策略摘要
　　中央经济会议表明全力扩大内需是稳增长的核心，改善居民就业、提振居民信心为恢复和扩大内需的重点，预计国内经济基本面见底回升，消费逐步复苏，相关板块上行动力加强。各部门依照中央经济会议指示推进稳经济措施落地成效，加大对房地产、互联网等重点行业及中小微企业的扶持力度。美国通胀继续降温，大幅加息压力有所缓解。中长期看，中国宏观经济韧性强，看好2023年A股，关注内需改善情况。行业方面，关注消费、汽车、建筑装饰、农林牧渔、纺织服饰板块逢低做多机会。
　　核心观点
　　■市场分析
　　本周，美股和A股指数继续上涨，道指涨2.00%，标普500指数涨2.67%，纳斯达克指数涨4.82%；上证指数涨1.19%，创业板指涨2.93%。
　　外资大幅抢筹。历史来看，春节假期前资金较为谨慎，但今年较为反常，北向资金持续抢筹，本周北向资金累计净流入近440亿元，年初至今共计净流入640亿元，创历史新高。主要因为国内政策转向，居民出行不再受限，为生产、消费释放潜力，同时推进稳经济的各项举措，令市场预期不断好转，基本面大概率逐步见底回升。我们发现，北向资金大幅流入阶段，上证50指数、周期和消费风格、石油石化行业上涨概率极大，股指方面建议逢低做多IH。
　　关注上市公司2022年业绩。当前进入2022年年报业绩披露窗口，截至1月14日，共有303家企业发布业绩预告，预喜比例达73%，从净利润同比增幅来看，24%公司的预计净利润增幅下限超过100%。从行业来看，公布预告数量较多且预喜率较高的行业有电力设备、基础化工、机械设备、医药生物。
　　关注美股企业盈利。美国12月CPI同比上涨6.5%，与预期一致，表明通胀持续降温，2月加息25bp的概率超90%。周五公布的1月密歇根大学消费者信心指数初值64.6，创2022年4月以来新高，提振市场信心。美股也进入四季度财报披露时间，华尔街巨头摩根大通和美国银行发布超预期的财报，未来几周警惕企业盈利下降带来的市场下跌。
　　行业方面，关注汽车、建筑装饰、农林牧渔、纺织服饰板块。景气度高的行业指的是未来该行业符合国家战略转型、产业升级目标，成长空间大，同时目前营收处于快速扩张的状态。而交易拥挤度高往往容易造成踩踏，是板块回落的一大隐忧。所以高景气度、低拥挤度板块值得重点关注，从数据上看，高景气度一般拥有高ROE、高利润增长率，交易拥挤度的指标一般由行业的成交额演算得来，当前主要为汽车、建筑装饰、农林牧渔、纺织服饰行业。
　　总的来说，中央经济会议表明全力扩大内需是稳增长的核心，改善居民就业、提振居民信心为恢复和扩大内需的重点，预计国内经济基本面见底回升，消费逐步复苏，相关板块上行动力加强。各部门依照中央经济会议指示推进稳经济措施落地成效，加大对房地产、互联网等重点行业及中小微企业的扶持力度。美国通胀继续降温，大幅加息压力有所缓解。中长期看，中国宏观经济韧性强，看好2023年A股，关注内需改善情况。行业方面，关注消费、汽车、建筑装饰、农林牧渔、纺织服饰板块逢低做多机会。
　　■策略
　　股指谨慎偏多
　　■风险
　　若中美关系转差、海外货币政策超预期收紧、发生债务危机、地缘风险升级，股指有下行风险