多空逻辑：
　　甲醇利多因素：宏观情绪升温；烯烃需求增加；国内外甲醇开工下降。利空因素：社会库存累库；传统下游需求偏弱。
　　尿素利多因素：企业库存下降；农业需求增加；港口库存增加。利空因素：日产回升；工业需求偏弱；海外尿素价格下跌。
　　操作建议：甲醇MA2305合约区间震荡思路不变，上方压力2670-2700，下方支撑2560-2590；尿素震荡偏强，观望或逢低做多为主，UR2305合约上方压力2650-2700,下方支撑2510-2530。
　　风险提示：国内疫情，能源价格。

研究报告全文：甲醇尿素期货周报2023年1月14日联系我们甲醇区间振荡尿素振荡上行多空逻辑甲醇利多因素宏观情绪升温烯烃需求增加国内外甲醇开工下降利空因素社会库能源化工研究小组联系方式15000295386存累库传统下游需求偏弱尿素利多因素企业库存下降农业需求增加港口库存增加利空因素日产回升工业需求偏弱海外尿素价格下跌独立性声明操作建议甲醇MA2305合约区间震荡思路不变上方压力2670-2700下方支撑2560-2590尿素震荡偏强观望或逢低做多为主UR2305合约上方压力2650-2700下方支撑2510-2530作者保证报告所采用的数据均来风险提示国内疫情能源价格自合规渠道分析逻辑均基于本人的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明Part1上期复盘目录Part2本期分析Part3风险提示Part1上期复盘11观点回顾20230106甲醇周报甲醇冲高回落尿素周报尿素区间振荡甲醇宏观和能源方面近期美国欧洲都经历了经济活动减弱大型金融机构的经济学家普遍认为美国经济将在2023年陷入衰退叠加OPEC原油产量12月小幅增加因尼日利亚为打击石油盗窃行为部分扭转了长期的产量下滑局面利空原油此外市场对全球经济衰退担忧日益加剧美元汇率上涨也打压以美元计价的商品期货市场气氛但是沙特及俄罗斯之前均表示将支持减产推进且俄乌冲突目前没有缓和的迹象支撑油价预计油价短期宽幅震荡供需方面元旦节后国内现货市场表现较好甲醇期现货均继续走高本周港口表需回升部分社会库船发计划较多至下游再加上后续进口月度抵港将再度减少以及宏观面上市场对未来需求的信心支撑着甲醇市场的期现同步反弹继续关注成本端影响甲醇主力合约期价一度站上2660元吨短期延续区间震荡走势操作上MA2305合约维持震荡思路不变上方压力2670-2700下方支撑2500-2520尿素供需方面尿素日产连续两周下降开工率上行供应压力凸显海外尿素价格趋稳周内尿素出口回升尿素企业库存止涨转跌双节春近工业需求支撑转弱农业需求跟进本周尿素期价表现为宽幅震荡重点关注化工煤价格走势下游采购节奏宏观情绪变化和海外尿素价格变化建议短期谨慎区间操作为主期货方面UR2305合约上方压力2630-2650下方支撑2480-2500请务必阅读文后免责声明12盘面回顾现货回顾太仓港甲醇现货价2645元吨较上周同期下跌30元吨河南小颗粒尿素价格2740元吨较上周同期上涨20元吨期货回顾甲醇主力合约收于2653元吨周涨幅08尿素主力合约振荡偏强周涨幅21收于2625元吨江苏太仓港口价格走势河南尿素现货价格走势图元吨2019202020212022202320192020202120222023元吨40004000300030002000200010001000甲醇期货05月合约日线走势图尿素期货05月合约日线走势图请务必阅读文后免责声明数据来源Wind隆众资讯Part2本期分析21行情预判甲醇方面宏观和能源方面美元汇率下跌提振以美元计价的石油期货同时受到美国降息步伐放缓预期的影响欧美原油期货继续上涨投资者将继续关注能源需求预期以及全球经济衰退的迹象亚洲重新开放边境提振了燃料需求前景对亚洲能源需求增加的预期继续支撑原油价格同时美国能源信息署上调了对今年和明年原油产量和石油消费增长的预测2023年全球原油需求增速预期为105万桶日此前预计为100万桶日美国1月6日当周API原油库存增长而预期为下跌利空油价但周内美CPI同比上涨65联储大幅加息警报解除市场情绪转好供需方面国内甲醇供应小幅下降内地库存下降订单小幅增加内地供需状态环比好转港口累库较为明显蒙煤进口预期下煤炭价格下降对甲醇带来一定拖累临近春节下游部分厂家放假开工有所下滑烯烃开工率则小幅抬升短期上下空间均有限操作上MA2305合约维持区间震荡思路不变上方压力2670-2700下方支撑2560-2590尿素方面尿素日产连续两周下降后小幅回升开工率上行供应压力有限海外尿素价格稳中下跌周内尿素出口回升在预收订单大幅增加后尿素企业库存继续下降临近春近工业需求支撑继续偏弱农业需求仍有支撑本周尿素期价表现为震荡偏强重点关注化工煤价格走势下游采购节奏宏观情绪和海外尿素价格变化建议观望或逢低做多期货方面UR2305合约上方压力2650-2700下方支撑2510-2530请务必阅读文后免责声明22甲醇多空逻辑中性利多因素1煤制开工小幅下降气头开工维持低位国内供应压力大幅缓解本周天然气制工艺开工维持在475环比持平煤制开工率环比下滑2-3整体看来装置检修量大于恢复量整体产能利用率下降本周国内甲醇产量1516万吨环比减少27万吨同比减少43万吨国际甲醇开工695环比下降052社会库存小幅增加内地强港口弱维持隆众统计口径本周港口库存量797万吨环比增加80万吨产区甲醇库存量424万吨环比减少7万吨社会库存整体小幅增加预售订单和西北企业签单量继续大幅增加表现为内地强港口弱利空因素1烯烃周度需求回升但传统下游需求仍显低迷需求支撑有限本周传统下游加权平均开工393环比下降11传统需求除了醋酸利润相对较好外其他传统下游基本亏损中周内浙江兴兴烯烃重启沿海表需回升21月进口量或继续保持在105万吨附近1月港口或仍以累库为主本周国际甲醇开工率下降至695主因北美因寒潮导致的停车检修增加预计1月进口到港量105万吨附近同时传统需求偏弱且临近春节内地排库和港口累库因素叠加请务必阅读文后免责声明22甲醇多空逻辑港口内地甲醇总库存下游烯烃开工率甲醇进口量万吨201820192020202120222023201720182019202020192020202120222023200202120222023100万吨160901608012070801206040805001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月西北煤制甲醇利润内地甲醇企业预售量传统下游加权平均开工率变动范围2018-20225年平均2018-2022202020212022202320232020202120222023元吨20222023万吨6024005040501400304040020306001020016001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请务必阅读文后免责声明数据来源wind隆众资讯23尿素多空逻辑中性利多因素1房地产预期将边际转好农业仍有增量12月随着国内防疫政策逐渐优化叠加部分地区地产政策放开房地产市场转好预期越发强烈春节临近尿素工厂有意降低库存下游需求中性工厂预收订单增加工业延续刚需采购农业补货逐渐增加2尿素企业库存继续下降预收订单大幅增加现阶段高氮肥生产接近尾声叠加临近春节部分企业存在降负荷计划本周复合肥企业开工降至40连续4周下降三聚氰胺开工504环比下降2同比下降179临近春节工业活动继续放缓从尿素库存水平看本周全国尿素企业库存851万吨库存连续2周下降利空因素1尿素日产小幅回升开工继续上行截至1月13日天然气制工艺开工率降至316煤制开工率升至823全国尿素综合开工率694环比上升05同比增加48全国尿素日产量145万吨环比增加011万吨周内工厂开工率小幅上涨尿素供应充足2海外尿素价格稳中下降尿素出口继续小幅回升本周海外尿素价格下跌根据wind统计截至2023年1月13日FOB波罗的海小颗粒散装尿素价格4175美元吨环比-75美元吨CFR巴西散装小颗粒尿素平均价格4575美元吨环比-225美元吨FOB中国散装小颗粒尿素价格445美元吨环比-25美元吨截至1月13日国内尿素港口库存207万吨环比增加08万吨升至202年12月16月以来高位短期国内尿素供应继续回升1季度农需支撑下待发订单增加工业需求继续偏弱本周尿素期价震荡偏强重点关注化工煤价格走势下游采购节奏宏观情绪和海外尿素价格变化建议观望或逢低做多请务必阅读文后免责声明23尿素多空逻辑尿素理论出口利润尿素港口库存尿素开工率20192020202120222023东南亚-中国价差尿素CFR中国20192020202120222023万吨80尿素CFR东南亚美元吨80751200300706070100020050800651004060030600204001055200-1000500-200190119072001200721012107220122072301三聚氰胺开工率尿素企业库存复合肥开工率201920202021202220232019202020212022202320192020202120222023万吨1001001608080120606080404040202000请务必阅读文后免责声明数据来源隆众资讯23尿素多空逻辑固定床法利润水煤气法流化床利润尿素和合成氨价差变动范围2019-20224年平均2019-202220192020202120222023变动范围2019-20224年平均2019-202220222023元吨元吨20222023元吨12001800100080080014006004004001000200060002004002004001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月房屋竣工面积累计同比FOB中国散装尿素价格FOB波罗的海尿素价格20192020202120222023美元吨20192020202120222023美元吨100010004030800800201060060004001040020200302000请务必阅读文后免责声明数据来源windPart3风险提示3风险提示宏观情绪变化新冠疫情煤炭价格变化请务必阅读文后免责声明免责声明本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证报告信息已做最新变更也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价在任何情况下我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保投资者据此投资投资风险自我承担我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告本报告反映分析师本人的意见与结论并不代表我公司的立场未经我公司同意任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改联系地址北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门研究与投资咨询部