国内棉市:郑棉节后大幅高开，春节假期期间美棉震荡偏强,假期期间居民出行和消费大幅恢复，虽然仍低于疫情前的水平，但数据来看居民基本回归正常生活，市场对于金三银四的消费旺季有所期待，春节前郑棉不断上行的逻辑，主要寄希望于放开后消费的复苏，节后逐渐进入验证的阶段:下游企业仍在陆续复工，预计元宵节后恢复正常情况，纺企的棉花原料库存和棉纱库存均在历史低位，有一定的补库需求，目前棉花资源大多转移至贸易商手中，节前纺企的采购普遍谨慎:反观坯布端，棉纱原料库存处于正常水.平，坯布库存在高位，去库仍然不理想:节前市场普遍反应下游订单偏短期和小单为主，因此节后需求表现将是行情的关键。
　　截止到2023年1月29日，新疆地区皮棉累计加工总量496.31万吨，同比减幅4.3%。放开后，棉花加工和公检速度加快，同比差距不断缩窄，供给端来看仍然充足，新年种植展望方面，市场普遍预期国内种植面积或小幅减少。
　　国际棉市:春节假期期间美棉震荡偏强，美元指数偏弱，美棉连续兩周周度签约数据偏好，中国买家再次现身，截至1月19日当周，2022/23美陆地棉周度签约4.85万吨，周增2%，其中中国签约1.34万吨:印度新棉上市进度仍然大幅偏慢，虽然印度近期下调了产量，但上市量大幅偏慢的情况仍要跟踪，截至2023年1月29日当周，印度2022/23年度的棉花累计.上市量约199.51万吨，较三年均值累计减少约142.27万吨;美棉的年度平衡表仍比全球平衡表偏紧，如果出口数据出现阶段性转好，价格仍有短期走强的基础，但高度相对受限，因全球消费偏弱，供需不断宽松:巴西22/23年度种植过半,截至1月21日巴西2022/23年度棉花种植完成54.3%，同比降8.6个百分点，较前三年均值低3.7个百分点，本周马托格罗索州种植逮度明显加快。
　　总结展望:国际棉市，供给端继续关注印度棉花.上市情况，全球棉纺消费仍偏弱势，美棉的平衡表仍然优于全球的平衡表，持续关注美棉周度签约数据。国内郑棉行情主线仍是放开后需求的表现，纺企棉花库存在低位，关注后续纺企的补库情况，以及春季的棉纺需求表现。节前我们建议多单轻仓持有过节，节后棉花延续震荡偏强的概率较大，操作上多单继续持有或逢低做多，尽量避免追多。