周度综述:2023年第4周，截止1月27日，国内正值春节假期。CBOT大豆价格在节日期间先抑后扬，南美阿根廷主产区降雨增加，干旱情况有所缓解，作物生长预期改善促使盘面承压下跌至1487美分/蒲式耳。巴西目前巴西码头排港时间较长，玉米出口与大豆出口争抢运力，导致巴西大豆到港延迟。国内油厂洗船巴西近月船期，转向美西大豆，刺激荧豆价格再次反弹。本周春节假期结束，国内豆粕价格开盘上涨，且3/5价差走强。
　　南黄天气: 1月份临近结束，根据最新路透天气数据显示，截止1月29日，阿根廷主产区降雨有所改善。主产州科尔多瓦系计降雨量140mm左右，高于去年同期130mm水平。布宜诺斯艾利斯1月累计降而量90mm左右，低于去年同期120mm水平。圣达菲州累计降雨量90mm左右，基本持平去年同期水平100mm。巴西主产州降雨量表现较好，马托格罗索州累计降雨量230mm水平，小幅高于去年同期水平。帕拉纳州累计降雨量100mm左右，低于去年同期水平130mm水平。南马托格罗索州累计降雨量达到170mm水平，大幅高于去年同期水平。值得注意的是南里奥格兰德州，1月累计降雨量只有50mm水平，过去10年最低水平。干旱带来的减产风险较高。
　　USDA出口销售:荧豆出口销售报告显示，截止1月19日，22/23美豆当周净销售量114万吨，前一周98万吨，周度环比改善。累计销售量4653万吨，高于去年同期约200万吨，高于5年均值约400万吨。其中，中国和70%未知目的地当周净销售量79万吨，累计销量3143万吨。美豆销售和出口节奏整体正常。中国采购美豆较为积极。出口检验报告显示，截止1月26日，美豆出口量181万吨，历史同期偏高水平。
　　CFTC:CFTC报告显示，截止1月24日，管理基金大豆净持仓量14.6万手，周度环比减少2.2万手，历史同期偏高持仓水平。商业净空持仓量17.9万手，环比前一周减少1.9万手。管理基金豆粕净多持仓量13.5万手，商业豆粕净空单持仓量24.2万手。管理基金豆油净持仓量3.5万手，商业豆油净空单持仓量13.5万手。
　　国内现货:我的农产品数据显示，截止1月20日，国内进口大豆压榨量115万吨，大豆库存380万吨，豆粕库存52万吨。周度提货89万吨水平。假期归来，国内豆粕现货基差基本稳定，成交在700左右。南美大豆到港不确定性增加，贸易商回补头寸意愿增加，市场看多3月基差。
　　交易策略:单边价格近期较强，阿根廷在1月份迎来降雨之后，目前天气模型显示未来两周降雨有所减少，干旱情况仍然存在，巴西主产区降雨存在偏多可能性，影响收割进度。国内大豆需求在南美装港延迟的推动下转下美国，CBOT大豆价格上涨。月间价差同样偏强预期，主要来自于3月国内到港的不确定性。利空因素主要在于年后需求的不确定性以及新增龚豆采购有助于供应缓解。