期债
　　1、基本面：据央行，12月份，社会融资规模增量为1.31万亿元，比上年同期少1.05万亿元；12月份，人民币贷款增加1.4万亿元，同比多增2665亿元；12月末，广义货币(M2)余额266.43万亿元，同比增长11.8%，增速比上月末低0.6个百分点，比上年同期高2.8个百分点。
　　2、资金面：1月10日，人民银行开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%。由于今日有640亿元逆回购到期，人民银行今日公开市场实现净回笼620亿元。
　　3、基差：TS主力基差为0.0655，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.2321，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.3290，现券升水期货，偏多。
　　4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。
　　5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T主力与在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
　　6、主力持仓：TS主力净多，多增。TF主力净多，多减。T主力净多，多增。
　　7、预期：12月社融低于预期。基本面仍旧疲软和市场对于降准降息的期盼对期债价格仍有支撑。但目前国内疫情放开且支持政策频出，宽信用不断加码，企业中长期贷款同比多增。预计随着政策效果显现，中长期经济重回复苏通道的概率较大。操作上，建议空单持有

研究报告全文：证券代码839979国债期货早报2023年1月11日杜淑芳投资咨询资格证号Z0000690联系电话0575-85226759期债行情回顾1基本面据央行12月份社会融资规模增量为131万亿元比上年同期少105万亿元12月份人民币贷款增加14万亿元同比多增2665亿元12月末广义货币M2余额26643万亿元同比增长118增速比上月末低06个百分点比上年同期高28个百分点2资金面1月10日人民银行开展了20亿元7天期逆回购操作中标利率为200由于今日有640亿元逆回购到期人民银行今日公开市场实现净回笼620亿元3基差TS主力基差为00655现券升水期货偏多TF主力基差为02321现券升水期货偏多T主力基差为03290现券升水期货偏多4库存TSTFT主力可交割券余额分别为18040亿14935亿23566亿中性5盘面TS主力在20日线上方运行20日线向上偏多TF主力在20日线上方运行20日线向上偏多T主力与在20日线上方运行20日线向上偏多6主力持仓TS主力净多多增TF主力净多多减T主力净多多增7预期12月社融低于预期基本面仍旧疲软和市场对于降准降息的期盼对期债价格仍有支撑但目前国内疫情放开且支持政策频出宽信用不断加码企业中长期贷款同比多增预计随着政策效果显现中长期经济重回复苏通道的概率较大操作上建议空单持有行情回顾10年期5年期与2年期主力合约行情要素表期货合约现价涨跌幅成交量持仓量日增仓CTD券T2303100065-0231032万2654371617220010IBTF2303100840-016889万1635497049220007IBTS2303100790-006738万76439632220020IB数据来源wind资讯数据整理大越期货现券分析DR利率7000060000500004000030000200001000000000DR001DR007数据来源wind资讯数据整理大越期货现券分析中债国债到期收益率国债期限利差40500380001000035500330000750030500280002550005000230002050002500180001550000000130002018-09-192021-03-052018-01-022018-02-262018-04-182018-06-082018-07-312018-11-142019-01-022019-02-262019-04-182019-06-112019-07-312019-09-202019-11-142020-01-062020-03-032020-04-232020-06-152020-08-052020-09-242020-11-192021-01-112021-04-262021-06-182021-08-092021-09-282021-11-232022-01-132022-03-092022-04-282022-06-222022-08-112022-10-082022-11-2510Y-2Y5Y-2Y10Y-5Y银行间国债到期收益率2年银行间国债到期收益率5年银行间国债到期收益率10年数据来源wind资讯数据整理大越期货基差分析T2303CTD券基差TF2303CTD券基差214121511080506004-0502-10日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日918523754185186424152229121926192610172431142128121926252913202711181522132027111825152229132027月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月977891月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月78891月月月月月月月月月6777888991112786667788999111112年年年年年年10101010111111121212年年年年年101010111111121212年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年20222022202220222022202320222022202220222023202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022数据来源wind资讯数据整理大越期货基差分析TS2303CTD券基差151050-05-1-15日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1852997292417152229121926192610172431141825162330月月月月月月月月月778991月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月6677788899111212年年年年年年10101010111111121212年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年20222022202220222022202320222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022数据来源wind资讯数据整理大越期货免责声明本报告中的信息均来源于已公开的资料尽管我们相信报告中资料来源的可靠性但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证也不保证我公司所作出的意见和建议不会发生任何的变更在任何情况下我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法如与大越期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论未免发生疑问本报告所载的观点并不代表了大越期货股份有限公司的立场所以请谨慎参考我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失另外本报告所载资料意见及推测只反映大越期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断可随时修改毋需提前通知未经公司允许本报告内容不得以任何范式传送复印或派发此报告的材料内容或复印本予以任何其他人或投入商业使用如遵循原文本意的引用刊发需注明出处大越期货股份有限公司并保留我公司的一切权利