核心观点：
　　本期：2023年1月14日~1月27日，上期2023年1月7日~1月13日，下同。
　　年前国有大行跟踪反馈。年前我们对六家国有大行2023年经营计划及展望进行了跟踪，综合来看，当前信贷需求边际改善，对公需求改善较为明显，信贷储备充足，年初“开门红”投放情况较佳，零售需求短期内仍待恢复，未来随着疫情扰动因素逐步消散叠加相关政策支持陆续落地见效，预计将出现明显回暖。定价方面，2023年息差继续下行已成为各家银行共识，主要压力在于资产端，负债端成本得益于存款挂牌利率的下调和高期限存款的压降，整体保持稳定。资产质量方面，各家银行普遍平稳可控，2023年对于房地产、地方政府、小微、零售等领域资产质量将持续关注。
　　MLF和LPR报价继续持平。2023年1月16日，央行公开市场开展7790亿元MLF操作，中标利率2.75%，与前期持平；2023年1月20日，央行公布最新贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，与前期持平，均符合我们预期。展望2023年Q1，我们认为降息概率依旧不高：其一，当前经济仍处于复苏观察期，政策效果还未完全显现，且年初银行“开门红”投放普遍同比多增，显示实体信贷需求明显复苏，进一步调息降低实体融资成本并非必要；其二，2023年Q1银行普遍面临重定价压力，且当前息差已处于历史低位，降息将影响银行业资本累积和后续信用扩张能力；其三，目前居民投资消费需求有待恢复，存款成本刚性，且资金利率上行带动银行同业负债成本上升，银行主动压缩LPR和MLF利差的意愿有限。（见《LPR报价继续持平，隔夜利率历史新低——银行资负跟踪第8期》）
　　下期关注：下周央行公开市场将有19,250亿元逆回购到期，关注年后流动性情况。
　　本期数据跟踪：下期央行逆回购到期超1.9万亿元。Shibor3M：本期末2.38%，上期末2.35%。1月期票据利率：本期末2.75%，上期末2.49%。NCD跟踪：目前总存量约13.93万亿元，平均利率2.34%。本期加权平均新发行利率2.54%，较上期上行6bp。本期发行3,335亿元，平均发行期限0.52年。本期到期6,220亿元，预计下周到期1,249亿元，未来30日总到期约1.91万亿元。商业银行债与资本工具：更多数据参见正文图表。
　　风险提示：（1）经济增长超预期下滑；（2）疫情持续时间超预期；（3）国际经济及金融风险超预期；（4）政策调控力度超预期。