基本面逐步启动   产量增速或大于需求
　　节后开市，钢材现货市场价格上涨，唐山螺纹4150元（+60），华东上海螺纹4200元（+60）；热卷方面，天津热卷4180元（+70），上海热卷4280元（-）。
　　1月27日，MS五大品种钢材整体产量567.72万吨，较节前增6.9万吨，五大品种库存厂库较节前增153.3万吨，社库增178.49万吨。表观需求567.72万吨，较节前下降138.07万吨。长流程现货端，截至1月20日，螺纹现金含税利润略有修复，华东螺纹长流程现金含税成本4182元，利润-37元左右，热卷长流程现金含税利润-2元左右。电炉端，华东平电电炉成本在4295.7元左右，谷电成本在4103.2左右，华东三线螺纹平电利润-266元左右，谷电利润-73元。
　　春节期间各地市场处休市放假状态，整体价格波动不大，个别地区成材价格小幅上调，节后价格有望实现开门红行情。从基本面来看，今年春节期间螺纹产量继续维持低位，主要受低利润影响，钢厂节前就压减建材产量，部分铁水流向板卷类产品，由于产量偏低，节后累库幅度整体略低于预期，供需压力不大，真实消费需要等十五以后等待验证。因此就节后短期行情来看，存在继续反弹的可能，但是能否持续向上还是存有一定分歧。首先，从数据来看，今年库存累积幅度以及偏低的产量对供应端产生的压力较小，市场情绪并不悲观；其次，成本端仍存在较强支撑，原料价格主动下榻的驱动不足，需求在未得到证伪的情况下，难有深度调整的空间。但同时风险也需要警惕，主要来自于后期供应端，节后供应恢复速度以及强度或大于需求恢复，首先节前原料政策调控后吨钢利润略有恢复，生产企业节后会很快进入复产状态，由于今年没有行政压产政策，产量在节后增速会较近两年快很多；另外，需求恢复速度有待观察，一般来讲，建筑用钢下游施工要在正月十五以后逐步启动，另外今年过年较早，北方受天气影响需求恢复或放缓，因此春节后库存累积幅度以及周期预计会高于去年同期。所以，我们认为成材端价格在节后短期走势或延续节前震荡偏强的走势，但不具备持续向上的驱动，建议谨慎操作。（风险提示：期市有风险，投资需谨慎）