策略摘要
　　春节假期前后国内下游需求淡季凸显下，对橡胶价格产生抑制。但因国内已经处于全面停割状态，海外1月之后也将迎来割胶淡季，目前胶价供应端支撑有所增强。
　　核心观点
　　市场分析
　　国内已经全面停割，目前仅有胶块的生产，但下周临近春节，胶厂也陆续迎来放假。泰国产区因降雨影响，上周原料价格坚挺，带来胶价成本支撑仍较强。目前海外原料价格处于近五年中间位置，对割胶并未产生明显抑制；加工厂利润前期处于压缩状态，但上周有所改善。1月之后泰国产区也将逐步进入割胶淡季，原料增加总体受限。国内浓乳利润仍较好，浓乳价格仍表现出韧性。
　　上周国内现货价格小幅波动，临近春节假期，下游需求清淡，RU基差及NR基差小幅走弱。NR进口仍有盈利，说明国内价格相对海外偏高，后期海外供应压力或将逐步体现在国内。上周混合胶小幅回升，但RU非标价差延续小幅扩大，或带来后期盘面套利压力仍较大。全乳与3L价差扩大且处于高位，需求替换角度来看，抑制全乳胶价格。泰标与印标价差扩大或反映海外需求仍处于下行通道。
　　国内临近春季假期，下游轮胎厂开工率将继续下降至低点位置，呈现季节性弱势。海内外需求的偏弱，导致下游轮胎厂成品库存压力持续显现，在没看到轮胎厂成品库存有效去库之前，预计原料需求的回升难以出现。
　　观点：春节假期前后国内下游需求淡季凸显下，对橡胶价格产生抑制。但因国内已经处于全面停割状态，海外1月之后也将迎来割胶淡季，供应端总体呈现减少趋势，目前胶价供应端支撑有所增强。供需两弱格局下，预计胶价延续震荡走势。但春节假期之后，国内需求恢复预期下，预计橡胶供需将呈现一定改善，进而迎来小幅去库可能，建议关注Ru05合约逢低买入机会。
　　■策略
　　中性。供需两弱格局下，预计胶价延续震荡走势。但春春节假期之后，国内需求恢复预期下，预计橡胶供需将呈现一定改善，进而迎来小幅去库可能，建议关注Ru05合约逢低买入机会。
　　■风险
　　海外割胶进度，国内下游需求的改善等。