研究报告全文：行业及产电子业2023年01月15日台积电4Q22盈利水平超预期国行业研内碳化硅衬底加速布局究行看好20230115电子行业周报业点评相关研究本期投资提示CES2023展会启幕汽车电子与消费证电子融合创新-20230107电子行业周报本周周报要点1本周观点11台积电4Q22盈利水平超预期预计半导体2023年2023年1月7日券下半年景气度将复苏1台积电预计2023年上半年台积电收入以美元计算将同比下研材料相对稳健晶圆代工分化被动元降中到高个位数下半年收入以美元计算将同比增长全年收入同比将小幅增长2究件环比转正-2022年11月台股营收点报预计全年资本支出在320-360亿美元其中70用于先进制程20用于特殊工艺10评2022年12月20日告用于先进封装掩膜制造及其他12化合物半导体东尼电子签订3年935万片6英寸碳化硅衬底大订单2一周重要事证券分析师杨海燕A0230518070003投资分析意见本周首选立讯精密1月金股正帆科技半导体设备及零件国产化yanghyswsresearchcom2022金股东山精密澜起科技DDR5创新2022金股等本周重点关注圣邦股份袁航A0230521100002模拟IC国产化龙头平台化发展持续高增长川科技检测设备国产化2022金股yuanhangswsresearchcom宁柯瑜A0230520070005富瀚微峰岹科技国产BLDC电机控制器领军帝奥微艾为电子等中期优选工ningkyswsresearchcom业半导体钜泉科技中颖电子工业MCU稳增长BMIC快速发力思特威安防及联系人车载CIS龙头半导体设备至纯科技半导体清洗设备国产化和林微纳半导体测袁航862123297818试探针国产化领军炬光科技车载激光雷达发射模组核心供应商汽车MCUyuanhangswsresearchcom半导体上游立昂微半导体硅片国产化龙头华大九天EDA国产化领军汽车半导体长光华芯激光芯片国产化龙头创耀科技神工股份聚辰股份DDR5创新纳芯微模拟隔离芯片国产化龙头FPGA国产化复旦微电安路科技风险提示市场需求不及预期汽车电子相关原材料短缺价格波动汽车智能化VRAR等新型终端创新和渗透提升不及预期风险请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评1申万电子本周观点一周板块回顾11月9日至1月13日海内外市场重点指数表现亮眼上证指数上涨119深证综指上涨131创业板上涨293申万电子指数上涨094海外市场方面费城半导体指数上涨624道琼斯美国科技上涨518纳斯达克指数上涨482台湾电子指数上涨457恒生科技上涨279中国互联网50上涨2042重点个股涨幅前五的是东尼电子2314国芯科技1213盈趣科技992长电科技951卓胜微810表1电子行业重要指数一周涨跌幅指数涨跌幅399006SZ创业板指293SOXGI费城半导体指数624000001SH上证指数119TWSE020TW台湾电子指数457399106SZ深证综指131DJUSTCGI道琼斯美国科技518801080SI电子申万094IXICGI纳斯达克指数482h30533CSI中国互联网50204HSTECHHI恒生科技279A股重点个股涨幅重点个股跌幅603595SH东尼电子2314002866SZ传艺科技-776688262SH国芯科技1213002992SZ宝明科技-1129002925SZ盈趣科技992688800SH瑞可达-1249600584SH长电科技951688270SH臻镭科技-1270300782SZ卓胜微810688385SH复旦微电-1386电子个股涨幅电子个股跌幅300537SZ广信材料2329002992SZ宝明科技-1129603595SH东尼电子2314688800SH瑞可达-1249300976SZ达瑞电子2251688270SH臻镭科技-1270002217SZ合力泰1776603633SH徕木股份-1273002937SZ兴瑞科技1442688385SH复旦微电-1386美股AAPLO苹果397296225GZE美光科技0000R24L英特尔677NVDAO英伟达NVIDIA1373QCOMO高通公司425AMDO超威半导体AMD1101TXNO德州仪器220AEYO先进科技203ASMLO阿斯麦1071台股2330TW台积电9053711TW日月光4342454TW联发科5153008TW大立光-8032303TW联电7083034TW联咏-170资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共9页简单金融成就梦想行业点评11台积电法说会4Q22盈利水平超预期预计半导体2023年下半年景气度将复苏台积电预计2023年上半年半导体供应链库存将大幅减少逐步进入健康水位半导体周期将在23年上半年到达底部并于下半年景气度将复苏1预计2023年上半年台积电收入以美元计算将同比下降中到高个位数下半年收入以美元计算将同比增长全年收入同比将小幅增长2预计2023年资本支出在320-360亿美元其中70用于先进制程20用于特殊工艺10用于先进封装掩膜制造及其他4Q22台积电盈利水平超预期毛利率达6224Q22台积电营业收入达6255亿新台币qoq20yoy428毛利率为622指引595-615qoq95pctyoy18pct净利率为473qoq94pctyoy15pct盈利水平超预期主要由于更有利的汇率和成本改善2022年台积电营收同比增长426毛利率达596yoy8pct全年资本开支3629亿美元yoy208四季度为全年单季高点达1082亿美元预计1Q23受终端市场需求持续疲软以及客户进一步调整库存的影响营收中值环比下降14台积电预计1Q23营收达167-175亿美元中值171亿美金环比下降142毛利率为535-555中值5454Q22为62212化合物半导体东尼电子签订3年935万片6英寸碳化硅衬底大订单东尼电子子公司东尼半导体与下游客户T签订3年935万片6英寸碳化硅衬底订单1交付量东尼半导体2023-2025年分别交付1353050万片6英寸碳化硅衬底2交付单价23年含税单价5000元片含税其中MOS比例不低于当月交货2024年MOS单价4750元片SBD单价4275元片MOS占比大于总量的5025年MOS单价4510元片SBD单价4060元片MOS占比大于总量的55若市价波段超过10最终单价双方前一年Q4协商确定3付款期限与方式年底预付下一年度交易总金额10余款商品验收合格后月结30天2023年交付计划1月2000片6月10000片12月达22500片其中1-4月为22年结余订单共18000片5-12月为新订单请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共9页简单金融成就梦想行业点评图1东尼电子2023年交付计划资料来源东尼电子申万宏源研究违约责任1供应商延迟交付每逾期一日供应商付迟交部分合同价款的01但总额最多不超过迟交货款的2延迟超30日买方有权单方解除合同2每月交货不足95的部分每片支付违约金1000元片连续三个月交货或提货不足95买方有权单方面解除合同本周首选立讯精密1月金股正帆科技半导体设备及零件国产化2022金股东山精密澜起科技DDR5创新2022金股等本周重点关注圣邦股份模拟IC国产化龙头平台化发展持续高增长川科技检测设备国产化2022金股富瀚微峰岹科技国产BLDC电机控制器领军帝奥微艾为电子等中期优选工业半导体钜泉科技中颖电子工业MCU稳增长BMIC快速发力思特威安防及车载CIS龙头半导体设备至纯科技半导体清洗设备国产化和林微纳半导体测试探针国产化领军炬光科技车载激光雷达发射模组核心供应商汽车MCU半导体上游立昂微半导体硅片国产化龙头华大九天EDA国产化领军汽车半导体长光华芯激光芯片国产化龙头创耀科技神工股份聚辰股份DDR5创新纳芯微模拟隔离芯片国产化龙头FPGA国产化复旦微电安路科技请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共9页简单金融成就梦想行业点评2一周重要事半导体联发科2022年营收5488亿元新台币续创历史新高联发科1月10日公布2022年12月营收月增7全年营收548796亿元新台币单位下同年增112续创历史新高数据显示联发科2022年12月合并营收为38685亿元月增7同比减少162第4季合并营收为108194亿元季减238同比减少1592022年全年合并营收为548796亿元年增112日月光投控2022年营收达670945亿元新台币再创新高公司2022年12月营收为53211亿元新台币单位下同月减115年减1082022年第四季度营收17749亿元全年营收670945亿元年增1771创历史新高今年营运日月光投控先前预期整体市况趋缓投控封装测试业绩力拼较去年持平仍可优于其他同行表现第一季度车用和网络应用持续强劲不过产业库存调整修正将延续到上半年台积电今年3nm制程满载预计贡献4-6营收台积电3纳米N3去年第四季度量产升级版3纳米N3E制程将于今年第三季度量产线法人宣讲会上台积电总裁表示受个人电脑与智能手机市场低迷以及客户调节库存影响台积电7纳米及6纳米产能利用率不再处于过去3年的高点估计需要数季度时间调整预期今年下半年需求有望回温3纳米及升级版3纳米营收贡献将高于5纳米制程量产第一年的贡献客户产品设计定案数量也将是5纳米的2倍以上晶圆出货量减少世界先进12月营收月减12世界先进2022年12月营收为2817亿元新台币单位下同年减3882月减12世界先进副总经理暨财务长黄惠兰表示12月营收月减的原因在于晶圆出货量减少世界先进2022年第四季度营收为9573亿元全年营收为51694亿元年增176晶圆代工厂联电2022年营收278705亿新台币同比大增308联电2022年12月营收20946亿新台币约4671亿元人民币环比减少71同比减少33跌至近十个月低点且连续四个月下滑2022年第四季度联电营收67836亿新台币约15127亿元人民币环比减少10同比增长148为近3季低点2022年联电营收278705亿新台币约62151亿元人民币同比增长308消费电子1月11日多方消息源显示苹果内部正在开发15英寸的MacBookAir在上市之后或成苹果爆款笔记本机型该产品在外观上和136英寸的MacBookAir非常相似配有刘海进一步收窄黑色边框并采用相同类型的键盘和触控板但由于更大的尺寸将会配备M2Pro芯片在端口方面该产品可能会提供多个USB-C端口支持MagSafe充电在售价方面该产品的起售价格可能在1500美元约10170元人民币左右请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共9页简单金融成就梦想行业点评1月13日三星官宣将在2月2日正式发布三星GalaxyS23系列手机GalaxyS23屏幕尺寸为61英寸与小米13整体外观相仿其背部借鉴GalaxyS22Ultra共有一颗主摄一颗超广角和一颗长焦三颗摄像头GalaxyS23首发搭载高通超频版第二代骁龙8移动平台其超大核主频达到了336GHz三星GalaxyS23还将拥有12GB或16GB的RAM具有出色的多任务处理能力1月13日工信部公布了一款飞利浦5G手机新品-飞利浦S8000入网信息S8000搭载一枚20GHz的8核处理器性能更像是学生机或老年机配有667英寸的LCD屏幕分辨率为2400x1080机身内部还放入了一块4800mAh的电池最高提供12GB512GB的存储配置还支持128GB的TF存储卡扩容支持侧面指纹解锁影像方面其采用了后置三摄的影像方案摄像头模组的外侧有一圈金属环后置三摄与闪光灯呈现矩阵排列整体依然很入门VRAR1月9日苹果Apple的ARVR头显可能会被命名为RealityPro将于今年春季在WWDC之前的一次活动中发布WWDC通常在6月举行所以该产品非常可能在今年苹果的春季发布会中推出之后该产品将在今年秋季开始正式出货据报道苹果已要求将xrOS的开发列为最优先级并从iOS17及macOS14开发团队中抽调资源务求令xrOS能如期在今年推出此外AppleStoreApp已完成了新的AR功能新的AppleStoreAppAR功能会在用户踏进AppleStore实体店中启用透过AppleStoreApp指示用户不同产品在实体店的摆放位置可配合ARVR头戴装置使用从而强化购物体验知名光波导厂商DigiLens宣布与半导体设计公司豪威集团合作为新市场和新应用开发ARVRXR新产品在智能眼镜领域豪威集团的核心摄像头技术使Digilens的设备具有视觉测距六自由度6DoF以及同步定位和映射SLAM功能而豪威集团的全局快门鱼眼摄像头组件设计用于经济高效地实现众多消费类和工业机器视觉应用例如ARVR头显和配件工业自动化机器人农业无人机和3D建模助力DigiLens智能眼镜方案实现空间定位功能汽车电子1月12日吉利科技集团与积塔半导体签订战略合作协议双方将围绕车规级芯片研发制造市场应用人才培养等领域开展全面合作此次合作双方将共建国内首家汽车电子共享垂直整合制造CIDM芯片联盟设立联合实验室聚焦汽车电子MCU功率器件SoCPMIC等芯片的研究开发工艺联调生产制程致力于车规可靠性测试及整车量产应用同时双方着力先进制成能力及人才队伍培养打造保障车规级芯片供应链的安全性和长期可持续性请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共9页简单金融成就梦想行业点评APOLLO出行将收购WMMOTORGlobalInvestmentLimited威马汽车1月12日APOLLO出行发布公告称公司将以202亿美元约合人民币1366亿元收购威马汽车并以每股055港元配发28825亿股的方式进行结算此次交易目标公司约占威马总股本的8093威马此次交易的估值为251亿美元约合人民币170亿元请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共9页简单金融成就梦想行业点评3风险提示市场需求不及预期汽车电子相关原材料短缺价格波动汽车智能化VRAR等新型终端创新和渗透提升不及预期风险表2电子行业重点公司估值表2023-01-13PB申万预测EPSPE证券代码证券简称投资评级收盘价元总市值亿元2021A2021A2022E2023E2024E2022E2023E2024E000725京东方A买入376143610067045059078865002036联创电子增持129613937011029049080452616002156通富微电增持173926322072089105128201714002484江海股份买入238320046052080103122302320002859洁美科技买入273911253095050104167552616002876三利谱买入39816933194197295384201410002938鹏鼎控股增持278864727143209187223131513300327中颖电子买入391713493119148184233272117300613富瀚微买入512911834303242325412211612600563法拉电子增持16663375109369482627784352721603005晶方科技买入192212620141092119161211612603228景旺电子买入205417424110135169206151210603690至纯科技买入362111628088103157202352318603989艾华集团买入257610334122132166200201613605111新洁能买入873418681290244300344362925605376博迁新材买入480012679091108142172443428688036传音控股买入767361744488460653774171210688037芯源微买入16330151153092191228355867246688233神工股份买入42566848137111147194382922688378奥来德买入50505222186198252329262015688383新益昌买入93889677227301407493312319688661和林微纳买入62005687129196265363322317资料来源Wind资讯申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共9页简单金融成就梦想行业点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组陈陶021-33388362chentao1swhysccom华东B组谢文霓18930809211xiewenniswhysccom华北组李丹010-66500631lidan4swhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共9页简单金融成就梦想