1月30日晚，公司发布22年业绩预告，2022年公司实现归母净利润160-170亿元，同比+425.4%-458.3%；扣非净利润151-163亿，同比+1103.6%-1199.2%，业绩超预期。
　　 2022年：预计年度营业收入突破4,200亿元，实现归母净利润160-170亿元，同比+425.4%-458.3%；扣非净利润151-163亿，同比+1103.6%-1199.2%，业绩超预期（预期为140亿元左右）。
　　 2022年4季度：归母净利润66.89-76.89亿元，同比+1011.1%-1177.2%，环比+ 17.0%-34.5%；扣非净利润67.36-79.36亿元，同比+1730.4%-2056.5%，环比+26.3%-48.8%。
　　量利齐升，单车盈利持续破万：2022年，汽车销售186.85万辆，单车盈利0.86万元-0.91万元；4Q22，汽车销售68.34万辆，单车盈利0.98万元-1.13万元。
　　业绩大幅增长原因：新能源汽车行业持续爆发式增长，公司作为新能源汽车行业领军企业，克服复杂严峻的外部环境及诸多超预期因素冲击，新能源汽车销量同比实现强劲增长，勇夺全球新能源汽车销量第一，推动盈利大幅改善，并有效缓解上游原材料价格上涨带来的成本压力。
　　投资建议：我们认为公司23年边际提升主要体现在以下四个方面：1）量增：预计23年销量300-350万辆，同比+61%-88%；2）价涨：23年1月，公司对王朝系列及海洋系列车型售价进行调整，整体涨幅2000-6000元不等。腾势也进行涨价，腾势D9 DM-i官方指导价上调6000元，具体调价通知将于2023年3月1日公布，涨价也将进一步增厚盈利；3）出口：22年出口5.59万辆，23年预计超过50万辆，出口车盈利水平显著高于内销车，有望增厚盈利；4）品牌提升：2022年公司汽车均价已经提升至17.6万元，已经超越大众的15.7万元，品牌力显著提升，品牌溢价随之而来，随着腾势、仰望等众多高端车的放量，单车均价的提升有望增厚盈利。公司产品矩阵丰富，客户群体覆盖广，销售网络下沉度高，后续经营边际提升趋势确定，龙头优势将进一步巩固，预计2022、2023、2024年公司分别实现盈利166.16、349.35、465.85亿元，分别对应49、24、18 XPE，强烈推荐。
　　风险提示：1）产能释放不及预期；2）需求不及预期。
　　
　　

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