昨日SMM1#铅锭平均价格与前日持平，沪铅主力合约收涨0.20%。
　　供给端来看，部分大型还原铅冶炼厂春节期间正常生产，叠加春节物流即将停运，预期节后各冶炼厂库存累库较高，宁夏、江西、贵州等地区个别再生铅冶炼厂企业表示春节假期正常生产不放假，河南、内蒙地区多数再生精铅及合金冶炼厂已进入春节假期，今日暂停报价和采购，市场流通货源减少。下游消费来看，国内下游铅蓄电池企业基本已进入7-15天春节假期，国内市场成交清淡；随着沪伦比值不断走低，出口盈利尚可，且海外处于假期结束复工复产周期，存在消费复苏。
　　整体来看，短期内国内铅锭供需双紧，需求下滑更甚，供需双弱的情况下，市场成交非常冷清，库存呈累库状态，预期沪铅或将偏弱运行，需关注后续铅锭出口是否能缓解国内库存累库情况。
　　

研究报告全文：铅锌日评20230118上下游多数企业已放假市场成交冷清下游开工大幅下滑锌锭需求持续走弱2023118指标单位今值变动近期趋势SMM1铅锭平均价格元吨1522500000沪铅期现价格期货主力合约收盘价元吨1537000020沪铅基差元吨-14500-3000升贴水-上海元吨-5000-升贴水-LME0-3美元吨31001100升贴水-LME3-15美元吨-1150450价差沪铅近月-沪铅连一元吨-4000-1500沪铅连一-沪铅连二元吨-5001500铅沪铅连二-沪铅连三元吨-4000-2500期货活跃合约成交量手4744000-2246成交持仓期货活跃合约持仓量手7890500-086成交持仓比060-2179LME库存吨2152500000库存沪铅仓单库存吨5187400000LME3个月铅期货收盘价电子盘美元吨220550000伦敦铅沪伦铅价比值697020SMM1锌锭平均价格元吨2396000-050沪锌期现价格期货主力合约收盘价元吨2406500-087沪锌基差元吨-105009000升贴水-上海元吨-6500-1000升贴水-天津元吨-9500000升贴水-广东元吨-6500000升贴水-LME0-3美元吨1900-525价差升贴水-LME3-15美元吨10650-525沪锌近月-沪锌连一元吨-55005000锌沪锌连一-沪锌连二元吨-20001000沪锌连二-沪锌连三元吨35003000期货活跃合约成交量手8547700-3024成交持仓期货活跃合约持仓量手5207200-1566成交持仓比164-1728LME库存吨2000000-244库存沪锌仓单库存吨19690001420LME3个月锌期货收盘价电子盘美元吨328000000伦敦锌沪伦锌价比值734-08711月16日央行开展7790亿元中期借贷便利MLF操作本月MLF到期量为7000亿元本月MLF操作利率为2752022年8月以来连续6个月处于这一水平2全年全国居民人均可支配收入36883元比上年名义增长50扣除价格因素实际增长29与经济增长基本同步按常住地分城镇居民人均可支配收入49283元比上年名义增长39扣除价格因素实际增长19农村居民人均可铅支配收入20133元比上年名义增长63扣除价格因素实际增长42全国居民人均可支配收入中位数31370元比上年名义增长47按全国居民五等份收入分组低收入组人均可支配收入8601元中间偏下收入组19303元中间收入组30598元中间偏上收入组47397元高收入组90116元全年全国居民人均消费支出24538元比上年名义增长资讯18扣除价格因素实际下降021央行昨日进行3010亿元14天期逆回购操作和2050亿元7天期逆回购操作中标利率分别为215和200与此前持平当日有20亿元逆回购和7000亿元MLF到期关于MLF央行昨日已经进行超额续做2国家统计局数据显示2022年全国房地产开发投资132895亿元比上年下降100其中住宅投资100646亿元锌下降952022年房地产开发企业房屋施工面积904999万平方米比上年下降72其中住宅施工面积639696万平方米下降73房屋新开工面积120587万平方米下降394其中住宅新开工面积88135万平方米下降398房屋竣工面积86222万平方米下降150其中住宅竣工面积62539万平方米下降143昨日SMM1铅锭平均价格与前日持平沪铅主力合约收涨020供给端来看部分大型还原铅冶炼厂春节期间正常生产叠加春节物流即将停运预期节后各冶炼厂库存累库较高宁夏江西贵州等地区个别再生铅冶炼厂企业表示春节假期正常生产不放假河南内蒙地区多数再生精铅及合金冶炼厂已进入春节假期今日暂停报价和采购市场流通货源减少下游消费来看国内下游铅蓄电池企业基本已进入7-15铅天春节假期国内市场成交清淡随着沪伦比值不断走低出口盈利尚可且海外处于假期结束复工复产周期存在消费复苏整体来看短期内国内铅锭供需双紧需求下滑更甚供需双弱的情况下市场成交非常冷清库存呈累库状态预期沪铅或将偏弱运行需关注后续铅锭出口是否能缓解国内库存累库情况投资策略昨日SMM1锌锭平均价格下跌050沪锌主力合约收跌087上海地区锌锭升水较前日下跌10元吨至-65元吨天津地区锌锭升水与前日持平至-95元吨广东地区锌锭升水与前日持平至-65元吨供给端来看欧洲天然气价格持续下跌成本支撑减弱但海外冶炼厂暂无更多复产消息国内矿端进口利润持续冶锌炼厂利润维持高位TC持续上行大部分炼厂于春节期间将维持正常生产仅部分再生炼厂存在放假停产计划需求端来看下游企业开工率大幅下挫且部分企业已进入春节假期需求偏弱持货商下调报价至贴水但成交依旧较少整体来看供增需弱社会库存呈累库趋势但依旧处于低位累库阶段锌价上行承压沪锌将震荡偏弱需关注锌锭库存端变化免责声明本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不构成任何投资建议投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果本公司概不负责本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为宏源期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改风险提示期市有风险投资需谨慎曾德谦F3021262Z0013703联系电话010-82293558