电动本地化加速，国产设备龙头出海路径清晰且优势明显
　　23年伊始，海外锂电产能落地与供应结构多元化加速。从不同地区来看，IRA等政策加持下，美国和欧洲电池产能建设有望保持较快增长，LG新能源预计23年北美和欧洲电池出货量分别为150GWh/yoy+60%和160GWh/yoy+40%。先导智能、杭可科技等设备公司持续取得欧洲、美国等地海外客户订单，国产设备出海之路更为清晰，叠加海外电池厂集中在24/25年开始投产并持续扩产，海外锂电设备订单提升空间较大。海外客户对锂电设备的要求更为严苛，随着电动化与产线智能化要求的持续提升，我们认为拥有大规模供应能力以及整线设计交付经验的国产锂电设备龙头公司有望更加受益。
　　海外电池产能加速落地，北美与欧洲本地电池生产箭在弦上
　　据环球时报（德国），宁德时代德国工厂1月26日投产，该工厂预计年产量将达到3000万枚电芯，用以装配18.5-35万辆电动汽车。特斯拉官网公布在内华达工厂将投入36亿美元扩产，包括100GWh的4680圆柱电池产能。日韩电池企业扩产也在加速，据韩国Elec 1月27日报道，SKI计划将韩国瑞山现有的5GWh电池产能提升至10GWh，以供应现代位于蔚山的电动车生产。据LG新能源1月27日业绩说明，公司预计2023年全球电池出货量将达到890GWh/ yoy+33%，动力电池出货量同比增长38%；电池产能规划方面，公司规划2023年产能300Gwh，同比22年增长100Gwh。
　　国内新能源车出口优势明显，多元化趋势下国内需求不悲观
　　据中汽协，2022年汽车出口屡创月度历史新高，自8月份以来月均出口量超过30万辆，22年全年汽车出口311.1万辆/yoy+54.4%。22年新能源汽车出口优势更加明显，全年新能源车出口67.9万辆，同比增长1.2倍。汽车电动化已无回头箭，叠加电池供应多元化趋势，我们预计国内电池产能扩张仍将保持扩张。1月18日，亿纬锂能公告拟与四川成都简阳签订20GWh动力储能电池生产基地项目，总投资约100亿元，同时拟将云南曲靖10GWh动力储能电池项目调整为23GWh圆柱磷酸铁锂储能动力电池项目。
　　国产设备公司海外业务不断突破，本土化双重服务更加重要
　　1月20日，杭可科技公告将向BOSK提供在美国肯塔基州、田纳西州扩产所需的1.46亿美元（不含税）充放电机、夹具机等锂电后道设备。22年12月27日，先导智能官网公布获得欧洲顶级品牌跑车的新能源电池PACK产线订单，项目将直接交付其德国工厂，由国内研发团队和先导德国技术中心同步参与产线研发与交付。海外合作客户对产线的智能化、数字化以及产线效率要求较高，对最终产品品质要求也很严苛。我们认为，国产设备龙头凭借在动力电池智能制造上的技术积累，与大量成功交付经验，以及快速建设中的海外本土保障能力，有望持续在与国外供应商的竞争中脱颖而出。
　　风险提示：国际贸易摩擦加剧，产业技术进步速度慢于预期，原材料价格大幅波动，下游储能等新兴产业需求不及预期；电池厂扩产不及预期，行业竞争加剧。
　　

研究报告全文：证券研究报告机械设备锂电设备出海路径清晰华泰研究机械设备增持维持2023年1月30日中国内地动态点评研究员倪正洋电动本地化加速国产设备龙头出海路径清晰且优势明显SACNoS0570522100004nizhengyanghtsccom86212897222823年伊始海外锂电产能落地与供应结构多元化加速从不同地区来看IRA等政策加持下美国和欧洲电池产能建设有望保持较快增长LG新能源预研究员黄菁伦计23年北美和欧洲电池出货量分别为150GWhyoy60和160GWhyoySACNoS0570522100003huangjinglunhtsccom先导智能杭可科技等设备公司持续取得欧洲美国等地海外客户86212897222840订单国产设备出海之路更为清晰叠加海外电池厂集中在2425年开始投研究员王帅产并持续扩产海外锂电设备订单提升空间较大海外客户对锂电设备的要SACNoS0570520110001brucewanghtsccom求更为严苛随着电动化与产线智能化要求的持续提升我们认为拥有大规SFCNoAOH868862128972099模供应能力以及整线设计交付经验的国产锂电设备龙头公司有望更加受益行业走势图海外电池产能加速落地北美与欧洲本地电池生产箭在弦上据环球时报德国宁德时代德国工厂1月26日投产该工厂预计年产量机械设备沪深300将达到万枚电芯用以装配万辆电动汽车特斯拉官网公布3000185-3511在内华达工厂将投入36亿美元扩产包括100GWh的4680圆柱电池产能1日韩电池企业扩产也在加速据韩国Elec1月27日报道SKI计划将韩国瑞山现有的5GWh电池产能提升至10GWh以供应现代位于蔚山的电动车9生产据LG新能源1月27日业绩说明公司预计2023年全球电池出货量18将达到890GWhyoy33动力电池出货量同比增长38电池产能规划28方面公司规划2023年产能300Gwh同比22年增长100GwhFeb-22Jun-22Sep-22Jan-23资料来源Wind华泰研究国内新能源车出口优势明显多元化趋势下国内需求不悲观据中汽协2022年汽车出口屡创月度历史新高自8月份以来月均出口量超过30万辆22年全年汽车出口3111万辆yoy54422年新能源汽车出口优势更加明显全年新能源车出口679万辆同比增长12倍汽车电动化已无回头箭叠加电池供应多元化趋势我们预计国内电池产能扩张仍将保持扩张1月18日亿纬锂能公告拟与四川成都简阳签订20GWh动力储能电池生产基地项目总投资约100亿元同时拟将云南曲靖10GWh动力储能电池项目调整为23GWh圆柱磷酸铁锂储能动力电池项目国产设备公司海外业务不断突破本土化双重服务更加重要1月20日杭可科技公告将向BOSK提供在美国肯塔基州田纳西州扩产所需的146亿美元不含税充放电机夹具机等锂电后道设备22年12月27日先导智能官网公布获得欧洲顶级品牌跑车的新能源电池PACK产线订单项目将直接交付其德国工厂由国内研发团队和先导德国技术中心同步参与产线研发与交付海外合作客户对产线的智能化数字化以及产线效率要求较高对最终产品品质要求也很严苛我们认为国产设备龙头凭借在动力电池智能制造上的技术积累与大量成功交付经验以及快速建设中的海外本土保障能力有望持续在与国外供应商的竞争中脱颖而出风险提示国际贸易摩擦加剧产业技术进步速度慢于预期原材料价格大幅波动下游储能等新兴产业需求不及预期电池厂扩产不及预期行业竞争加剧免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读1机械设备附录图表1以上涉及的公司情况一览公司名称股票代码公司名称股票代码公司名称股票代码先导智能300450CHSKI096770KSLG新能源373220KS杭可科技688006CH宁德时代300750CH亿纬锂能300014CH资料来源Wind彭博华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读2机械设备免责声明分析师声明本人倪正洋黄菁伦王帅兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见彼以往现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬一般声明及披露本报告由华泰证券股份有限公司已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格以下简称本公司制作本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料本报告仅供本公司及其客户和其关联机构使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司及其关联机构以下统称为华泰对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期华泰可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动以往表现并不能指引未来未来回报并不能得到保证并存在损失本金的可能华泰不保证本报告所含信息保持在最新状态华泰对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司不是FINRA的注册会员其研究分析师亦没有注册为FINRA的研究分析师不具有FINRA分析师的注册资格华泰力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考不构成购买或出售所述证券的要约或招揽该等观点建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果华泰及作者均不承担任何法律责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现不应作为日后回报的预示华泰不承诺也不保证任何预示的回报会得以实现分析中所做的预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著影响所预测的回报华泰及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下华泰可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易为该公司提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务或向该公司招揽业务华泰的销售人员交易人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点华泰没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务华泰的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策投资者应当考虑到华泰及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据有关该方面的具体披露请参照本报告尾部本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布的机构或人员也并非意图发送发布给因可得到使用本报告的行为而使华泰违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人无论整份或部分等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并需在使用前获取独立的法律意见以确定该引用刊发符合当地适用法规的要求同时注明出处为华泰证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记中国香港本报告由华泰证券股份有限公司制作在香港由华泰金融控股香港有限公司向符合证券及期货条例及其附属法律规定的机构投资者和专业投资者的客户进行分发华泰金融控股香港有限公司受香港证券及期货事务监察委员会监管是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司在香港获得本报告的人员若有任何有关本报告的问题请与华泰金融控股香港有限公司联系免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读3机械设备香港-重要监管披露华泰金融控股香港有限公司的雇员或其关联人士没有担任本报告中提及的公司或发行人的高级人员亿纬锂能300014CH华泰金融控股香港有限公司其子公司和或其关联公司实益持有标的公司的市场资本值的1或以上杭可科技688006CH华泰金融控股香港有限公司其子公司和或其关联公司在本报告发布日担任标的公司证券做市商或者证券流动性提供者有关重要的披露信息请参华泰金融控股香港有限公司的网页httpswwwhtsccomhkstockdisclosure其他信息请参见下方美国-重要监管披露美国在美国本报告由华泰证券美国有限公司向符合美国监管规定的机构投资者进行发表与分发华泰证券美国有限公司是美国注册经纪商和美国金融业监管局FINRA的注册会员对于其在美国分发的研究报告华泰证券美国有限公司根据1934年证券交易法修订版第15a-6条规定以及美国证券交易委员会人员解释对本研究报告内容负责华泰证券美国有限公司联营公司的分析师不具有美国金融监管FINRA分析师的注册资格可能不属于华泰证券美国有限公司的关联人员因此可能不受FINRA关于分析师与标的公司沟通公开露面和所持交易证券的限制华泰证券美国有限公司是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司任何直接从华泰证券美国有限公司收到此报告并希望就本报告所述任何证券进行交易的人士应通过华泰证券美国有限公司进行交易美国-重要监管披露分析师倪正洋黄菁伦王帅本人及相关人士并不担任本报告所提及的标的证券或发行人的高级人员董事或顾问分析师及相关人士与本报告所提及的标的证券或发行人并无任何相关财务利益本披露中所提及的相关人士包括FINRA定义下分析师的家庭成员分析师根据华泰证券的整体收入和盈利能力获得薪酬包括源自公司投资银行业务的收入亿纬锂能300014CH华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司实益持有标的公司某一类普通股证券的比例达1或以上杭可科技688006CH华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司在本报告发布日担任标的公司证券做市商或者证券流动性提供者华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司及或不时会以自身或代理形式向客户出售及购买华泰证券研究所覆盖公司的证券衍生工具包括股票及债券包括衍生品华泰证券研究所覆盖公司的证券衍生工具包括股票及债券包括衍生品华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司及或其高级管理层董事和雇员可能会持有本报告中所提到的任何证券或任何相关投资头寸并可能不时进行增持或减持该证券或投资因此投资者应该意识到可能存在利益冲突评级说明投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力含此期间的股息回报相对基准表现的预期A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数具体如下行业评级增持预计行业股票指数超越基准中性预计行业股票指数基本与基准持平减持预计行业股票指数明显弱于基准公司评级买入预计股价超越基准15以上增持预计股价超越基准515持有预计股价相对基准波动在-155之间卖出预计股价弱于基准15以上暂停评级已暂停评级目标价及预测以遵守适用法规及或公司政策无评级股票不在常规研究覆盖范围内投资者不应期待华泰提供该等证券及或公司相关的持续或补充信息免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读4机械设备法律实体披露中国华泰证券股份有限公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为91320000704041011J香港华泰金融控股香港有限公司具有香港证监会核准的就证券提供意见业务资格经营许可证编号为AOK809美国华泰证券美国有限公司为美国金融业监管局FINRA成员具有在美国开展经纪交易商业务的资格经营业务许可编号为CRD298809SEC8-70231华泰证券股份有限公司南京北京南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼邮政编码210019北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层邮政编码100032电话862583389999传真862583387521电话86106321116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