◆股指中性
　　投资建议：中性
　　行情分析及热点评论：
　　离岸人民币冲高回落，盘中突破6.70后转跌。中国央行超额续作7790亿元MLF，但未“降息”，利率持平上次。财政部、税务总部：延续实施有关个人所得税优惠政策。北向资金净流入约160亿元，连续第九日净买入，外资仍最青睐蓝筹股。北向资金按汇率提升人民币资产配置，一直买买买。内资按过年习惯不想动。大盘到技术压力区间。汇率短期不会再升。好好过年。

研究报告全文：长江期货研究咨询部期货市场交易指引投资咨询业务资格鄂证监期货字20141号2023年1月17日李鸣Z0017029电话027-65261394邮箱zhaodq1cjsccomcn宏观金融股指中性偏强全球主要市场表现黑色建材指标最新价涨跌幅螺纹钢区间操作上证综指322759101铁矿石震荡运行深圳成指1178577158玻璃稳中偏弱沪深300413796156硅铁逢高沽空上证50283429168双焦震荡运行中证500612618113日经指数2582232-114有色金属道琼指数000-10000铜区间操作标普500000-10000铝区间操作参考运行区间17500-19000纳斯达克000-10000镍区间操作美元指数1023640018锡逢低买入参考运行区间210000-240000人民币67281027黄金区间操作关注下方支撑位411上方压力位423纽约黄金000-10000WTI原油000-10000白银区间操作关注下方支撑位5100上方压力位5450LME铜910000-152能源化工LME铝260600062原油高位震荡灵活操作LME锌328000-120PVC参考5580-6630进行区间交易LME铅220550-174橡胶ru2305轻仓持有空单LME镍2740000148数据来源同花顺长江期货尿素震荡运行南华商品指数甲醇震荡运行棉纺产业链棉花棉纱观望为宜纸浆观望为宜PTA逢低试多农业畜牧豆粕05期价跟随外盘偏强震荡春节假期临近注意轻仓过年玉米建议03多单逐步减仓止盈05等待回调轻仓试多鸡蛋盘面短期偏强震荡为主关注返乡浪潮下疫情演变生猪0305偏弱震荡逢高偏空关注多0911空0305套利股指中性偏强数据来源同花顺长江期货1宏观金融股指中性投资建议中性行情分析及热点评论离岸人民币冲高回落盘中突破670后转跌中国央行超额续作7790亿元MLF但未降息利率持平上次财政部税务总部延续实施有关个人所得税优惠政策北向资金净流入约160亿元连续第九日净买入外资仍最青睐蓝筹股北向资金按汇率提升人民币资产配置一直买买买内资按过年习惯不想动大盘到技术压力区间汇率短期不会再升好好过年黑色建材螺纹钢震荡运行投资建议震荡运行行情分析及热点评论周一唐山迁安普方坯价格3800-50元吨杭州螺纹4180-元吨近期螺纹钢价格震荡偏强在现实供需季节性转差背景下市场仍然在交易预期向好的长线逻辑展望后市1需求继续下滑不过螺纹长短流程利润偏低且春节期间钢厂放假增多供给也有下降空间库存季节性累积现实端并没有太强指引2市场博弈焦点是明年的预期兑现程度前期利多政策频出预期好转不过预期向现实需求的传导还需要逐步验证策略上节前预期无法证伪不过近期发改委两次喊话铁矿石对市场情绪会有影响预计价格震荡运行为主库存偏高的贸易商逢高可以适量套保2铁矿石观望投资建议观望行情分析及热点评论周一青岛港PB粉840跌35超特粉710跌35期货主力跌超4主要是因为国家发改委约谈有关铁矿石资讯企业打击铁矿石炒作基本面来看需求端铁水产量窄幅波动247家钢厂日均铁水产量22230万吨环比增加158万吨供应端最近一期全球发运量环比减少684万吨处于低位水平库存端45个港口进口矿库存环比增加22839万吨全国钢厂进口矿库存环比增加28485万吨春节前钢厂补库支撑铁矿价格但钢厂利润偏低且后市钢材需求面临季节性走弱压力铁矿等原料价格也会承压近期发改委两次喊话铁矿石铁矿石上方空间有限节前预计震荡偏弱运行玻璃稳中偏弱投资建议稳中偏弱行情分析及热点评论宏观方面一美国12月CPI同比上涨65前值为712月美联储加息25bp的概率上行至932加息斜率预期放缓二地产政策面利好不断国资委称密切关注地方融资平台风险对黑色市场也有预期方面的提振作用供给端本周并无冷修复产产线当前总在产日熔量161580吨日环比下降260元吨需求端昨日国内浮法玻璃市场以稳为主仅个别地区零星上调中下游多数停工放假市场交投氛围偏弱华北近日个别厂价格仍有走高随长途物流停运目前以近距离移库成交为主3中下游目前多数持有一定货源华东市场以稳为主个别厂报价上调2元重量箱新价落实一般局部存少量备货但整体走货进一步回落华中价稳个别区域下游适量补货成交平稳多数交投相对停滞华南市场淡稳运行调整动力不强总的来说地产端利好政策和美国通胀同比回落对盘面形成利好然而假期即将来临下游需求孱弱本周玻璃期价或稳中偏弱运行关注周二发布的GDP投资消费工业增加值数据硅铁逢高沽空投资建议逢高沽空行情分析及热点评论宏观方面一美国12月CPI同比上涨65前值为712月美联储加息25bp的概率上行至932加息斜率预期放缓二地产政策面利好不断国资委称密切关注地方融资平台风险对黑色市场也有预期方面的提振作用供给端上周硅铁产量1109万吨环比增加300吨如今主产区利润高位厂家生产积极性高后期产量不会大幅下降但是由于节假日临近产量上行空间也同样有限需求端钢厂利润水平依旧较低如今盈利钢厂比例来在20左右春节将至短流程钢厂放假硅铁下游需求难有提升总的来看如今下游需求孱弱且基差走缩到-200元吨左右厂家在盘面卖货可以获更高利润卖保窗逐渐显现盘面或开始下行双焦震荡运行投资建议中性观望行情分析及热点评论4焦炭随着多数钢厂阶段性冬储需求减弱叠加部分钢厂已进入限产检修阶段控制到货节奏部分地区推进第三轮提降但焦企普遍亏损且炼焦煤库存不高对再降价抵触情绪较强且周末山西山东安徽多地出现雨雪天气对公路运输有一定影响司机难找再次提降阻力较大至此春节前冶金焦价格大概率维持稳定下游方面钢厂方面补库接近尾声多按需采购综合来看整体供需格局趋于宽松各钢厂采购节奏有所放缓影响需求预计短期内焦炭维持震荡走势焦煤产地方面春节临近多数煤矿陆续放假个别洗煤厂发完订单也准备退出市场叠加周末雨雪天气公路运输受到影响运力减少焦煤供应有限下游方面焦企自身库存较前期上涨钢厂仍有推进提降预期焦炭利润或进一步压缩加上下游多按需采购春节期间用煤有充足保障整体排产量低网络竞拍市场氛围较冷清中间商参与度下降少数矿将起拍价下跌清理库存整体煤矿报价稳定有色金属铜中性投资建议区间操作行情分析及热点评论美国12月通胀同比数据继续回落美元指数走弱近期国内主要城市疫情达峰对于经济的扰动已经开始出现缓和经济正在筑底宏观情绪整体逐渐改善随着春节临近目前进入季节性消费淡季现货市场成交偏淡现货端支撑走弱对铜价形成一定的利空近期保税区库存呈现累库状态消费淡季国内库存有累库预期但目前国内外库存基数仍偏低对铜价构成支撑预计铜价回落空间有限消费偏淡下预计价格将5延续震荡操作上建议持区间操作思路参考沪铜03运行区间67500-69300元吨铝中性投资建议区间操作参考运行区间17500-19000行情分析及热点评论美国工资和CPI增速放缓美联储或将放缓加息速度此外美国就业数据强劲经济软着陆可能性在上升近期国内政策利好较多人民银行银保监会等多部门出台政策提振预期反映在人民币大幅升值基本面上矿端始终偏紧进口矿成本过高国内矿山都在尽力维持当前生产期望在春节前储备一些库存在印尼禁矿预期下矿端将持续偏紧并支撑高位矿价电解铝运行产能受贵州限电冲击短暂下行考虑到寒潮影响下用电激增西南地区可能会进一步扩大减产规模需求端在包括房地产支持政策的多重利好支持下需求预期持续提振库存方面节前累库较为明显目前强预期和节前强累库并存预计铝价区间震荡运行参考运行区间17500-19000镍中性投资建议区间操作行情分析及热点评论国内华友青山新建精炼产能不断投产与放量缓解了市场对未来精炼镍交割品短缺的担忧此外聚泰华友青山有精炼镍产线共计78万吨年产能仍在建设中纯镍供给将进一步扩大利空镍价供应端镍矿供需两弱但节后复工复产预期较好镍矿6价格较为坚挺镍铁市场成交落地价格暂稳运行节前硫酸镍厂多转停产需求方面新能源汽车则进入淡季硫酸镍终端需求较弱不锈钢厂多停产停产时间15-45天但是近九成钢企看好节后行情镍价或震荡偏弱运行锡中性投资建议逢低买入参考运行区间210000-240000行情分析及热点评论13日沪锡02合约上涨328至221880元吨从供应方面来看2022年12月国内精锡总产量为18077吨环比增加63海外锡矿企业利润处于高位驱动1-11月我国锡精矿进口量达到58万金属吨同比增加427其中11月矿锡进口量环比增加1114同比增加282海外印尼12月精炼锡出口量同比增加448至7710吨对于需求方面欧美12月制造业PMI指数继续回落受疫情和宏观紧缩政策的影响下游整体消费偏弱半导体消费不及预期新能源汽车电子元器件和光伏用锡方面维持高景气LME和上期所锡库存整体仍偏低合计库存日内增加121吨至9423吨矿锡进口有下降预期国内疫情防控优化措施发布后有望提振精锡消费下游交投逐渐回暖预计近期锡价仍将延续偏强震荡操作上建议持逢低买入思路参考运行区间沪锡02合约210000-240000元吨白银中性投资建议区间操作运行区间参考5100-5450行情分析及热点评论美国12月通胀同比数据继续回落12月非农就业人数超预期但时薪同比增速不及预7期美元指数走弱贵金属价格反弹美国11月通胀同比数据超预期回落12月制造业PMI指数继续跌破荣枯线市场担忧明年美国经济陷入衰退的可能性增加近期多位美联储官员发言强调加息继续通胀压力依然严峻宏观预期存在反复令贵金属上方承压仍需更多经济数据支撑才能确认加息终点但市场已对5的加息终点利率定价贵金属下方存在支撑加息终点利率或高于此前预期近期白银国内外库存去库放缓预计近期白银价格走势将延续震荡建议短期内持区间操作思路参考运行区间沪银主力5100-5450黄金中性投资建议区间操作关注下方支撑位411上方压力位423行情分析及热点评论美国12月通胀同比数据继续回落12月非农就业人数超预期但时薪同比增速不及预期美元指数走弱贵金属价格反弹美国11月通胀同比数据超预期回落12月制造业PMI指数继续跌破荣枯线市场担忧明年美国经济陷入衰退的可能性增加近期多位美联储官员发言强调加息继续通胀压力依然严峻宏观预期存在反复令贵金属上方承压仍需更多经济数据支撑才能确认加息终点但市场已对5的加息终点利率定价贵金属下方存在支撑加息终点利率或高于此前预期预计近期黄金价格走势将延续震荡操作上建议短期内持区间操作思路参考美黄金运行区间1890-1940沪金主力运行区间411-423能源化工原油中性8投资建议高位震荡灵活操作行情分析及热点评论昨日内外盘油价相继呈现上涨趋势内盘主力合约SC2303上涨151至5303元每桶外盘布伦特期货合约上涨351至8291美元每桶受全球经济前景改善预期和限价之后俄罗斯原油产量可能下降的担忧影响昨日油价表现出了上涨趋势最新EIA数据公布截至1月6日当周美国原油汽油精炼油库存分别18961万桶4114万桶-1069万桶原油出现大幅超预期性累库趋势受炼厂开工率下降影响明显整体库存表现利空油价美国近日发生约20年以来首次航班全面停飞事件受美国联邦航空管理局周三计算机故障影响全美航班受影响严重1274个航班被取消成品油消费可能略微受到影响巴克莱银行近日上调美国首季GDP预估并预测其经济衰退会在第二季度开始受长期以来的高利率影响美国经济开始逐渐出现承压迹象美联储或有望降息以应对经济衰退总的来说目前油价依旧处于多空博弈行情受美联储加息政策如何发展俄罗斯受限价影响产量变化如何中国消费复苏是否符合预期等因素影响来回震荡预计一季度油价将继续保持震荡行情参考区间布伦特油价70-90美元每桶PVC中性投资建议参考5580-6630进行区间交易行情分析及热点评论主力合约V2305上涨07继续缓慢向上基本面上上周PVC整体开工负荷率775环比下降044个百分点其中电石法PVC开工负荷率7625环比下降025个百分点乙烯法PVC开工负荷率8197环比下降114个百分点上周PVC下9游制品企业刚需减弱下游节前部分囤货下游刚需进一步转淡多数企业已经陆续放假刚需锐减部分本周仍适当囤货现象但到周末囤货需求也基本结束截至1月6日华东及华南样本仓库总库存2573万吨较上一期增加739同比增6462上周PVC市场震荡整理现货维持刚需成交一般华东及华南市场库存增速加快橡胶中性偏空投资建议ru2305轻仓持有空单行情分析及热点评论主力合约ru2305下跌了004整体没有什么波动和周五收盘价相比只相差10元吨进入节前无波动行情注意减仓平稳过节基本面上上周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为4294环比下滑88个百分点山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为3661环比下滑729个百分点青岛地区总库存为5816万吨环比增加13万吨增幅229其中青岛保税库存1312万吨环比增加043万吨增幅339一般贸易库存4504万吨环比增加087万吨增幅197尿素中性投资建议区间操作行情分析及热点评论尿素期货2305合约收盘价2571元吨下跌54元吨跌幅161临近春节尿素工厂预收订单截止准备放假商家出货心态不一价格略有松动尿素日均产量维持稳定整体供应较同期仍偏宽松成本利润方面煤炭价格大稳小动尿素煤头毛利率处于中性水平需求方面暂时无农业直接用肥需求农业采购计划市场观望中复10合肥厂开工率连续下滑一个月目前部分企业已进入放假停工或降负状态三聚氰胺人造板等工业需求开工率也呈现明显缩减态势多数进入放假停工状态库存方面企业库存呈现小幅去库趋势港口库存维持稳定整体来看节前尿素基本面无明显驱动预计尿素价格偏稳运行为主甲醇中性投资建议区间操作行情分析及热点评论甲醇期货2305合约收盘价2625元吨下跌28元吨现货市场江苏甲醇主流价2640元吨下跌20元吨甲醇周产量维持稳定甲醇供应依旧充裕成本利润方面煤炭在新增产能投放和进口煤的支撑下供应有增加预期短期煤炭价格或小幅走弱需求方面兴兴能源装置重启南京诚志二期与恒有能源装置负荷稍有提升及神华宁夏与青海盐湖装置稳定至满负荷生产的影响甲醇制烯烃开工率大幅提升传统下游多数进入假期模式开工呈现明显缩减态势库存方面临近春节贸易商及下游积极补货内地库存呈现大幅下跌趋势港口库存由于货源集中抵港卸货顺利导致大幅累库随着兴兴对沿海地区甲醇的消耗预计港口库存压力会逐步缓解整体来看甲醇基本面供应稳定需求或迎来边际改善棉纺产业链棉花棉纱投资建议观望为宜行情分析及热点评论11国内3128B指数15230-6元C32S指数23340元55元美国农业部发布1月份月报新年度全球棉花消费继续下调压制美棉走势国内方面经过一段时间的上涨后期可能进入观望等待期需要下游实际消费的验证预期进入震荡整理阶段建议观望纸浆投资建议观望为宜行情分析及热点评论国内成品纸仍偏弱纸厂利润情况一般对木浆补库需求也相应放缓纸浆需求港口库存小幅下降全球整体发货已有所改善供应端的影响逐步下降纸浆海外需求占比23内外浆价倒挂海外经济及纸浆需求下滑风险加大压制市场远期价格整体而言短期内国内纸浆价格受供应问题低库存价格有所支撑长期看欧美未来需求弱势国内需求也不振整体价格长期看跌PTA投资建议逢低试多行情分析及热点评论当前PTA市场属于强预期与弱现实目前供需方面基本平衡PTA库存缓慢下降但是在春节之前下游聚酯与终端织造开工仍有下滑预期因此现货市场成交清淡而下游纺织企业原料库存均处于低位按照行业惯例春节之后会有一波补货环节且市场普遍认为今年2-3月份终端市场订单要好于去年因此短期若无利好消息PTA价格会有因下游需求疲软滑落但也可等PTA回调至低位逢低试多12农业畜牧豆粕05高位震荡投资建议预计豆粕05期价高位震荡国内春节假期临近轻仓过节行情分析及热点评论1月16日CBOT休市因为马丁路德金纪念日假期沿海豆粕现货价格4580-4630吨较上日稳定全国成交245万吨较上日减917万吨美豆方面巴西2223年度大豆已开始收割丰产预期强同时未来一到二周阿根廷有一定降雨可能助力该国播种进度推进不过市场目前已经预测阿根廷2223年度大豆将大幅减产预计天气炒作下美豆短期偏强震荡国内方面近期大豆压榨量维持高位而需求端因集中出栏季而不振且春节前各地物流停运备货需求或已接近尾声豆粕供应充足下库存连续六周上升但是外盘美豆偏强震荡成本端有支撑预计豆粕05期价高位震荡国内春节假期临近轻仓过节玉米高位震荡投资建议建议03多单逐步减仓止盈05等待回调轻仓试多临近春节建议轻仓过节1月16日锦州港玉米收购价2850-2890元吨较上日弱稳港口平仓价报2900元吨山东潍坊兴贸收购价2920元吨较上日稳定东北地区农户挺价惜售情绪仍存农户认价卖粮售粮进度偏慢春节前供应压力不大华北地区部分企业少量补库门前到货尚可购销较清淡销区饲料企业节前备货基本结束观望情绪浓整体上节前玉米现货价格以稳为主关注节前基层售粮节奏年后农户变现压力变大上量增加13施压03合约5月供应转至贸易商手中前期收购成本或支撑盘面价格操作上建议03多单逐步减仓止盈05等待回调轻仓试多临近春节建议轻仓过节鸡蛋震荡投资建议预计盘面短期震荡为主前期多单可逐步减仓止盈轻仓过节关注返乡浪潮下疫情演变行情分析及热点评论1月17日山东德州报价495元斤较上日稳定北京报价527元斤较上日稳定今日蛋价稳定疫情放开后第一波感染人群已恢复运力和终端消费有所好转临近春节备货需求有所提升各环节库存有所下降走货好转目前猪肉仍偏弱运行蔬菜价格处于同期次低水平鸡蛋性价比低替代消费偏弱限制节日需求节前老鸡淘汰顺利但2022年8-9月鸡苗销量环比有增限制2023年1月供应跌幅预计短期鸡蛋价格窄幅震荡主力05合约近期上涨之后上方空间受限预计盘面短期震荡为主前期多单可逐步减仓止盈轻仓过节关注返乡浪潮下疫情演变苹果暂时观望投资建议产业客户可根据自身成本逢高套保投机客户短期暂时观望行情分析及热点评论据统计截止到2023年1月12日全国冷库目前存储量约为79888万吨冷库去库存率为885单周冷库出库量3383万吨单周冷库出货速度较上周增加出货量微幅高于去年同期20220113期低于春节前二周20220120期产区方面栖霞产区走货速度一般三级货为当前客商调货重点一二级基本都是客商发自存货当前14库存果农纸袋富士80以上一二级价格在350-400元斤左右洛川产区因天气原因加上临近春节大部分客商陆续撤离冷库中包装发货有所减少当前库存纸袋富士果农货70起步半商品价格在360-380元斤销区方面市场水果交易迎来年前高峰鲜果交易增加明显其中苹果销货量有一定增加尤其礼盒装苹果走货量增加较多总体来说受春节备货提振冷库出货速度提升出货量增幅较大市场已开启礼盒包装走货交易量有所增加目前销区市场新到货源增加较多春节临近叠加雨雪天气影响市场人员流动有所减少客商陆续返回发往市场的苹果速度或有所放缓目前市场砂糖橘到货量不断增加且价格有所下滑导致苹果在销区市场竞争压力较大目前春节备货进入尾声重点关注市场消费情况短期苹果维持偏强思路对待不建议追高生猪0305低位震荡投资建议假期临近盘面调仓会加剧波动短期0305空单逐步止盈多0911空0305套利逐步止盈行情分析及热点评论1月17日辽宁报价142-144元公斤较上日涨04元公斤河南146-15元公斤较上日涨04元公斤年关将至规模场正常出栏节奏虽然散户仍有大猪未出尽但猪价持续跌破成本抗价情绪增强需求端全国降温春节假期备货需求支撑叠加猪肉性价比修复消费有所转好此外猪价进入过度下跌三级预警国家政策关注度增强屠企低库存背景下商业储备国家储备或增加预计猪价会有所反弹但年后大猪出栏压力不减疫情存在新的变异株春节期间的人员流动有加剧疫情感15染的风险需求恢复仍需时日加之经济不佳居民收入下滑需求增量受限抑制大涨空间整体低位震荡假期临近盘面调仓会加剧波动短期0305空单逐步止盈多0911空0305套利逐步止盈16风险提示本报告仅供参考之用不构成卖出或买入期货期权合约或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应当充分了解报告内容的局限性结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任免责声明长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格长江期货系列报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本报告所载资料意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断本公司可随时修改毋需提前通知投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布引用或再次分发他人或投入商业使用如征得本公司同意引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为长江期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力公司总部长江期货股份有限公司投资咨询业务资格鄂证监期货字20141号地址湖北省武汉市武昌区中北路长城汇T227层邮编430071电话02765261325网址httpwwwcjfcocomcn17