大豆的概述
　　大豆属一年生豆科草本植物，俗称黄豆。中国是大豆的原产地，已有4700多年种植大豆的历史。20世纪30年代，大豆栽培已遍及世界各国。全球大豆以南北半球分为两个收获期，南美（巴西、阿根廷）大豆的收获期是每年的3-5月，而地处北半球的美国和中国的大豆收获期是9-10月份。因此，每隔6个月大豆都能集中供应。美国是全球大豆最大的供应国，其生产量的变化对世界大豆市场产生较大的影响。我国是国际大豆市场最大的进口国之一，大豆的进口量和进口价格对国内市场大豆价格影响非常大。
　　大豆分为转基因大豆和非转基因大豆。1994年，美国孟山都公司推出的转基因抗除草剂大豆，成为最早获准推广的转基因大豆品种。由于转基因技术可以使作物产量大幅增长，截至2019年，转基因大豆种植面积占全球大豆总面积已扩充至90%，美国、巴西、阿根廷是转基因大豆主产国，中国是非转基因大豆主要生产国，大豆作物生产主要集中在黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古、河南、山东等省区。我国的大豆因其非转基因性和高蛋白质含量而受到国内外消费者的青眯。
　　大豆是一种重要的粮油兼用农产品。作为食品，大豆是一种优质高含量的植物蛋白资源，它的脂肪、蛋白质、碳水化合物、粗纤维的组成比例非常接近肉类食品。大豆的蛋白质含量为35-45%，比禾谷类作物高6-7倍。联合国粮农组织极力主张发展大豆食品，以解决目前发展中国家蛋白质资源不足的现状。作为油料作物，大豆是世界上最主要的植物油和蛋白饼粕的提供者。每1吨大豆可以制出大约0.18吨的豆油和0.8吨的豆粕。用大豆制取的豆油，油质好、营养价值高，是一种主要食用植物油。作为大豆榨油的副产品，豆粕主要用于补充喂养家禽、猪、牛等的蛋白质，少部分用在酿造及医药工业上。
　　大豆期货品种作为世界上主要的农产品期货品种，价格波动大、产业链条长、参与企业多、影响的范围广，涉及企业避险和投资需求都较为强烈。尤其是黄大豆1号合约代表了国内大豆的价格走势，体现了国产大豆的品质特征，是国产非转基因大豆的价格发现中心，也是世界最大的非转基因大豆期货品种。
　　大连商品交易所相继推出大豆、豆粕、豆油等期货品种，完善了大豆品种体系，并形成了一个完善的品种套利体系，为套利投资者提供了一个风险低、收益稳定的套利市场。
　　

研究报告全文：安如泰山信守承诺黄大豆一号国投安信期货品种手册此报告版权属于国投安信期货有限公司0各项声明请参见报告尾页安如泰山信守承诺目录1大豆概述2吴小明11大豆的概述2农产品首席分析师2大豆生产贸易与消费概况3从业资格证号F307840121全球大豆生产情况3投资咨询号Z001585322全球大豆进出口423全球大豆消费情况63影响黄大豆1号价格变动的主要因素731大豆供应情况分析732黄大豆消费情况833相关商品价格834国际市场价格935贮存运输成本94黄大豆1号期货交易风险管理办法941保证金制度942涨跌停板制度1043限仓制度1144其他风控制度115黄大豆1号期货交割有关规定及流程1251交割基本规定1252标准仓单管理1253交割方式及流程136大连商品交易所黄大豆1号期货合约1761黄大豆1号期货合约177大连商品交易所黄大豆1号质量交割标准1771黄大豆1号质量交割标准17此报告版权属于国投安信期货有限公司1各项声明请参见报告尾页安如泰山信守承诺1大豆概述11大豆的概述大豆属一年生豆科草本植物俗称黄豆中国是大豆的原产地已有4700多年种植大豆的历史20世纪30年代大豆栽培已遍及世界各国全球大豆以南北半球分为两个收获期南美巴西阿根廷大豆的收获期是每年的3-5月而地处北半球的美国和中国的大豆收获期是9-10月份因此每隔6个月大豆都能集中供应美国是全球大豆最大的供应国其生产量的变化对世界大豆市场产生较大的影响我国是国际大豆市场最大的进口国之一大豆的进口量和进口价格对国内市场大豆价格影响非常大大豆分为转基因大豆和非转基因大豆1994年美国孟山都公司推出的转基因抗除草剂大豆成为最早获准推广的转基因大豆品种由于转基因技术可以使作物产量大幅增长截至2019年转基因大豆种植面积占全球大豆总面积已扩充至90美国巴西阿根廷是转基因大豆主产国中国是非转基因大豆主要生产国大豆作物生产主要集中在黑龙江吉林辽宁内蒙古河南山东等省区我国的大豆因其非转基因性和高蛋白质含量而受到国内外消费者的青眯大豆是一种重要的粮油兼用农产品作为食品大豆是一种优质高含量的植物蛋白资源它的脂肪蛋白质碳水化合物粗纤维的组成比例非常接近肉类食品大豆的蛋白质含量为35-45比禾谷类作物高6-7倍联合国粮农组织极力主张发展大豆食品以解决目前发展中国家蛋白质资源不足的现状作为油料作物大豆是世界上最主要的植物油和蛋白饼粕的提供者每1吨大豆可以制出大约018吨的豆油和08吨的豆粕用大豆制取的豆油油质好营养价值高是一种主要食用植物油作为大豆榨油的副产品豆粕主要用于补充喂养家禽猪牛等的蛋白质少部分用在酿造及医药工业上大豆期货品种作为世界上主要的农产品期货品种价格波动大产业链条长参与企业多影此报告版权属于国投安信期货有限公司2各项声明请参见报告尾页安如泰山信守承诺响的范围广涉及企业避险和投资需求都较为强烈尤其是黄大豆1号合约代表了国内大豆的价格走势体现了国产大豆的品质特征是国产非转基因大豆的价格发现中心也是世界最大的非转基因大豆期货品种大连商品交易所相继推出大豆豆粕豆油等期货品种完善了大豆品种体系并形成了一个完善的品种套利体系为套利投资者提供了一个风险低收益稳定的套利市场2大豆生产贸易与消费概况21全球大豆生产情况大豆生产遍及世界其中北美洲南美洲和亚洲的种植面积最大多年来世界大豆产量一直居各类油料作物之首从201718年度巴西大豆产量超过了美国成为世界上最大的大豆生产国美国阿根廷中国的大豆产量居于世界第234位中国种植的全部为非转基因大豆北美和南美大豆是以转基因大豆为主根据国家统计局数据预计2022年全国大豆产量1970万吨同比增加330万吨增幅为2012022年大豆播种面积为998万公顷同比增156万公顷同比增幅192022年豆类单产1974公斤公顷单产同比增长13中国大豆的最主要产地是黑龙江黑龙江地区大豆面积是480万公顷占全国面积的48面积同比增加92万公顷同比增幅为237此报告版权属于国投安信期货有限公司3各项声明请参见报告尾页安如泰山信守承诺图1中国大豆产量国产大豆产量250025产量同比201970200015164010150050单位万吨1000-5500-10-150-2020112012202120132015201720162001201020142019199720181995199619941999199820222002202020032005200720062000200420092008俄罗斯55001乌克兰36001其他128953欧盟24651202223年度大豆产量比例加拿大65432印度120003中国184005巴拉圭100002美国11826630阿根廷4950013巴西15200039资料来源USDA国投安信期货研究院22全球大豆进出口此报告版权属于国投安信期货有限公司4各项声明请参见报告尾页安如泰山信守承诺201213年度开始巴西大豆出口量超越美国出口量居世界第1位202223年度巴西大豆出口量为9100万吨出口量占其总产量的59美国阿根廷的大豆出口量分别居世界第2和第3位分别为5415万吨和570万吨中国目前是世界最大的大豆进口国202223年度进口9800万吨占世界大豆贸易总量的59欧盟年进口量在1440万吨左右占世界大豆贸易总量的9墨西哥每年的进口数量约640万吨占世界大豆贸易总量的4图2全球大豆进出口情况中国年度大豆进口量及增速1200020总计同比100001415151313138000109600052单位万吨400010-42000-5-6-5-80-102010201120122013201420152016201720182019202020212022加拿大乌克兰15001其他420036212俄罗斯202223年度大豆出口比例215501巴拉圭56503阿根廷77005美国5565633巴西8950053此报告版权属于国投安信期货有限公司5各项声明请参见报告尾页安如泰山信守承诺巴基斯坦25001202223年度大豆进口比例其他2778717印尼27752孟加拉国27001台湾27502泰国41002中国阿根廷480039800059墨西哥64004欧盟144009资料来源USDA国投安信期货研究院23全球大豆消费情况世界大豆的总消费量近10年来稳健增长10年平均消费增速为4202223年度全球消费总量创历史新高达到379亿吨随着我国城乡居民生活水平的提高我国对大豆的需求量呈逐年增加的趋势首先是大豆压榨需求增幅极大我国大豆压榨10年平均消费增速为4主要是国内对豆油豆粕的需求出现持续快速增长其次大豆的食用及工业消费量也一直在稳步增加10年食用平均消费增速为5根据国粮信息中心预估2223年度中国大豆的食用和工业消费为1650万吨同比增加40万吨增幅为248大豆的食用消费主要集中在国产豆方面国产大豆最大的消费是食用领域食用消费对国产大豆的价格弹性不大国产豆的压榨消费预计在160万吨压榨消费同比增加60万吨此报告版权属于国投安信期货有限公司6各项声明请参见报告尾页安如泰山信守承诺图3全球大豆需求越南其他210004210611202223年度全球大豆消费比例伊朗26051加拿大26201土耳其30001泰国40351中国俄罗斯5710111630031墨西哥印度12210366022欧盟164804阿根廷4525012美国6437417巴西5610015资料来源USDA国投安信期货研究院3影响黄大豆1号价格变动的主要因素31大豆供应情况分析全球大豆以南北半球分为两个收获期南美巴西阿根廷大豆的收获期是每年的3-5月而地处北半球的美国中国的大豆收获期是9-10月份因此每隔6个月大豆都有集此报告版权属于国投安信期货有限公司7各项声明请参见报告尾页安如泰山信守承诺中供应美国是全球大豆最大的供应国其生产量的变化对世界大豆市场产生较大的影响我国是国际大豆市场最大的进口国之一转基因大豆的进口量和进口价格直接对国内大豆供给市场产生影响从而对非转基因黄大豆的价格产生影响因此大豆的进口量和进口价格对国内市场上大豆价格影响非常大32黄大豆消费情况大豆主要进口国是中国欧盟墨西哥阿根廷泰国日本等国家中国是全球最大的大豆进口国进口量的的波动对大豆价格影响大欧盟日本的大豆进口品相对稳定大豆的食用消费相对稳定对价格的影响较弱大豆压榨后豆油豆粕产品的市场需求变化不定影响因素较多大豆的压榨需求变化较大对价格的影响比较大33相关商品价格作为食品大豆的替代品有豌豆绿豆芸豆等作为油籽大豆的替代品有棕榈果菜此报告版权属于国投安信期货有限公司8各项声明请参见报告尾页安如泰山信守承诺籽棉籽葵花籽花生等这些替代品的产量价格及消费的变化对大豆价格也有间接影响大豆的价格与它的后续产品豆油豆粕有直接的关系这两种产品的需求量变化将直接导致大豆需求量的变化从而对非转基因黄大豆的价格产生影响34国际市场价格中国大豆的进口量在世界大豆贸易量中占有较大的比重国际市场大豆价格与国内大豆价格之间互为影响国际市场价格上涨将对国内的大豆进口量产生影响影响国内大豆供应量从而会对国内的非转基因黄大豆的需求产生影响继而导致国内非转基因黄大豆的价格上涨同时国际市场大豆价格的上涨会对人们的心理产生影响预期国内的大豆价格有可能会上升也有可能会使期货价格上涨35贮存运输成本运输成本对黄大豆价格产生明显影响在进口大豆占到国内总消费量的80以上的情况下直接影响进口大豆价格变化的国际船运价格将直接影响着国内黄大豆的价格变化同时国内地区性的运力紧张也将拉动运输成本的上升间接刺激黄大豆价格的上涨因此与运费相关的运力紧张状况原油价格等因素都成为影响黄大豆价格的间接影响因素4黄大豆1号期货交易风险管理办法41保证金制度黄大豆1号期货合约的最低交易保证金为合约价值的5交易保证金实行分级管理随着期货合约交割期的临近交易所将逐步提高交易保证金比例此报告版权属于国投安信期货有限公司9各项声明请参见报告尾页安如泰山信守承诺42涨跌停板制度黄大豆1号约交割月份以前的月份涨跌停板幅度为上一交易日结箕价的4交割月份的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的6当合约出现连续停板时交易所将提高涨跌停板幅度若某期货合约在第N2个交易日出现与第N1个交易日同方向涨跌停板单边无连续报价的情况时若第N2个交易日是该期货合约的最后交易日则该合约直接进入交割若第N3个交易日是该期货合约的最后交易日则第N3个交易日该合约按第N2个交易日的涨跌停板和保证金水平继续交易除上述两种情况之外交易所可在第N2个交易日收市后决定并公告对该合约实施下列措施中的一种或多种化解市场风险a单边或双边同比例或不同比例部分会员或全部会员提高交易保证金b调整涨跌停板幅度c暂停部分会员或全部会员开新仓d限制出金此报告版权属于国投安信期货有限公司10各项声明请参见报告尾页安如泰山信守承诺e限期平仓f强行平仓g在第N2个交易日收市后强制减仓43限仓制度限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的按单边计算的一某合约投机头寸的最大数额具有实际控制关系的客户和非期货公司会员的持仓合并计量一般月份合约上市至交割月份前一个月第十四个交易日非期货公司会员和客户持仓限额为自交割月份前一个月第十五个交易日至交割月期间非期货公司会员和客户持仓限额见下表交割月份个人客户持仓限额044其他风控制度黄大豆1号期货合约适用于大户报告制度强行平仓制度实际控制关系账户监管制度异常情况处理制度和风险警示制度等常规风控制度交易所将力求全方位多维度防范及控制此报告版权属于国投安信期货有限公司11各项声明请参见报告尾页安如泰山信守承诺市场风险保证市场平稳运行5黄大豆1号期货交割有关规定及流程51交割基本规定1黄大豆1号期货合约适用期货转现货以下简称期转现滚动交割和一次性交割具体流程见大连商品交易所交割管理办法大连商品交易所结算管理办法相关规定2黄大豆1号标准仓单为仓库标准仓单3黄大豆1号期货合约质量升贴水的差价款由货主同指定交割仓库结算4黄大豆1号采用散粮进行交割5黄大豆1号期货合约的交易价格为散粮价格6黄大豆1号交割开具增值税专用发票52标准仓单管理1卖方发货前向交易所提出交割预报并交纳10元吨的交割定金交割预报自办理之日起有效有效期为30个自然日在有效期内按照交割预报执行的交割预报定金在商品入库后予以返还部分执行的按照实际到货量予以返还未在有效期内执行的交割预报定金不予返还未返还的交割预报定金罚没给对应指定交割仓库2卖方按交易所指定的交割仓库发货仓库按规定对货物进行检验检验结果为合格的指定交割仓库将有关检验报告报交易所交易所或者交易所委托质量检验机构对入库商品进行核查确认无误后方为入库商品检验合格3库商品质量数量或者重量检验验收合格的指定交割仓库在与会员或者客户结清有关费用后可以通过电子仓单系统提交标准仓单注册申请标准仓单注册申请经会员确认后交易所对标准仓单进行注册4黄大豆1号标准仓单在每年的3月份最后1个交易日前应当进行标准仓单注销此报告版权属于国投安信期货有限公司12各项声明请参见报告尾页安如泰山信守承诺5黄大豆1号标准仓单可用于交割交易转让提货作为保证金等53交割方式及流程黄大豆1号交割方式有期货转现货滚动交割一次性交割下述的交割详细流程表均适用于黄大豆1号和2号1期转现2滚动交割流程表此报告版权属于国投安信期货有限公司13各项声明请参见报告尾页安如泰山信守承诺3一次性交割1在合约最后交易日后所有未平仓合约的持有者须以交割履约同一客户号买卖持仓相对应部分的持仓视为自动平仓不予办理交割平仓价按交割结算价计算2交割流程此报告版权属于国投安信期货有限公司14各项声明请参见报告尾页安如泰山信守承诺3注意事项交易所上市品种均可采用一次性交割交割结算价是期货合约自交割月第一个交易日起至最后交易日所有成交价格的加权平均价此报告版权属于国投安信期货有限公司15各项声明请参见报告尾页安如泰山信守承诺交割增值税专用普通发票由交割的卖方客户向相对应的买方客户开具客户开具的增值税专用普通发票由双方会员转交领取并协助核实会员迟交或未提交增值税专用普通发票的按大连商品交易所结算细则有关规定处理卖方会员未能按时提交交割商品相应的检验检疫证明材料的按大连商品交易所黄大豆2号期货业务细则有关规定处理4交割形式比较5交割费用1黄大豆1号交割手续费4元吨2黄大豆1号仓储及损耗费包括储存费保管损耗熏蒸费11月1日4月30日04元吨天5月1日10月31日05元吨天加收010元吨的高温季节储存费此报告版权属于国投安信期货有限公司16各项声明请参见报告尾页安如泰山信守承诺3黄大豆1号检验费2元吨4黄大豆1号指定交割仓库入出库费用实行最高限价6大连商品交易所黄大豆1号期货合约61黄大豆1号期货合约7大连商品交易所黄大豆1号质量交割标准71黄大豆1号质量交割标准1主题内容与适用范围11本标准规定了用于大连商品交易所交割的黄大豆1号质量指标此报告版权属于国投安信期货有限公司17各项声明请参见报告尾页安如泰山信守承诺12本标准适用于大连商品交易所黄大豆1号期货合约交割标准品和替代品13本标准所称黄大豆为种皮为黄色淡黄色脐为黄褐淡褐深褐黑色或其它颜色2引用标准下列文件中的条款通过本标准的引用而成为本标准的条款凡是注日期的引用文件其随后所有的修改单不包括勘误的内容或修订版均不适用于本标准凡是不注日期的引用文件其最新版本适用于本标准GB1352-2009大豆国粮发2000143号粮油储存品质判定规则试行3术语和定义本标准采用的术语和定义按GB1352-2009和国粮发2000143号解释4质量要求和卫生要求41黄大豆1号交割标准品品质技术要求42黄大豆1号期货合约质量升贴水此报告版权属于国投安信期货有限公司18各项声明请参见报告尾页安如泰山信守承诺43过40mm长口筛筛上合格率9544转基因大豆不得以标准品或替代品交割44卫生标准和动植物检疫项目按GB1352-2009执行46储存品质技术要求5检验方法及规则桉照GB1352-2009国粮发2000143号执行6附加说明本标准由大连商品交易所负责解释此报告版权属于国投安信期货有限公司19各项声明请参见报告尾页