研究报告全文：20230117申万期货品种策略日报-铜锌铅申银万国期货研究所李野从业资格号F0285557投资咨询号Z0002369liyesywgqhcomcn021-50586241上期所主力合约铜锌铅前日收盘价686302415515255国内涨跌-20031555期涨跌幅-029131036货市成交量6432212252561182场持仓量1976186174379588持仓量变化-3672-96652852上海金属网铜锌铅现现货价格685502416015225货涨跌-17010050市场升贴水100-50-65上期所库存1024933509854020伦敦金属交易所铜锌铅3个月收盘价910000328000220550前日3个月收盘价924000332000224450涨跌-14000-4000-3900国涨跌幅-152-120-174外成交量1049962953873市最高923700336150225000场最低909000327950220550现货升贴水-163119003100库存836002050021525库存变化-250-475-25跨沪期货伦敦铜锌铅市套沪期货主力伦敦3个月754736692利在岸离岸人民币对美元1月16日盘中双双涨破670关口刷新半年以来高点今年以来截至1月13日人民币对美元上涨36涨幅位居非美货币前列分析人士认为宏观信息内外因素共振驱动近期人民币快速升值中国经济基本面修复预期的改善则是催动近期人民币走强的根本动力葫芦岛有色电解锌厂2022年阴极锌产量172万吨创历史新高2022年葫芦岛有色全体干部员工攻坚克难积极克服多重不利因素影响经受住能源价格大幅上涨和疫情行业信息的冲击高标准做好重大赛会大气保障工作截至2022年12月30日完成化工产品产量78万吨工业总产值161亿元圆满完成全年生产任务2022年葫芦岛有色电解锌厂完成阴极锌产量172万吨创历史新高提前完成全年生产任务铜夜盘铜价小幅回落快速上涨后出现技术性调整前期美联储加息行动是制约铜价上涨的主要因素市场预期美联储最早年中将调低利率预计今年国内地产可能好转汽车产销可能略有下降电力投资增速可能低于去年目前产业链供求和低库存仍有利于铜价尤其是国内新能源对铜需求拉动明显美元高利率国内疫情解封和低库存交织影响铜价中期可能区间波动建议关注美元现货需求状况下游开工库存等状况评论及策略锌夜盘锌价小幅回落前期上涨已逐步消化美联储加息力度放缓的乐观情绪此前美联储提前释放下次美联储加息幅度降至25个基点去年以来美联储加息行动是制约锌价上涨的主要因素市场预期美联储最早年中将调低利率虽然欧洲天然气价格回落但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复近期国内精矿加工费延续高位精矿供应表现宽松冶炼利润增加明显锌价中期可能宽幅波动建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存现货升贴水等情况免责声明本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息免责声明建议不得用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改