行情综述&投资建议
　　节前1月20日沪深300指数收涨2.54%，其中有色指数跑赢大盘，收涨4.4%。个股层面，节前东方钽业、中国稀土、西部材料势头强劲，涨幅在9%以上；龙磁科技、吉祥股份、隆达股份跌幅较大。
　　锂：节前碳酸锂与氢氧化锂价格分别环比下降1.8%、0.1%至47.5万元/吨和48.9万元/吨，回调幅度缩减。预计年后物流陆续恢复，年前停产休假的厂家即将复产，2-3月中游排产将逐步提升，补库和新增订单需求陆续传导至矿端，锂价有望企稳回升。近日，特斯拉财报对23年销量预期同增50%+，IRA补贴时间延后对美国Q1销量预期提升，特斯拉全球降价后1月订单量达到产能的2倍，需求超预期概率加大。当前看好锂板块跟随新能源产业链触底反弹，标的上建议关注国内自主可控企业永兴材料等标的，或资源自给率高、未来有成长性的公司天齐锂业等标的。
　　钴镍：节前镍价强势反弹。供应端湖北某代工企业新投产电积镍释放部分产能，此外进口窗口间或打开，俄镍资源有部分流入，现货资源有所增加。需求端因节日维持前期疲弱局面，不锈钢减产趋势明显；新能源领域硫酸镍企业大多处于减产状态，供应下降同时下游采购硫酸镍用于生产纯镍，硫酸镍价格止跌反弹；合金领域备货需求逐步转淡。基本面整体偏弱情况下库存偏低助长投机资金做多情绪。随着供应端逐渐释放，23H2起及中期镍价下跌趋势较为确定，在印尼布局中间品产能的企业依托低成本工艺保障锂电产品竞争优势。当前锂电板块仍处于底部区域，看好特斯拉财报等利好催化下的锂电中上游企业华友钴业。
　　稀土：节前氧化镨钕价格环比持平为72.25万元/吨，氧化镧、氧化铈、氧化镝、氧化铽价格稳定。年后各地企业陆续复工，物流逐步恢复，预计短期内稀土产品价格高位维稳。供给端第一批指标即将公布，预计仍按照需求情况派发，需求端新能源车领域有望跟随板块反弹，工业电机和工业机器人政策有望带来需求增量，资源端中国稀土集团有望加速中重稀土资源整合。标的上稀土建议关注具备资源整合预期的中国稀土等标的，磁材建议关注电机占比较高的宁波韵升等标的。
　　小金属：节前小金属中价格环比波动最大为钼，钼精矿环比增3%至4520元/吨，近期国际价格持续回温，欧洲市场供应紧张市场支撑明显，加之中国钼市矿山年前招标出货，再次拉涨市场价格，下游产品跟进补涨，整体市场平稳中呈现上行趋势，预计年后钼市主稳运行，钼价小幅调整。
　　节前重要行业事件
　　赣锋锂业拟在东莞市投资建设年产10GWh新型锂电池及储能总部项目，进一步落实上下游一体化发展战略。广晟有色通过非公开发行股票募投项目募集资金净人民币1,386,243,456.97元。天齐锂业发布2022年度业绩预告，归属于上市公司股东的净利润预计比上年同期增长1,011.19%-1,131.45%；扣除非经常性损益后的净利润预计比上年同期增长1,556.94%-1,736.88%。
　　风险提示
　　提锂新技术出现，带动供应大幅释放；新矿山加速勘探开采，加速供应释放；高价格反噬需求，电车等下游需求不达预期等。
　　

研究报告全文：行情综述投资建议节前1月20日沪深300指数收涨254其中有色指数跑赢大盘收涨44个股层面节前东方钽业中国稀土西部材料势头强劲涨幅在9以上龙磁科技吉祥股份隆达股份跌幅较大锂节前碳酸锂与氢氧化锂价格分别环比下降1801至475万元吨和489万元吨回调幅度缩减预计年后物流陆续恢复年前停产休假的厂家即将复产2-3月中游排产将逐步提升补库和新增订单需求陆续传导至矿端锂价有望企稳回升近日特斯拉财报对23年销量预期同增50IRA补贴时间延后对美国Q1销量预期提升特斯拉全球降价后1月订单量达到产能的2倍需求超预期概率加大当前看好锂板块跟随新能源产业链触底反弹标的上建议关注国内自主可控企业永兴材料等标的或资源自给率高未来有成长性的公司天齐锂业等标的钴镍节前镍价强势反弹供应端湖北某代工企业新投产电积镍释放部分产能此外进口窗口间或打开俄镍资源有部分流入现货资源有所增加需求端因节日维持前期疲弱局面不锈钢减产趋势明显新能源领域硫酸镍企业大多处于减产状态供应下降同时下游采购硫酸镍用于生产纯镍硫酸镍价格止跌反弹合金领域备货需求逐步转淡基本面整体偏弱情况下库存偏低助长投机资金做多情绪随着供应端逐渐释放23H2起及中期镍价下跌趋势较为确定在印尼布局中间品产能的企业依托低成本工艺保障锂电产品竞争优势当前锂电板块仍处于底部区域看好特斯拉财报等利好催化下的锂电中上游企业华友钴业稀土节前氧化镨钕价格环比持平为7225万元吨氧化镧氧化铈氧化镝氧化铽价格稳定年后各地企业陆续复工物流逐步恢复预计短期内稀土产品价格高位维稳供给端第一批指标即将公布预计仍按照需求情况派发需求端新能源车领域有望跟随板块反弹工业电机和工业机器人政策有望带来需求增量资源端中国稀土集团有望加速中重稀土资源整合标的上稀土建议关注具备资源整合预期的中国稀土等标的磁材建议关注电机占比较高的宁波韵升等标的小金属节前小金属中价格环比波动最大为钼钼精矿环比增3至4520元吨近期国际价格持续回温欧洲市场供应紧张市场支撑明显加之中国钼市矿山年前招标出货再次拉涨市场价格下游产品跟进补涨整体市场平稳中呈现上行趋势预计年后钼市主稳运行钼价小幅调整节前重要行业事件赣锋锂业拟在东莞市投资建设年产10GWh新型锂电池及储能总部项目进一步落实上下游一体化发展战略广晟有色通过非公开发行股票募投项目募集资金净人民币138624345697元天齐锂业发布2022年度业绩预告归属于上市公司股东的净利润预计比上年同期增长101119-113145扣除非经常性损益后的净利润预计比上年同期增长155694-173688风险提示提锂新技术出现带动供应大幅释放新矿山加速勘探开采加速供应释放高价格反噬需求电车等下游需求不达预期等敬请参阅最后一页特别声明1行业周报内容目录一投资策略411本周投资观点重点推荐组合412行业与个股走势413金属价格变化5二品种基本面621锂622钴723镍724稀土825钨926钼927镁928钒1029锗10210锆11211钛11三电池产业链数据1231电池与终端数据1232中游正极数据12四重点公司公告12五风险提示13图表目录图表1行业涨跌幅对比4图表2能源金属与小金属个股涨幅前五5图表3能源金属与小金属个股跌幅前五5图表4能源金属与小金属7天月度季度价格变化5图表5碳酸锂价格走势万元吨6图表6氢氧化锂价格走势万元吨6图表7碳酸锂周度产量吨6图表8氢氧化锂周度产量吨6图表9碳酸锂周度库存吨6敬请参阅最后一页特别声明2行业周报图表10氢氧化锂周度库存吨6图表11碳酸锂周度吨成本与吨毛利元7图表12氢氧化锂周度吨成本与吨毛利元7图表13碳酸锂进口量吨7图表14氢氧化锂出口量吨7图表15MB标准级钴价格走势美元磅7图表16电解钴与四氧化三钴价格走势万元吨7图表17LME镍价格美元吨与沪镍价格万元吨8图表18镍铁与硫酸镍价格元吨8图表19氧化镨钕价格走势万元吨8图表20氧化镝氧化铽价格万元吨8图表21氧化镧氧化铈价格走势万元吨8图表22钕铁硼价格走势万元吨8图表23稀土月度出口量吨9图表24稀土永磁月度出口量吨9图表25钨精矿与仲钨酸铵价格走势万元吨9图表26钨精矿与仲钨酸铵库存吨9图表27钼精矿与钼铁价格走势元吨9图表28钼精矿与钼铁库存吨9图表29镁锭价格走势元吨10图表30硅铁价格走势元吨10图表31金属镁库存吨10图表32镁合金库存吨10图表33五氧化二钒价格走势万元吨10图表34钒铁价格走势万元吨10图表35金属锗与二氧化锗价格走势元公斤11图表36金属锗库存吨11图表37海绵锆价格走势元公斤11图表38锆英砂价格走势元吨11图表39海绵钛价格元公斤与钛精矿价格元吨11图表40钛精矿周度库存万吨11图表41国内新能源车月度销量万辆12图表42国内动力电池月度装车量GWh12图表43国内正极材料价格变化元吨12图表44国内正极材料月度产量万吨12敬请参阅最后一页特别声明3行业周报一投资策略11本周投资观点重点推荐组合锂节前碳酸锂与氢氧化锂价格分别环比下降1801至475万元吨和489万元吨回调幅度缩减预计年后物流陆续恢复年前停产休假的厂家即将复产2-3月中游排产将逐步提升补库和新增订单需求陆续传导至矿端锂价有望企稳回升近日特斯拉财报对23年销量预期同增50IRA补贴时间延后对美国Q1销量预期提升特斯拉全球降价后1月订单量达到产能的2倍需求超预期概率加大当前看好锂板块跟随新能源产业链触底反弹标的上建议关注国内自主可控企业融捷股份永兴材料或资源自给率高未来有成长性的公司天齐锂业中矿资源盛新锂能等标的钴镍节前市场对于青山月产1500吨电积镍消息逐渐消化但周内进口窗口短暂开启增强供应端压力缓解预期镍价震荡下行基本面端当前处于行业淡季不锈钢减产明显叠加300系不锈钢厂已完成节前原料备货部分终端不锈钢厂商提前放假需求相对疲软锂电中游需求环比下滑硫酸镍企业普遍减产三元前驱体企业自产硫酸镍处于过剩状态低于市场价出货硫酸镍价格承压下行随着供应端逐渐释放23H2起及中期镍价下跌趋势较为确定建议关注持续有新项目落地在价格下跌周期实现以量补价的华友钴业稀土节前氧化镨钕价格环比持平为7225万元吨氧化镧氧化铈氧化镝氧化铽价格稳定年后各地企业陆续复工物流逐步恢复预计短期内稀土产品价格高位维稳供给端第一批指标即将公布预计仍按照需求情况派发需求端新能源车弱预期有望修正工业电机政策有望带来需求增量此外工业机器人政策提升中长期需求预期资源端中国稀土集团有望加速中重稀土资源整合标的上稀土建议关注具备资源整合预期的中国稀土轻稀土龙头北方稀土等标的磁材建议关注新能源占比较高的金力永磁工业电机占比较高的宁波韵升大地熊等标的小金属节前小金属中价格环比波动最大为钼钼精矿环比增3至4520元吨近期国际价格持续回温欧洲市场供应紧张市场支撑明显加之中国钼市矿山年前招标出货再次拉涨市场价格下游产品跟进补涨整体市场平稳中呈现上行趋势预计年后钼市主稳运行钼价小幅调整标的上建议关注金钼股份12行业与个股走势节前沪深300指数收涨254其中有色指数跑赢大盘收涨44图表1行业涨跌幅对比6543210计有电国通钢机煤建基石电环非传沪交公综汽社房银建医纺家商农轻美食-1算色子防信铁械炭筑础油力保银媒深300通用合车会地行筑药织用贸林工容品机金军设装化石设金运事服产材生服电零牧制护饮-2属工备饰工化备融输业务料物饰器售渔造理料-3-4来源wind国金证券研究所个股层面节前东方钽业中国稀土西部材料势头强劲涨幅在9以上龙磁科技吉祥股份隆达股份跌幅较大敬请参阅最后一页特别声明4行业周报图表2能源金属与小金属个股涨幅前五图表3能源金属与小金属个股跌幅前五16214112101806龙磁科技吉翔股份隆达股份云路股份横店东磁4-12-10东方钽业中国稀土西部材料悦安新材融捷股份-2来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所13金属价格变化节前碳酸锂环比下降176电解钴环比下降186下降较明显钼精矿环比增长296增长幅度较大图表4能源金属与小金属7天月度季度价格变化涨跌幅品种名称单位20231137天30天90天360天碳酸锂万元吨475-176-1379-13793610锂氢氧化锂万元吨489-010-1141-10036891MB标准级钴美元磅17825-326-1252-3084-4807钴电解钴万元吨317-186-704-1045-3772四氧化三钴万元吨185-133-1169-2434-5466LME镍美元吨28175368-07929101740镍镍铁元吨1360-037-145-181-145硫酸镍元吨456000002244591122氧化镨钕万元吨7225000285824-2168氧化镧万元吨0665000000-362-2176氧化铈万元吨068000000-872-2229稀土氧化镝万元吨245000-081606-1737氧化铽万元吨1390000109412945钕铁硼万元吨34500058340822545黑钨精矿万元吨117043263685218钨仲钨酸钠万元吨177000321567057钼精矿元吨4520296228335338601钼钼铁元吨297000-067188035008110镁锭元吨23400000086-1103-5021镁硅铁元吨8750000116-113-057五氧化二钒万元吨1295000528615571钒钒铁万元吨1450007418211328锗金属锗元公斤80500003871027-1390锆海绵锆元公斤2075000000-460-778钛钛精矿元吨2128024061305-500来源wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明5行业周报二品种基本面21锂节前碳酸锂价格为475万元吨环比下降176氢氧化锂价格为489万元吨环比下降01图表5碳酸锂价格走势万元吨图表6氢氧化锂价格走势万元吨60价格碳酸锂995电国产60价格氢氧化锂565国产50504040303020201010002021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所节前碳酸锂产量为6739吨环比下降113氢氧化锂产量为4990吨环比下降006图表7碳酸锂周度产量吨图表8氢氧化锂周度产量吨10000碳酸锂产量7000氢氧化锂产量900060008000700050006000400050004000300030002000200010001000002021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01来源百川盈孚国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所节前碳酸锂库存为5103吨环比增长018氢氧化锂库存为950吨环比增长053图表9碳酸锂周度库存吨图表10氢氧化锂周度库存吨12000碳酸锂库存2500氢氧化锂库存100002000800015006000100040005002000002021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01来源百川盈孚国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所节前碳酸锂吨成本为2943万元环比下降402吨毛利为2448万元环比增长496节前氢氧化锂吨成本为3343万元环比持平吨毛利为1703万元环比增长026敬请参阅最后一页特别声明6行业周报图表11碳酸锂周度吨成本与吨毛利元图表12氢氧化锂周度吨成本与吨毛利元400000碳酸锂吨成本碳酸锂吨毛利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