二元母猪价格跌至1647元/头，补栏积极性持续走弱
　　①生猪养殖行业继续亏损，种猪补栏持续低迷。周日全国生猪价格14.06元/公斤，环比下跌9.6%；上周五自繁自养生猪亏损285.61元/头，外购仔猪养殖亏损378.43元/头。涌益咨询披露数据（1.6-1.12）：全国90公斤内生猪出栏占比5.95%，处非瘟以来低位；规模场15公斤仔猪出栏价458元/头，周环比下跌9.7%，50公斤二元母猪价格1647元/头，周环比下降2.5%，二元母猪价格已连降11周。农业部数据，1月第1周，全国仔猪平均价格36.23元/公斤，周环比下跌4.5%。②种猪补栏持续低迷，2023年猪价受需求波动影响大。根据涌益咨询数据（1.6-1.12）：全国出栏生猪均重124.54公斤，周环比下降1.2%，较前期高点下降4.7%，同比增长3.2%，大体重猪出栏对猪价的负面影响正逐步减轻；175kg与标猪价差-0.14元/斤，200kg与标价价差-0.09元/斤，150kg以上生猪出栏占比8.63%，处于正常水平；我们认为，12月以来猪价暴跌，除二次育肥大体重猪出栏之外，更多是新冠疫情管控放开后，需求超预期下滑所致，待二次育肥集中出栏，以及疫情管控放松抑制短期消费的冲击告一段落，猪价有望企稳回升，但需紧密跟踪需求变化。在需求恢复正常的前提下，我们预计，2023年4月之前，生猪出栏量将呈现逐月环比下降趋势，猪价有望维持相对高位，2023年5月之后，猪价下行或慢于预期，主要原因是二元母猪价格始终保持相对低位，养殖户补栏意愿理性；但若需求超预期疲弱，2023年或迎来新一波去产能。③2022年12月上市猪企仍保持快速增长。2022年12月，已公布出栏量（万头）从高到低依次为，牧原股份602.7、温氏股份187.3、新希望156.7、大北农55.3、傲农生物51.3、正邦科技48.7、天邦食品48.38、中粮家佳康41、唐人神28.8、天康生物19.9、金新农3.9；出栏量同比增速从高到低依次为，唐人神130.4%、温氏股份52.7%、新希望46.2%、天康生物35%、中粮家佳康33.6%、天邦食品31.6%、傲农生物23.1%、大北农22.0%、牧原股份19.9%、正邦科技-39.5%、金新农-81%。2022年1-12月，已公布出栏量（万头）从高到低依次为，牧原股份6120.1、温氏股份1790.9、新希望1461.4、正邦科技844.7、傲农生物518.9、大北农443.1、天邦食品442.2、中粮家佳康407、唐人神215.8、天康生物202.7、金新农125.6；出栏量同比增速从高到低依次为，傲农生物60%、牧原股份52%、新希望46%、唐人神40%、温氏股份35%、天康生物26%、中粮家佳康18%、金新农18%、天邦食品3%、大北农3%、正邦科技-43%。④部分猪企头均市值已处历史底部区域，继续推荐生猪养殖板块。根据2023年生猪出栏量，我们预计温氏股份头均市值3965元、牧原股份头均市值3604元、天邦食品头均市值1400元、中粮家佳康头均市值1766元。二线龙头猪企估值已跌至历史底部区域，一线龙头猪企估值已跌至低位，上市猪企估值已先于基本面调整到位，生猪养殖行业配置正当时。
　　白羽鸡产品价格周环比上涨0.9%，黄羽鸡价格周环比上涨
　　①白羽鸡产品价格周环比上涨0.9%。2023年第1周（1.2-1.8），父母代鸡苗价格57.47元/套，周环比上涨5.1%；父母代鸡苗销量134.32万套，周环比下跌6.7%；上周五白羽鸡产品价格11,000元/吨，周环比上涨0.9%。我们判断，父母代鸡苗价格上行周期将于2023年5月启动，商品代价格上行周期将于2023年底启动。受欧美爆发高致病性禽流感影响，我国父母代鸡苗价格已提前大幅上涨，我们将持续关注强制换羽和海外引种情况。②黄羽鸡价格周环比上涨。2020-2021年黄羽鸡行业整体亏损，行业持续去产能，2022年黄羽肉鸡行业景气度明显回升，商品代毛鸡利润最高达到4.7元/公斤，仅次于2019年高位，我们预计2023年黄羽鸡行业维持正常盈利。1月11日，黄羽肉鸡快大鸡均价5.49元/斤，周环比涨3.4%，同比跌17.8%；中速鸡均价5.62元/斤，周环比涨7.9%，同比跌20.9%；土鸡均价7.33元/斤，周环比涨9.4%，同比跌13.2%；乌骨鸡8.45元/斤，周环比涨0.1%，同比涨16.1%。
　　转基因玉米品种推出值得期待，USDA1月报支撑全球农产品价格
　　①转基因玉米商业化稳步推进，转基因玉米品种推出值得期待，种业龙头有望充分受益，继续推荐登海种业、大北农。②全球玉米1月库消比预测值环比持平，供需紧平衡。美国农业部1月供需报告预测：22/23年全球玉米库消比22.1%，环比持平，较21/22年上升0.29个百分点。据我国农业农村部市场预警专家委员会1月预测，22/23年全国玉米结余量468万吨，结余量较21/22年下降206万吨，较12月预测值上升189万吨，国内玉米供需仍处于紧平衡。③全球小麦1月库消比预测值环比上升0.1个百分点。USDA12月供需报告预测：22/23年全球小麦库消比26.8%，预测值月环比提升0.1个百分点，较21/22年度下降1.02个百分点，处16/17年以来低位。④全球大豆1月库消比预测值环比上升0.2个百分点。USDA1月供需报告预测：22/23年全球大豆库消比18.9%，预测值环比上升0.2个百分点，较21/22年下降0.07个百分点，处于16/17年度以来底部区域。中国大豆高度依赖进口，2022年

研究报告全文：TableIndNameRptType农林牧渔行业研究行业周报种猪补栏积极性持续走弱转基因玉米品种审定值得期待行业评级增持主要观点TableIndRank报告日期2023-1-16S二元母猪价格跌至1647元头补栏积极性持续走弱行业指数与沪深TableChart300走势比较生猪养殖行业继续亏损种猪补栏持续低迷周日全国生猪价格1406元公斤环比下跌96上周五自繁自养生猪亏损28561元头外购仔猪养殖亏损37843元头涌益咨询披露数据16-112全国90公斤内生猪出栏占比595处非瘟以来低位规模场15公斤仔猪出栏价458元头周环比下跌9750公斤二元母猪价格1647元头周环比下降25二元母猪价格已连降11周农业部数据1月第1周全国仔猪平均价格3623元公斤周环比下跌种猪补栏持续低迷年猪价受需求波动影响452023大根据涌益咨询数据全国出栏生猪均重公分析师王莺TableAuthor16-11212454斤周环比下降12较前期高点下降47同比增长32大体执业证书号S0010520070003邮箱wangyinghazqcom重猪出栏对猪价的负面影响正逐步减轻175kg与标猪价差-014元斤200kg与标价价差-009元斤150kg以上生猪出栏占比863处于正常水平我们认为12月以来猪价暴跌除二次育肥大体重相关报告TableReport猪出栏之外更多是新冠疫情管控放开后需求超预期下滑所致待二次育肥集中出栏以及疫情管控放松抑制短期消费的冲击告一段落猪价有望企稳回升但需紧密跟踪需求变化在需求恢复正常的前提下我们预计2023年4月之前生猪出栏量将呈现逐月环比下降趋势猪价有望维持相对高位2023年5月之后猪价下行或慢于预期主要原因是二元母猪价格始终保持相对低位养殖户补栏意愿理性但若需求超预期疲弱2023年或迎来新一波去产能2022年12月上市猪企仍保持快速增长2022年12月已公布出栏量万头从高到低依次为牧原股份6027温氏股份1873新希望1567大北农553傲农生物513正邦科技487天邦食品4838中粮家佳康41唐人神288天康生物199金新农39出栏量同比增速从高到低依次为唐人神1304温氏股份527新希望462天康生物35中粮家佳康336天邦食品316傲农生物231大北农220牧原股份199正邦科技-395金新农-812022年1-12月已公布出栏量万头从高到低依次为牧原股份61201温氏股份17909新希望14614正邦科技8447傲农生物5189大北农4431天邦食品4422中粮家佳康407唐人神2158天康生物2027金新农1256出栏量同比增速从高到低依次为傲农生物60牧原股份52新希望46唐人神40温氏股份35天康生物26中粮家佳康18金新农18天邦食品3大北农3正邦科技-43部分猪企头均市值已处历史底部区域继续推荐生猪养殖板块根据2023年生猪出栏量我们预计温氏股份头均市值3965元牧原股份头均市值3604元天邦食品头均市值1400元中粮家佳康头均市敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告TableCompanyRptType行业研究值1766元二线龙头猪企估值已跌至历史底部区域一线龙头猪企估值已跌至低位上市猪企估值已先于基本面调整到位生猪养殖行业配置正当时白羽鸡产品价格周环比上涨09黄羽鸡价格周环比上涨白羽鸡产品价格周环比上涨092023年第1周12-18父母代鸡苗价格5747元套周环比上涨51父母代鸡苗销量13432万套周环比下跌67上周五白羽鸡产品价格11000元吨周环比上涨09我们判断父母代鸡苗价格上行周期将于2023年5月启动商品代价格上行周期将于2023年底启动受欧美爆发高致病性禽流感影响我国父母代鸡苗价格已提前大幅上涨我们将持续关注强制换羽和海外引种情况黄羽鸡价格周环比上涨2020-2021年黄羽鸡行业整体亏损行业持续去产能2022年黄羽肉鸡行业景气度明显回升商品代毛鸡利润最高达到47元公斤仅次于2019年高位我们预计2023年黄羽鸡行业维持正常盈利1月11日黄羽肉鸡快大鸡均价549元斤周环比涨34同比跌178中速鸡均价562元斤周环比涨79同比跌209土鸡均价733元斤周环比涨94同比跌132乌骨鸡845元斤周环比涨01同比涨161转基因玉米品种推出值得期待USDA1月报支撑全球农产品价格转基因玉米商业化稳步推进转基因玉米品种推出值得期待种业龙头有望充分受益继续推荐登海种业大北农全球玉米1月库消比预测值环比持平供需紧平衡美国农业部1月供需报告预测2223年全球玉米库消比221环比持平较2122年上升029个百分点据我国农业农村部市场预警专家委员会1月预测2223年全国玉米结余量468万吨结余量较2122年下降206万吨较12月预测值上升189万吨国内玉米供需仍处于紧平衡全球小麦1月库消比预测值环比上升01个百分点USDA12月供需报告预测2223年全球小麦库消比268预测值月环比提升01个百分点较2122年度下降102个百分点处1617年以来低位全球大豆1月库消比预测值环比上升02个百分点USDA1月供需报告预测2223年全球大豆库消比189预测值环比上升02个百分点较2122年下降007个百分点处于1617年度以来底部区域中国大豆高度依赖进口2022年大豆价格或维持相对高位风险提示疫情失控价格下跌超预期敬请参阅末页重要声明及评级说明241证券研究报告TableCompanyRptType行业研究正文目录1本周行情回顾711本周农业板块下跌122712农业配置913估值92行业周数据1121初级农产品11211玉米和大豆11212小麦和稻谷15213糖17214棉花1822畜禽19221生猪20222白羽肉鸡22223黄羽鸡2423水产品2524动物疫苗263畜禽上市企业月度出栏2831生猪月度出栏2832肉鸡月度出栏3033生猪价格估算354行业动态37411月第1周畜产品和饲料集贸市场价格情况3742今年全力做好保供稳价保持粮食市场平稳38432023年1月中国农产品供需形势分析3944主产区秋粮收购进度12月31日40风险提示40敬请参阅末页重要声明及评级说明341证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表目录图表12022年年初至今农业板块与沪深300和中小板综走势比较7图表22022年初至今各行业涨跌幅比较7图表32022年年初以来农业子板块涨跌幅对照图8图表4农业板块周涨跌幅前十名列表申万分类8图表5农业板块周涨跌幅后十名列表申万分类9图表6农业行业配置比例对照图9图表7农业PE和PB走势图2010年至今周10图表8农业子板块PE走势图2010年至今周10图表9农业子板块PB走势图2010年至今周10图表10畜禽养殖PEPB走势图2010年至今周10图表11农业股相对中小板估值2010年至今周10图表12农业股相对沪深300估值2010年至今周10图表13CBOT玉米期货价走势图美分蒲式耳11图表14国内玉米现货价走势图元吨11图表15CBOT大豆期货价走势图美分蒲式耳11图表16国内大豆现货价走势图元吨11图表17CBOT豆粕期货价走势图美分蒲式耳12图表18国内豆粕现货价走势图元吨12图表19全球玉米供需平衡表12图表20美国玉米供需平衡表12图表21中国玉米供需平衡表13图表22全球大豆供需平衡表13图表23美国大豆供需平衡表13图表24中国大豆供需平衡表14图表25全球豆油供需平衡表14图表26美国豆油供需平衡表14图表27中国豆油供需平衡表14图表28全球豆粕供需平衡表15图表29美国豆粕供需平衡表15图表30CBOT小麦期货价走势图美分蒲式耳16图表31国内小麦现货价走势图元吨16图表32CBOT稻谷期货价走势图美元英担16图表33全国粳稻米市场价元吨16图表34全球小麦供需平衡表16图表35美国小麦供需平衡表17图表36中国小麦供需平衡表17图表37NYBOT11号糖期货收盘价走势图美分磅18图表38白糖现货价和期货价走势图元吨18图表39食糖累计进口数量吨18图表40IPE布油收盘价美元桶18敬请参阅末页重要声明及评级说明441证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表41NYMEX棉花期货结算价走势图美分磅18图表42棉花现货价和棉花期货结算价走势图元吨18图表43全球棉花供需平衡表19图表44美国棉花供需平衡表19图表45中国棉花供需平衡表19图表46全国外三元价格走势图元公斤20图表47仔猪价格走势图元公斤20图表48猪肉价格走势图元公斤20图表49猪肉及猪杂碎累计进口量万吨及同比增速20图表50猪粮比走势图21图表51外购仔猪养殖利润元头21图表52自繁自养生猪养殖利润元头21图表53猪配合饲料走势图元公斤21图表54芝加哥瘦肉生猪期货价格美分磅21图表55出栏体重90公斤以内生猪占比21图表56出栏体重超过150公斤生猪占比22图表57国储肉拟投放量万吨22图表58父母代鸡苗价格元套22图表59父母代鸡苗销售量万套22图表60在产祖代肉种鸡存栏量万套23图表61后备祖代肉种鸡存栏量万套23图表62在产父母代肉种鸡存栏量万套23图表63后备父母代肉种鸡存栏量万套23图表64商品代鸡苗价格走势图元羽23图表65白羽肉鸡主产区均价元公斤23图表66鸡产品主产区均价元公斤24图表67山东烟台淘汰鸡价格元500克24图表68肉鸡养殖利润元羽24图表69肉鸭养殖利润元羽24图表70黄羽鸡快大中速鸡价格走势图元斤25图表71黄羽肉鸡土鸡乌骨鸡价格走势图元斤25图表72禽类屠宰场库容率走势图25图表73禽类屠宰场开工率走势图25图表74鲫鱼批发价元公斤26图表75草鱼批发价元公斤26图表76威海海参鲍鱼批发价走势图元千克26图表77威海扇贝批发价走势图元千克26图表78口蹄疫批签发次数27图表79圆环疫苗批签发次数27图表80猪伪狂疫苗批签发次数27图表81猪瘟疫苗批签发次数27图表82高致病性猪蓝耳疫苗批签发次数27图表83猪腹泻疫苗批签发次数27图表84猪细小病毒疫苗批签发次数28敬请参阅末页重要声明及评级说明541证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表85猪乙型脑炎疫苗批签发次数28图表86主要上市猪企月度销量及同比增速万头28图表87主要上市猪企累计出栏量及同比增速万头29图表88主要上市肉鸡月度销量及同比增速30图表89主要上市肉鸡累计销量及同比增速34图表902023年1月上市生猪养殖企业公告出栏价格预测表元公斤35敬请参阅末页重要声明及评级说明641证券研究报告TableCompanyRptType行业研究1本周行情回顾11本周农业板块下跌1222022年初至今农林牧渔在申万31个子行业中排名第11位农林牧渔申万指数下跌1005沪深300指数下跌1753中小板综指数下跌1703本周2023年1月9日-1月13日农林牧渔申万指数上涨281沪深300指数上涨235中小板综指数上涨112农业指数跑赢沪深300指数046个百分点图表12022年年初至今农业板块与沪深300和中小板综走势比较农林牧渔申万沪深300中小板综1050-5-10-15-20-25-30-352022-01-142022-01-282022-02-112022-02-252022-03-112022-03-252022-04-082022-04-222022-05-062022-05-202022-06-032022-06-172022-07-012022-07-152022-07-292022-08-122022-08-262022-09-092022-09-232022-10-072022-10-212022-11-042022-11-182022-12-022021-12-31资料来源wind华安证券研究所图表22022年初至今各行业涨跌幅比较房地产计算机煤炭综合银行通信汽车环保钢铁传媒电子社会服务基础化工交通运输美容护理商贸零售食品饮料建筑装饰农林牧渔石油石化纺织服饰有色金属家用电器公用事业非银金融轻工制造医药生物机械设备建筑材料电力设备国防军工20100-10-20-30-40敬请参阅末页重要声明及评级说明741证券研究报告TableCompanyRptType行业研究资料来源wind华安证券研究所2022年至今农业各子板块涨幅从高到低依次为养殖业-60渔业-70饲料-95种植业-139动物保健-149农产品加工-161图表32022年年初以来农业子板块涨跌幅对照图151050-5-60-10-70-95-15-139-149-161-20-25-30-35养殖业渔业饲料种植业动物保健农产品加工资料来源wind华安证券研究所图表4农业板块周涨跌幅前十名列表申万分类公司名涨跌幅价格元排序称日涨幅周涨幅月涨幅收盘价52周最高价52周最低价1天马科技066166727342282230922542ST中基-106127331913723893693海利生物10029581069108710879904立华股份22986510803795387637005京基智农24581510031964196519176佳沃食品2097989952585259525087益生股份2567520861402142013578生物股份18875014541032103610089温氏股份37874034620312036194510天康生物197720578879894862资料来源wind华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明841证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表5农业板块周涨跌幅后十名列表申万分类涨跌幅价格元排序公司名称日涨幅周涨幅月涨幅收盘价52周最高价52周最低价1中水渔业-541-1009-124796210219532敦煌种业084-958-8667177217003百洋股份059-741-8766876956814好当家080-455-9032522532505ST东洋320-409-7192582582496朗源股份082-339-6783713733677新农开发037-333-6118148168098大湖股份112-322-9685415455339福建金森088-32191511451156113210宏辉果蔬142-288-790641650632资料来源wind华安证券研究所12农业配置2022Q3农业行业占股票投资市值比重为079环比增加006个百分点同比增加034个百分点低于标准配置01个百分点处于历史中间水平图表6农业行业配置比例对照图资料来源wind华安证券研究所13估值2023年1月13日农业板块绝对PE和绝对PB分别为-8049倍和319倍2010年至今农业板块绝对PE和绝对PB的历史均值分别为7079和376倍农业板块相对中小板PE和PB分别为-188倍和121倍历史均值分别为180倍和107敬请参阅末页重要声明及评级说明941证券研究报告TableCompanyRptType行业研究倍农业板块相对沪深300PE和PB分别为-678和249倍历史均值分别为567倍和238倍图表7农业PE和PB走势图2010年至今周图表8农业子板块PE走势图2010年至今周农林牧渔PE左轴农林牧渔PB右轴SW动物保健PE左轴SW饲料PE左轴1208230010080180066013004408002023000-20-2000-40201018201118201218201318201418201518201618201718201818201918202018202118202218202318201018201218201318201418201518201618201718201818201918202018202118202218202318201118资料来源wind华安证券研究所资料来源wind华安证券研究所图表9农业子板块PB走势图2010年至今周图表10畜禽养殖PEPB走势图2010年至今周SW动物保健PBSW饲料PBSW畜禽养殖PE左轴SW畜禽养殖PB右轴10500010940008300087200010006605-100044-20003-300022-40001-50000201018201098201158201218201298201358201418201498201558201618201698201758201818201898201958202018202098202158202218202298201358201898201098201158201218201298201418201498201558201618201698201758201818201958202018202098202158202218202298201018资料来源wind华安证券研究所资料来源wind华安证券研究所图表11农业股相对中小板估值2010年至今周图表12农业股相对沪深300估值2010年至今周农业相对中小板PE左轴农业相对中小板PB右轴农业相对沪深300PE左轴农业相对沪深300PB右轴9018235416357018514312255011352300885061511004350205-100-150201918201018201118201218201318201418201518201618201718201818202018202118202218202318201118201218201318201418201518201618201718201818201918202018202118202218202318201018资料来源wind华安证券研究所资料来源wind华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1041证券研究报告TableCompanyRptType行业研究2行业周数据21初级农产品211玉米和大豆本周五玉米现货价293176元吨周环比跌032同比涨734大豆现货价539053元吨周环比跌004同比涨366豆粕现货价47240元吨周环比涨134同比涨2996本周五CBOT玉米期货收盘价67575美分蒲式耳周环比涨356同比涨1517CBOT大豆期货收盘价15350美分蒲式耳周环比涨216同比涨1243CBOT豆粕期货收盘价5143美分蒲式耳周环比涨359同比涨2090图表13CBOT玉米期货价走势图美分蒲式耳图表14国内玉米现货价走势图元吨期货收盘价连续CBOT玉米现货价玉米平均价31009002900800270025007002300600210050019001700400150030013002002013-01-042013-08-042014-03-042014-10-042015-05-042015-12-042016-07-042017-02-042017-09-042018-04-042018-11-042019-06-042020-01-042020-08-042021-03-042021-10-042022-05-042022-12-042015-01-022018-01-022021-01-022013-01-022014-01-022016-01-022017-01-022019-01-022020-01-022022-01-022023-01-02资料来源wind华安证券研究所资料来源wind华安证券研究所图表15CBOT大豆期货价走势图美分蒲式耳图表16国内大豆现货价走势图元吨期货收盘价连续CBOT大豆现货价平均价大豆200063001800580016005300140048001200430010003800800330060028002013-01-022014-01-022015-01-022016-01-022017-01-022018-01-022019-01-022020-01-022021-01-022022-01-022023-01-022013-08-042014-03-042014-10-042015-05-042015-12-042016-07-042017-02-042017-09-042018-04-042018-11-042019-06-042020-01-042020-08-042021-03-042021-10-042022-05-042022-12-042013-01-04资料来源wind华安证券研究所资料来源wind华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1141证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表17CBOT豆粕期货价走势图美分蒲式耳图表18国内豆粕现货价走势图元吨期货收盘价连续CBOT豆粕现货价豆粕6006300550580050053004504800400430035038003003300250280020023002015-01-022018-01-022021-01-022013-01-022014-01-022016-01-022017-01-022019-01-022020-01-022022-01-022023-01-022013-08-042014-03-042014-10-042015-05-042015-12-042016-07-042017-02-042017-09-042018-04-042018-11-042019-06-042020-01-042020-08-042021-03-042021-10-042022-05-042022-12-042013-01-04资料来源wind华安证券研究所资料来源wind华安证券研究所美国农业部2023年1月供需报告预测202223年度12月至次年11月全球玉米产量1156亿吨国内消费量1165亿吨期末库存296亿吨库消比221预测值环比持平较2122年度上升029个百分点分国别看202223年度美国玉米产量349亿吨国内消费量305亿吨期末库存032亿吨库消比89较2122年度下降028个百分点202223年度中国玉米产量277亿吨国内消费量297亿吨期末库存207亿吨库消比698较2122年度下降2个百分点图表19全球玉米供需平衡表百万吨12131314141515161617171818191920202121222223期初库存1321613274174802097331148351963409732241307412925430595产量868009913810160397221112341108009112492112013112920121488115593进口994312395125171392313559149931644216766184941840817545饲料消费5179557033584706015865607672367038871603723987490273295国内消费86473949349810196801108414109045114482113617114408120146116547出口951613110142201197416006148241817117225182702040317817期末库存1354317479209822139335075341603210730637292543059529642库消比141162187197282276242234220218221资料来源USAD华安证券研究所注根据美国农业部1月数据测算图表20美国玉米供需平衡表百万吨12131314141515161617171818191920202121222223期初库存25122086312943974412582554375641487631363498产量2731935127361093455138478371103642634596358453828934875进口406091080172145092071106062062127饲料消费1096012802134111299113894134731379114987142431452513399国内消费2629729297301792987931383313983104530955306693171230456出口18554878474248295827619252484513697862784890期末库存20863129439744125825543756414876313634983154库消比7492126127157145155137839289资料来源USAD华安证券研究所注根据美国农业部1月数据测算敬请参阅末页重要声明及评级说明1241证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表21中国玉米供需平衡表百万吨12131314141515161617171818191920202121222223期初库存5934675781321004721202223022225321018200532057020914产量2056121849215652246326361259072571726078260672725527720进口270328552317246346448748295121881800饲料消费1440015000140001535018500187001910019300203002090021600国内消费2000020800202002175025500263002740027800285002910029700出口008002001000008002002001000000002期末库存67578132100471107722302222532101620053205702091420732库消比338391497509874846767721722719698资料来源USAD华安证券研究所注根据美国农业部1月数据测算美国农业部2023年1月供需报告预测202223年度全球大豆产量388亿吨国内消费量379亿吨期末库存104亿吨库消比189预测值环比上升02个百分点较2122年度下降007个百分点处于1617年度以来较低水平分国别看2223年度美国大豆产量116亿吨国内消费量064亿吨期末库存0060亿吨库消比48较2122年度下跌13个百分点202223年度中国大豆产量020亿吨国内消费量116亿吨期末库存031亿吨库消比269较2122年度下降224个百分点图表22全球大豆供需平衡表百万吨12131314141515161617171818191920202121222223期初库存54455467616577908041948010066115249473100039822产量2687720704319603137734931342093610433997368523581038801进口959111178124361333314422153231458816512165551571316432国内消费2612027482301853139433078338033442835832363773631637949出口1005311270126221325614750153081488316517164991538916753期末库存57396167775378509565990211448968410003982210352库消比159159181176200202232185189190189资料来源USAD华安证券研究所注根据美国农业部1月数据测算图表23美国大豆供需平衡表百万吨12131314141515161617171818191920202121222223期初库存461383250519535821119224741428699747产量8279913910688106861169312007120529667114751215311638进口110195090064061059038042054043041国内消费48835009549654475572588760406185609162776437出口35854457501452865896580747684570616758725416期末库存383250519535821119224741428699747572库消比4526495072102229133576148资料来源USAD华安证券研究所注根据美国农业部1月数据测算敬请参阅末页重要声明及评级说明1341证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表24中国大豆供需平衡表百万吨12131314141515161617171818191920202121222223期初库存15911238138517011714201223061946246131153140产量13051195121511791364152815971809196016402033进口59877036783583239350941082549853997491579600国内消费761880608720950010350106301020010920112741076011630出口027022014011011013012009007010010期末库存12381388170116912066230619462679311531403133库消比162172195178199217191245276292269资料来源USAD华安证券研究所注根据美国农业部1月数据测算美国农业部2023年1月供需报告预测202223年度全球豆油产量061亿吨国内消费量060亿吨期末库存0049亿吨库消比66较2122年度上升023个百分点分国别看202223年度美国豆油产量012亿吨国内消费量012亿吨期末库存86万吨库消比71库消比预测值较2122年度下降036个百分点202223年度中国豆油产量017亿吨国内消费量018亿吨期末库存52万吨库消比29预测值较2122年上升150个百分点图表25全球豆油供需平衡表百万吨12131314141515161617171818191920202121222223期初库存413385381431375399393466538529456产量43104500492051565372551355985852592359266149进口84792710041164109798610751152117111461135国内消费42594515478852075341545955115711584259306032出口936942110911771124105411241236126112151228期末库存376354407367379384431524529456480库消比7265695759596575746466资料来源USAD华安证券研究所注根据美国农业部1月数据测算图表26美国豆油供需平衡表百万吨12131314141515161617171818191920202121222223期初库存115075053084077078091081084097090产量8999139719961004107810981130113511861193进口009008012013015015018015014014014国内消费84885886091590197010381012105811261175出口098085091102116111088129079080036期末库存077053084077078091081084097090086库消比8156887677847274857571资料来源USAD华安证券研究所注根据美国农业部1月数据测算图表27中国豆油供需平衡表敬请参阅末页重要声明及评级说明1441证券研究报告TableCompanyRptType行业研究百万吨12131314141515161617171818191920202121222223期初库存062102097078066067057050078103024产量11631234133514611577161315231640166715681702进口141135077059071048078100123029100国内消费12551366142015351635165015891709176016651765出口008009011010012021020016004011009期末库存102096078052067057050065103024052库消比8170553441343138581429资料来源USAD华安证券研究所注根据美国农业部1月数据测算美国农业部2023年1月供需报告预测202223年度全球豆粕产量257亿吨国内消费量253亿吨期末库存1412万吨库消比44与2122年度比下降01个百分点202223年度美国豆粕产量048亿吨国内消费量036亿吨期末库存32万吨库消比07较2122年度上升007个百分点图表28全球豆粕供需平衡表百万吨12131314141515161617171818191920202121222223期初库存1002948105513881344137714401566155414341399产量1812918946207982159622555232452338724550247822465725693进口53835793608861756040611362806201640765236545国内消费1774018622201742130822166228882298624013244112439725251出口57946016644665436455649067746761689868196974期末库存9801049132113091318135713471542143413991412库消比4243504746464550464544资料来源USAD华安证券研究所注根据美国农业部1月数据测算图表29美国豆粕供需平衡表百万吨12131314141515161617171818191920202121222223期初库存027025023024024036050037031031028产量36173691408840534063446644284636458747004794进口022035030037032044062058071059054国内消费26282681292830043032322432853444341835353602出口10141047118910841051127212191255124112271243期末库存025023024024036050037031031028032库消比0706060609110807070607资料来源USAD华安证券研究所注根据美国农业部1月数据测算212小麦和稻谷本周五小麦现货价321167元吨周环比跌002同比涨1201粳稻米1月10日现货价37930元吨10天环比持平同比跌03本周五CBOT小麦期货收盘价74375美分蒲式耳周环比涨034同比跌023CBOT稻谷期货收盘价1755美元英担周环比跌234同比涨1868敬请参阅末页重要声明及评级说明1541证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表30CBOT小麦期货价走势图美分蒲式耳图表31国内小麦现货价走势图元吨期货收盘价连续CBOT小麦现货价平均价小麦150035003300130031001100290090027007002500500230030021002013-01-022014-01-022015-01-022016-01-022017-01-022018-01-022019-01-022020-01-022021-01-022022-01-022023-01-022013-08-042014-03-042014-10-042015-05-042015-12-042016-07-042017-02-042017-09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12131314141515161617171818191920202121222223期初库存67713651367145912361001828778792824813产量762888654480496600605594645584610进口443383181096110124210156280171169国内消费784935741763839894861719894763774出口001001002003001003005003000003003期末库存10961700145912691001828778804824813816库消比13971816196416571191923898111392110621051资料来源USAD华安证券研究所注根据美国农业部1月数据测算22畜禽敬请参阅末页重要声明及评级说明1941证券研究报告TableCompanyRptType行业研究221生猪据猪易通数据1月13日全国外三元生猪均价1435元公斤周环比跌59同比跌03根据猪好多数据本周五全国仔猪价格3531元公斤周环比跌33同比涨335根据搜猪网数据本周五全国猪粮比474周环比跌52同比跌65图表46全国外三元价格走势图元公斤图表47仔猪价格走势图元公斤全国外三元平均价格仔猪451004090358070306025504020301520101002019-11-012022-08-012020-02-012020-05-012020-08-012020-11-012021-02-012021-05-012021-08-012021-11-012022-02-012022-05-012022-11-012010-10-122012-10-122013-10-122014-10-122015-10-122016-10-122017-10-122018-10-122019-10-122020-10-122021-10-122022-10-122011-10-12资料来源猪易通华安证券研究所资料来源猪好多网华安证券研究所图表48猪肉价格走势图元公斤图表49猪肉及猪杂碎累计进口量万吨及同比增速平均批发价猪肉进口数量猪肉及猪杂碎累计值进口数量猪肉及猪杂碎累计同比555070015045406001003550030400502530002020015100-50100-1002013-11-182014-06-182015-01-182015-08-182016-03-182016-10-182017-05-182017-12-182018-07-182019-02-182019-09-182020-04-182020-11-182021-06-182022-01-182022-08-182020-03-312020-05-312020-07-312020-09-302020-11-302021-01-312021-03-312021-05-312021-07-312021-09-302021-11-302022-01-312022-03-312022-05-312022-07-312022-09-302022-11-302020-01-31资料来源wind华安证券研究所资料来源wind华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明2041证券研究报告