上周国内棉花现货价格继续有所上涨，现货交投氛围变化不大，交投依旧较好。同品质点价主流销售基差持稳于CF05+300~500疆内库。纯棉纱部分市场周初成交较上周出现好转，如南通、广东等，以贸易商采购为主，但整体来看，因时间不断临近春节、物流停运增加等原因，成交量逐步减少。随着春节临近，放假纺企有所增加，但不多，多数计划放假时间在小年或之后，本周将是纺企放假高峰。全棉坯布市场受春节影响，收发货停止，假日气氛较浓。工厂方面趋于收尾或已放假，截止今天7-8成中小工厂已经放假，大厂还将坚持5-7天不等。大厂节后订单尚可，2月份订单基本饱和，能保证2月生产，不过工厂反映今年年末外销订单情况依旧未有大幅好转。

研究报告全文：期货研究报告期货投资早报棉花期货投资早报发布日期2023年1月17日分析师吴新扬期货投资咨询证书号Z0015926联系人吴新扬电话023-88369577策市场投机观望为主略建产业操作建议加工厂趁基差走弱时择机逢高套保纱厂可逢低建立虚拟仓储议21222223255624796707267051月USDA报告24321222223较日国万万求产21美棉部分中印调3104350中前当度要及吨吨万端上12122年度供需平衡表较上月不变2223年度产量端整体上调44万包一陆周截期巴至至国调至1468万包折32002万吨主因单产上调至947英磅英亩但供应方面本年763万国下调25197万25197包220121950万上度国内产量稳周地2223至末基年万万内至包年种植面积和收获面积均有下调出口端下调25万包期末库存上调70净2022巴调对吨年至868年定但高质量棉吨万调万万包至420万包折9156万吨减棉-库斯全1225消度美度08包吨至265签基对象至度度花缺少叠加美至吨吨万142418603少存坦球费不供棉月2432产至棉减产全球棉USDA约-595斯象是产万产万350吨种植收获全球部分249万上量部下变需部花去库加快坦在澳期量吨包英量2122年度产量端下调03万吨至25194万吨消费量上调21年年吨调消万端万万分出调平分需求方面产业1150于大端万10磅端末期万吨至25583万吨期末库存下调22万吨至18581万吨2223链资金面改善万度费吨吨衡下吨口万孟中利下包折整年度产量端下调72万吨至25125万吨主要下调对象是印度消万吨净万端库万末英主表报库存去化补库调至下包万加国亚万调体费端下调164万吨至24136万吨主要下调对象在于印度越南意愿有所升高吨153存包库因吨签月万下主消03万亩较告调吨17拉吨折上期末库存上调81万吨至19581万吨2截至2023年1月5日当下存25单约吨调要费包上折等调周2223年度净签约美陆地棉165万吨较前一周增加075万主调折上其美至下量至需月吨装运2223年度陆地棉342万吨较前一周增加129万吨上周国内棉花现货价格继续有所上涨现货交投氛围变化不大交投依旧较好同品质点价主流销售基差持稳于CF05300500疆内库纯棉纱部分市场周初成交较上周出现好转如南通广东等以贸易商采购为主但整体来看因时间不断临近春节物流停运增加等原因成交量逐步减少随着春节临近放假纺企有所增加但不多多数计棉纺动态观望为主划放假时间在小年或之后本周将是纺企放假高峰全棉坯布市场受春节影响收发货停止假日气氛较浓工厂方面趋于收尾或已放假截止今天7-8成中小工厂已经放假大厂还将坚持5-7天不等大厂节后订单尚可2月份订单基本饱和能保证2月生产不过工厂反映今年年末外销订单情况依旧未有大幅好转1请参阅最后一页的重要声明期货研究报告期货投资早报1USDA报告修复美棉产量继续下调全球棉花消费预估2多地疫情达峰完成旅游等线下消费正在恢复人员流动恢复中终端消费迎来短期利好但也加速未来新毒株传染风险年前产业补库驱动显著春节临近开工难有提升空间市场逻辑34产业补库完成后供应上量的压力继续存在5美国等外贸终端市场消费增速逐渐见顶纺服进口放缓成为后市利空点棉花棉纱数据监测表1每日数据跟踪20231162023113202311220231112023110CCIndex3128B1523415219152301523615167FCIndexM97819781100211007110231FCIndex1关税1673416734171401722517495FCIndex滑准税1687616876172771736117629现涤纶短纤NANANANANA货粘胶短纤NANANANANA市CYIndexOEC10S1640016400163501635016300场CYIndexC32S2340023400233402334023285CYIndexJC40S2560025600255302553025450FCYIndexC21S2265522655226742267422664FCYIndexC32S2399423976239842398423977FCYIndexJC32S2764027640276602766027655棉涤价差NANANANANA棉粘价差NANANANANA价棉花内外价差-1500-1515-1910-1989-2328差棉纱内外价差-594-576-644-644-692棉纱棉花现货价差81668181811081048118数据来源wind中信建投期货表2各地区现货价格及基差品种地区20231162023113日涨跌期价基差湖北1515015150014290860棉花河南1519015190014290900基新疆149801486012014290690差全国15207691519017691429091769数据来源wind中信建投期货2请参阅最后一页的重要声明期货研究报告期货投资早报白糖期货投资早报发布日期2023年1月17日分析师吴新扬期货投资咨询证书号Z0015926联系人吴新扬电话023-88369577策市场投机节前观望为主略建产业动向前一个交易日全国主要现货市场食糖报价稳定议1国际糖业组织ISO在其最新公布的报告中将202223榨季全球食糖供需预测修订为过剩6185万吨高于此前8月预计的过剩5571万吨2印度糖厂协会表示202223榨季印度的糖产量预计为3650万吨较上榨季增长2尽管预计到将有更多甘蔗用于生产乙醇但预测食糖产量仍将增加印度糖厂协会ISMA预计202223榨季印度食糖出口量将达到900万吨左右在考虑到转化为乙醇导致食糖产量减少万吨后预计榨季的食糖产量约为万吨预计国际产销4502022233650202223榨季将供应约545亿升乙醇3UNICA202223榨季截至12月上半月巴西中南部地区累计入榨量关注疫苗推为538979万吨较去年同期的522608万吨增加了16371万吨同广下新冠疫比增幅达313甘蔗ATR为14115kg吨较去年同期的14297kg吨情现货价下降了182kg吨累计制糖比为4593较去年同期的4503增加格变化糖了090累计产乙醇27146亿升较去年同期的26478亿升增加了浆情况及销基668亿升同比增幅达252累计产糖量为33292万吨较去年同售情况期的32061万吨增加了1231万吨同比增幅达384本面海关总署公布数据显示年月我国进口食糖万吨同比增加分202211731026万吨增幅1635析2022年1-11月累计进口食糖4752万吨同比减少5181万吨降幅贸易情况983202223榨季截至11月累计进口食糖12474万吨同比减少1869万吨降幅130312022年截至12月底202223年制糖期以下简称本制糖期甜菜糖厂已有14家停机甘蔗糖厂进入生产旺季国内产销2本制糖期全国共生产食糖325万吨同比增加47万吨全国累计销售食糖150万吨同比增加21万吨累计销糖率463请参阅最后一页的重要声明期货研究报告期货投资早报春节将至备货的提振已经告一段落市场的炒作热情明显降温郑糖回落至现货5600元吨的水平目前国内缺乏有效话题预计节前维持小幅震荡的走势印度预计在1月新一轮估产后宣布第二轮出口配额因此春节期间需关注印度新一轮出口政重点关注策的落地情况若数量的确低于此前市场预计的万吨200-400那么原糖在印度定价的时间窗口内预计继续维持强势直到巴西开榨集中供应原糖之后白糖数据监测表一上一交易日白砂糖现货价格单位元吨地点现货价格较上一交易日变化广西56200云南56200广东55600内蒙古56500数据来源Wind中信建投期货表二白糖跨期套利分析20231162023113变化最大值最小值均值3-5价差-21-21033-31036白糖5-9价差-28-24-41-56-2860来源Wind中信建投期货4请参阅最后一页的重要声明期货研究报告期货投资早报图一白糖基差元吨250002000015000100005000000-5000-10000-15000-200002022-09-072022-10-072022-11-062022-12-062023-01-05数据来源Wind中信建投期货图二期货市场收盘价元吨美分磅6200002200600000200018005800001600560000140054000012005200001000500000800郑糖主力合约ICE美糖主力数据来源Wind中信建投期货5请参阅最后一页的重要声明期货研究报告期货投资早报联系我们上海浦东分公司地址中国上海自由贸易试验区浦东南路528号2202室中信建投期货总部电话021-68597013重庆市渝中区中山三路131号希尔顿商务中心27楼30楼四川分公司电话023-86769605地址成都市武侯区科华北路62号力宝大厦南楼180118021803室上海分公司电话028-62818710地址中国上海自由贸易试验区浦电路490号世纪大道1589号8楼10-11单元重庆分公司电话021-58301589地址重庆市渝中区中山三路107号上站大楼平街名义层11-A4-A6济南分公司电话023-61361140地址济南市历下区泺源大街150号中信广场A座六层611613室海南分公司电话0531-85180636地址海南省海口市龙华区滨海大道77号中环国际广场10层1002号湖南分公司电话0898-68538536地址长沙市岳麓区观沙岭街道茶子山东路112号滨江金融中心C座21272128室北京朝阳门北大街营业部电话0731-82681681地址北京市东城区朝阳门北大街6号首创大厦207室大连分公司电话010-85282866地址大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座大连期货大厦2901号房间南昌营业部电话0411-84806336地址江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道998号绿地中央广场A1办公楼-河南分公司3404室地址郑州市未来路69号未来大厦220522111910房未来公寓130615061806电话0791-82082702房广州东风中路营业部电话0371-65612397地址广州市越秀区东风中路410号第16层自编1605C1605B1606房河北分公司电话020-28325286地址廊坊市广阳区吉祥小区20-11号门市一至三层20-1-12号门市第三层漳州营业部电话0316-2326908地址福建省漳州市龙文区九龙大道以东漳州碧湖万达广场A2地块9幢1203深圳分公司号地址深圳市福田区深南大道和泰然大道交汇处绿景纪元大厦11I电话0596-6161601电话0755-33378759安徽分公司杭州分公司地址安徽省合肥市包河区马鞍山路130号万达广场C区6幢19031904地址浙江省杭州市江干区钱江国际时代广场3幢702室1905室电话0571-87380613电话0551-2889767宁波分公司上海徐汇营业部地址浙江省宁波市鄞州区和济街180号国际金融中心F座1809室地址上海市徐汇区斜土路2899甲号1幢1601室电话0574-89071681电话021-64040178西安分公司湖北分公司地址陕西省西安市高新区科技路38号林凯国际大厦十九层190519061907室地址武汉市江汉区香港路193号中华城A写字楼栋单元36层3601号02-03电话029-85725585室重庆渝北分公司电话027-59909521地址重庆市渝北区龙山街道新南路439号中国华融现代广场3幢19-12号电话023-673805006请参阅最后一页的重要声明期货研究报告期货投资早报南京营业部北京国贸营业部地址南京市黄埔路2号黄埔大厦11层D1D2座地址北京市朝阳区光华路8号17幢一层A113房间电话025-86951881电话010-85951101北京北三环西路营业部福州营业部地址北京市海淀区中关村南大街6号9层912地址福建省福州市台江区宁化街道振武路70号原江滨西电话01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