近五个交易日，SW传媒+1.33%，跑输沪深300（+2.63%）和创业板（+3.72%），中公教育（职教政策利好，预期困境反转）、华立科技（线下复苏）、巨人网络（1月游戏版号超预期）、浙数文化（数据要素相关）涨幅超过10%；港股市场，恒生指数+5.15%，恒生科技+6.95%，阜博集团、腾讯控股涨幅超过10%，尤其春节后2个交易日涨幅较大。
　　春节数据：电影春节档超预期，腾讯网易游戏有亮点，消费复苏预示广告恢复。23年春节档国内票房为67.6亿（历史峰值为21年78.4亿），同比提升12%；观影人次同比提升12%，《满江红》票房占比38.5%，《流浪地球2》（中国电影主投和发行）占比32%，电影复苏之年迎开门红。网易《蛋仔派对》近一周稳居游戏畅销榜第三；腾讯《王者荣耀》除夕零点上架10余款新皮肤，明星语音包等道具，叠加抽奖活动打折，当天由于充值玩家过多，充值系统崩溃。春节假期全国共计发送旅客2.26亿人次，农历同比增长71%，恢复至19年农历同期的54%，其中铁路恢复至19年农历同期的78%，出行恢复是消费以及分众传媒、兆讯传媒、芒果超媒等品牌广告景气恢复的关键因素。
　　微软投资OpenAI，关注AIGC主题投资。微软宣布将向在线聊天机器人ChatGPT开发者OpenAI开展“多年、数十亿美元”的投资，合作包括Azure云服务整合ChatGPT技术，将ChatGPT技术整合到旗下Bing搜索引擎中等；BuzzFeed计划采用OpenAI加强内容创作。AIGC应用正加速，关注AIGC领域技术驱动的AI企业以及与应用场景关联的A股上市公司。相关标的：中文在线、汉仪股份、视觉中国、昆仑万维、蓝色光标等。
　　港股互联网后续上涨的核心驱动是基本面的兑现和超预期。目前的上涨主要是β：市场底（美加息节奏预期放缓，人民币升值，中概退市危机缓解）+盈利底（中国资产疫后盈利复苏预期）；政策方面，除22年3月开始定调平台经济常态化监管外，11-12月游戏版号发放超预期，蚂蚁等互金整改、滴滴等出行平台整改取得市值进展。首推基本面确定性较高的腾讯控股（社交和游戏高壁垒，利润率回升和游戏、视频号有弹性），关注阿里巴巴（零售和传媒联合覆盖，低估值、云计算成长性，直播电商竞争趋缓，互金整改持续落地）；弹性较大的心动公司，贝壳，哔哩哔哩。关注快手-W，生活服务平台（到家盈利持续提升确定性高，到店需关注抖音进军后份额变化）。22Q4A股传媒机构持仓占比小幅提升至0.7%，2023年复苏趋势仍将持续：游戏影视监管边际宽松，职教教育信息化迎利好，疫后广告复苏，叠加互联网创新红利（元宇宙ARVRWeb3 AIGC等）。
　　标的：腾讯控股，分众传媒，芒果超媒，三七互娱，吉比特，中国电影，快手-W，网易、鸿合科技
　　风险提示：产品表现不及预期风险，宏观经济进一步下行风险。