投资要点
　　碳市场跟踪：国内：1月16日至1月20日，全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议成交量25.02万吨，上周成交量为0.05万吨，周环比+49939.80%。1月9日至1月13日，国内8个试点城市碳排放配额总成交量75.65万吨，周环比-20.28%；配额成交均价34.97元/吨，周环比-16.93%；CCER成交量23.27万吨，周环比+702.50%。欧盟：1月16日至1月20日，欧盟碳排放配额期货成交量合计1.35亿吨，周变化值为增加502.00万吨，周环比+3.86%；碳排放配额期货结算价（周平均）79.09欧元/吨，周变化值为增加1.66欧元/吨，周环比+2.15%。1月23日至1月27日，欧盟碳排放配额期货成交量1.30亿吨，周变化值为减少537万吨，周环比-3.98%；碳排放配额期货结算价（周平均）82.27欧元/吨，周变化值为增加3.18欧元/吨，周环比+4.03%。
　　本周投资组合：伟明环保+山高环能+旺能环境+圣元环保+洪城环境
　　本期（1.16-1.20）板块行情：上证综指上涨2.18%，深证成指上涨3.26%，创业板指上涨3.72%。A股环保板块指数上涨2.73%，子板块固废、环卫、环保设备、水务及水处理的涨跌幅分别为+2.29%、+2.80%、+3.63%、+2.60%。H股环保板块指数上涨0.90%。目前A股环保板块TTM估值18倍。
　　行业要闻：国新办发布《新时代中国绿色发展》白皮书，全面介绍新时代中国绿色发展理念、实践与成效，分享中国绿色发展经验。白皮书中指出我国绿色空间格局基本形成，分别从优化国土空间开发保护格局、强化生态系统保护修复、推动重点区域绿色发展、假设生态美丽宜居家园等展开论述。其中在强化生态系统保护修复方面，白皮书指出中国在世界范围内率先实现了土地退化“零增长”，荒漠化土地和沙化土地面积“双减少”，对全球实现2030年土地退化零增长目标发挥了积极作用。自2000年以来，中国始终是全球“增绿”的主力军，全球新增绿化面积中约1/4来自中国。
　　投资建议：2022年，受特殊国内外背景催化及行业自身发展阶段影响，环保板块内公司出现分化。一方面，传统环保业态公司如固废、水务等已基本进入发展成熟期，在自身所属板块行业增速红利衰退的背景下呈巩固主业基本盘，有能力者开拓第二增长曲线的趋势。另一方面，受益于其他产业带动或一些新兴环保业态的出现使部分板块内公司仍享有较高beta红利，有望快速发展。对于标的选择，我们认为：（1）传统环保业态中最核心的仍是具备持续稳健运营能力的标的，同时关注在第二增长曲线具备较大潜力的龙头公司；（2）新兴环保业态中优选受益于高景气度且具备高速确定性成长的公司。传统环保业态建议关注：伟明环保，瀚蓝环境，高能环境，圣元环保，洪城环境。新兴环保业态建议关注：山高环能，路德环境。
　　风险提示：订单获取不及预期、融资环境收紧、项目建设进度不及预期、行业政策变动、新业务拓展不及预期、下游行业资本开支不及预期等风险。