研究报告全文：2023年01月11日申万期货品种策略日报-国债申银万国期货研究所唐广华从业资格号F3010997投资咨询号Z0011162tangghsywgqhcomcn021-50586292TS2303TS2306TF2303TF2306T2303T2306昨日收盘价10079010055510084010034510006599285前日收盘价10086510063510103010052010035599580涨跌-0075-0080-0190-0175-0290-0295涨跌幅-007-008-019-017-029-030持仓量42988284996803559915427614741期货成交量38113343497101814649005712市场持仓量增减5485846334371139765跨期价差023504950780昨值02350495007800前值02300510007750点评昨日国债期货价格普遍下跌持仓量有所增加活跃CTD券IRR196241854609505108220317903658昨日各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位不存点评在套利机会短期市场利率SHIBOR隔SHIBOR7天DR001DR007GC001GC007昨值111601933013440217702281023770前值067101729008295198812111021530涨跌bp4452045145188917224昨日短期市场利率普遍上行SHIBOR7天利率上行点评204bpDR007利率上行1889bpGC007利率上行224bp现货中国关键期限国债收益率变市场1Y2Y5Y7Y10Y30Y化昨日收益率213239271284286322前日收益率211236266281284321涨跌bp23335529296276126收益率利差10-210-55-2昨值bp474215203222前值bp481617733043昨日各关键期限国债收益率普遍上行10Y期国债收益率点评上行276bp至286长短期10-2国债收益率利差为4742bp海外关键期限国债收益率变美国2Y美国10Y德国2Y德国10Y日本2Y日本10Y化昨日收益率47436125623000110508前日收益率46935325522900150508海外涨跌bp50801010-0400市场内外利差bp-2350-746-17056423792356昨日美国10Y国债收益率上行8bp德国10Y国债收益率上点评行1bp日本10Y国债收益率上行0bp1中国去年12月数据重磅出炉央行发布数据显示当月新增人民币贷款14万亿元较上月明显回升也高于市场预期社会融资规模增量为131万亿元环比明显回落且不及市场预期社会融资规模存量为34421万亿元同比增长9612月末M2同比增118增速有所回落2央行银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会要求合把握信贷投放节奏适度靠前发力进一步优化信贷结构精准有力支持国民经济和社会发展重点领域薄弱环节会议明确要坚持房住不炒定位有效防范化解优质头部房企风险实施改善优质房企资产负债表计划聚焦专注主业合规经营资质良好具有一定系统重要性的优质房企开展资产宏观激活负债接续权益补充预期提升四项行动要扎实做好保交楼保民生保稳消息定各项工作保持房企信贷债券等融资渠道稳定更好支持刚性和改善性住房需求3世界银行发布全球经济展望报告称2023年拉丁美洲和加勒比LAC地区整体经济增长预期趋缓预计2023年区域经济增长13报告认为随着过去的一年区域内各国防疫措施进一步放宽各国经济或重获增长动能但这更多应归因于高通货膨胀世界银行表示加勒比地区的增长预计将在2023年和2024年分别放缓至56和57而该地区2022年的增长率为774央行1月10日开展20亿元7天期逆回购操作当日有640亿元逆回购到期因此净回笼620亿元1美联储贴现利率会议纪要9个地方联储要求将贴现利率上调50个基点至45达拉斯亚特兰大和里士满3个地方联储寻求维持不变行业2美债收益率集体上涨3月期美债收益率涨697个基点报46822年期美债收益率涨46个信息基点报42683年期美债收益率涨37个基点报39965年期美债收益率涨57个基点报374110年期美债收益率涨85个基点报362730年期美债收益率涨94个基点报3760显著下跌10年期国债收益率上行225bp至290央行开展20亿元逆回购操作净回笼620亿元Shibor全线上行资金面有所收敛12月新增人民币贷款高于市场预期但社融和货币供应量增速均不及预期央行银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会要求合把握评论信贷投放节奏适度靠前发力进一步优化信贷结构随着新冠感染实施乙类乙管部分及策地区疫情高峰后居民消费和工业生产逐步恢复主要城市地铁客运量回升交通运输部预计略今年春运客流总量将增长近1倍鲍威尔强调美联储独立性的重要性称恢复物价稳定需采取短期内不受欢迎的行动美债收益率显著上行随着各地疫情高峰逐步过去和生产消费持续恢复预计国债期货价格将面临调整压力操作上建议做空为主免责声明本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的免责任何投资决策与本公司无关声明本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息建议不得用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改