春节假期后生猪现货价格继续走低，涌益数据显示，截止2023年1月30日，生猪出栏均价13.85元/公斤，节前1月16日为14.51元/公斤。1月29日.出栏均重119.87公斤，节前1月16日为122.97公斤，下降3.1公斤。因节后市场交易量尚未完全恢复，散户大猪出栏积极性偏低，以及带病猪出栏拉低交易体重。仔猪价格年后报价较年前基本维持稳定。截止1月20日，二元母猪价格33.2元/公斤，前周33.9公斤，节后未报价。利润方面，截至1月20日，自繁自养利润-318元/头，前周-286元/头:外购仔猪利润-397元/头，前周-378元/头。截止1月12日，全国冻品库存率3.33%，前周13.43%，冻品库存处于低位。当前猪价逐步接近底部的过程中需关注后期屠宰企业分割入库做冻品的行为对猪价的影响。春节前一周1月14日消息，发改委组织部分大型生猪屠宰企业召开会议，建议屠宰企业适当增加商业库存、提振市场需求，促进生猪价格尽快回升至合理区间。屠宰量方面，截止1月30日，涌益监测的样本屠宰企业宰量11.05万头，节前1月16日为27.4万头，当前仅恢复至节前宰量的40%，恢复缓慢。仔猪利润方面，截止1月20日，仔猪销售毛利-111元/头，前周-58元/头。
　　据国家发展改革委监测，1月16日-20日当周，全国平均猪粮比价为5.48:1,连续三周处于5: 1-6: 1之间，进入《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》设定的过度下跌二级预警区间。根据猪肉储备调节预案，一旦猪粮比价低于5: 1,将发布过度下跌一级预警，并将启动临时储备收储。
　　产能方面，涌益数据显示12月能繁母猪存栏量环比减少1.1%，钢联数据显示12月样本能繁母猪数量环比增加0.75%，国家生猪大数据中心数据显示.12月西南地区生猪养殖场能繁母猪环比增加1.85%。1月猪价表现仍持续震荡下行，且仔猪销售毛利转入亏损，预计1月能繁母猪数量环比有所减少。
　　1月17日，统计局公布2022年经济数据。其中，四季度末生猪存栏量45246万头，环比增加19.4%，同比增加0.7%。2022年生猪出栏量69995万头，上年67128万头，同比增加4.3%。2022年全年猪肉产量5541万吨，上年5296万吨，同比增加4.6%。
　　后市展望:春节过后现货报价连续几天下调，供应仍然充裕，虽然目前市场屠宰量和交易量都远未恢复到节前的水平，但是年前还有一部分大肥没有卖掉，这部分将在年后2月份继续消化，供应端充裕，另外当前需求比较清淡，春节前居民端库存未完全消化完。潜在的乐观因素主要来自于低价背景下政策端收储预期和屠宰企业分割做冻品的预期，这两方面一旦启动，将对当前低迷的猪价形成托底。总体来看，当前近端现货市场供过于求，将继续拖累近月价格走低。从中期或远端来看，大肥压力消化完毕后，市场将进入反弹期，因正常来看2-3月生猪出栏量对应.上年4-5月母猪产能，当时行业产能处于低位，对应年后2-3月生猪理论出栏量水平偏低，供应端出栏压力有望减弱。需求端来看，春节期间社会面消费复苏力.度显著，显示疫情过后经济活动正在修复，传统消费淡季过后消费端仍有初性。我们认为当前猪价正处于逐步下探底部的过程中，同时存在潜在利多因素和中期供需转向乐观的预期，建议盘面维持3-5合约反套思路。