能源金属：行业景气度继续维持，碳酸锂价格有望上涨。2023年1月27日无锡盘锂价指数较春节前1月13日上涨7.5%至461.5元/千克。春节假期期间（1月20日-1月27日）海外锂行业龙头公司股价涨势亮眼：雅保+13.4%，SQM+10.0%，Allkem +8.4%，Pilbara +7.7%。随着春节假期结束，下游需求有望复苏，我们认为锂价有望上涨。建议关注：天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料、盛新锂能、中矿资源、融捷股份、雅化集团、科达制造等公司。
　　工业金属：春节假期工业金属普遍上涨，期待2023年中国需求复苏。春节假期1月20日-1月28日，LME工业金属大部分上涨，涨跌幅度为铜-0.8%，铝1.4%，锌+0.7%，锡+3.5%，镍1.3%。海外及港股主要公司涨跌幅：第一量子+1.4%，南方铜业-0.6%；港股紫金矿业+3.2%，洛阳钼业+2.9%，江西铜业股份+1.6%，中国有色矿业+3%。
　　国内2023年经济工作有望突出做好稳增长、稳就业、稳物价等事项，此前证监会提出恢复上市房企和涉房上市公司再融资，且要求进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用。我们认为2023年国内地产需求有望复苏，拉动工业金属需求，此外叠加中外人员往来暂行措施的优化以及新型冠状病毒感染乙类乙管的实施推进，我们认为中国经济趋势向好，继续看好基本金属价格上涨以及行业标的投资机会。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、天山铝业、云铝股份等公司。
　　贵金属：美国法定债务达到上限，美国或在短期内融资能力受限，即美债供给或在短期内出现下降，我们认为这或将导致美债流动性紧缩，这将进一步抬升贵金属的投资价值。受此影响，1月16日-20日当周伦敦现货金价由1917.0美元/盎司上涨至1924.9美元/盎司，涨幅达0.41%。根据中国经济网、参考消息网援引彭博新闻社，美国联邦政府债务规模1月19日达31.4万亿美元法定上限。财政部长耶伦20日致信国会说，由于美国联邦政府未偿还债务达到上限，财政部于1月19日至6月5日启动“暂停发行债券期”。
　　美国经济韧性仍存，贵金属价格在23.1.23-23.1.27当周价格冲高回落，伦敦现货金价由1914.9美元/盎司上升至1923.05美元/盎司，涨幅达0.43%。美国22年四季度实际GDP年化季率初值录得2.9%，高于预测值2.6%，前值为3.2%。我们认为，随着美联储加息幅度的逐渐放缓，加息对于贵金属价格的影响或逐步减弱，现阶段可以更加关注美国经济数据的变化，当美国出现经济动能减弱的信号时，黄金的避险价值或持续凸显。建议关注：山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、盛达资源、招金矿业和湖南黄金等。
　　稀土和金属新材料：需求向好，稀土价格有望上涨。2023年1月20日，氧化镨钕价格收于72.25万元/吨，较本月初上涨1.40%；随着疫情防控政策优化，我们认为下游需求有望复苏，稀土价格有望上涨。建议关注：北方稀土、中国稀土。
　　风险提示。经济复苏不及预期；新能源车、地产消费不及预期；主要经济体货币政策收紧超预期；国际地缘政治风险。