铜：美股延续走弱，美元指数偏弱运行，昨日铜价下探后回升，伦铜收涨0.37%至9323美元/吨，沪铜主力收至69940元/吨。产业层面，昨日LME库存减少325至81600吨，注销仓单比例进一步提高，Cash/3M升水2.5美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货贴水缩窄至50元/吨，临近假期市场交易氛围延续清淡。进出口方面，昨日国内现货进口亏损维持1500元/吨左右，洋山铜溢价维持低位。废铜方面，昨日国内精废价差缩至2070元/吨，假期临近废铜替代增量有限。价格层面，对中国需求的乐观预期、海外低库存和供应干扰忧虑推动近期铜价大幅上行，但也要看到，当前价格已经反映了较为乐观的供需预期，进一步上涨或需要强现实支持。而中国农历春节前后现实需求将偏弱，对应铜价预计难持续上涨。今日沪铜主力运行区间参考：69200-70800元/吨。
　　

研究报告全文：五矿期货商品研究有色金属早报20230120铜美股延续走弱美元指数偏弱运行昨日铜价下探后回升伦铜收涨037至9323美元吨沪铜主力收至69940元吨产业层面昨日LME库存减少325至81600吨注销仓单比例进一步提高Cash3M升水25美元吨国内方面昨日上海地区现货贴水缩窄至50元吨临近假期市场交易氛围延续清淡进出口方面昨日国内现货进口亏损维持1500元吨左右洋山铜溢价维持有色金属小组低位废铜方面昨日国内精废价差缩至2070元吨假期临近废铜替代增量有限价格层面对中国需求的乐观预期海外低库存和供应干扰忧虑推动近期铜价大幅上行但也要看到当前吴坤金价格已经反映了较为乐观的供需预期进一步上涨或需要强现实支持而中国农历春节前后现实从业资格号F3036210需求将偏弱对应铜价预计难持续上涨今日沪铜主力运行区间参考69200-70800元吨交易咨询号Z00159240755-23375135wkjwkqhcn铝沪铝主力合约报收19025元吨截止昨日下午三点上涨042SMM现货A00铝报均价王震宇18840元吨A00铝锭升贴水平均价-110铝期货仓单133022吨较前一日上升1752吨LME铝库从业资格号F3082524存385850吨下降4550吨2022年12月31天中国电解铝产量3438万吨同比增加83120755-23375132月份国内电解铝日均产量环比下降261吨天至1109万吨天2022年全年国内累计电解铝产量达wangzywkqhcn40076万吨累计同比增加4112月中国冶金级氧化铝产量6426万吨冶金级日均产量环比减少025万吨天至2073万吨天总产量环比11月增加21同比增长0992022年全年国内累计氧化铝产量达77683万吨累计同比增加765美国12月PPI年率为62预期680前钟靖从业资格号F3035267值740PPI月率为-05预期-010前值030沪铝预计震荡偏强运行主力合约参考运0755-23375125行区间18700-19400zhongjwkqhcn锡沪锡主力合约报收228630元吨涨幅049截止昨日下午三点国内上期所期货注册仓单下降0吨现为6436吨LME库存下降30吨现为2825吨长江有色锡1的平均价为227000元吨上游云南40锡精矿报收209500元吨12月份国内精炼锡产量为15905吨较11月份环比减少182同比增幅为1361112月累计产量同比增加04212月国内精炼锡产量实际表现高于预期根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算2022年11月我国锡精矿进口实物量26552吨折金属量55430吨环比上涨1114同比上涨282精锡进口量为5174吨环比上涨473同比增长4093美国12月份零售销售环比下降11预估下降09为2021年12月以来最大降幅沪锡震荡偏强行情预计延续主力参考运行区间227000-237000镍周四LME镍库存减少426吨Cash3M维持高贴水价格方面LME镍价格涨4沪镍主力合约涨48国内基本面方面周四现货价格报215900223900元吨俄镍现货02合约升水降至6000元吨金川镍现货升水降至11500元吨进出口方面根据模型测算镍板进口盈亏平衡附近弱需求现实下国内供应过剩趋势加剧镍铁方面印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持增长趋势综合来看季节性需求淡季继续影响短期镍铁和精炼镍实际需求不锈钢需求方面本周无锡佛山社会库存继续累库供需双弱现实和节后经济回升预期博弈现货和期货主力合约价格震荡基差维持升水短期关注国内宏观政策利好和淡季产业链需求转弱对原料价格影响博弈中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度预计沪镍主力合约震荡走势为主运行区间参考180000220000元吨有色金属重要日常数据汇总表2023年1月19日日频数据2023年1月20日盘面数据LME库存库存增减注销仓单注销仓单库存Cash-3mSHFE库存库存增减期货库存库存增减SHFE持仓持仓增减现货升贴水1-4m价差现货比值3月期比值进口比值进口盈亏铜84550250175502076179580398789947197166414458951185025190139DIV01646320铝4088754825216700530032251184497565628651087643295896334080124DIV01832631锌211255509975472221502402328454259216716277929894015186DIV068491512铅21550300114255302140037925538340465287912396640858590607DIV091601367镍5341857676201426186002930104217281821180504532023年1月19日重要汇率利率美元兑人民币即期67565USDCNY即期672641个月美元LIBOR442343个月美元LIBOR481502023年1月20日无风险套利监控多空沪铜沪锌沪铝近月连一9224156连一连二20542162连二连三30439877近月连二255639100连一连三448788117近月连三4981007155铜LME铜库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价30000010040000120011000903500025000010001000080300007080090002000002500060200006008000150000501500070004010000400100000305000200600020050000050001050000010000-20040002023-012021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12SHFE铜库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三持仓量SHFE收盘价2500002000065005300009000048000055008000020000015000430000450070000380000100001500003500330000600005000250028000050000100000230000150040000018000050030000500001300005000-5008000020000010000-150030000100002021-042021-032021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01铝LME铝库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价25000007035000035044003000003006039002000000250250000502003400150000020000015040150000100290010000003050100000240020050000500000-501900100-1000050000-15014002021-052021-032021-042021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01SHFE铝库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三SHFE收盘价持仓量270007000005000003000090065000025000250004000006002300060000020000550000210003000001500030050000019000100004500001700020000050000400000150003500000100000-30013000300000500011000250000010000-6009000200000锌LME锌库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价350000902000070049003000008060044001500070500250000390060100004002000005034003001500004029005000200301000002400100200500001900100005000-10014002021-012021-122021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01SHFE锌库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三SHFE收盘价持仓量20000070003000030000018000016002800028000050001600002600026000014000030001100240002400001200002200022000010000010002000020000060080000180001800001000600001600016000040000100300014000140000200001200012000005000-400100001000002022-092022-112021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-102022-122023-01铅LME铅库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价14000070250270013000120000601100020025001000005090001502300800004070002100500010060000303000501900400002010000170020000101000003000-5015002021-012021-122021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01SHFE铅库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三SHFE收盘价持仓量2500002000020017000180000160000150001600020000010014000010000150000120000150000500014000100000-10010000001300080000-20060000500012000500004000010000-3001100020000015000-4001000002022-032022-062022-082022-112021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-042022-052022-072022-092022-102022-122023-01镍LME镍库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价5700030000060800020005200060004700025000050150040004200010002000004020003700005003200015000030270002000022000100000204000-500170006000120005000010-1000800070000010000-1500沪伦比价铜铝进口盈亏现货比价进口比价进口盈亏现货比价进口比价90040009001000200008508500-1000800-2000800-2000-4000750-3000750-6000-4000700-8000-5000700650-10000-6000650-12000600-70002021-022021-062021-102022-022022-062022-102021-022021-062021-102022-022022-062022-10锌铅进口盈亏现货比价进口比价进口盈亏现货比价进口比价95020001050010001000900-10000950-1000850900-2000-2000850800-3000-3000800-4000750750-4000-5000-6000700700-5000-7000650650-8000600-60002021-022021-062021-102022-022022-062022-102021-022021-062021-102022-022022-062022-10汇率利率美元兑人民币即期汇率在岸美元兑人民币即期汇率离岸1月libor3月libor607150694067306520631061002021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01