【行情观点】
　　我们结合历史的情况对马来棕油1月份库存进行预判，1月产量环比下降11%，出口下降20%，进口5万吨，国内需求30万吨，1月期末库存会落入221万吨，库存显示没有去化，高库存的矛盾周期再度延长，后续关注高频数据的对我们预判的验证。国内棕油高库存负基差的矛盾仍在，并且要防范远端的采购窗口打开。国内豆油库存止跌回升但绝对值偏低，仍需要时间累库。短期单边豆棕油总体仍是震荡的格局未改。单边棕榈油主力有止跌的态势，也带动棕榈油5-9价差的反弹，我们建议后续在反弹的过程中仍然建议逐步建仓反套。假期来临，建议控制风险。
　　

研究报告全文：