研究报告全文：富创精密6884092022业绩预告符合预期2023有望继续高增长2023-01-20预告归母净利润同比增长70到104富创精密发布2022年度业绩预增公告公司预计2022年度实现归母净利润215到258亿元同比增加8851到13151万元同比增长70到104预计2022年度实现归母扣非净利润165到198亿元同比增加9015到12315万元同比增长120到165符合预期关注要点2022年半导体行业景气度较高下游市场需求旺盛富创精密不断扩展国内外市场核心产品收入保持高速增长销售订单持续提升实现了营收的高速增长同时公司实行精益管理优化生产流程产能利用率提升规模效应释放带来单位成本降低进一步实现了净利润的高速增长富创精密从事的金属零部件等产品制造周期相对较短客户通常提前2-3个月下单因此目前阶段2023年全年能见度仍然较低不过根据公司公告目前订单依然处于较高位1客户A在4Q22说明会上给出1Q23营收基本持平业绩指引我们认为富创精密有望进一步提高在客户A侧的份额2北方华创华海清科拓荆科技等国内客户目前在手设备订单依然充沛富创精密有望在产业链安全背景下凭借自身规模效应等优势继续提升对国内客户的供货产品方面公司将布局阀门静电卡盘加热器等高端零部件及和国内客户合作推进气体管路和气柜业务产能方面目前富创精密南通厂处于导入设备调试阶段公司预计其将于2023年年中开始投产2025年达产年产能规划20亿元公司预计北京厂2024年会陆续开始释放产能2027年达产年产能规划20亿元我们认为公司发展规划清晰凭借相对于国内友商的技术优势优质且广泛的覆盖客户结构在半导体设备零部件国产替代趋势下富创精密将保持业绩的高速增长盈利预测与估值维持公司20222023年营收预测14552216亿元不变上调公司2022年净利润8至232亿元维持公司2023年净利润342亿元不变引入公司2024年营收预测3127亿元净利润预测482亿元维持跑赢行业评级不变采用远期PE对公司估值具体测算见正文维持公司目标价11604元不变风险市场竞争的风险半导体周期的影响大客户依赖风险中美贸易摩擦加剧