行业要闻及简评：1）根据SIA统计数据，2022年11月全球半导体行业总销售额为455亿美元，环比下降2.9%，同比下降9.2%，主要受市场周期性和宏观经济下行影响。2）根据Counterpoint统计数据，在5/4纳米晶圆产量的强劲推动下，2022年台积电继续占据市场主导地位，2022年第四季度在全球半导体代工行业市占率高达60%。3）根据IDC统计数据，2022年全球PC出货量达2.92亿台，其中，22Q4单季度全球PC出货量仅为6720万台，同比下降28%。4）根据StrategyAnalytics消息，受益于疫情居家办公以及学习的需求推动，加上巴西、印度等新兴市场的持续增长，预计2023-2027年全球智能手机用户基数有望增长11%。
　　一周行情回顾：上周，半导体行业指数继续延续上涨趋势，周涨幅达0.79%，跑输沪深300指数1.56个百分点；2022年年初以来，半导体行业指数整体呈现下跌趋势。该指数所在的申万二级行业中，上周半导体行业指数表现相对一般。
　　投资建议：受市场周期性和宏观经济逆风影响，短期半导体行业依旧处于下行周期，当前国内半导体设备、材料等环节国产化率仍处于较低水平，叠加海外相关限制措施持续施压，相关半导体企业将受益于国产替代，建议关注半导体各细分赛道龙头企业，如中微公司、北方华创、新洁能、斯达半导、伟测科技、鼎龙股份等。
　　风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度不及预期。3）市场需求可能不及预期。4）国产替代不及预期。

研究报告全文：证券研究报告行业评级电子强于大市维持电子行业报告全球半导体销售持续下探国内市场降幅最大2023年1月16日平安证券研究所电子团队请务必阅读正文后免责条款核心摘要行业要闻及简评1根据SIA统计数据2022年11月全球半导体行业总销售额为455亿美元环比下降29同比下降92主要受市场周期性和宏观经济下行影响2根据Counterpoint统计数据在54纳米晶圆产量的强劲推动下2022年台积电继续占据市场主导地位2022年第四季度在全球半导体代工行业市占率高达603根据IDC统计数据2022年全球PC出货量达292亿台其中22Q4单季度全球PC出货量仅为6720万台同比下降284根据StrategyAnalytics消息受益于疫情居家办公以及学习的需求推动加上巴西印度等新兴市场的持续增长预计2023-2027年全球智能手机用户基数有望增长11一周行情回顾上周半导体行业指数继续延续上涨趋势周涨幅达079跑输沪深300指数156个百分点2022年年初以来半导体行业指数整体呈现下跌趋势该指数所在的申万二级行业中上周半导体行业指数表现相对一般投资建议受市场周期性和宏观经济逆风影响短期半导体行业依旧处于下行周期当前国内半导体设备材料等环节国产化率仍处于较低水平叠加海外相关限制措施持续施压相关半导体企业将受益于国产替代建议关注半导体各细分赛道龙头企业如中微公司北方华创新洁能斯达半导伟测科技鼎龙股份等风险提示1供应链风险上升2政策支持力度不及预期3市场需求可能不及预期4国产替代不及预期行业动态2022年11月全球半导体销售环比同比双降根据SIA统计数据2022年11月全球半导体行业总销售额为455亿美元环比下降29同比下降92主要受市场周期性和宏观经济下行影响按地区来划分11月美洲欧洲和日本的半导体销售额分别同比增长2020年1月10日5245和12亚太及其他地区同比下降139而中国是下滑最多的地区同比下降212全球半导体行业销售情况3资料来源SIAWSTS平安证券研究所行业动态2022年第四季度台积电全球半导体代工行业市占率升至60根据Counterpoint统计数据在54纳米晶圆产量的强劲推动下2020年20221月年台积电继续占据市场10日主导地位其中2022年第四季度台积电在全球半导体代工行业的市场份额实现环比连续增长市占率高达60全球半导体代工行业市场份额情况OthersSMICGlobalfoundriesUMCSamsungFoundryTSMC1008060406058585657565456592004资料来源Counterpoint平安证券研究所行业动态IDC2022年第四季度全球PC出货量同比下降28根据IDC统计数据2022年全球PC出货量达292亿台其中22Q4单季度全球PC出货量仅为6720万台同比下降28厂商出货量方面2022年仅苹果实现了25的同比增长其余厂商均呈现不同程度的下降2020年1月10其中惠普跌幅最大日达253从市场份额来看2022年联想以233市占率继续排名第一其次为惠普和戴尔市场份额分别为189和17全球前五PC公司市场份额情况2022年全球前五PC公司出货情况2022年出货量2021年出货量出货量2022年2021年公司百万台百万台同比增速市场份额市场份额联想680818-169233234惠普553740-253189211戴尔498593-161170169苹果286279259880华硕206218-577062其他701852-178240243合计29233501-165100010005资料来源IDC平安证券研究所行业动态2023-2027年全球智能手机用户基数有望增长11根据StrategyAnalytics消息受益于疫情居家办公以及学习的需求推动2020年1月10加上巴西日印度等新兴市场的持续增长预计2023-2027年全球智能手机用户基数有望增长11其中2023年全球智能手机渗透率将达53全球智能手机渗透率情况6资料来源StrategyAnalytics平安证券研究所一周行情回顾指数涨跌幅上周美国费城半导体指数和中国台湾半导体指数均实现大幅度上涨1月13日美国费城半导体指数达到280066周涨幅为624中国台湾半导体指数为33270周涨幅为7452022年年初以来费城半导体指数表现2022年年初以来中国台湾半导体指数表现450050045040004003500350300030025002502000200资料来源Wind平安证券研究所一周行情回顾指数涨跌幅上周半导体行业指数继续延续上涨趋势周涨幅达079跑输沪深300指数156个百分点2022年年初以来半导体行业指数整体呈现下跌趋势该指数所在的申万二级行业中上周半导体行业指数表现相对一般2022年年初以来半导体行业指数相对表现上周半导体及其他电子行业指数涨跌幅表现3235沪深300半导体申万相对涨跌幅0222-0122-0322-0522-0722-0922-1123-01-5168-102138-15-200941090-25079078-30050-351-40-450-50资料来源Wind平安证券研究所一周行情回顾上市公司涨跌幅截至上周最后一个交易日半导体行业整体PETTM整体法剔除负值为4234倍上周半导体行业125只A股成分股中56只股价上涨1只持平68只下跌半导体行业涨跌幅排名前10位个股涨幅前10位跌幅前10位序号股票简称涨跌幅PETTM序号股票简称涨跌幅PETTM1唯捷创芯-U1497-1复旦微电-138652982必易微127751062臻镭科技-127086053国芯科技121394183灿瑞科技-81837954敏芯股份1187-4紫光国微-68539555赛微微电102070925路维光电-64362096长电科技95114186长川科技-61557417富乐德93170217声光电科-45674688卓胜微81041848源杰科技-45168959拓荆科技-U796114539长光华芯-431996210芯源微719904110海光信息-41311045资料来源Wind平安证券研究所投资建议受市场周期性和宏观经济逆风影响短期半导体行业依旧处于下行周期当前国内半导体设备材料等环节国产化率仍处于较低水平叠加海外相关限制措施持续施压相关半导体企业将受益于国产替代建议关注半导体各细分赛道龙头企业如中微公司北方华创新洁能斯达半导伟测科技鼎龙股份等风险提示供应链风险上升中美关系的不确定性较高美国对中国科技产业的打压将持续全球半导体行业产业链更为破碎的风险加大半导体产业对全球尤其是美国科技产业链的依赖依然严重被卡脖子的风险依然较高政策支持力度不及预期半导体产业正处在发展的关键时期很多领域在国内处于起步阶段离不开政府政策的引导和扶持如果后续政策落地不及预期行业发展可能面临困难市场需求可能不及预期由于全球疫情蔓延国内经济增长压力依然较大占比较大的计算存储和通信等领域市场需求增长可能受到冲击上市公司收入和业绩增长可能不及预期国产替代不及预期如果客户认证周期过长国内厂商的产品研发技术水平达不到要求则可能影响国产替代的进程电子信息团队行业分析师研究助理邮箱资格类型资格编号付强fuqiang021pingancomcn投资咨询S1060520070001半导体徐碧云XUBIYUN372pingancomcn一般证券从业资格S1060121070070电子徐勇XUYONG318pingancomcn投资咨询S106051909000411附重点公司预测与评级1月13日EPS元PE倍股票简称股票代码评级收盘价元2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E新洁能6051118734193207237313453422369279推荐思瑞浦68853625402371256364436685992698583推荐立昂微6053584400089152185206496290238214推荐闻泰科技6007455525210220281357264251197155推荐时代电气6881875381142163199230379330270234推荐斯达半导603290344272335097009571476676492360推荐中微公司68801210015164190227262611527441383推荐北方华创002371227112043925006451114579454352推荐伟测科技68837210085152245354507663412285199推荐鼎龙股份3000542195023042059079954523372278推荐纳芯微6880523231322130343963414601066736510推荐12资料来源Wind平安证券研究所平安证券研究所投资评级股票投资评级强烈推荐预计6个月内股价表现强于市场表现20以上推荐预计6个月内股价表现强于市场表现10至20之间中性预计6个月内股价表现相对市场表现在10之间回避预计6个月内股价表现弱于市场表现10以上行业投资评级强于大市预计6个月内行业指数表现强于市场表现5以上中性预计6个月内行业指数表现相对市场表现在5之间弱于大市预计6个月内行业指数表现弱于市场表现5以上公司声明及风险提示负责撰写此报告的分析师一人或多人就本研究报告确认本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本公司研究报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布未经书面授权刊载或者转发的本公司将采取维权措施追究其侵权责任证券市场是一个风险无时不在的市场您在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险请您务必对此有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎免责条款此报告旨为发给平安证券股份有限公司以下简称平安证券的特定客户及其他专业人士未经平安证券事先书面明文批准不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及其复印本予任何其他人此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠但平安证券不能担保其准确性或完整性报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价报告内容仅供参考平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任除非法律法规有明确规定客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法报告所载资料意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断可随时更改此报告所指的证券价格价值及收入可跌可升为免生疑问此报告所载观点并不代表平安证券的立场平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券平安证券股份有限公司2022版权所有保留一切权利