策略摘要
　　主产区进入减产季，全球原料供应收缩，降雨影响胶水价格上涨，原料成本支撑胶价；春节停工放假轮胎开工低位运行，多头接货，RU01实际交割量同比大幅增加，春节假期后需求恢复预期向好将进一步改善供需格局，进而带来小幅去库可能，橡胶震荡上行。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期现价差：1月16日，RU主力收盘13010元/吨（+10），NR主力收盘价9820元/吨（+55）。RU基差-660元/吨（-135），NR基差-253元/吨（-43）。RU非标价差2185元/吨（+10），烟片进口利润199元/吨（-43）。
　　现货市场：1月16日，全乳胶报价12350元/吨（-125），混合胶报价10825元/吨（0），3L现货报价11675元/吨（-50）,STR20#报价1425美元/吨（+5），丁苯报价10900元/吨（0）。
　　泰国原料：生胶片暂无报价，杯胶39.40泰铢/公斤（0），胶水45泰铢/公斤（+0.50），烟片47.00泰铢/公斤（-0.20）。
　　国内产区原料：云南胶水10800元/吨（0），海南胶水11350元/吨（0）。
　　截至1月13日：交易所总库存190204（+3460），交易所仓单182000（+200）。
　　截止1月12日，国内全钢胎开工率为36.96%（-7.29%），国内半钢胎开工率为42.64%(-8.88%）。
　　观点：供应端，东南亚主产区进入减产季，全球原料供应收缩，泰南降雨影响，胶水价格上涨，原料成本支撑胶价；需求端，春节停工放假全钢半钢开工率低位运行，呈现季节性弱势；库存方面，社会库存和交易所库存均小幅增加，盘面多头接货，RU01实际交割量同比大幅增加；国内全面停割，国外主产区也将迎来割胶淡季，供应端总体呈现减少趋势，春节假期后国内需求恢复预期向好，橡胶震荡上行。
　　策略
　　中性，国外主产区将迎来割胶淡季，供应总体呈现减少趋势，春节假期后国内需求恢复预期向好，供需改善，橡胶震荡上行，建议关注逢低做多机会。
　　风险
　　海外割胶进度，国内下游需求的改善等

研究报告全文：期货研究报告橡胶日报2023-01-17割胶淡季原料支撑胶价研究院能源化工组策略摘要研究员潘翔主产区进入减产季全球原料供应收缩降雨影响胶水价格上涨原料成本支撑胶价春节停工放假轮胎开工低位运行多头接货RU01实际交割量同比大幅增加春0755-82767160节假期后需求恢复预期向好将进一步改善供需格局进而带来小幅去库可能橡胶震panxianghtfccom荡上行从业资格号F3023104投资咨询号Z0013188核心观点陈莉市场分析020-83901030clhtfccom期现价差1月16日RU主力收盘13010元吨10NR主力收盘价9820元吨从业资格号F023377555RU基差-660元吨-135NR基差-253元吨-43RU非标价差2185投资咨询号Z0000421元吨10烟片进口利润199元吨-43梁宗泰现货市场1月16日全乳胶报价12350元吨-125混合胶报价10825元吨020-8390100503L现货报价11675元吨-50STR20报价1425美元吨5丁苯报价liangzongtaihtfccom10900元吨0从业资格号F3056198泰国原料生胶片暂无报价杯胶3940泰铢公斤0胶水45泰铢公斤投资咨询号Z0015616050烟片4700泰铢公斤-020康远宁0755-23991175国内产区原料云南胶水10800元吨0海南胶水11350元吨0kangyuanninghtfccom截至1月13日交易所总库存1902043460交易所仓单182000200从业资格号F3049404截止1月12日国内全钢胎开工率为3696-729国内半钢胎开工率为4264-投资咨询号Z0015842888投资咨询业务资格证监许可20111289号观点供应端东南亚主产区进入减产季全球原料供应收缩泰南降雨影响胶水价格上涨原料成本支撑胶价需求端春节停工放假全钢半钢开工率低位运行呈现季节性弱势库存方面社会库存和交易所库存均小幅增加盘面多头接货RU01实际交割量同比大幅增加国内全面停割国外主产区也将迎来割胶淡季供应端总体呈现减少趋势春节假期后国内需求恢复预期向好橡胶震荡上行策略中性国外主产区将迎来割胶淡季供应总体呈现减少趋势春节假期后国内需求恢复预期向好供需改善橡胶震荡上行建议关注逢低做多机会风险海外割胶进度国内下游需求的改善等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明橡胶日报丨2023116目录策略摘要1核心观点1图表图1泰国胶水价格丨单位泰铢公斤3图2泰国杯胶价格丨单位泰铢公斤3图3云南胶水价格丨单位元吨3图4海南胶水-云南胶水丨单位元吨3图5泰国胶水-杯胶丨单位泰铢公斤3图6STR20加工利润丨单位美元吨3图7泰国烟片加工利润丨单位美元吨4图8云南原料盘面利润丨单位元吨4图9RU基差丨单位元吨4图10NR基差丨单位元吨4图11RU-混合胶丨单位元吨4图12全乳胶-3L丨单位元吨4图13混合胶-丁苯丨单位元吨5图14RU-NR丨单位元吨5图15印标-泰标现货丨单位美元吨5图16印标-泰标船货丨单位美元吨5图17RU期货库存丨单位吨5图18NR期货库存丨单位吨5图19全钢胎成品库存丨单位万条6图20半钢胎成品库存丨单位万条6图21全钢胎开工率丨单位6图22半钢胎开工率丨单位6请仔细阅读本报告最后一页的免责声明27橡胶日报丨2023116图1泰国胶水价格丨单位泰铢公斤图2泰国杯胶价格丨单位泰铢公斤80201920202021552019202020212022202320222023705045604050354030302520201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图3云南胶水价格丨单位元吨图4海南胶水-云南胶水丨单位元吨16000201820192020800020212022202120227000140006000120005000400010000300020008000100006000-10005月6月7月8月9月10月11月12月4000-200032742752762772782792710271127数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5泰国胶水-杯胶丨单位泰铢公斤图6STR20加工利润丨单位美元吨3520192020202125020192020202120222023202220233020025150100205015010-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月5-1000-1501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-5-200数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明37橡胶日报丨2023116图7泰国烟片加工利润丨单位美元吨图8云南原料盘面利润丨单位元吨50020192020202120002018201920202021202240020222023150030010002005001000032742752762772782792710271127-500-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-200-1000-300-1500-400-2000-500-2500数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图9RU基差丨单位元吨图10NR基差丨单位元吨10002019202020211200202020212022202320222023100050080060001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月400-5002000-1000-200142434445464748494104114124-400-1500-600-2000-800数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图11RU-混合胶丨单位元吨图12全乳胶-3L丨单位元吨400020192020202115002019202020213500202220232022202330001000250020005001500100005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-500-1000-1500-1000数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明47橡胶日报丨2023116图13混合胶-丁苯丨单位元吨图14RU-NR丨单位元吨4000201920202021600020222023202020212022202330005000200040001000300001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2000-1000-20001000-300001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源文华财经华泰期货研究院图15泰标-马标现货丨单位美元吨图16泰标-印标船货丨单位美元吨8020192020202110020192020202120222023202220236050402001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-20-100-40-60-150数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图17RU期货库存丨单位吨图18NR期货库存丨单位吨6000002019202020211200002022202320202021202220235000001000004000008000030000060000200000400001000002000000172737475767778797107117127182838485868788898108118128数据来源上海期货交易所华泰期货研究院数据来源上海期货交易所华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明57橡胶日报丨2023116图19全钢胎成品库存丨单位万条图20半钢胎成品库存丨单位万条1600201920202021202220192020202120221400250012001000200080015006001000400200500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图21全钢胎开工率丨单位图22半钢胎开工率丨单位90201920202021802019202020212022202320222023807070606050504040303020201010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明67橡胶日报丨2023116免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom