科创板新股首日涨幅回落，注册生效待发行18家。（1）本周（12月26日-12月30日，下同）主板开板新股1只，上市首日平均涨幅为122.1%，前值68.2%；科创板共有4家公司上市，上市首日平均涨幅为-1.9%，前值21.6%；创业板共有5家公司上市，上市首日平均涨幅36.8%，前值20.0%。（2）本周融资规模较上周扩大。沪深板块上市10家，累计IPO融资规模121.0亿元，平均融资规模12.10亿元，高于2020年初以来周融资规模均值。（3）本周无注册制新股公布初步询价结果。
　　下周4只新股将参与初步询价。（1）初步询价时间安排：1月4日，九州一轨（688485.SH），福斯达（603173.SH）；1月5日，英方软件（688435.SH），鑫磊股份（301317.SZ）。（2）注册生效待发行18家。截至2022年12月30日，注册制新股处于已受理至注册生效状态503家，其中已受理50家，已问询237家，上市委会议通过105家，提交注册93家，注册生效待发行18家，此外有20家处于中止审查状态。
　　近端次新股指数上涨1.4%。（1）本周近端次新股指数（1.4%），沪深300指数（1.1%）、创业板指（2.6%）、科创50（4.3%）。（2）本周近端次新股指数交易热度上升。截至2022年12月30日，5日次新股换手率均值为8.7%，较上周增加1.3pct，处于2021年1月1日以来19%分位水平。（3）从日成交量和成交额数据来看，本周近端次新股指数均值分别为3.4亿股、97.8亿元，成交量较上周有所增加；沪深300指数成交量有所减少。
　　风险提示：宏观经济风险、市场流动性风险、制度变化、新股发行进度不及预期。

研究报告全文：TableMain证券研究报告策略周报2023年01月01日新股周报近端次新交易回暖科创新股再证券分析师现破发吴开达周观新股2022年12月第4周资格编号S0120521010001TableSummary邮箱wukdteboncomcn投资要点研究助理科创板新股首日涨幅回落注册生效待发行18家1本周12月26日-12月30日下同主板开板新股1只上市首日平均涨幅为1221前值682科创板共有4家公司上市上市首日平均涨幅为-19前值216创业板共有5家公司上市上市首日平均涨幅368前值2002本周融资规模较上周相关研究扩大沪深板块上市10家累计IPO融资规模1210亿元平均融资规模1210亿元高于年初以来周融资规模均值本周无注册制新股公布初步询价1扩内需传媒互联网蕴藏机会2020320221229结果2大疫不过三20221229下周4只新股将参与初步询价1初步询价时间安排1月4日九州一轨3德邦证券1月金股688485SH福斯达603173SH1月5日英方软件688435SH鑫20221229磊股份301317SZ2注册生效待发行18家截至2022年12月30日注册制新股处于已受理至注册生效状态503家其中已受理50家已问询237家4休养生息中观全行业景气上市委会议通过105家提交注册93家注册生效待发行18家此外有20家跟踪2022年第12期-处于中止审查状态202212285存量博弈此消彼长微观流近端次新股指数上涨141本周近端次新股指数14沪深300指数动性跟踪20221212-11创业板指26科创50432本周近端次新股指数交易热2022122520221227度上升截至2022年12月30日5日次新股换手率均值为87较上周增加13pct处于2021年1月1日以来19分位水平3从日成交量和成交额数据来看本周近端次新股指数均值分别为34亿股978亿元成交量较上周有所增加沪深300指数成交量有所减少风险提示宏观经济风险市场流动性风险制度变化新股发行进度不及预期请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报内容目录1科创板新股首日涨幅回落注册生效待发行18家411主板开板涨幅上升科创板新股首日涨幅回落412本周沪深上市公司10家累计融资1210亿元融资规模上升513下周已公布4家询价注册生效待发行18家6131下周已公布4只新股参与初步询价72近端次新股指数上涨14交易热度上升153风险提示16217请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报图表目录图1科创板首日涨幅回落低于2021年以来中位数5图2创业板首日涨幅回落低于2021年以来中位数5图3本周上市公司累计融资1210亿元6图4本周累计上市融资额1210亿元高于2020年以来均值6图5排队企业中注册生效待发行18家7图6近端次新股指数上升1415图7近端次新股指数与主要指数分化扩大15图8近端次新股换手率上升16表1本周主板1只新股开板开板平均涨幅为12214表2科创板4家公司上市首日平均涨幅-194表3创业板5家公司上市首日平均涨幅3684表4下周已公布4家询价6表5本周7家公司注册核准通过6家公司上市委发审委会议通过6表6下周4只新股参与初步询价7表7九州一轨与可比公司财务数据对比9表8福斯达与可比公司财务数据对比11表9英方软件与可比公司财务数据对比13表10鑫磊股份与可比公司财务数据对比14表11近端次新股指数成交量相比上周上升16317请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报1科创板新股首日涨幅回落注册生效待发行18家11主板开板涨幅上升科创板新股首日涨幅回落本周12月26日-12月30日下同主板开板新股1只上市首日平均涨幅为1221前值682科创板共有4家公司上市上市首日平均涨幅为-19前值216创业板共有5家公司上市上市首日平均涨幅368前值200表1本周主板1只新股开板开板平均涨幅为1221未开板开板当日开板涨幅开板日流通市值开板总市值发行总量股票代码股票简称上市日期发行价格开板日期天数均价涨幅价差亿元亿元万股601136SH首创证券2022-12-2270752022-12-291570122186342924329627333均值1221资料来源Wind德邦研究所表2科创板4家公司上市首日平均涨幅-19IPO上市首日最新价差相对IPO涨价差最新价-相对首日股票代码股票简称上市日期均价涨幅价格均价价格最新价-IPO幅首日均价均价涨幅688525SHC佰维2022-12-3013991588135160620714801811688475SHC萤石2022-12-2828772661-752593-284-99-068-26688496SHC清越2022-12-2891695239908-008-09-044-46688410SH山外山2022-12-2632302658-1772527-703-218-131-49均值-19-44-28资料来源Wind德邦研究所表3创业板5家公司上市首日平均涨幅368IPO上市首日最新价差相对IPO价差最新价-首相对首日股票代码股票简称上市日期均价涨幅价格均价价格最新价-IPO涨幅日均价均价涨幅301105SZC鸿铭2022-12-3040504042-023819-231-57-223-55301297SZC富乐德2022-12-3084815458221501653770-044-29301301SZC川宁2022-12-2750010381075895395790-143-137301255SZC通力2022-12-27370241281153425-277-75-703-170301280SZ珠城科技2022-12-2667405604-1684775-1965-292-829-148均值368227-108资料来源Wind德邦研究所417请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报图1科创板首日涨幅回落低于2021年以来中位数周平均均价涨幅涨幅中位数5004003002001000-100资料来源Wind德邦研究所图2创业板首日涨幅回落低于2021年以来中位数700周平均均价涨幅涨幅中位数6005004003002001000-100资料来源Wind德邦研究所12本周沪深上市公司10家累计融资1210亿元融资规模上升本周融资规模较上周扩大沪深板块上市10家累计IPO融资规模1210亿元平均融资规模1210亿元高于2020年初以来周融资规模均值517请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报图3本周上市公司累计融资1210亿元图4本周累计上市融资额1210亿元高于2020年以来均值募资规模亿元首发募集资金亿元周融资均值亿元首发家数家右轴359003080030257002560020205001515400300101020055100000资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所13下周已公布4家询价注册生效待发行18家下周已公布4家参与初步询价初步询价时间安排1月4日九州一轨688485SH福斯达603173SH1月5日英方软件688435SH鑫磊股份301317SZ注册生效待发行18家截至2022年12月30日注册制新股处于已受理至注册生效状态503家其中已受理50家已问询237家上市委会议通过105家提交注册93家注册生效待发行18家此外有20家处于中止审查状态表4下周已公布4家询价202312202313202314202315202316代码简称星期一星期二星期三星期四星期五688485SH九州一轨询价603173SH福斯达询价688435SH英方软件询价301317SZ鑫磊股份询价资料来源发行公告Wind德邦研究所表5本周7家公司注册核准通过6家公司上市委发审委会议通过上周本周注册成功核准通过上市委会议通过发审委通过过会率过会率广东纳睿雷达科技股份有限公司上海荣盛生物药业股份有限公司科创板10001000裕太微电子股份有限公司远江盛邦北京网络安全科技股份有限公司苏州未来电器股份有限公司宁波利安科技股份有限公司鑫磊压缩机股份有限公司创业板中仑新材料股份有限公司10001000安徽华人健康医药股份有限公司浙江三方控制阀股份有限公司上海阿莱德实业股份有限公司主板湖北江瀚新材料股份有限公司播恩集团股份有限公司5001000资料来源上交所官网深交所官网证监会官网德邦研究所注截至2022年12月30日617请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报图5排队企业中注册生效待发行18家科创板创业板250200150100500已受理已问询上市委会议通过提交注册注册生效待发行中止创业板2016780631215科创板3070253065资料来源上交所深交所Wind德邦研究所注截至2022年12月30日131下周已公布4只新股参与初步询价截止12月30日统计下周4只注册制新股将参与初步询价我们根据发行人招股书整理了待询价公司及其所属行业的基本面情况及核心看点表6下周4只新股参与初步询价19-21营收19-21净利润21年净利可比公司PE简称21年ROE21年PE可比公司CAGRCAGR润增速TTM范围九州一轨281537611010101232461316震安科技福斯达41875039106538241402-352274杭氧股份中泰股份蜀道装备英方软件25083644-164199656502511075IBM甲骨文ORACLE康沃系统鑫磊股份1596595-95020282659214369鲍斯股份开山股份东亚机械资料来源Wind德邦研究所1九州一轨688485SH环境噪声与振动污染防治领域的综合服务商公司简介公司作为环境噪声与振动污染防治领域的综合服务商长期专注于减振降噪相关的技术开发产品研制工程设计检测评估项目服务和轨道智慧运维与病害治理公司主要面向城市轨道交通市域市郊铁路的减振降噪TOD上盖开发噪声振动综合控制等领域提供钢弹簧浮置道床减振系统预制钢弹簧浮置板声屏障隔离式高弹性减振垫重型调频钢轨耗能装置等系列化产品和服务同时开展轨道智慧运维与病害治理的研究开发与专业化服务收入结构2021年钢弹簧浮置道床减振系统4308预制式钢弹簧浮置板2742声屏障2317隔离式高弹性减振垫401其他业务17重型调频钢轨耗能装置062行业概况1行业市场规模城市轨道交通减振降噪行业得益于国家轨道交通建设的稳步快速发展轨道交通减振降噪市场也伴随轨道交通建设在稳步快速扩展根据公司招股说717请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报明书据国家城市轨道交通市郊域铁路和城际铁路的发展规划以及线路采用钢弹簧浮置板作为减振降噪措施的占比和目前市场公开价格进行测算预计十四五期间钢弹簧浮置板的市场空间在57-102亿元之间根据公司招股说明书据生态环境部发布的中国环境噪声污染防治报告2021显示2020年全国采取轨道减振降噪设备设施安装声屏障及隔声窗等措施投入资金约283亿元TOD上盖噪声与振动治理市场随着我国城市轨道交通飞速发展和城市建设用地的日益紧缺全国各大城市正在大力开展地铁车辆段TOD上盖开发根据公司招股说明书据不完全统计全国各大城市正在大力开展160多个地铁车辆段上盖物业开发项目带来相应的减振降噪市场需求预计将达到60亿元以上轨道智慧运维与病害治理市场城市轨道运维与病害治理类服务类市场空间较大城市轨道交通运维市场与运营里程正相关根据公司招股说明书据行业经验城市轨道交通运营维保支出一般占总投资的23涉及上千亿市场据此测算2019年我国城市轨道交通运维市场规模约为1682亿元至2025年估算运维市场规模将达到2255亿元运维成本按总投资的25测算其中轨道维护维修市场规模约676亿元公司重型调频钢轨耗能装置产品主要用于轨道的病害治理目前中标单价约为160万元公里左右十四五规划建设城市轨道交通3000公里以及考虑到既有线路的改造及治理需求如果新建线路和既有线路改造主要都采用相应的治理措施则该产品的市场空间较大预计将超过100亿元2行业发展趋势其一城市轨道建设采用高等级特殊等级减振降噪措施的线路占比增加随着城市规模的扩大城市轨道交通周边人口的进一步聚集以及人民群众对安静要求的提升城市轨道交通减振降噪要求也进一步提升因此采用高等级特殊等级减振降噪措施的路段将增加在全线路中的占比增加其二新技术新工艺和新材料等方面的科技创新将推动行业发展城市轨道交通的噪声与振动污染影响广泛受关注度高对其减振降噪的效果要求也必将越来越高这就要求从业企业不断研究新问题新需求进一步推进科技创新研究新材料新工艺新技术在行业总的应用推广其三城市轨道交通减振降噪的改造市场将逐步发展城市轨道交通减振降噪以新建线路为主随着轨道交通运行环境日趋复杂线路周边人口进一步聚集各类居民楼办公楼不断增加人民群众对环境质量要求不断提升使得已建线路运行导致的噪声与振动的投诉不断增加另外2021年12月中华人民共和国噪声污染防治法经全国人大常委会审议通过后向社会公布噪声污染防治法对环境噪声与振动防治提出更高的要求这必将推动既有项目的改造以满足法规要求减少投诉和处罚因此对既有线路的噪声与振动控制的改造需求将日益增加改造市场将逐步发展其四针对性的定制化产品和防治方案将是行业发展的新趋势随着城市轨道周边环境复杂性增加和人民美好出行要求的提升为保证治理效果分频段分速度分场景的噪声与振动控制理念将得到行业的充分认可未来将更多的采用针对性的定制化产品和防治方案来更好地服务于轨道交通的噪声与振动污染防治届时具有完整研发体系实验测试条件和大数据积累以及丰富工程实践经验的公司将在未来的竞争中占据更多的优势地位3公司市场地位公司突破了外资产品的专利壁垒打破外资公司阻尼钢弹簧隔振产品在城市轨道交通领域的技术壁垒和市场垄断实现了相关技术的自主可控经过十余年的发展公司在城市轨道交通减振降噪治理领域处于行业前列财务状况公司2021年营业收入为392亿元2019年至2021年两年CAGR817请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报为2815毛利率为39652021年归母净利润为068亿元两年CAGR为3761表7九州一轨与可比公司财务数据对比可比公司三年平均两年CAGR发行人三年平均项目2019年2020年2021年两年CAGR震安科技营业收入2389343339232831归母净利润35761567738-2毛利率4943404449净利率151817178ROE811101012资产负债率3025272725总资产周转率3946434342资料来源Wind德邦研究所注营收净利润单位百万元核心看点公司作为中关村国家自主创新示范区企业股权激励试点单位之一为推动阻尼钢弹簧浮置板道床隔振系统科技成果转化而设立公司自成立以来依托于注重研发鼓励创新的企业文化和技术积累聚焦应用场景把握用户需求和行业发展趋势深入开展轮轨关系结构振动传播特性分频段分速度分场景防治技术和减振降噪材料特性等问题的研究辅以大规模现场测试平台试验高精度数值仿真数据库建设和大数据综合分析等技术手段重点突破了中低速高速阻尼弹簧道床隔振系统技术城市轨道交通装配式浮置隔振轨道成套技术基于场景和大数据的仿真技术和轨道智慧运维与病害治理技术推出了一系列具有自主知识产权的系列产品和综合治理方案相关技术与产品已广泛应用于多个城市轨道交通线路TOD上盖开发民用建筑与工业企业的减振降噪治理和城市轨道智慧运维与病害治理风险提示市场竞争加剧风险行业依赖导致市场饱和风险客户相对集中风险新业务开拓的风险来自最终业主方为京投公司广州地铁的收入占比较高的风险新冠肺炎疫情反复对公司业绩的影响毛利率下滑的风险2福斯达603173SH专业从事各类深冷技术工艺的开发及深冷装备的设计的公司公司简介公司长期致力于深冷技术领域从事各类深冷技术工艺的开发及深冷装备的设计制造和销售为客户提供深冷系统整体解决方案公司主要产品为空气分离设备液化天然气装置绕管式换热器化工冷箱和液体贮槽等深冷装备深冷技术工艺系在低温环境中通常为-60-269对天然气合成气化工尾气烯烃空气等介质进行液化净化或分离的工艺方法深冷装备系用以实现上述工艺目的的设备如空气分离设备液化天然气装置等广泛应用于天然气煤化工石油化工冶金核电航空航天半导体多晶硅片新能源电池工业气体等行业收入结构2021年空分设备8135液化天然气装置949其他882其他业务034行业概况917请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报1行业市场规模根据公司招股说明书据2021年气体分离设备行业统计年鉴披露2020年度气体分离设备行业实现工业总产值24483亿元同比增长1323实现营业收入25030亿元同比增长622利润总额2231亿元同比增长10892行业发展趋势其一节能化深冷技术设备的应用领域包括天然气煤化工石油化工冶金等行业均属于综合能耗较高的行业目前随着国家节能减排政策的深入执行深冷技术设备制造商在工艺设计过程中更多考虑能耗排放等指标客户在选择产品时也将节能性作为评价的重点之一2020年9月22日中国政府向世界宣告中国力争2030年前二氧化碳排放达到峰值努力争取2060年实现碳中和2021年3月中央财经委员会第九次会议强调实现碳达峰碳中和是一场广泛而深刻的社会变革把碳达峰碳中和纳入生态文明建设的整体布局指出要实施重点行业领域减污降碳行动如期实现双碳目标十四五是碳达峰的关键期围绕双碳目标构建清洁低碳安全高效的能源体系控制化石能源总量着力提高能源利用效率空分设备所服务的传统的冶金石化煤化工的行业在节能减排和实现碳达峰碳中和目标的背景下项目建设规模将放缓或减少行业发展面临节能环保降碳压力将持续加大空分设备在上述领域内的市场空间将承受较大压力新能源及新材料行业的发展节能环保降碳技术的应用一带一路推进实施等将为气体分离设备行业提供新的广阔的市场空间其二大型化在产能相同的情况下单套大型深冷成套设备与购建多套小型设备并行相比可以节约设备投资减少占地面积降低产品能耗和运营成本因此随着深冷技术设备设计技术和制造工艺的发展行业的技术发展呈现快速的大型化趋势其三撬装化为降低安装成本和难度中小型成套深冷设备有撬装化的发展趋势生产企业在生产过程中将关键部件嵌入主体塔器容器等设备中形成模块化结构从而缩短现场施工周期提高整体效率3行业竞争格局深冷技术行业的市场化程度较高从全球来看美国德国法国等国家整体技术水平较高经过一百多年的发展涌现出德国林德集团法国液化空气集团美国空气产品公司等集深冷技术研究设备制造和工程安装及工业气体生产销售为一体的大型跨国企业集团其年销售额均较高市场集中度整体较高从国内来看深冷技术行业从上世纪80年代开始随着我国工业气体行业及下游应用领域的发展而呈现快速发展行业整体市场化程度较高空分设备的市场参与主体既包括德国林德集团法国液化空气集团美国空气产品公司等跨国企业集团也包括杭氧股份福斯达四川空分开封空分等国内知名企业LNG装置的市场参与者主要为福斯达四川空分中泰股份蜀道装备等国内知名企业目前国内企业的技术水平已和跨国企业集团接近部分技术领域达到国际先进水平并凭借政府的国产化政策支持以及价格优势在国内市场占有相当的市场份额财务状况公司2021年营业收入为1446亿元2019年至2021年两年CAGR为4187毛利率为23042021年归母净利润为160亿元两年CAGR为50391017请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报表8福斯达与可比公司财务数据对比发行人三年平均两可比公司三年平均两年CAGR项目2019年2020年2021年年CAGR杭氧股份中泰股份蜀道装备营业收入7187107811446442205311归母净利润70814481602503778毛利率26292326232118净利率10131111392ROE435438451482资产负债率83787579513245总资产周转率66788175755946资料来源Wind德邦研究所注营收净利润单位百万元核心看点公司自成立以来通过多年的设计生产及工程项目实践已发展成为国内深冷装备行业内的知名企业之一从产品应用领域来看公司是国内少数几家跨空气分离设备液化天然气装置两个领域且在两个领域均有一定的市场占有率的内资企业之一从销售地域上来看公司产品不仅在国内占有一定市场占有率而且还积极响应一带一路装备制造业走出去等国家政策拓展至日韩欧洲中东东南亚中亚及南美等地区并具有一定的知名度从产品技术指标来看公司凭借多年的技术积累及制造技术创新在大型空分设备领域具备较强的市场竞争力2018年8月由公司为主起草的浙江制造团体标准钢制绕管式热交换器顺利通过评审该标准结合了当前国际上绕管式热交换器的新技术发展趋势和国内绕管式热交换器产业发展现状将助力提升我国绕管式热交换器的制造水平及市场竞争力风险提示市场需求减少的风险应收账款风险海外业务可持续性的风险核心配套件对境外品牌依存度较高的风险公司经营面临流动性风险新冠肺炎疫情对公司经营影响风险3英方软件688435SH专注于数据复制的软件企业公司简介英方软件是一家专注于数据复制的软件企业主营业务系为客户提供数据复制相关的软件软硬件一体机及软件相关服务公司是国内市场少数同时掌握动态文件字节级数据库语义级和卷层块级数据复制技术的高新技术企业之一是上海市科技小巨人企业上海市专精特新中小企业在企业业务连续性及数据复制管理领域处于领先地位公司产品主要为数据复制相关软件软硬件一体机及软件相关服务依托自主研发的动态文件字节级复制数据库语义级复制和卷层块级复制三大核心底层复制技术及其他信息化技术公司构造了容灾备份云灾备大数据四大数据复制产品系列相关产品覆盖了容灾备份云灾备数据库同步数据迁移等经典应用场景同时也推广到了智能灾备管理数据副本管理数据流管理大数据收集分发数据跟随等更多应用领域在助力各行业的数据安全和业务连续性的同时帮助各类用户打破数据孤岛实现数据互联互通将数据价值最大化为数字经济的发展保驾护航收入结构2021年灾备4548一体机产品2012大数据1847维保服务436其他346其他业务331软件相关服务-其他267迁移服务213行业概况1行业市场规模1117请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报海量数据的出现带来数据保护和互联互通的需求增加数据复制软件作为提供数据传输的基础工具其作用日益突出市场空间广阔其一灾备领域根据公司招股说明书据IDC统计2021年公司产品主要涉及到的灾备市场规模为601亿美元其中纯软件和一体机市场分别为235亿美元和366亿美元约合人民币1480亿元2306亿元IDC预测在2026年公司产品主要涉及到的灾备市场规模将达到122亿美元其中纯软件规模将达到51亿美元约合人民币321亿元其二大数据领域由于大数据领域是数据复制软件的一个新兴应用方向目前暂无该细分市场规模的权威数据根据公司招股说明书从大数据整体市场看IDC预测2020年中国大数据市场整体规模超过100亿美元市场总量有望在2024年超过200亿美元2行业发展趋势其一整体市场空间广阔海量数据的出现带来数据保护和互联互通的需求增加数据复制软件作为提供数据传输的基础工具其作用日益突出市场空间广阔其二跨平台跨品牌的数据复制逐步成为一个需求方向随着互联网云计算大数据等技术地不断发展数据量的增长带来存储和数据库技术的变革对象存储云存储非结构化数据库大数据平台等新技术不断涌现也催生了一批新兴存储和数据库企业企业通常会根据不同业务的数据量数据重要程度数据实时性要求等各方面因素使用最合适的存储和数据库技术为了保障企业业务安全也会采用不同厂商存储和数据库产品因此随着企业信息化程度的不断提高企业信息系统架构日益复杂将存在大量不同平台不同品牌的存储和数据库跨平台跨品牌的数据复制能力正逐步成为下游领域对于数据复制软件的一个需求方向其三纯软件形态未来具有较大发展潜力公司产品所涉及的市场中通常有一体机和纯软件两种形态根据IDC统计目前国内数据复制市场以一体机居多2021年约占609主要原因是目前我国在灾备大数据领域的法规制度等正在逐步完善部分行业的相关建设和投入处于一个从无到有的状态一体机具有安装部署方便开箱即用的优势在现阶段的国内市场中较受欢迎3行业竞争格局公司所属行业为数据复制软件行业主要面向容灾大数据等对数据复制的实时性稳定性要求较高的应用场景行业内国外企业拥有较高的品牌知名度和较深厚的技术积累占据了行业内主要的市场份额根据公司招股说明书据IDC统计2020年全球数据复制与保护的纯软件市场中占有率前五的供应商分别为DellTechnologiesVeritasVeeamIBM和Commvault国内数据复制软件市场同样呈现出以国外知名企业为主导的竞争格局由于我国在存储硬件数据库操作系统等信息基础设施领域受制于国外国内数据复制软件行业整体起步较晚在过去较长一段时间内市场占有率低且产品的应用场景主要集中在定时备份领域少有国内的数据复制软件企业能进入容灾及大数据等对数据复制实时性稳定性要求较高的领域近年来随着信息技术的不断演进和市场需求的变化以华为英方软件为代表的国内数据复制厂商凭借持续地研发投入和技术积累结合对国内用户需求的较深理解已拥有了较为先进的数据复制技术数据复制软件产品在功能和性能上达到和国外知名企业的同等水平且在国产化适配售后服务等方面具备更强的优势逐步开始在容灾及大数据等对数据复制技术要求较高的领域替代国外产品市场占有率呈上升趋势财务状况公司2021年营业收入为160亿元2019年至2021年两年CAGR为2508毛利率为85632021年归母净利润为034亿元两年CAGR为36441217请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报表9英方软件与可比公司财务数据对比可比公司三年平均两年CAGR发行人三年平均两项目2019年2020年2021年甲骨文年CAGRIBM康沃系统ORACLE营业收入10211285159825-1447归母净利润18240633936-22-19毛利率7987868450084净利率1832212410260ROE1315101335730资产负债率20111214869759总资产周转率57424247483484资料来源Wind德邦研究所注营收净利润单位百万元核心看点公司在金融领域建立了较强的竞争优势已为众多境内证券公司及银行保险公司基金公司资产管理公司提供数据复制相关软件产品或服务服务的代表性客户包括工商银行上海清算所海通证券国泰君安太平保险广发基金永安期货东证资管长安信托等除金融领域客户外公司的产品还广泛应用于党政机关教育科研医疗交通等公共事业机构代表客户包括环境保护部环境工程评估中心江苏省大数据管理中心江西省公安厅浙江省检察院中国地质大学中国工程物理研究院四川大学华西医院首都机场集团公司等另外公司也向电信运营商互联网能源电力房地产制造业等领域企业提供相关产品及服务代表客户包括国家电网有限公司中移苏州软件技术有限公司中芯国际集成电路制造上海有限公司光明房地产集团股份有限公司等风险提示公司所处行业国内整体起步较晚市场空间相对较小作为第三方数据复制软件企业存在市场空间拓展难度较大的风险公司业务规模较小竞争压力较大的风险应收账款余额较高及发生坏账的风险新冠疫情对公司生产经营带来的风险4鑫磊股份301317SZ专注于空气动力领域相关技术及产品的高新技术企业公司简介公司是一家专注于空气动力领域相关技术产品开发及推广的高新技术企业主营业务为节能高效空气压缩机鼓风机等空气动力设备的研发生产和销售主要产品包括螺杆式空压机小型活塞式空压机离心式鼓风机等三大系列300余种型号广泛应用于机械制造石化化工矿山冶金纺织服装医疗行业食品行业水泥行业污水处理电力行业水产养殖电镀行业等领域以及家庭商业场所等小流量空气动力需求领域收入结构2021年活塞机4653螺杆机3587离心鼓风机1013其他业务581合同能源管理166行业概况1行业市场规模空气压缩机行业我国空气压缩机行业经过多年的发展目前已处于比较成熟的阶段品牌型号多样国内同类型产品与国际知名品牌在生产能力制造水平产品质量可靠性上已经日趋接近并且与国际品牌相比具有较高的性价比优势市场实现充分竞争国内石化机械钢铁电力和冶金等空气压缩机主要下游行业的快速发展拉动了国内市场对空气压缩机的需求此外随着全球压缩机产业向中国的转移受出口市场需求的推动中国国内空气压缩机的产量也1317请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报随之高速增长2012-2020年中国空气压缩机行业市场规模呈逐年上升态势根据公司招股说明书2020年我国空气压缩机行业规模以上企业实现销售收入58336亿元同比增长395考虑到国内节能环保相关政策日趋严格行业节能改造需求将持续提升未来我国空气压缩机市场规模将进一步扩大鼓风机行业与国外领先企业相比我国鼓风机产品起步较晚随国内经济的快速增长鼓风机行业需求日益增长根据公司招股说明书据压缩机网数据统计2019年国内鼓风机市场规模约27亿元未来随着下游应用领域电力污水处理等行业的快速发展将进一步增加对鼓风机的需求预计未来三年鼓风机市场将保持5-7的增长速度2行业发展趋势空气压缩机行业其一资源整合大型企业集中生产其二主机自主研发进口替代空间大其三节能减排成为行业主流发展趋势其四物联网将实现在空气压缩机领域的应用其五系统化节能管理将成为重要发展方向鼓风机行业其一高效化其二高速小型化其三低噪声化其四智能化3行业竞争格局空气压缩机行业目前国内空气压缩机行业竞争格局可分为三个层次其一是国际著名企业具有代表性的主要有阿特拉斯英格索兰美国寿力以及中国台湾复盛等这些企业具有强大的自主研发设计能力在全球市场占有较高的市场份额尤其是在高端产品方面具有领先优势其二是具备较强的研发设计能力和加工制造水平的国内优势企业这些企业在技术水平市场份额等方面与国际企业的差距逐步缩小部分领先企业产品水平已达到或赶超国外领先企业其三是不具备自主研发生产能力主要从事外购主机进行装配的空气压缩机企业鼓风机行业目前我国鼓风机行业中大部分企业技术水平较低重复投资现象较为严重产品主要集中在低端领域低端市场竞争日益激烈恶性价格战拉低了行业整体盈利水平而高端鼓风机制造工艺较为复杂对企业的研发能力与生产工艺要求较高生产企业数量较少2000年之前我国高端鼓风机市场主要被国外厂商垄断国内少量企业通过引进核心技术并进行技术革新自主研发开发智能化机组逐步打破了国外厂商在高端鼓风机市场的垄断地位核心技术的差距也在逐渐缩小未来国内鼓风机企业将进一步占据国内鼓风机市场应用份额下游应用市场潜力较大财务状况公司2021年营业收入为821亿元2019年至2021年两年CAGR为1596毛利率为21152021年归母净利润为060亿元两年CAGR为595表10鑫磊股份与可比公司财务数据对比发行人三年平均两可比公司三年平均两年CAGR项目2019年2020年2021年年CAGR鲍斯股份开山股份东亚机械营业收入61067318821116181521归母净利润53866760464146毛利率22242122353032净利率99784818ROE232620235624资产负债率55514851435737总资产周转率118136139131653284资料来源Wind德邦研究所注营收净利润单位百万元核心看点1417请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报公司重视研发创新工作紧跟行业技术发展趋势以客户需求为导向不断进行技术工艺产品的升级迭代公司设有浙江省省级企业技术中心浙江省鑫磊流体机械省级企业研究院省级高新技术企业研究开发中心依托行业实践经验丰富的研发团队和多年积累的技术实力形成了良好的技术创新机制及多项研发成果截至本招股意向书签署日公司拥有274项境内外专利参与制定了空气压缩机相关的2项国家标准4项行业标准及2项团体标准形成了以转子型线设计技术双永磁同轴一体直驱型两级压缩技术三元流叶轮设计技术高速永磁同步电机技术等为代表的关键核心技术公司积累了丰富的生产加工经验具备了包括主机电机压力容器等核心部件以及整机的自主生产能力为产品品质控制供货能力技术成果转化提供了有力保障经过十余年的发展公司目前已成为空气压缩机和离心式鼓风机等空气动力设备领域内在技术创新产品种类品质控制和客户服务等方面都具有较强竞争力的企业公司被评为高新技术企业工业和信息化部第四批专精特新小巨人企业浙江省首批内外贸一体化领跑者培育企业全系列两级压缩螺杆机被评为浙江省重点高新技术产品鑫磊品牌被评为中国驰名商标公司产品以技术性能和价格优势销往世界100多个国家和地区与多家国内外知名企业建立了合作关系风险提示创新风险技术升级迭代风险市场开拓风险主要原材料价格波动风险实际控制人不当控制风存货跌价风险短期偿债风险安全生产风险新冠肺炎疫情影响风险募集资金投资项目实施风险公司成长性及经营业绩下滑风险实际控制人及其控制的其他企业存在转贷行为可能对公司造成不利影响的风险2近端次新股指数上涨14交易热度上升本周近端次新股指数14沪深300指数11创业板指26科创5043图6近端次新股指数上升14图7近端次新股指数与主要指数分化扩大本周涨跌幅20221226-20221230近端次新股指数沪深300创业板指科创5050120451004080603540302025020-2015-4010-6005-8000近端次新股指数沪深创业板指科创30050资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所本周近端次新股指数交易热度上升截至2022年12月30日5日次新股换手率均值为87较上周增加13pct处于2021年1月1日以来19分位水平1517请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报图8近端次新股换手率上升25换手率5MA左轴近端次新股指数16014020120100158010604052000资料来源Wind德邦研究所注截至2022年12月30日从日成交量和成交额数据来看本周近端次新股指数均值分别为34亿股978亿元成交量较上周有所增加沪深300指数成交量有所减少表11近端次新股指数成交量相比上周上升近端次新股指数沪深300创业板指科创50成交量成交额成交量成交额成交量成交额成交量成交额本期均值349787861517472211845883673上期均值329678081525777012061853397差值0211-21-83-48-21603276资料来源Wind德邦研究所注成交量单位亿股成交额单位亿元3风险提示宏观经济风险市场流动性风险制度变化新股发行进度不及预期1617请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报信息披露分析师与研究助理简介吴开达德邦证券研究所副所长总量大组长首席策略分析师兼中小盘新股研究复旦大学上海财经大学金融专硕导师曾任国泰君安策略联席首席拥有超过10年资本市场投资及研究经历同时具备一级市场二级市场买方投资及二级市场卖方研究经验践行自由无用策略知行主要研究市场微观结构吴开达策略知行团队成员大多具有买方工作经验细分为大势研判行业比较公司研究微观流动性新股研究五个领域落地组合策略增强策略较传统卖方策略更具买方思维更重知行分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1Table投资评级的比较和评级标准RatingDescription类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表买入相对强于市场表现20以上现为比较标准报告发布日后6个股票投资评增持相对强于市场表现520月内的公司股价或行业指数的级中性相对市场表现在-55之间波动涨跌幅相对同期市场基准指数的涨减持相对弱于市场表现以下跌幅52市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上A股市场以上证综指或深证成指为基行业投资评中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间准香港市场以恒生指数为基准美级国市场以标普500或纳斯达克综合指弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平10以下数为基准法律声明本报告仅供德邦证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收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