螺纹钢：供需双弱局面下螺纹基本面延续季节性走弱，库存大幅增加，弱现实会承压钢价，但宏观乐观预期未变，继续给予钢价支撑，多空因素博弈下钢价延续高位震荡，节前重点关注盘面资金变化情况。
　　铁矿石：矿石基本面弱现实局面未变，且发改委申明要加强矿石价格监管，矿价强势拉涨已引发政策调控风险，短期矿价承压运行，但市场乐观预期难证伪，给予矿价支撑，政策调控与强预期持续博弈，预计矿价延续高位震荡，节前谨慎操作。
　　焦炭：当前焦炭基本面支撑乏力，不过宏观强预期依然主导盘面走势，加之地产端支持政策不断给予多头资金信心，驱动焦炭期价偏强运行，近期可采取偏多思路进行短线操作，同时继续关注澳煤动态。
　　焦煤：澳煤解禁的时间或早于此前预期，供应端利空将提前兑现，但目前市场以宏观逻辑为主，焦煤期价支撑明显，建议近期暂时观望，等待逢高做空机会。
　　

研究报告全文：黑色金属日报专业研究创造价值2023年1月17日黑色金属日报预期和调控博弈黑色金属高位震荡核心观点螺纹钢供需双弱局面下螺纹基本面延续季节性走弱库存大幅增加弱现实会承压钢价但宏观乐观预期未变继续给予钢价支撑多空因素博弈下钢价延续高位震荡节前重点关注盘面资金变化情况铁矿石矿石基本面弱现实局面未变且发改委申明要加强矿石价格监管矿价强势拉涨已引发政策调控风险短期矿价承压运行但市场乐观预期难证伪给予矿价支撑政策调控与强预期持续博弈预计矿价延续高位震荡节前谨慎操作宝城期货研究所焦炭当前焦炭基本面支撑乏力不过宏观强预期依然主导盘面走投资咨询团队势加之地产端支持政策不断给予多头资金信心驱动焦炭期价偏强运行近期可采取偏多思路进行短线操作同时继续关注澳煤动态焦煤澳煤解禁的时间或早于此前预期供应端利空将提前兑现但目前市场以宏观逻辑为主焦煤期价支撑明显建议近期暂时观望等待逢高做空机会仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分19请务必阅读文末免责条款18黑色金属日报一产业动态1统计局2022年国内生产总值1210207亿元比上年增长30初步核算全年国内生产总值1210207亿元按不变价格计算比上年增长30分产业看第一产业增加值88345亿元比上年增长41第二产业增加值483164亿元增长38第三产业增加值638698亿元增长23分季度看一季度国内生产总值同比增长48二季度增长04三季度增长39四季度增长29从环比看四季度国内生产总值与三季度持平2统计局房地产市场逐步企稳具有一些有利条件1月17日国家统计局局长康义在国新办新闻发布会上介绍从最新的情况看国家最近出台了一系列构建新的房地产体系的相关政策大家也都看到了12月份房地产的各项指标降幅都在收窄也出现了一些新的因素比如房地产投资降幅12月当月比11月收窄了77个百分点商品房销售面积销售额到位资金房屋新开工面积等指标降幅也有不同程度的收窄3统计局2022年12月中国粗钢日产25126万吨环比增11国家统计局数据显示2022年12月中国粗钢日均产量25126万吨环比增长11生铁日均产量22258万吨环比下降18钢材日均产量36106万吨环比下降0812月中国粗钢产量7789万吨同比下降98生铁产量6900万吨同比下降46钢材产量11193万吨同比下降26二现货市场图1黑色金属现货报价表螺纹钢热卷焦煤主焦煤唐山钢坯准一级焦HRB40020mm上海475mm甘其毛道京唐港Q235上海天津全国上海日照港青岛港蒙古产澳洲山西4140408042574180380027102680193024402500现货0103-50-5000000市场615PB粉唐山铁精粉海运费SGX掉期普氏指数青岛港干基澳洲巴西当月CFR8378277230177601205112075-38-110170-0180-308-625数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值29请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图2主流品种价格走势图1螺纹钢HRB40020mm价格2热轧卷板475mm价格全国均价上海天津全国均价上海天津650065006000600055005500500050004500450040004000350035003000300025002500200020003唐山钢坯和国际矿价4进口矿和国产矿价格普氏指数62FeCFR铁矿石掉期当月唐山钢坯Q235右青岛港PB粉矿615车板价唐山铁精粉66干基含税出厂价右24555001750170022550001550150020513501854500130016540001150145110095012535009001053000750857002500550654520003505005焦炭价格6炼焦煤价格天津港准一级冶金焦河北唐山一级冶金焦京唐港主焦煤山西主焦煤4500450040004000350035003000250030002000250015001000200050015000数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格涨跌幅活跃合约收盘价最高价最低价成交量量差持仓量仓差螺纹钢4119017413940651025767-415897184421314595期货热轧卷板414800541724105242326-152036772567-2565市场铁矿石8350-13084158265542978-547604854616-8428焦炭28500112287952795026276-4374360011841焦煤18575-072188001828048620-1011275882-86数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值39请务必阅读文末免责条款黑色金属日报四相关图表41钢材库存图4螺纹钢库存周度变化图5螺纹钢库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存周度变化图7热轧库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所42铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存季节性数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值49请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所43焦炭库存图12230家独立焦化厂焦炭库存周万吨图13港口焦炭总库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图14247家钢厂焦化厂焦炭库存周万吨图15焦炭总库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值59请务必阅读文末免责条款黑色金属日报44焦煤库存图16矿口焦煤周万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图18港口焦煤库存呢周万吨图19247家样本钢厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所45其他图表图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值69请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所五后市研判钢材螺纹钢供需双弱格局未变钢厂提前停产带来供应持续收缩周产量环比降984万吨为近年来同期最低低供应增强钢市乐观预期但需注意得是钢厂利润在好转谨防节后供应快速恢复与此同时螺纹需求延续季节性走弱现货贸易趋于停滞周度表需和终端采购量低位减量两者均为近年来同期最低且同比降幅仍大于产量因而供需双弱格局下螺纹库存持续增加累库幅度也偏高但宏观乐观预期支撑下市场对节后旺季需求预期较强总之供需双弱局面下螺纹基本面延续季节性走弱库存大幅增加弱现实会承压钢价但宏观乐观预期未变继续给予钢价支撑多空因素博弈下钢价延续高位震荡节前重点关注盘面资金变化情况铁矿石矿石供需格局变化不大利润好转后钢厂生产积极性有所提高矿石终端消耗迎来回升样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微增但仍处低位不过补库驱动下港口现货成交和疏港量则是维持高位矿石需求短期放量支撑前期矿价偏强运行但厂内库存已升至高位且春节降至补库步入尾声利好效应趋弱与此同时国内港口到货延续回落而矿商发运量则是维持低位多因巴西发运持续减量所致但按船期推算后续澳巴到货仍将回升短期矿石供应维持相对平稳目前来看矿石基本面弱现实局面未变且发改委申明要加强矿石价格监管矿价强势拉涨已引发政策调控风险短期矿价承压运行但市场乐观预期难证伪给予矿价支撑政策调控与强预期持续博弈预计矿价延续高位震荡节前谨慎操作焦炭本周宏观氛围依然乐观虽然政策调控风险再现但焦炭受到的影响相对有限产业方面随着钢厂冬储补库告一段落下游对原料压价的意愿开始兑现本周焦炭2轮降价落地利润的转移使得焦炭供减需增从数据来看根据钢联统计截至1月13日焦化厂焦炭产量共计11277万吨环比降063万吨247家钢厂铁水日产2223万吨环比小幅增加158万吨库存方面截至1月13日样本内焦炭总库存94129万吨环比增3389万吨专业研究创造价值79请务必阅读文末免责条款黑色金属日报主要累库环节依然是钢厂焦化厂总得来说当前焦炭基本面支撑乏力不过宏观强预期依然主导盘面走势加之地产端支持政策不断给予多头资金信心驱动焦炭期价偏强运行近期可采取偏多思路进行短线操作同时继续关注澳煤动态焦煤本周蒙煤和澳煤方面均有变化首先蒙古国正推动以边境价格销售煤炭或将侵蚀国内采购用户的进口利润其次市场传出广东区域海关不限制澳煤正常报关的消息可见在中澳关系回暖之后澳煤解禁的日程不断提前基本面来看本周焦煤供需双弱基本面支撑乏力不过焦煤期货目前同样是宏观主导产业力量影响相对有限具体数据来看截至1月13日全国110家洗煤厂日均精煤产量6298万吨环比持平焦化厂焦炭日产合计11277万吨环比减063万吨总得来说澳煤解禁的时间或早于此前预期供应端利空将提前兑现但目前市场以宏观逻辑为主焦煤期价支撑明显建议近期暂时观望等待逢高做空机会专业研究创造价值89请务必阅读文末免责条款黑色金属日报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值99请务必阅读文末免责条款