★宏观方面:眷节期间全球金融市场缺少重要信息指引，波动较小。期间美国公布四季度GDP和初请失业金人数均好于预期显示经济韧性仍存，未来加息预期仍会跟随数据和美联储表态摇摆。本周将迎来美联储、欧洲央行、英国央行利率决议，美国还将发布非农就业和制造业PMI等重要数据，金融市场面临较高的波动风险，
　　★成本方面:节前国内氧化铝价格小幅上涨5元至2925元，海外价格涨2美元至350美元。美国铝业Kwinana氧化铝厂减产70万吨以及国内开工率偏低共同支撑氧化铝价格偏强，节后关注复产情况。
　　★供应方面:近期国内没有电解铝产能相关消息发生，贵州云南减产产能复产仍无时间表，其他地区增量缓慢。SMM统计国内电解铝运行产能约4026万吨，环比下降17万吨，同比上升187万吨。海外方面，除春节前法国敦刻尔克铝业宣布开始复产外，其他铝厂暂无复产消息，预计大部分产能暂时仍难以复产。需求方面:节前国内铝下游加工龙头企业开工率下跌5.2个百分点至56.1%，春节关停的中小型企业一月底开始陆续复产，开工将进入回升阶段。海关数据显示12月我国未锻轧铝及铝材出口47.14万吨，同比下降16.26%,环比增加1.58万吨，暂时结束连续四个月下滑势头。库存上来看，据SMM统计春节期间国内电解铝社会库存增加18.5万吨至92.9万吨，铝棒社会库存增加3.5万吨至16.7万吨。未来一个月库存仍将继续累积，铝锭社库可能超过120万吨。
　　★总体来看，2月铝市场仍将面临持续累库压力，现货贴水超过百元，但眷节国内旅游等消费情况强势回暖或继续给予市场较高的复苏预期，等待复工复产进一步验证。本周重点关注美联储利率决议和非农数据，金融市场面临较高的系统性波动风险，叠加铝价处于近几月高位，节前十连阳斜率过高，建议观望为主，逢高考虑增加卖保比例。
　　【操作建议】
　　观望为主，逢高考虑增加卖保比例。