在2023年，我们认为短期的铝供应冲击风险仍然存在。在2023年，西欧和中欧的原铝生产仍然面临能源成本波动和电力供应不足的风险。欧洲的原铝产能已经落后了，与中国和其它地区存在显著的技术差距，生产每吨原铝需要消耗更多的电力。在电力成本上升时期这个不利条件会被放大。如果生产商不能获得低成本的电力，西欧和中欧的原铝生产将会受到负面影响。
　　中国宏桥的净利润对铝价的变动十分敏感。中国宏桥（“公司”）拥有全球最大的原铝产能，每年生产近600万吨原铝。中国宏桥的铝土矿、氧化铝和电力的自给率高，因此公司对成本的控制能力高于同业，特别是生产原铝的材料成本。
　　我们认为中国宏桥将更受益于铝价的上涨，因为公司是全球最大的原铝生产商且拥有充足的氧化铝供应。我们相信如果供应冲击发生，中国宏桥的股价将比同业受益更多。
　　维持公司目标价在14.10港元，维持“买入”评级。