本周贵金属价格持续上行，继上周公布的非农数据暗示薪资增速放缓之后，本周美国通胀数据再次验证CPI持续回落的趋势。虽然周内部分美联储官员偏鹰表态，但是目前利率掉期市场依然在持续押注美联储将会在下次利率决议上再度放缓加息步伐至25个基点。受到此预期的影响，美元指数以及美债利率在周内均持续走弱，助推贵金属价格显著反弹。
　　美国12月季调后CPI月率录得-0.1%，为2020年5月以来首次录得负值。未季调CPI年率录得6.5%，重回“6时代”，为连续第六个月下降，创2021年10月以来最小增幅。未季调核心CPI年率录得5.7%，创2021年12月以来最小增幅。掉期交易市场显示，交易员对美联储2月和3月两次会议的加息总和的押注不到50个基点。与美联储政策利率挂钩的期货市场暗示，美联储在2月加息25个基点的可能性约为100%。
　　2023年第一周，美国首次申请失业救济人数小幅下降，表明尽管有高盛和Salesforce等公司裁员或计划裁员，但美国劳动力市场仍然紧张。截至1月7日当周，首次申请失业救济的人数从20.6万降至20.5万人，低于2019年的年均水平。
　　整体上看，目前美国经济下滑趋势明显，美联储加息的两个必要条件是高通胀以及健康的就业市场。从目前的情况来看，通胀持续性回落，并且2023年将加速回落，而就业市场也面临一定结构性问题，后期失业率大概率反弹。因此目前的经济基本面确实会迫使美联储放缓加息步伐。美联储紧缩预期的边际放缓也会侧面拉低美元资产的投资价值，美元以及美债利率的双重回落将持续对贵金属形成边际利多效应。总体来看，贵金属近期仍将偏强运行。
　　操作策略：
　　操作上，黄金白银区间操作。
　　不确定性风险：
　　全球疫情变化、地缘政治风险、欧美财政与货币政策变化