春节期间恒生指数与A50期货分别上涨2.92%、2.98%，表现较好。国内消费亦表现积极，消费相关行业销售收入较2019年同期年平均增长12.4%；其中，商品消费表现较好，而服务消费尚未完全恢复。春节期间，恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数与A50期货分别上涨2.92%、5.35%、3.88%、2.98%，表现积极。这与国内消费数据表现积极有一定关系。春节假期，全国消费相关行业销售收入与上年春节假期相比增长12.2%，比2019年春节假期年均增长12.4%。总体来看，由于国内疫情已经大幅消退，春节消费增速接近恢复到正常水平。其中，服务消费相对于2019年同期的年平均增长8.1%，增速仍明显低于商品消费13.1%的增速。春节假期，旅行社及相关服务业销售收入同比增长1.3倍，恢复至2019年春节假期的80.7%；旅游饭店、经济型连锁酒店销售收入同比分别增长16.4%、30.6%，分别恢复至2019年春节假期的73.4%、79.9%。交通数据亦显示国内人员流动显著恢复，但尚未恢复到2019年同期水平。国务院联防联控机制春运工作专班数据显示，1月27日全国铁路、公路、水路、民航共发送旅客5092万人次，比2019年同期下降46.7%，比2022年同期增长83.1%；全国高速公路小客车流量6029.1万辆次，比2019年同期增长32.0%，比2022年同期增长29.7%。在疫情的影响下，国内交通出行人数仍低于2019年，更多旅客选择自驾出行。
　　春节期间，美欧经济数据好于预期，海外市场风险偏好提高，股票市场普遍上涨。美国第四季度实际GDP年化环比增2.9%，高于预期值2.6%，显示美国经济韧性较强。较好的经济数据提振了美股信心；春节期间标普500与纳斯达克指数分别上涨2.47%、4.32%。2月1号美联储将召开议息会议，大概率进一步放缓加息幅度至25BP；美联储加息预期放缓对近期美股表现亦构成支撑。欧元区1月制造业PMI初值为48.8%，好于预期值48.5%，也明显高于前值47.8%；服务业PMI初值为50.7%，亦好于预期值50.2%与前值49.8%，并且回升到50%临界水平以上。欧元区经济数据好于预期可能主要因为欧洲能源价格回落使得欧洲经济增长动能有所恢复。截至1月20日晨，欧洲地下储气库的储量约为865亿立方米，填充率79.49%；与去年不足50%的填充率相比，当前储气量水平仍然很高。短期来看，欧洲能源价格大涨的可能性不大。由于能源价格的回落，欧洲经济预期显著改善。春节期间，德国DAX指数与法国CAC40指数分别上涨0.77%、1.45%，表现偏积极。
　　风险提示：国内经济修复力度不及预期，美联储货币政策紧缩超预期