研究报告全文：玻璃纯碱日报FGSAFuturesDailyReportReport玻璃纯碱波动率增加谨防追高风险玻璃作者能源化工研究中心魏朝明现货市场方面周三国内浮法玻璃市场价格稳中有涨出货显一般华北价格走稳成交一般备货性需求成交为主浮法厂出货尚可华东市场个别厂小执业编号F3077171从业Z0015738投资咨询涨1元重量箱整体成交仍显一般多数厂产销维持6-8成不等华中咸宁南玻湖北瀚煜等价格上调1元重量箱下游适量备货情况下成交尚可华南联系方式010-68578587weichaomingfoundersccom市场零星上调中下游节前少量备货支撑部分厂走货市场实际货源消化能力偏弱西南市场云南个别企业白玻小幅报涨个别产线近期有放水计划投资咨询业务资格京证监许可201275号供给方面自去年三季度以来持续波动减量截至上周四全国浮法玻璃生产线共计307条在产241条日熔量共计161840吨较前一周持平成文时间2023年1月11日星期三需求方面上周国内浮法玻璃需求趋弱中下游停工放假明显增多目前市场存少量节前备货需求但多数中下游备货意向不高加上中下游停工放假增多市场刚需减弱周内部分地区价格上涨对需求刺激作用有限预计本周浮法玻璃刚需将基本结束关注春节后复工情况玻璃企业库存延续去化截至1月5日重点监测省份生产企业库存总量为5198万重量箱较前一周库存减少236万重量箱减幅434库存天数约2679天较前一周减少122天上周重点监测省份产量124446万重量箱消费量150542万重量箱产销率12097已售商品房的竣工交付得到高度重视同时短期新房销售及新开工的转暖尚需时日建议关注因高库存而处于估值低位的玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值择机参与当前玻璃市场宏观与微观共振向好需求强于供给预期强于现实玻璃深加工企业可根据需要择机把握05合约及09合约回调低位买入套保机会顺势参与短期需关注高位转弱回调风险纯碱现货市场方面周三国内纯碱市场高位整理厂家出货情况较为顺畅近期检修减量厂家不多行业开工负荷维持在高位节前下游浮法玻璃光伏玻璃厂家集中备货重碱货源供应紧张市场成交重心上移轻碱部分下游用户需求一般厂家出货价格变动不大纯碱装置开工率高位运行上周纯碱行业开工负荷率901较前一周提升33个百分点其中氨碱厂家开工负荷率956联碱厂家开工负荷率87天然碱厂开工负荷率737纯碱厂家周度产量在615万吨左右纯碱企业库存前期受运力影响有所波动上周发运恢复正常库存下降符合预期国内纯碱企业库存总量在283万吨含部分厂家港口及外库库存环比12月29日库存下降122其中重碱库存139万吨青海地区铁路发运情况好转当地厂家库存下降明显中东部地区纯碱厂家库存维持在低位纯碱新产能投产预期利空远期价格短期纯碱基本面承压有限建议择机参与5-9正套更多精彩内容请关注方正中期官方微信2023年纯碱整体供需两旺而上半年供给增量有限纯碱紧平衡的状况有望延续顺势多单逢低参与市场消息显示远兴能源一期部分产能投产有提前可能短期需关注纯碱高位推涨乏力后跟随能源化工品整体走势的回调风险请务必阅读最后重要事项第1页目录第一部分行情回顾3一期货行情回顾3二现货行情及基差走势6一玻璃现货行情及基差变动6二纯碱现货行情及基差变动7第二部分玻璃市场情况9一在产产能持平需求力度有所显现9二玻璃生产企业库存延续去化9三玻璃后期走势判断11第三部分纯碱市场情况12一纯碱企业库存下降延续低位运行12二纯碱装置开工率高位运行12三纯碱后期走势判断14第四部分套利策略分析15一玻璃套利策略15二纯碱套利策略16第五部分持仓情况17一玻璃5月合约成交持仓统计17二纯碱5月合约成交持仓统计18请务必阅读最后重要事项第2页第一部分行情回顾一期货行情回顾玻璃活跃合约价格走势纯碱活跃合约价格走势31001800玻璃2305玻璃23092900纯碱2305纯碱230917002700250016002300150021001900140017001300150013001200图玻璃期货活跃合约行情走势图纯碱期货主力合约行情走势数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院玻璃活跃合约成交量手3000000250000020000001500000100000050000002020-03-272020-04-262020-05-262020-10-232020-11-222020-12-222021-01-212021-06-202021-07-202021-08-192022-02-152022-03-172022-04-162022-09-132022-10-132022-11-122022-12-122020-02-262020-06-252020-07-252020-08-242020-09-232021-02-202021-03-222021-04-212021-05-212021-09-182021-10-182021-11-172021-12-172022-01-162022-05-162022-06-152022-07-152022-08-142023-01-112020-01-27图玻璃期货活跃合约成交量数据来源wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页玻璃活跃合约持仓量手100000090000080000070000060000050000040000030000020000010000002020-02-262020-03-272020-04-262020-09-232020-10-232020-11-222021-03-222021-04-212021-05-212021-09-182021-10-182021-11-172022-04-162022-05-162022-06-152022-10-132022-11-122022-12-122020-05-262020-06-252020-07-252020-08-242020-12-222021-01-212021-02-202021-06-202021-07-202021-08-192021-12-172022-01-162022-02-152022-03-172022-07-152022-08-142022-09-132023-01-112020-01-27图玻璃期货活跃合约持仓量数据来源wind方正中期研究院纯碱活跃合约成交量手3500000300000025000002000000150000010000005000000图纯碱期货活跃合约成交量数据来源wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第4页纯碱活跃合约持仓量手100000090000080000070000060000050000040000030000020000010000002020-01-272020-03-272020-05-262020-07-252020-09-232020-11-222021-01-212021-03-222021-05-212021-07-202021-09-182021-11-172022-01-162022-03-172022-05-162022-07-152022-09-132022-11-122023-01-112020-04-262020-06-252020-08-242020-10-232020-12-222021-02-202021-04-212021-06-202021-08-192021-10-182021-12-172022-02-152022-04-162022-06-152022-08-142022-10-132022-12-122020-02-26图郑商所纯碱活跃合约持仓量数据来源wind方正中期研究院纯碱仓单张总量河北中储中远海运12000河北一三四处湖北七三六处湖北三三八处仓库厂库10000800060004000200002021-05-212021-06-202021-08-192021-09-182021-11-172022-02-152022-04-162022-05-162022-07-152022-08-142022-10-132022-11-122023-01-112021-07-202021-10-182021-12-172022-01-162022-03-172022-06-152022-09-132022-12-12图郑商所纯碱仓单数量数据来源郑商所方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第5页玻璃仓单张仓单数量玻璃仓单数量玻璃河北大光明仓单数量玻璃河北德金5000仓单数量玻璃河北迎新仓单数量玻璃河北正大仓单数量玻璃华尔润产业4500仓单数量玻璃荆州亿钧仓单数量玻璃沙河安全仓单数量玻璃山东金晶4000仓单数量玻璃山东巨润仓单数量玻璃滕州金晶仓单数量玻璃武汉长利仓单数量玻璃耀华集团仓单数量玻璃中玻蓝星仓单数量玻璃漳州旗滨3500仓单数量玻璃株洲旗滨仓单数量玻璃河北长城仓单数量玻璃河北润安3000仓单数量玻璃武汉创景仓单数量玻璃永安资本250020001500100050002019-07-102019-10-082020-04-052020-07-042021-03-312021-06-292021-12-262022-03-262022-12-212019-04-112020-01-062020-10-022020-12-312021-09-272022-06-242022-09-222019-01-11图郑商所玻璃仓单数量数据来源郑商所方正中期研究院二现货行情及基差走势一玻璃现货行情及基差变动表主流玻璃出厂价5mm大板5mm大板出厂价数据日期2023年1月11日厂家沙河望美滕州金晶沙河长城武汉长利湖北三峡荆州亿钧2023年1月11日1676175016221660162016002023年1月10日1676175016221660162016002023年1月9日1676175016221640160015802023年1月6日1636173016031640160015802023年1月5日1636173016031640160015802023年1月4日163617301603164016001580日度变化000000周度变化402019202020数据来源卓创资讯方正中期研究院现货市场方面周三国内浮法玻璃市场价格稳中有涨出货显一般华北价格走稳成交一般备货性需求成交为主浮法厂出货尚可华东市场个别厂小涨1元重量箱整体成交仍显一般多数厂产销维持6-8成不等华中咸宁南玻湖北瀚煜等价格上调1元重量箱下游适量备货情况下成交尚可华南市场零星上调中下游节前少量备货支撑部分厂走货市场实际货源消化能力偏弱西南市场云南个别企业白玻小幅报涨个别产线近期有放水计划请务必阅读最后重要事项第6页基差期货收盘价活跃合约玻璃35001000300080025006002000400150020010000500-2000-4002020-12-222021-01-212021-02-202021-03-222021-04-212021-05-212021-06-202021-07-202021-08-192021-09-182021-10-182021-11-172021-12-172022-01-162022-02-152020-05-262020-06-252020-07-252020-08-242020-09-232020-10-232020-11-222022-03-172022-04-162022-05-162022-06-152022-07-152022-08-142022-09-132022-10-132022-11-122022-12-122023-01-11图玻璃活跃合约基差数据来源郑商所方正中期研究院二纯碱现货行情及基差变动表纯碱现货价格规格市场1月11日日涨跌较上周均价较上月均价较去年同月均价轻质纯碱华北市场2750278001541436华东市场263028800-529563华中市场2600270001040565西北市场2450260003065417西南市场275028000040446华南市场280029200039485东北市场2900298001638450重质纯碱周华北市场2850290001067373华东市场2850290001067390华中市场2830290001169368西北市场2480255004584285西南市场285029500266361华南市场2850298002760290东北市场290030000049350数据来源卓创资讯方正中期研究院现货市场方面周三国内纯碱市场高位整理厂家出货情况较为顺畅近期检修减量厂家不多行业开工负荷维持在高位节前下游浮法玻璃光伏玻璃厂家集中备货重碱货源供应紧张市场成交重心上移轻碱部分下游用户需求一般厂家出货价格变动不大请务必阅读最后重要事项第7页华北现货价格202320222021202020192018201720162015201420132012201140003500300025002000150010001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日图华北重碱现货价格走势数据来源wind方正中期研究院纯碱主力合约基差14002023202220212020120010008006004002000-200-400-6001-13-11-162-153-163-314-305-306-147-147-298-138-289-271-314-155-156-299-1210-1211-1112-1112-2611-2610-27图纯碱活跃合约基差数据来源郑商所方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第8页第二部分玻璃市场情况一在产产能持平需求力度有所显现供给方面自去年三季度以来持续波动减量截至上周四全国浮法玻璃生产线共计307条在产241条日熔量共计161840吨较前一周持平需求方面上周国内浮法玻璃需求趋弱中下游停工放假明显增多目前市场存少量节前备货需求但多数中下游备货意向不高加上中下游停工放假增多市场刚需减弱周内部分地区价格上涨对需求刺激作用有限预计本周浮法玻璃刚需将基本结束关注春节后复工情况宏观层面对房地产市场加大托底力度有利于玻璃中期需求预期企稳总产线条在产条日熔量吨右320190000180000300170000280160000150000260140000240130000120000220110000200100000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日766998597181514121017151416151413101110171611161211月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月268179857949123468135101112年年年年年年101211111012年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年202220222022202320222022202020212021202120222020202120212021202120212021202220222022202220222022202020202021202120212020图国内浮法玻璃产线变动情况数据来源卓创方正中期研究院二玻璃生产企业库存延续去化玻璃企业库存延续去化截至1月5日重点监测省份生产企业库存总量为5198万重量箱较前一周库存减少236万重量箱减幅434库存天数约2679天较前一周减少122天上周重点监测省份产量124446万重量箱消费量150542万重量箱产销率12097请务必阅读最后重要事项第9页上周国内浮法玻璃生产企业库存环比加速下降主要受到部分企业库存转移下降支撑且市场存少量节前备货需求刚需受中下游停工放假影响呈下滑趋势分区域看河北周内加工厂少量存货库存削减明显京津唐厂家库存普遍下降大别厂降库幅度较大沙河厂家库存进一步削减至508万重量箱贸易商库存逐步有所增加但以适量囤货为主华东节前产销良好多数厂库存削减元旦假期期间下游提货速度有所放缓节后近日虽局部厂家产销略恢复但整体出货较前期有所减弱中下游适当提货观望心态仍存华南近半数加工厂已停工放假需求下滑加上中下游备货意向不高原片企业出货有不同程度放缓库存上升西南部分企业库存维持下降但出货速率放缓库存有上升趋势东北区域周内产销良好多数厂库存小幅削减西北周内产销仍偏淡中下游提货量有限多数厂库存缓增表玻璃生产企业周度库存变化玻璃生产企业库存万重量箱最新数据2023年1月5日地区最新库存周增减月增减季增减年增减近一月库存趋势河北773-140-380-73-179山东848-40-36-97410江苏411-22-41-160587浙江19810-21-76-15安徽574-10-40-72259广东5976-60-17091福建21020405124湖北217-17-131-133-10湖南7448-7-50四川492-12-71-151248山西194-32-99-6119陕西3230929186辽宁272-18-12-3584合计5183-251-834-9461854资料来源卓创资讯方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第10页八省玻璃生产企业库存情况8000河北山东江苏广东湖北四川陕西辽宁70006000500040003000200010000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月71477147144714147147141471477110101010101010101010年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2013201420142015201720182018201920222022201320142015201520162016201620172017201820192019202020202020202120212021202220232013201720192021201420152016201820202022图国内玻璃库存情况数据来源卓创方正中期研究院三玻璃后期走势判断图玻璃后期走势判断数据来源wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第11页第三部分纯碱市场情况一纯碱企业库存下降延续低位运行纯碱企业库存2002023年2022年2021年2020年2019年2018年2017年180160140120万100吨806040200图国内碱厂纯碱库存资料来源卓创资讯方正中期研究院纯碱企业库存前期受运力影响有所波动上周发运正常库存下降符合预期上周国内纯碱企业库存总量在283万吨含部分厂家港口及外库库存环比12月29日库存下降122其中重碱库存139万吨上周青海地区铁路发运情况好转当地厂家库存下降明显中东部地区纯碱厂家库存维持在低位二纯碱装置开工率高位运行纯碱装置开工率高位运行上周纯碱行业开工负荷率901较前一周提升33个百分点其中氨碱厂家开工负荷率956联碱厂家开工负荷率87天然碱厂开工负荷率737上周纯碱厂家产量在615万吨左右请务必阅读最后重要事项第12页纯碱企业开工负荷变化行业平均氨碱联碱天然碱100959085807570656055502022292022882022692022792022972023152020121202042020207192021115202121420215152021813202251020221162020220202032120205202020619202081820209172021316202141520216142021714202191220221102022311202241020221072022126202010172020111620211111202012162021101220211211图纯碱装置开工率资料来源卓创资讯方正中期研究院表纯碱装置近期检修及检修计划检修减量企业统计公司名称产能工艺检修时间湘潭碱业30联碱法2018年5月14日起停车检修开车时间未定大连大化60联碱法2020年2月1日起停车检修开车时间未定广宇化工25联碱法2020年5月底停车检修开车计划暂时未定云南大为20联碱法2021年5月20日晚停车检修开车时间待定福建耀隆40联碱法2022年9月11日起停车检修开车时间待定盐湖镁业120氨碱法开工负荷8成左右南方碱业60氨碱法开工负荷9成左右中源化学130天然碱法三期装置短期检修目前开工正常河南金山390联碱法开工负荷9成左右山东海化300氨碱法开工负荷9成左右重庆碱胺40联碱法开工负荷6成左右持续三天计划检修企业统计厂家产能生产工艺运行情况中盐红四方35联碱法具体计划待定南方碱业60氨碱法具体检修计划待定数据来源卓创资讯方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第13页三纯碱后期走势判断图纯碱后期走势判断数据来源wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第14页第四部分套利策略分析一玻璃套利策略玻璃主力合约基差1000202320222021202080060040020002004001-13-11-162-153-163-314-305-306-297-148-139-129-271-314-155-156-147-298-2810-2711-2612-1112-2611-1110-12图玻璃主力合约基差季节性数据来源wind方正中期研究院已售商品房的竣工交付得到高度重视但短期新房销售及新开工的转暖尚需时日建议关注因高库存而处于估值低位的玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值请务必阅读最后重要事项第15页二纯碱套利策略纯碱主力合约基差14002023202220212020120010008006004002000-200-400-6001-13-11-162-153-163-314-305-306-147-147-298-138-289-271-314-155-156-299-1210-1211-1112-1112-2611-2610-27图纯碱主力合约基差季节性数据来源wind方正中期研究院纯碱现货价格显著高于期货盘面体现出期货对远期价格偏悲观期现套利方面可以关注卖出现货同时在期货盘面建立虚拟库存的机会纯碱远兴能源新产能投产预期利空09合约价格建议择机参与5-9正套请务必阅读最后重要事项第16页第五部分持仓情况一玻璃5月合约成交持仓统计排名成交量多头持仓空头持仓序号会员名称成交量手会员名称多单量手会员名称空单量手1海通期货119805中信期货70775国泰君安878542东证期货103442国泰君安59807申银万国506593中信期货92258永安期货30056中信期货476784光大期货89928东证期货29944瑞达期货412965国泰君安70037浙商期货28254永安期货376626银河期货44150华泰期货26425银河期货292457国富期货37046光大期货26186华泰期货254388徽商期货29435银河期货24190浙商期货224989方正中期25069先锋期货23164五矿期货2067610渤海期货24554方正中期17914浙江新世纪1975311东吴期货23422南华期货17404方正中期1895112中信建投19331中泰期货17347平安期货1643813安粮期货18639广发期货17183东证期货1526914华泰期货18498海通期货17078广发期货1332415华安期货17698平安期货16282上海东亚1279716平安期货17455安粮期货12491中信建投1140117广发期货17280申银万国12321紫金天风1081318永安期货17263徽商期货12118海通期货1038819华闻期货16439国投安信期货11305光大期货1037420申银万国15640东吴期货11262宝城期货10146图郑商所玻璃期货5月合约持仓情况数据来源wind方正中期研究院多头持仓前五名空头持仓前五名80000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