研究报告全文：上汽集团600104新能源与海外市场表现亮眼2023年机遇期奋力争先2023-01-11公司动态公司近况上汽集团发布2022年12月销量数据12月批发销量为536370辆同比-189环比891-12月批发销量5302644辆同比-30评论自主新能源表现亮眼海外市场增长态势良好12月批发销量为536370辆同比-189环比892022年公司累计销量达5303万辆自主品牌销售占比提升至525其中自主新能源表现亮眼上乘新能源全年销量243万辆同比50智己L7实现批量交付LS7已开启预售目前在手订单超7000辆飞凡R7成功跻身中大型SUV第一梯队上通五菱新能源全年销量达622万辆同比359合资方面公司坚持推动优结构稳效益上汽大众2022年累计销量1321万辆同比64上汽通用累计销量1170万辆同比-12112月LYRIQ锐歌四驱高性能版上市首批别克世纪CENTURY正式启运将陆续交付预定客户海外市场方面2022年累计销量突破101万辆同比459率先成为中国首个新能源海外市场双百万辆企业其中欧洲成为上汽首个十万辆级海外区域市场MG品牌蝉联中国单一品牌海外销量冠军四连冠单季环比略有下滑2023年机遇期奋力争先4Q22销量1532481辆同比-169环比-02主要受疫情对生产和销售端的影响目前客流量已出现明显好转生产消费逐渐恢复正常展望2023年我们认为公司有望面向机遇奋力争先短期公司面临淡季需求不足特斯拉降价政策预期等因素影响另一方面2022年末冲量透支不大为2023年开局奠定良好基础且合资品牌上汽通用步入产品周期2023年公司规划基于奥特能平台推出三款BEV新车上汽大众聚焦提升销量具备更大的增长空间而自主与海外市场则为公司2023年销量增长提供坚实支撑其中上通五菱产品矩阵的价格体系将进一步向10万元及以上的空间拓展带动结构向上往前看公司计划整合产业集团优势资源加快新产品布局迭代优化产品结构更好平衡成本与产品力2023年规划增速跑赢行业盈利预测与估值当前股价对应2023年77倍PE维持202223年盈利预测和跑赢行业评级不变首次引入2024年盈利预测2402亿元维持目标价21元不变对应2023年11倍PE较当前股价有449的上行空间风险芯片短缺影响持续后续销量不及预期