【下周策略】
　　◆本周走势回顾
　　本周指数延续震荡上行，北向资金连续八天净流入。周初指数延续上行，随后小幅回调，周五再度震荡拉升，最终三大指数均收涨。从周K线来看，上证指数上涨1.19%，深证成指上涨2.06%，创业板指上涨2.93%，科创50下跌1.69%，北证50上涨0.63%。个股板块涨多跌少，非银金融、食品饮料、煤炭、有色金属、农林牧渔等板块走势较强，计算机、综合、房地产、公用事业、国防军工等板块下跌。本周北向资金强势净流入439.97亿元，其中沪市净流入221.48亿元，深市净流入218.49亿元。
　　◆下周大势研判：平稳过渡
　　从本周市场来看：
　　首先，12月社融同比少增，信贷表现亮眼，物价平稳运行，外贸延续疲态。
　　其次，央行和银保监会表示信贷投放要适度超前发力，美国物价涨幅延续回落势头。
　　再次，央行再度重启14日逆回购操作，北向资金强势净流入。
　　总体来看，本周指数震荡上行，沪指逼近3200点，并走出周K线三连阳，个股板块涨多跌少。从市场环境来看，12月企业中长期贷款同比多增，表明市场主体信心加快恢复，但受理财赎回、地方债发行错位等影响，社融数据延续低迷。2022年物价平稳可控，随着疫情好转，以及消费逐步回暖，预计后续CPI将温和上涨。由于内需不振，以及海外经济衰退拖累外需，中国进口和出口同比增速连续三个月下降。不过，2022年全年进出口总值首次突破40万亿元人民币关口，凸显中国外贸的强韧性。此外，央行和银保监会表示信贷投放要适度超前发力,并明确提出要改善优质房企的资产负债表。海外方面，美国CPI连续三个月同比涨幅回落，考虑到美国通胀水平仍大幅超过2%的目标值，美联储仍将维持高利率，随着通胀压力减缓，美联储加息周期或在下半年结束。资金面方面，为维护春节流动性，央行再度重启14日逆回购操作。从技术面来看，本周指数震荡上行，沪指周K线三连阳，年末两市量能有所回落，符合预期，不过北向资金连续强势净流入，提振市场信心，预计市场将在年前最后一周平稳过渡，关注北向资金流向、量能变化以及板块轮动。
　　◆操作建议：
　　建议关注金融、食品饮料、农林牧渔、医药生物、煤炭、电力设备、TMT等行业。
　　◆风险提示：
　　国内疫情反复阻碍经济发展，进一步加大经济下行压力；美联储加快加息缩表进程，收紧国内市场资金面；大宗商品价格高位运行，加重企业的成本压力，工业制造利润被不断压缩。
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年1月13日星期五下周策略A股市场近一周走势本周走势回顾指数名称周收盘点涨跌幅本周指数延续震荡上行北向资金连续八天净流入周初指数上证指数319531119延续上行随后小幅回调周五再度震荡拉升最终三大指数均收深证成指1160230206涨从周K线来看上证指数上涨119深证成指上涨206创沪深300407438235业板指上涨293科创50下跌169北证50上涨063个股创业板指249313293板块涨多跌少非银金融食品饮料煤炭有色金属农林牧渔科创5097431-169等板块走势较强计算机综合房地产公用事业国防军工等北证5096102063板块下跌本周北向资金强势净流入43997亿元其中沪市净流入资料来源东莞证券研究所Wind资讯22148亿元深市净流入21849亿元下周大势研判平稳过渡上证指数周K线图从本周市场来看首先12月社融同比少增信贷表现亮眼物价平稳运行外贸延续疲态其次央行和银保监会表示信贷投放要适度超前发力美国物价涨幅延续回落势头再次央行再度重启14日逆回购操作北向资金强势净流入总体来看本周指数震荡上行沪指逼近3200点并走出周K资料来源东莞证券研究所Wind资讯线三连阳个股板块涨多跌少从市场环境来看12月企业中长期贷款同比多增表明市场主体信心加快恢复但受理财赎回地方北向资金净流入情况债发行错位等影响社融数据延续低迷2022年物价平稳可控随着疫情好转以及消费逐步回暖预计后续CPI将温和上涨由于内需不振以及海外经济衰退拖累外需中国进口和出口同比增速连续三个月下降不过2022年全年进出口总值首次突破40万亿元人民币关口凸显中国外贸的强韧性此外央行和银保监会表示信贷投放要适度超前发力并明确提出要改善优质房企的资产负债表海外方面美国CPI连续三个月同比涨幅回落考虑到美国通胀水平仍大幅超过2的目标值美联储仍将维持高利率随着通胀压力减缓美联储加息周期或在下半年结束资金面方面为维资料来源东莞证券研究所Wind资讯护春节流动性央行再度重启14日逆回购操作从技术面来看本周指数震荡上行沪指周K线三连阳年末两市量能有所回落符合预期不过北向资金连续强势净流入提振市场信心预计市场将在年前最后一周平稳过渡关注北向资金流向量能变化以及板块轮动操作建议建议关注金融食品饮料农林牧渔医药生物煤炭电力设备TMT等行业风险提示国内疫情反复阻碍经济发展进一步加大经济下行压力美联储加快加息缩表进程收紧国内市场资金面大宗商品价格高位运行加重企业的成本压力工业制造利润被不断压缩本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读请参阅最后一页的免责声明末页声明1财富通每周策略1下周策略下周大势研判平稳过渡本周指数延续震荡上行北向资金连续八天净流入周初指数延续上行随后小幅回调周五再度震荡拉升最终三大指数均收涨从周K线来看上证指数上涨119深证成指上涨206创业板指上涨293科创50下跌169北证50上涨063个股板块涨多跌少非银金融食品饮料煤炭有色金属农林牧渔等板块走势较强计算机综合房地产公用事业国防军工等板块下跌本周北向资金强势净流入43997亿元其中沪市净流入22148亿元深市净流入21849亿元从下周来看首先12月社融同比少增信贷表现亮眼物价平稳运行外贸延续疲态受近期理财赎回地方债发行错位等影响12月社融增量较为低迷社融同比少增低于市场预期不过人民币新增贷款创历史同期新高其中企业中长期贷款新增121万亿元反映在疫情政策优化后企业信心有所修复制造业政策效果初步显现但居民中长期贷款依然疲弱地产政策对购房的刺激仍需观察存款方面仅居民存款同比多增财政企业和非银存款同比缩量往后看随着各地疫情好转和稳增长政策持续发力居民消费意愿将会回暖经济逐步企稳物价方面12月全国居民消费价格CPI同比上涨182022年全年CPI同比上涨2低于3的目标涨幅2022年我国物价平稳运行往后看随着疫情好转以及春节消费回暖预计1月CPI将温和上涨此外若居民超额储蓄有效转化为消费将会推动CPI上行外贸数据方面由于内需不振以及海外经济衰退拖累外需中国进口和出口同比增速连续三个月下降不过2022年全年进出口总值首次突破40万亿元人民币关口同比增长77外贸实现稳定增长凸显中国外贸的强韧性其次央行和银保监会表示信贷投放要适度超前发力美国物价涨幅延续回落势头央行银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会研究部署落实金融支持稳增长有关工作会议要求保持对实体经济的信贷支持力度加大金融对国内需求和供给体系的支持做好对基建投资小微企业科技创新制造业绿色发展等重点领域的金融服务保持房地产融资平稳有序推动经济运行整体好转其中会议对房地产的提及较多明确提出主要通过资产激活负债接续权益补充预期提升四项行动来改善优质房企的资产负债表目前地产行业处于政策底部不过从数据来看商品房新开工销售面积同比持续负增长表示商品房供给端仍在收缩市场底部未见拐点随着商品房供给回落以及居民购房意愿回暖商品房价格或有所提升推动销售端的修复海外方面美国12月CPI和核心CPI分别同比上涨65和57与市场预期持平连续3个月增速回落两年半以来CPI环比首次下降考虑到美国CPI仍大幅超过2的目标值预计美联储仍将维持高利率直至通胀水平进一步回落至2左右2023年随着美国通胀压力减缓美联储加息周期或在下半年结束当前中国物价平稳可控美联储加息对国内货币政策影响不大在稳增长的背景下中国货币政策仍将延续平稳宽松推动宏观经济稳中求进请参阅最后一页的免责声请务必阅读末页声明2明财富通每周策略最后央行再度重启14日逆回购操作北向资金强势净流入本周共有1270亿元逆回购到期央行累计进行3400亿元逆回购操作因此央行本周实现投放资金2130亿元周初资金面有所收敛回购利率明显反弹央行在周三重启14日逆回购操作意在维护春节前后流动性北向资金方面本周北向资金强势净流入43997亿元提振市场情绪北向资金连续八天净流入或受人民币走强以及A股信心逐步恢复的影响另外产业资本在本周减持10439亿元较上周有所扩大在股权融资方面下周有4支新股发行含北交所预计募集金额2763亿元整体融资压力较本周缩小总体来看本周指数震荡上行沪指逼近3200点并走出周K线三连阳个股板块涨多跌少从市场环境来看12月企业中长期贷款同比多增表明市场主体信心加快恢复但受理财赎回地方债发行错位等影响社融数据延续低迷2022年物价平稳可控随着疫情好转以及消费逐步回暖预计后续CPI将温和上涨由于内需不振以及海外经济衰退拖累外需中国进口和出口同比增速连续三个月下降不过2022年全年进出口总值首次突破40万亿元人民币关口凸显中国外贸的强韧性此外央行和银保监会表示信贷投放要适度超前发力并明确提出要改善优质房企的资产负债表海外方面美国CPI连续三个月同比涨幅回落考虑到美国通胀水平仍大幅超过2的目标值美联储仍将维持高利率随着通胀压力减缓美联储加息周期或在下半年结束资金面方面为维护春节流动性央行再度重启14日逆回购操作从技术面来看本周指数震荡上行沪指周K线三连阳年末两市量能有所回落符合预期不过北向资金连续强势净流入提振市场信心预计市场将在年前最后一周平稳过渡关注北向资金流向量能变化以及板块轮动操作建议关注金融食品饮料农林牧渔医药生物煤炭电力设备TMT等行业本周走势回顾图1近期上证指数日线走势资料来源东莞证券研究所Wind资讯请务必阅读末页声明3财富通每周策略图2行业周涨幅005周涨跌幅004003002001000001002003004005非食煤有农医家建美汽纺电传银电轻机交通商石基钢社环建计综房公国银品炭色林药用筑容车织力媒行子工械通信贸油础铁会保筑算合地用防金饮金牧生电材护服设制设运零石化服装机产事军融料属渔物器料理饰备造备输售化工务饰业工资料来源东莞证券研究所Wind资讯表1一周消息面大事一览日期重要事件1月8日起我国新冠病毒感染正式实施乙类乙管中国民航取消五个一国际航班数量管控措施有序恢复国际航班出入境机票订单量同比大幅增长首批入境旅客顺利通关最高人民法院要求要1月9日依法审理各类金融案件严惩金融领域犯罪高标准建设北京上海成渝金融法院继续配合做好重大风险处置工作助力防范化解金融风险财政部税务总局明确增值税小规模纳税人减免增值税等政策2023年期间对月销售额10万元以下含本数的增值税小规模纳税人1月10日免征增值税人社部部长表示2022年我国就业局势保持总体稳定全国城镇新增就业1206万人提前超额完成1100万人的全年目标任务央行银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会要求合把握信贷投放节奏适度靠前发力进一步优化信贷结构精准有力支持国民经济和社会发展重点领域薄弱环节央行发布数据显示当月新增1月11日人民币贷款14万亿元较上月明显回升也高于市场预期社会融资规模增量为131万亿元环比明显回落且不及市场预期12月末M2同比增118增速有所回落全国工业和信息化工作会议部署2023年十三个方面重点任务包括全力促进工业经济平稳增长加快推进重大技术装备攻关提升重点1月12日产业链自主可控能力等预计2022年全年我国规模以上工业增加值同比增长36其中制造业增加值增长31左右占GDP比重提高至28中国2022年12月份CPI同比上涨18涨幅比上月扩大02个百分点环比则由上月的下降02转为持平当月PPI同比下降071月13日降幅比上月收窄06个百分点美国劳工部最新数据显示美国2022年12月CPI同比上涨65符合市场预期涨幅创2021年10月以来最小环比则下降01为两年半来首次环比下降海关统计显示请务必阅读末页声明4财富通每周策略2022年我国外贸进出口总值4207万亿元比2021年增长77其中出口2397万亿元增长105进口181万亿元增长43资料来源东莞证券研究所2融资融券数据融资融券总体交易回顾1月6日-1月12日两市合计融资余额1447615亿元较12月29日-1月5日减少032两市合计融券余额95215亿元比之前增加037两市融资融券余额为1542830亿元比之前减少027总体来看1月6日-1月12日的融资余额较之前12月29日-1月5日减少融券余额较之前增加融资融券余额较之前减少行业分析方面按申万一级行业分类的融资融券标的统计情况来看1月6日-1月12日融资买入额前五的板块为电力设备医药生物电子有色金属和计算机融资买入增长率前五的行业是汽车综合电力设备电子和国防军工表2融资融券交易各行业指标排名前10分布一览申万一级融资买入申万一级融券卖出量申万一级融资买入申万一级融券卖出量行业额亿元行业万股行业增长率行业增长率电力设备30464银行902035汽车6219基础化工5490医药生物21294医药生物858811综合5043汽车3687电子19557电力设备693166电力设备4530建筑装饰3514有色金属15795非银金融660430电子4026公用事业3041计算机14378计算机648170国防军工3944煤炭2659非银金融12984钢铁631661有色金属3775纺织服饰2608汽车12271电子630697煤炭3759有色金属1780食品饮料11500汽车567083石油石化3420石油石化1370基础化工10373有色金属533424基础化工3038家用电器1029机械设备8141公用事业518662非银金融2445钢铁1020资料来源东莞证券研究所iFinD个股分析方面从1月6日-1月12日的两市融资买入排名来看宁德时代比亚迪隆基绿能天齐锂业和东方证券占据前五名从融资余额增长率来看建发股份皖仪科技中信博北方导航和蕾奥规划占据前五名市场情绪分析方面融资融券比可以作为市场情绪波动分析参考指标从目前的数据看融资融券比小幅回落说明上周市场参与情绪与前一周相比有所降温表3融资融券各个股指标排名前10分布一览融资买入融券卖出申万一级申万一级个股代码个股名称额亿个股代码个股名称量万行业行业元股300750SZ宁德时代电力设备2514600010SH包钢股份钢铁343302002594SZ比亚迪汽车1999601988SH中国银行银行315572请务必阅读末页声明5财富通每周策略601012SH隆基绿能电力设备1823600919SH江苏银行银行295765002466SZ天齐锂业有色金属1770000625SZ长安汽车汽车167953600958SH东方证券非银金融1667300168SZ万达信息计算机133592600418SH江淮汽车汽车1658600276SH恒瑞医药医药生物122375300059SZ东方财富非银金融1564601778SH晶科科技公用事业116011002241SZ歌尔股份电子1562600050SH中国联通通信102951000725SZ京东方A电子1561002323SZ雅博股份建筑装饰102467000625SZ长安汽车汽车1485600958SH东方证券非银金融77182资料来源东莞证券研究所iFinD表4各个股融资余额增长幅度前10名图3融资融券比与沪深300关系融资余额排名个股代码个股名称周增长幅度1600153SH建发股份137542688600SH皖仪科技81703688408SH中信博50164600435SH北方导航49865300989SZ蕾奥规划42576600521SH华海药业41307600936SH广西广电39588000719SZ中原传媒37829300938SZ信测标准363010600121SH郑州煤电3581资料来源东莞证券研究所Wind资讯iFinD3个股跟踪本月月度潜力股跟踪表5东莞证券2023年1月份潜力股跟踪数据从月初截止本周五代码名称本周收盘价区间最大涨幅区间收盘涨幅601601SH中国太保2595583583000933SZ神火股份1635963929300896SZ爱美客61000877771000858SZ五粮液198581036990002311SZ海大集团6387437347002050SZ三花智控238015831216600009SH上海机场5800170050300274SZ阳光电源120321131762300083SZ创世纪858307130002027SZ分众传媒7021168723潜力股平均826650请务必阅读末页声明6财富通每周策略000001SH上证综指319531343343000300SH沪深300407438524524资料来源东莞证券研究所Wind资讯表6东莞证券2023年一季度潜力股表现代码名称收盘价收盘价区间涨幅区间最大涨幅2022-12-312023-1-13601601SH中国太保24522595583583600036SH招商银行37263966644644601669SH中国电建708694-198240601636SH旗滨集团1139126611151238000002SZ万科A18201878319819600309SH万华化学92659333073349600765SH中航重机31093009-322528000933SZ神火股份14961635929963600763SH通策医疗15299166989141046300896SZ爱美客5663561000771877000858SZ五粮液18069198589901036000998SZ隆平高科16071581-162299002311SZ海大集团61736387347437603345SH安井食品1618816100-054193002050SZ三花智控2122238012161583002402SZ和而泰14581534521871601888SH中国中免2160322850577801600009SH上海机场57715800050170300750SZ宁德时代393424395011711502300014SZ亿纬锂能87908400-444520002850SZ科达利118811330011941725300274SZ阳光电源11180120327621131603606SH东方电缆67836829068683300083SZ创世纪847858130307600011SH华能国际761715-604591002027SZ分众传媒6557027231168300253SZ卫宁健康10281000-272447002859SZ洁美科技28232739-298492603986SH兆易创新1024710843582963002475SZ立讯精密31752924-791214潜力股平均351747000001SH上证综指308926319531343343399001SZ深证成指11015991160230532532000300SH沪深300387163407438524524指数平均466466资料来源东莞证券研究所Wind资讯请务必阅读末页声明7财富通每周策略4风险提示国内疫情反复阻碍经济发展进一步加大经济下行压力美联储加快加息缩表进程收紧国内市场资金面大宗商品价格高位运行加重企业的成本压力工业制造利润被不断压缩请务必阅读末页声明8财富通每周策略东莞证券宏观策略研究团队分析师费小平分析师岳佳杰SAC执业证书编号S0340518010002SAC执业证书编号S0340518110001电话0769-22111089电话0769-22118627邮箱fxpdgzqcomcn邮箱yuejiajiedgzqcomcn分析师尹炜祺研究助理刘爱诗SAC执业证书编号S0340120120031SAC执业证书编号S0340121010021电话0769-22118627电话0769-22118627邮箱yinweiqidgzqcomcn邮箱liuaishidgzqcomcn请务必阅读末页声明9财富通每周策略东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明10