1月行业景气总结及2月展望
　　核心观点：短期政策+基本面预期共振向上难以证伪，多线索具备轮动交易机会，弱复苏背景下预计成长整体仍将占优。大消费方面，春节消费数据验证复苏进程，但目前板块估值水平偏高或压制超额收益，短期仍需观察假日报复性消费后的需求持续性，当前配置优选政策明显改善、医保谈判超预期的医药板块。价值板块一季度随经济弱复苏，相对看好地产链后周期（建材/家居）、通用机械等低基数下的改善弹性。整体配置成长>医药>价值（周期），行业关注信创、军工、储能/光伏新技术、芯片设计/MLCC、游戏、黄金、绿电、医药、消费建材。
　　本月市场表现：截至1月30日，万得全A/沪深300/创业板指月涨跌幅分别+7.8%/+8.5%/+11.4%，宽基指数中代表成长风格的创业板指跑赢价值风格的沪深300/上证50。行业风格中成长领先，金融/稳定类板块靠后。行业表现上，涨幅排名前三的申万一级行业为计算机/有色金属/电力设备。
　　历史轮动回顾：22年行业组合收益率跑赢沪深300约14.5%，重点提示包括22年8月的高低切换风险，11月增配医药，12月调低高端制造板块仓位，23年1月配置成长。
　　配置建议：短期政策+基本面预期共振向上难以证伪，多线索具备轮动交易机会，弱复苏背景下预计成长整体仍将占优：高端制造板块节后逐步复工，储能、军工、特斯拉产业链等订单饱满；TMT方向上信创、数字经济领域（含平台经济）两会前后预计仍有较多政策、招标信息催化，消费电子、半导体板块则整体步入去库存后期阶段，部分子行业（如MLCC等）已率先触底，有望逐步开始涨价。整体成长板块当前估值水位合理、业绩具备相对确定性，2月预计仍将占优。大消费方面，春节消费数据验证复苏进程，免税、旅游、院线等略超预期，出行恢复至19年7-8成水平，白酒结构性复苏明显。目前板块估值水平已偏高或压制超额收益，短期仍需观察假日报复性消费后的需求持续性，全年维度看好，当前配置优选政策明显改善、医保谈判超预期的医药板块，预计创新药、疫后复苏相关子行业业绩有望快速复苏。价值板块一季度随经济弱复苏，周期品价格弹性有限，23年基建投资维持韧性，地产仍有需求刺激政策待出台。相对看好地产链后周期（建材/家居）、通用机械等低基数下的改善弹性。整体配置成长>医药>价值（周期），行业关注信创、军工、储能/光伏新技术、芯片设计/MLCC、游戏、黄金、绿电、医药、消费建材。
　　风险提示：数据统计存在误差、海内外经济出现大幅下行风险、市场流动性风险