钢材：冬储平淡铁矿受压，钢材震荡运行
　　逻辑和观点：
　　昨日螺纹2305合约弱势运行，收于4093元/吨，跌幅1.47%。短期铁矿价格下行也对成材端造成一定影响。
　　节前资金回笼、多头获利了结、淡季需求寡淡、城市钢材库存增加、原材料价格下跌等，都是当前钢材的主要利空因素。但当前钢材预期已经好转，钢厂利润依然不理想，整个黑色产业链库存依然较低。
　　从当前冬储情况来看，钢厂与钢贸商等下游对于钢材价格有一定分歧。在看好节后需求复苏的情况下，钢厂低价低利出货意愿降低，对于钢材价格期望较高，愿意适当的增加钢材库存；而钢贸商风险承受能力较弱，不愿冒险匹配钢厂意愿进行大规模冬储，节前更多的是获利了结和资金回笼为主，预计盘面震荡运行。。
　　策略：
　　单边：高位震荡
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：疫情发展情况、宏观及地产行业政策变化、压缩粗钢政策等。
　　

研究报告全文：期货研究报告黑色商品日报2023-01-17政策面关注较高铁矿盘面明显回落研究院黑色建材组钢材冬储平淡铁矿受压钢材震荡运行研究员逻辑和观点王英武010-64405663昨日螺纹2305合约弱势运行收于4093元吨跌幅147短期铁矿价格下行也对wangyingwuhtfccom成材端造成一定影响从业资格号F3054463节前资金回笼多头获利了结淡季需求寡淡城市钢材库存增加原材料价格下跌投资咨询号Z0017855等都是当前钢材的主要利空因素但当前钢材预期已经好转钢厂利润依然不理想王海涛整个黑色产业链库存依然较低wanghaitaohtfccom从业资格号F3057899从当前冬储情况来看钢厂与钢贸商等下游对于钢材价格有一定分歧在看好节后需投资咨询号Z0016256求复苏的情况下钢厂低价低利出货意愿降低对于钢材价格期望较高愿意适当的邝志鹏增加钢材库存而钢贸商风险承受能力较弱不愿冒险匹配钢厂意愿进行大规模冬储kuangzhipenghtfccom节前更多的是获利了结和资金回笼为主预计盘面震荡运行从业资格号F3056360策略投资咨询号Z0016171单边高位震荡联系人余彩云跨期无yucaiyunhtfccom跨品种无从业资格号F03096767期现无刘国梁liuguolianghtfccom期权无从业资格号F03108558关注及风险点疫情发展情况宏观及地产行业政策变化压缩粗钢政策等投资咨询业务资格证监许可20111289号铁矿政策面关注较高铁矿盘面明显回落逻辑和观点昨日铁矿石主力2305合约低开低走收于8325元吨下跌375元吨跌幅431青岛港PB粉837元吨跌38元吨超特粉708元吨跌37元吨铁矿港口成交966万吨环比上涨149受相关消息影响盘面快速下跌昨日Mysteel公布最新数据全球铁矿石发运总量2604万吨环比减少69万吨澳请仔细阅读本报告最后一页的免责声明黑色商品日报丨2023-01-17洲发运量1778万吨环比减少30万吨巴西发运量416万吨环比减少44万吨非主流发运410万吨环比增加5万吨中国45港到港总量2370万吨环比减少112万吨整体来看近期铁矿石价格表现强势钢材消费处于淡季钢厂处于亏损状态制约着铁水上升空间而由于废钢供给整体偏低叠加今年并无秋冬季限产政策预计铁水产量向下降幅同样有限钢厂补库动作明显较低库存的钢厂仍有补库需求近日发改委约谈有关铁矿石资讯企业近期需要关注政策因素对盘面价格的扰动策略单边震荡偏强跨品种无跨期无期现无期权择机买入看涨期权关注及风险点高炉检修情况钢厂利润情况淡季需求水平等双焦节前产销放缓价格震荡为主逻辑和观点焦炭方面昨日焦炭2305合约宽度震荡盘面收于2833元吨跌幅025现货方面现日照港准一级冶金焦报价2650元吨焦炭产量高位回落钢厂补库需求受过节和运输影响有所放缓各环节总库存维持历史同期绝对低位变化不大整体来看焦炭供给偏高利润和需求走弱供需整体转向宽松各环节库存有待年后进一步增加和释放临近春节产业链各环节活动放缓节前价格或偏稳运行等待节后需求启动的情况焦煤方面昨日焦煤2305合约宽幅震荡盘面收于1868元吨跌幅032供应方面临近春节放假现象普遍产量有所下降需求方面尽管各环节补库效果十分不明显但受焦化利润压制和海外煤炭进口增多影响焦煤投机需求也十分弱库存端依旧维持在绝对低位整体来看焦煤的需求及库存和焦炭一样偏弱但焦煤供应大于焦炭供应因此价格表现弱于焦炭补库放缓后产业链库存转移由前期的上游向下转移逐步过渡到下游向上游转移上游煤矿端的库存饱和度逐渐大于中下游请仔细阅读本报告最后一页的免责声明211黑色商品日报丨2023-01-17焦煤流拍情况加剧焦炭方面震荡焦煤方面震荡跨品种无期现无期权无关注及风险点节后需求表现焦化利润煤炭进口等动力煤节前需求冷淡市场心态分化市场要闻及数据期现货方面昨日动力煤期货主力合约2305暂无成交产地方面当前临近春节中小型煤矿放假较多产量进一步下降下游补库基本完成成交较为冷清当前煤矿心态较为平和临近年关认为价格波幅较小需要关注年后需求变化港口方面当前春节在即港口贸易商心态再度分化部分贸易商认为当前发运成本较高且对来年经济相对看好认为价格难以下跌部分贸易商则认为当前需求较差寒冬并未持续且春节期间为传统淡季年后进口煤或为增幅较大因此报价不断下调但市场成交甚少进口煤方面临近春节市场成交较为冷清进口煤中标价格再度走低运价方面截止到1月13日波罗的海干散货指数BDI收于946相比于1月12日下跌30个点跌幅为307截止到1月16日海运煤炭运价指数OCFI报于64134相比1月13日上涨051个点涨幅为008需求与逻辑当前放假煤矿增加供给进一步收缩但因临近春节下游电厂日耗不高因此煤价较为稳定当前多空双方对未来的争议一方面是在于节后消费的强弱一方面则是进口煤的增量不过当前大矿以保长协为主电厂即将全面签约长协因此电厂供煤较为稳定且库存处于相对较高水平不过由于春节因素当前煤炭价格较为稳定且期货流动性严重不足因此我们建议继续观望策略单边中性观望期权无关注及风险点政策的突然转向港口累库超预期突发的安全事故外煤的进口超请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311黑色商品日报丨2023-01-17预期等玻璃纯碱春节假期临近玻碱持稳运行逻辑和观点玻璃方面昨日玻璃主力合约2305窄幅震荡收于1662元吨下跌8元吨跌幅048现货方面昨日全国均价1627元吨较上个交易日价格上涨018浮法产业开工率7815环比持平临近春节全国物流陆续休假停运中下游补库节奏有所放缓整体来看玻璃供需呈现双弱但利润及价格在补库和预期带动下得到一定修复春节前受中下游陆续放假影响真实需求需等到年后验证关注年后保交楼宏观经济的恢复情况以及玻璃利润修复后产线复产情况节前价格以稳为主纯碱方面昨日纯碱主力合约2305窄幅震荡收于2919元吨下跌11元吨跌幅038现货方面昨日国内纯碱市场成交表现尚可整体开工率9122整体来看纯碱产销持稳为主光伏玻璃投产和纯碱高出口使纯碱需求有一定的强支撑库存低位下降中短期基本面偏强格局未变年后若浮法玻璃利润持续修复产线的陆续复产会增加纯碱需求进一步助推纯碱价格偏强运行策略玻璃方面中性纯碱方面震荡偏强跨品种多纯碱2305空玻璃2305跨期多纯碱2305空纯碱2309关注及风险点房地产政策光伏产业投产纯碱出口数据浮法玻璃产线复产冷修情况宏观经济环境变化等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411黑色商品日报丨2023-01-17商品每日价格基差表今日昨日上周上月今日昨日上周上月项目合约项目合约1月16日1月13日1月9日12月16日1月16日1月13日1月9日12月16日螺纹钢热轧卷板上海现货4140414041204010上海现货4180423041804140北京现货4070406040103910天津现货4110412040904070广州现货4480448044504350广州现货4190421041804200RB01合约4320434541164022HC01合约4178423541904129RB05合约4093417340934049HC05合约4133420241464105RB10合约4048412140394037HC10合约4078414040824065RB01-180-2054-12HC012-5-1011基差上海RB0547-3327-39基差上海HC0547283435RB10921981-27HC10102909875基差北京RB0567-237-49基差天津HC056783455RB01-RB0522717223-27HC01-HC0545334424RB05-RB1045525412HC05-HC1055626440唐山普方坯价格3800385037803810长流程华北19-6-28-84张家港6-8mm废钢2760276027602720即期利润华东-135-116-135-174唐山生铁即时成本2836287128682900江苏生铁即时成本3032305830343036全国废钢到货万吨000314637724515近月423895-92长流程全国建材成交万吨-1686951274远月7463111-28盘面利润长流程华北5210-19-137超远月空值空值空值11即期利润华东-97-121-112-211现货455440461458近月6374107-120卷矿比05合约496477504500长流程远月97100124-1810合约507485511512盘面利润超远月空值空值空值43现货156158156148短流程华东-145-145-163-217卷焦比05合约146148152144即期利润华南-62-61-107-10210合约150152156148现货451431454443现货409060130螺矿比05合约492474497493卷螺差05合约4029535610合约50348350650810合约30194328现货154154154143焦炭焦煤螺焦比05合约144147150142日照港2680268026802800焦炭现货价格10合约149151154147唐山到厂价2700270028002800准一级铁矿石吕梁出厂价2910291030202560PB粉836874825823J01合约3000288028102978日青京曹四港最低超特粉708740685672J05合约2833284027272850价卡粉938970915911J09合约2722272726252751普氏62美金指数-127001187011270J01-883210263基差日照港现I01合约865900830846J057972185191货I05合约833881823821J09190185287290I09合约804854799795J01-J051674084129I0131385436J05-J0911211410299基差I0564576161中硫煤2350235023502350PB粉焦煤现货价格I0992848588沙河驿蒙52225222522202355主焦I0148485828港口提澳煤2440244024902540基差I0581676553澳洲中挥发硬焦CFR中国279279279274超特粉I09109948979JM01合约2610258225072404I01-10012077JM05合约1868188818581969基差I05-119127102JM09合约1772179117671867普氏指数I09-146151128JM01-385-357-287-49期现价差关注品种主力合约巴粗JM053573373633864033831沙河驿蒙5基差IOC6JM09454434454488期现价差港口澳煤I05-I0929272427JM01-170-142-17136港提期现价差澳洲中挥I09-I01-61-46-31-52JM01-396-363-256-144发硬焦现货292279296310JM01-JM05742694649435焦矿比05合约340322331347JM05-JM0997979110209合约338319328346现货114114114119主港铁矿成交万吨978414967焦炭焦煤比05合约152150147145中间价美元兑人民币6713567292682656979109合约154152149147铁矿进口即期利润--41-38-15蒙煤通关量-835626804黑色商品日报丨2023-01-17玻璃纯碱沙河安全1678167816781532FG0121515080-12玻璃现货石家庄玉晶1650165016501470基差FG05-12-30-27-110FG01合约1435150015701482FG09-51-73-74-180FG05合约1662168016771580FG01-FG05-227-180-107-98FG09合约1701172317241650FG05-FG09-39-43-47-70华北重碱低端2850285028502800SA01-274-318-204-177纯碱现货沙河重碱低端2850285028002700基差SA05-69-1067-54SA01合约3124316830042877SA09429460404313SA05合约2919295627932754SA01-SA05205212211123SA09合约2421239023962387SA05-SA09498566397367数据来源WindMysteel富宝资讯隆众华泰期货研究院图1全国建材每日成交周均丨单位万吨图2全国建材每日成交5日移均丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220234035353030252520201515101055001591317212529333741454953121416181101121141161181201221241数据来源Mysteel华泰期货研究院数据来源Mysteel华泰期货研究院图3主要港口铁矿每日成交周均丨单位万吨图4主要港口铁矿成交5日移均丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220233002502502002001501501001005050001591317212529333741454953121416181101121141161181201221241数据来源Mysteel华泰期货研究院数据来源Mysteel华泰期货研究院黑色商品日报丨2023-01-17图5蒙煤通关量周均丨单位万吨图6蒙煤通关量5日移均丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220231400140012001200100010008008006006004004002002000015913172125293337414549531316191121151181211241271301331361数据来源汾渭数据华泰期货研究院数据来源汾渭数据华泰期货研究院图7147家钢厂废钢到货周均丨单位万吨图8147家钢厂废钢到货5日移均丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023606050504040303020201010001591317212529333741454953121416181101121141161181201221241数据来源富宝资讯华泰期货研究院数据来源富宝资讯华泰期货研究院图9上海螺纹与主力合约基差丨单位元吨图10上海热卷与主力合约基差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023100050080040060030040020020010002000400100600200121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院黑色商品日报丨2023-01-17图11青岛港PB粉与主力合约基差丨单位元吨图12青岛港金布巴与主力合约基差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023500400450350400300350300250250200200150150100100505000121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图13日照港准一级焦与主力基差丨单位元吨图14沙河驿蒙5焦煤与主力基差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023120012001000100080080060060040040020020000200200121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图15山西厂库中硫煤主力合约基差丨单位元吨图16玻璃主力合约基差丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220231200800100060080040060040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院黑色商品日报丨2023-01-17图17环渤海港煤炭库存合计丨单位万吨图18纯碱主力合约基差丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202332001000800280060024004002002000016002004001200600121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图19唐山生铁即时成本丨单位元吨图20江苏生铁即时成本丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202345004500400040003500350030003000250025002000200015001500121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图21螺纹华北唐山即时毛利润丨单位元吨图22螺纹华东江苏即时毛利润丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220231400120012001000100080080060060040040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院黑色商品日报丨2023-01-17图23螺纹盘面近月利润丨单位元吨图24螺纹盘面远月毛利润丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023140016001200140010001200100080080060060040040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图25热卷华北唐山即时毛利润丨单位元吨图26热卷华东江苏即时毛利润丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202314001400120012001000100080080060060040040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图27热卷盘面近月利润丨单位元吨图28热卷盘面远月利润丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202316001800140016001200140012001000100080080060060040040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院黑色商品日报丨2023-01-17免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom