本周无新股上市，注册生效待发行21家。本周5只注册制新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为47.6X，其中英方软件118.6X，江瀚新材14.8X。
　　下周2只新股将参与初步询价。（1）初步询价时间安排：1月17日，湖南裕能（301358.SZ）；1月18日，裕太微（688515.SH）。（2）注册生效待发行21家。截至2023年01月13日，注册制新股处于已受理至注册生效状态487家，其中已受理45家，已问询209家，上市委会议通过108家，提交注册104家，注册生效待发行21家，此外有31家处于中止审查状态。
　　近端次新股指数上涨0.3%。（1）本周近端次新股指数（0.3%），沪深300指数（2.3%）、创业板指（2.9%）、科创50（-1.7%）。（2）本周近端次新股指数交易热度下降。截至2023年01月13日，5日次新股换手率均值为10.5%，较上周减少0.2pct，处于2021年1月1日以来42%分位水平。（3）从日成交量和成交额数据来看，本周近端次新股指数均值分别为4.9亿股、132.4亿元，成交量较上周增加；沪深300指数成交量有所减少。
　　风险提示：宏观经济风险、市场流动性风险、制度变化、新股发行进度不及预期。

研究报告全文：TableMain证券研究报告策略周报2023年01月14日新股周报本周无新股上市次新交易热度证券分析师下降吴开达周观新股2023年1月第2周资格编号S0120521010001TableSummary投资要点邮箱wukdteboncomcn研究助理本周无新股上市注册生效待发行21家本周5只注册制新股公布初步询价结果平均发行市盈率摊薄后LYR为476X其中英方软件1186X江瀚新材148X相关研究下周2只新股将参与初步询价1初步询价时间安排1月17日湖南裕能301358SZ1月18日裕太微688515SH2注册生效待发行21家1疫后还债周期A股2023年度截至2023年01月13日注册制新股处于已受理至注册生效状态487家其中策略海外市场篇-2023113已受理45家已问询209家上市委会议通过108家提交注册104家注册2社融脉冲新低普林格与盈生效待发行21家此外有31家处于中止审查状态利周期跟踪2023111近端次新股指数上涨031本周近端次新股指数03沪深300指数3国内疫情热点22问创业板指科创本周近端次新股指数交易热2023110232950-172度下降截至2023年01月13日5日次新股换手率均值为105较上周减少4外资领头增配微观流动性02pct处于2021年1月1日以来42分位水平3从日成交量和成交额数据跟踪20221226-202318来看本周近端次新股指数均值分别为49亿股1324亿元成交量较上周增加2023110沪深300指数成交量有所减少5乙类乙管复苏渐近202318风险提示宏观经济风险市场流动性风险制度变化新股发行进度不及预期请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报内容目录1本周无新股上市注册生效待发行21家411本周5只新股公布初步询价结果平均发行市盈率摊薄后LYR为476X412下周已公布3家申购2家询价注册生效待发行21家4121下周已公布2只新股参与初步询价52近端次新股指数上涨03交易热度下降93风险提示11212请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报图表目录图1新股发行平均市盈率摊薄后LYR476X4图2排队企业中注册生效待发行21家5图3近端次新股指数上涨0310图4近端次新股指数与主要指数分化扩大10图5近端次新股换手率下降10表1下周已公布3家申购2家询价4表2本周7家公司注册核准通过10家公司上市委发审委会议通过5表3下周2只新股参与初步询价5表4湖南裕能与可比公司财务数据对比7表5裕太微与可比公司财务数据对比9表6近端次新股指数成交量相比上周上升10312请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报1本周无新股上市注册生效待发行21家11本周5只新股公布初步询价结果平均发行市盈率摊薄后LYR为476X本周5只注册制新股公布初步询价结果平均发行市盈率摊薄后LYR为476X其中英方软件1186X江瀚新材148X图1新股发行平均市盈率摊薄后LYR476X发行市盈率摊薄后1401186120100805876040230230201480资料来源Wind德邦研究所12下周已公布3家申购2家询价注册生效待发行21家下周已公布2家参与初步询价初步询价时间安排1月17日湖南裕能301358SZ1月18日裕太微688515SH注册生效待发行21家截至2023年01月13日注册制新股处于已受理至注册生效状态487家其中已受理45家已问询209家上市委会议通过108家提交注册104家注册生效待发行21家此外有31家处于中止审查状态表1下周已公布3家申购2家询价20231162023117202311820231192023120代码简称星期一星期二星期三星期四星期五603281SH江瀚新材中签率中签结果申购缴款601059SH信达证券申购中签率中签结果申购缴款301260SZ格力博申购中签率中签结果申购缴款301373SZ凌玮科技申购中签率中签结果申购缴款301358SZ湖南裕能询价688515SH裕太微询价资料来源发行公告Wind德邦研究所412请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报表2本周7家公司注册核准通过10家公司上市委发审委会议通过上周本周注册成功核准通过上市委会议通过发审委通过过会率过会率广州必贝特医药股份有限公司科创板龙迅半导体合肥股份有限公司西安新通药物研究股份有限公司1000667广州安凯微电子股份有限公司河北科力汽车装备股份有限公司杭州华塑科技股份有限公司成都瑞迪智驱科技股份有限公司广东绿通新能源电动车科技股份有限公司苏州百胜动力机器股份有限公司创业板杭州国泰环保科技股份有限公司1000917山东博苑医药化学股份有限公司南京通达海科技股份有限公司北京博华信智科技股份有限公司浙江涛涛车业股份有限公司浙江托普云农科技股份有限公司主板深圳市亿道信息股份有限公司新疆宝地矿业股份有限公司5001000资料来源上交所官网深交所官网证监会官网德邦研究所注截至2023年01月13日图2排队企业中注册生效待发行21家科创板创业板250200150100500已受理已问询上市委会议通过提交注册注册生效待发行中止创业板2015087661516科创板25592138615资料来源上交所深交所Wind德邦研究所注截至2022年01月13日121下周已公布2只新股参与初步询价截止01月13日统计下周2只注册制新股将参与初步询价我们根据发行人招股书整理了待询价公司及其所属行业的基本面情况及核心看点表3下周2只新股参与初步询价19-21营收19-21净利润21年净利可比公司PETTM代码简称21年ROE21年PE可比公司CAGRCAGR润增速范围688515SH裕太微12841540839885-028-705841-231215博通BROADCOM迈威尔科技瑞昱301358SZ湖南裕能24794362932923305599484181246德方纳米贝特瑞容百科技资料来源Wind德邦研究所1湖南裕能301358SZ国内主要的锂离子电池正极材料供应商公司简介公司是国内主要的锂离子电池正极材料供应商专注于锂离子电池正极材料研发生产和销售公司的主要产品包括磷酸铁锂三元材料等锂离子电池正极材料目前以磷酸铁锂为主主要应用于动力电池储能电池等锂离子电池的制造最终应用于新能源汽车储能等领域根据高工锂电数据公司2021年在国512请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报内磷酸铁锂正极材料领域的市场占有率为25磷酸铁锂出货量排名第一公司开发的磷酸铁锂产品具有高能量密度高稳定性长循环寿命低温性能优异等优点收入结构2021年磷酸铁锂9817三元材料107其他业务039磷酸铁037行业概况1行业市场规模新能源汽车行业根据公司招股说明书在中国美国等全球主要新能源汽车市场需求带动下全球新能源汽车产销量高速增长2020年中国新能源汽车产量达1366万辆全球产量达到320万辆2021年我国新能源汽车产量已达3545万辆同比增长16倍2022年1-6月我国新能源汽车产量达2661万辆同比增长12倍储能行业在可再生能源与分布式能源规模快速增长背景下储能技术作为上述能源应用至关重要的一环将成为整个能源变革关键节点这也将显著拉动储能的需求根据公司招股说明书据高工锂电统计2020年我国储能电池出货量162GWh同比增长70532021年我国储能锂离子电池出货量为48GWh同比增长196302022年1-6月我国储能锂电池出货量达445GWh同比增长超200锂离子电池全球锂电池产业主要集中在中国日本韩国其中早期以日韩为主根据公司招股说明书据高工锂电调研统计2021年中国锂电池出货量达327GWh预计到2025年中国锂电池出货量将达到1456GWh未来4年年均复合增长率可达4532行业发展趋势随着国内新能源汽车的高速发展我国正极材料产量也呈现快速增长的趋势增长势头良好磷酸铁锂根据公司招股说明书近年来磷酸铁锂正极材料出货量快速增长2021年达到48万吨同比增长2871从磷酸铁锂动力电池的需求来看得益于新能源乘用车对安全性的较高要求和磷酸铁锂电池本身优良的安全性能在国内外新能源乘用车需求大幅上升的背景下磷酸铁锂材料的需求也逐年走高同时随着宁德时代CTP技术以及比亚迪刀片电池技术等新技术的推广应用磷酸铁锂电池的性能显著提升成本优势更加突出随着国内越来越多的磷酸铁锂版爆款车型如磷酸铁锂版Model3比亚迪汉宏光MINI接连发布动力电池市场对磷酸铁锂材料的需求预计在未来仍将持续增长从磷酸铁锂储能电池的需求来看由于储能电池对安全性能要求较高而对能量密度要求相对较低因此预计储能市场在未来的很长一段时间内预计将以磷酸铁锂为主我国快速增长的储能市场将进一步带动磷酸铁锂材料出货量增长三元材料三元材料主要分为镍钴锰酸锂NCM镍钴铝酸锂NCA两种三元材料的能量密度更高但其安全性能略低于磷酸铁锂对电池的监控管理技术要求较高其中镍钴锰酸锂凭借高能量密度的优势在新能源乘用车中逐步大规模应用是国内三元材料的主要类型在市场对长续航里程的需求影响下新能源汽车动力电池的能量密度依然是广大厂商考虑的重要指标得益于在能量密度方面的优势三元正极材料如今在新能源乘用车领域应用相对占比较高市场规模稳步增长3行业竞争格局锂离子电池近年来中国政府大力支持发展新能源产业带动国内新能源汽车高速发展拉动锂电相关产业链快速发展国内已经形成以宁德时代比亚612请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报迪为代表的大型动力电池企业其中宁德时代成为特斯拉大众宝马戴姆勒丰田现代等国际知名车企的供应商从动力电池市场份额来看国内动力电池集中度较高正极材料公司的主要产品磷酸铁锂是主要的锂离子电池正极材料之一近年来新能源汽车通信基站电力储能等多终端领域需求增加带动磷酸铁锂材料市场需求快速上升根据公司招股说明书据高工锂电数据2021年国内磷酸铁锂出货量为48万吨同比增长2871且2021年中国磷酸铁锂正极材料市场集中度较高2021年磷酸铁锂前四大厂商为湖南裕能德方纳米龙蟠科技和湖北万润出货量合计占比高达6242呈现较为集中的市场格局根据公司招股说明书据高工锂电数据2021年湖南裕能在磷酸铁锂正极材料领域的市场占有率为25磷酸铁锂出货量排名国内市场第一国内三元材料的主要厂商包括容百科技长远锂科当升科技等公司三元材料尚处于前期业务培育期销量占比相对较小财务状况公司2021年营业收入为7068亿元2019年至2021年两年CAGR为24794毛利率为26332021年归母净利润为1184亿元两年CAGR为36293表4湖南裕能与可比公司财务数据对比发行人三年平均两可比公司三年平均两年CAGR项目2019年2020年2021年年CAGR德方纳米贝特瑞容百科技营业收入58389564706762481145556归母净利润5533921184136318347223毛利率23152621202813净利率9417103144ROE124562414164资产负债率35446949474726总资产周转率825312386636073资料来源Wind德邦研究所注营收净利润单位百万元核心看点公司生产的磷酸铁锂性能优越一是产品质量在行业内优势突出具有高能量密度长循环寿命低温性能优异等特性二是产品生产工艺控制在行业内是佼佼者产品质量稳定可靠具有高稳定性三是公司通过优化工艺提高自动化程度等多种途径提升产品性价比凭借产品性能的优势公司的产品市场认可度高品质口碑良好竞争优势明显公司客户覆盖广泛合作稳定公司下游客户覆盖广泛客户覆盖2021年度磷酸铁锂动力电池装机量前五大企业中的四家企业包括宁德时代比亚迪亿纬锂能瑞浦能源此外公司还广泛与其他企业建立了合作关系包括蜂巢能源远景动力赣锋锂电宁德新能源南都电源中兴派能鹏辉能源等众多知名锂电池企业公司客户构成具有多样性风险提示下游客户集中度较高的风险关联销售占比较高的风险无实际控制人的风险原材料价格波动的风险产品毛利率波动的风险产业政策变化的风险市场竞争加剧及行业未来产能结构性过剩的风险行业主要技术路线发生重大变化的风险创新风险新冠病毒疫情影响的风险新建产能消化的风险产能合作协议相关风险用电用气优惠政策变化的风险收入快速增长的可持续性风险2裕太微688515SH高速有线通信芯片生产商公司简介裕太微专注于高速有线通信芯片的研发设计和销售自成立以来公司始终坚持市场导向技术驱动的发展战略以实现通信芯片产品的高可靠性高稳712请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报定性和国产化为目标以以太网物理层芯片作为市场切入点不断推出系列芯片产品是中国大陆极少数拥有自主知识产权并实现大规模销售的以太网物理层芯片供应商收入结构2021年工规级5617商规级3474晶圆475其他业务206服务收入181车规级039PCB测试产品008行业概况1行业市场规模全球集成电路设计产业近年来随着全球集成电路行业整体景气度的提升集成电路设计市场也呈增长趋势根据公司招股说明书据WSTS统计全球集成电路设计产业销售额即全球Fabless公司的芯片和服务的销售收入从2008年的438亿美元增长至2021年的1655亿美元从全球地域分布分析集成电路设计市场供应集中度非常高根据公司招股说明书据ICInsights的报告显示2020年总部在美国集成电路设计产业销售额占全球集成电路设计业的64排名全球第一总部在中国台湾中国大陆的集成电路设计企业的销售额占比分别为18和15分列二三位与2010年时中国大陆本土的集成电路设计公司的销售额仅占全球的5的情况相比中国大陆的集成电路设计产业已取得较大进步并正在逐步发展壮大中国集成电路设计产业简介我国的集成电路设计产业发展起点较低但依靠着巨大的市场需求和良好的产业政策环境等有利因素已成为全球集成电路设计产业的新生力量根据公司招股说明书从产业规模来看我国大陆集成电路设计行业包括在中国大陆经营的本土和外资企业销售规模从2013年的809亿元增长至2021年的4148亿元2行业发展趋势其一5G和WIFI6建设推动以太网技术更新2019年工信部正式发放5G商用牌照标志着中国正式进入5G商用元年运营商开始在一二线城市大规模部署5G基站并带来了以智能手机为主的移动终端产品的更新根据工信部公开数据截至2020年底我国已建设超70万个5G基站5G终端连接数已超18亿同时2021年全国工业和信息化工作会议和三大运营商2021年工作会议在北京召开宣布2021年我国将新建5G基站60万个以上较2020年继续提速5G商用正式启动5G网络建设开始驶入快车道随着5G网络的建设以及未来5G网络的全面普及对于适用于5G承载网络的以太网芯片的市场需求也将快速提升2019年WIFI6无线局域网标准发布带来路由器的更新需求WIFI6是第六代无线接入技术适用于个人室内无线终端上网具有传输速率高系统简单成本低等优点目前WIFI6的单流带宽已经达到1201Mbps最大带宽支持96Gbps速度可以达到目前通用的Wi-Fi5的27倍未来的应用领域广泛其二物联网和人工智能发展推动以太网芯片需求增长近年来物联网和人工智能的迅速发展一方面催生出大量物联网设备的网络接入需求用户对企业服务提供商和家庭网络的传输数据量呈几何倍增长另一方面由于机器学习需要海量的数据资源素材作为基础高清摄像头语音采集等终端设备联网增多带来数据量不断上升图像视频处理模式识别和计算机视觉等领域的数据传输量巨大均急需快速高效可靠稳定的网络传输作为基础根据公司招股说明书根据IDC预测全球AloT市场规模将从2019年的约2260亿美元上升至2022年的约4820亿美元年平均增长率达2865万物互联数据规模将从2019年的约136ZB上升至2025年的794ZB3行业竞争格局以太网物理层芯片含车载以太网物理层芯片领域集中度较高少量参与812请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报者掌握了大部分市场份额欧美和中国台湾厂商经过多年发展凭借资金技术客户资源品牌等方面的积累形成了巨大的领先优势根据公司招股说明书根据中国汽车技术研究中心有限公司的数据统计在全球以太网物理芯片市场竞争中博通美满电子瑞昱德州仪器高通和微芯稳居前列前五大以太网物理层芯片供应商市场份额占比高达91在中国大陆市场以太网物理层芯片市场基本被境外国际巨头所主导车载以太网根据公司招股说明书据中国汽车技术研究中心有限公司的数据统计全球车载以太网物理层芯片供应商主要由境外企业主导美满电子博通瑞昱德州仪器和恩智浦五家企业几乎占据了车载以太网物理层芯片全部市场份额财务状况公司2021年营业收入为254亿元2019年至2021年两年CAGR为128415毛利率为34102021年归母净利润为-0005亿元表5裕太微与可比公司财务数据对比可比公司三年平均两年CAGR发行人三年平均项目2019年2020年2021年两年CAGR博通BROADCOM迈威尔科技瑞昱营业收入1313025411284102932归母净利润-275-404-055758毛利率22253427584943净利率-2073-312-0241311ROE-46-71-0317429资产负债率11665042662463总资产周转率2117128362798资料来源Wind德邦研究所注营收净利润单位百万元核心看点公司自主研发的以太网物理层芯片是数据通讯中有线传输的重要基础芯片之一全球拥有突出研发实力和规模化运营能力的以太网物理层芯片供应商主要集中在境外美国博通美满电子和中国台湾瑞昱三家国际巨头呈现高度集中的市场竞争格局公司是中国境内极少数实现千兆高端以太网物理层芯片大规模销售的企业凭借强大的研发设计能力可靠的产品质量和优质的客户服务公司产品已成功进入普联盛科通信新华三海康威视汇川技术诺瓦星云烽火通信大华股份等国内众多知名企业的供应链体系打入被国际巨头长期主导的市场公司产品应用范围涵盖信息通讯汽车电子消费电子监控设备工业控制等众多市场领域目前已有百兆千兆等传输速率以及不同端口数量的产品组合可供销售可满足不同终端客户各种场合的应用需求25GPHY产品已通过下游客户测试预计将于2022年下半年实现销售风险提示尚未盈利及最近一年存在累计未弥补亏损的风险市场竞争风险产品开发风险客户集中度较高的风险供应商集中度较高的风险募集资金投资项目未能实现预期经济效益风险2近端次新股指数上涨03交易热度下降本周近端次新股指数03沪深300指数23创业板指29科创50-17912请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报图3近端次新股指数上涨03图4近端次新股指数与主要指数分化扩大本周涨跌幅20230109-20230113近端次新股指数沪深300创业板指科创5040120100308060204020100-2000-40-10-60-80-20近端次新股指数沪深300创业板指科创50资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所本周近端次新股指数交易热度下降截至2023年01月13日5日次新股换手率均值为105较上周减少02pct处于2021年1月1日以来42分位水平图5近端次新股换手率下降25换手率5MA左轴近端次新股指数14012020100158060104052000资料来源Wind德邦研究所注截至2022年01月13日从日成交量和成交额数据来看本周近端次新股指数均值分别为49亿股1324亿元成交量较上周有所增加沪深300指数成交量有所减少表6近端次新股指数成交量相比上周上升近端次新股指数沪深300创业板指科创50成交量成交额成交量成交额成交量成交额成交量成交额本期均值49132410102093972513826964392上期均值471254106420938850145591024435差值0270-5301-125-734-06-43资料来源Wind德邦研究所注成交量单位亿股成交额单位亿元1012请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报3风险提示宏观经济风险市场流动性风险制度变化新股发行进度不及预期1112请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报信息披露分析师与研究助理简介吴开达德邦证券研究所副所长总量大组长首席策略分析师兼中小盘新股研究复旦大学上海财经大学金融专硕导师曾任国泰君安策略联席首席拥有超过10年资本市场投资及研究经历同时具备一级市场二级市场买方投资及二级市场卖方研究经验践行自由无用策略知行主要研究市场微观结构吴开达策略知行团队成员大多具有买方工作经验细分为大势研判行业比较公司研究微观流动性新股研究五个领域落地组合策略增强策略较传统卖方策略更具买方思维更重知行分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1Table投资评级的比较和评级标准RatingDescription类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表买入相对强于市场表现20以上现为比较标准报告发布日后6个股票投资评增持相对强于市场表现520月内的公司股价或行业指数的级中性相对市场表现在-55之间波动涨跌幅相对同期市场基准指数的涨减持相对弱于市场表现5以下跌幅2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上A股市场以上证综指或深证成指为基行业投资评中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间准香港市场以恒生指数为基准美级国市场以标普500或纳斯达克综合指弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平10以下数为基准法律声明本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经德邦证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络德邦证券研究所并获得许可并需注明出处为德邦证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务1212请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明