核心观点
　　今日豆类油脂市场陷入调整，两粕延续调整，豆粕、菜粕跌幅均在1%以内。形态上来看，豆粕下探30日均线支撑、菜粕承压于5日均线。油脂市场中豆油、棕榈油、菜籽油调整幅度明显放大，棕榈油盘中跌幅超3%，菜籽油更是连续5个交易日下挫，回吐此前涨幅。油脂波动率明显放大，粕类表现相对抗跌。
　　随着市场对拉尼娜减弱的预期带来天气炒作降温，同时需求忧虑也增加了美豆期价的动荡，对国内豆类市场带来持续扰动影响。国内油厂豆粕库存回升，终端春节前备货结束，部分地区油厂公布春节期间停产计划，油厂开工率存在下调预期，豆粕库存修复速度将有所放缓。终端低库存意味着春节后仍有补库需求，构成春节后豆粕价格的重要支撑。短期内库存累积的情况需要予以关注，这也意味着豆粕低库存对价格上行的驱动力较此前有所减弱，高基差仍是期价的重要支撑，令粕类期价在调整行情中表现出明显的抗跌性，短期强势调整对待，多单继续持有，关注库存变化风险。
　　棕榈油市场，马来西亚棕榈油局公布的报告基本符合市场预期，产量下降符合市场预期，出口降幅超出市场预期，出口忧虑升温打压市场人气。国内棕榈油正处于供需最弱的时刻，市场开始交易边际改善的逻辑。令近期国内外棕榈油市场交易逻辑不尽相同，表现为行情的节奏上有所差异。国内棕榈油期价在库存增速放缓和疫情过后需求修复预期的双重推动下远期价格表现偏强，但在国内基本面尚未改善前反弹的可持续性可能较差，操作上短线为宜
　　
　　

研究报告全文：豆类日报15专业研究创造价值2023年1月10日豆类油脂两粕偏强油脂跌幅扩大豆类油脂核心观点今日豆类油脂市场陷入调整两粕延续调整豆粕菜粕跌幅均在1以内形态上来看豆粕下探30日均线支撑菜粕承压于5日均线油脂市场中豆油棕榈油菜籽油调整幅度明显放大棕榈油盘中跌幅超3菜籽油更是连续5个交易日下挫回吐此前涨幅油脂波动率明显放大粕类表现相对抗跌随着市场对拉尼娜减弱的预期带来天气炒作降温同时需求忧虑也增加宝城期货研究所了美豆期价的动荡对国内豆类市场带来持续扰动影响国内油厂豆粕库存回升终端春节前备货结束部分地区油厂公布春节期间停产计划油厂开投资咨询团队工率存在下调预期豆粕库存修复速度将有所放缓终端低库存意味着春节后仍有补库需求构成春节后豆粕价格的重要支撑短期内库存累积的情况需要予以关注这也意味着豆粕低库存对价格上行的驱动力较此前有所减弱高基差仍是期价的重要支撑令粕类期价在调整行情中表现出明显的抗跌性短期强势调整对待多单继续持有关注库存变化风险棕榈油市场马来西亚棕榈油局公布的报告基本符合市场预期产量下降符合市场预期出口降幅超出市场预期出口忧虑升温打压市场人气国内棕榈油正处于供需最弱的时刻市场开始交易边际改善的逻辑令近期国内外棕榈油市场交易逻辑不尽相同表现为行情的节奏上有所差异国内棕榈油期价在库存增速放缓和疫情过后需求修复预期的双重推动下远期价格表现偏强但在国内基本面尚未改善前反弹的可持续性可能较差操作上短线为宜仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值15请务必阅读文末免责条款豆类日报1产业动态1咨询公司AgRural周一称截至1月5日巴西202223年度大豆收获进度达到全国种植面积的004略低于去年同期的02该咨询公司称由于主产州马托格罗索州降雨导致田间工作受到干扰此外今年帕拉纳州的大豆收割工作将推迟开始因为该州西部和西南部在本年度开始时的多云天气延缓了作物生长周期在巴西最南端的南里奥格兰德州大豆种植工作仍在进行炎热干燥天气令人担忧但是没有明确信号显示大豆将会歉收如果整个1月份天气持续高温和干燥南里奥格兰德州的大豆生产潜力将会减少在巴西队其他地区迄今为止大豆作物生长良好预计产量有望丰收12月中旬AgRural预计20222023年度巴西大豆产量为创纪录的1536亿吨新的产量预估将在1月中旬发布巴西国家商品供应公司在12月8日预计202223年度巴西大豆产量为15348亿吨同比提高2222莱布尼茨农业全景研究中心发布的研究结果显示从长远来看欧洲将有越来越多的可用耕地适合生产大豆意味着欧盟未来将减少从巴西和美国进口大豆的数量欧洲提高大豆种植面积将弥补欧盟的产量不足特别是在欧洲南部法国意大利塞尔维亚罗马尼亚和奥地利已经种植大豆为人工灌溉大豆能够直接从空气中吸收氮因此可以省去施氮肥减少对环境的负面影响3美国农业部发布的出口检验周报显示上周美国对中国大陆地区装运的大豆比一周前提高227截至2023年1月5日的一周美国对中国大陆地区装运1113932吨大豆前一周装运908152吨大豆当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的775上周是621两周前是612美国农业部在2022年12月份供需报告里预计202223年度中国大豆进口量为9800万吨和11月份预测持平比202122年度的9157万吨提高704美国农业部发布的压榨周报显示上周美国大豆压榨利润比两周前提高1190截至2023年1月6日的一周美国大豆压榨利润为每蒲442美元两周前是377美元蒲伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为每磅6704美分相当于每蒲791美元两周前为每磅6719美分相当于每蒲793美元伊利诺伊州大豆加工厂的48蛋白豆粕现货价格为每短吨49920美元相当于每蒲1161美元两周前为每短吨46630美元相当于每蒲1084美元同期1号黄大豆平均价格为1510美元蒲两周前1500美元蒲5周二午后马来西亚棕榈油局公布的报告显示12月底棕榈油库存为219万吨略高于市场预期仍是近4个月新低报告显示12月份马来西亚棕榈油产量162万吨环比下降368基本符合市场预期12月份马来西亚出口147万吨环比下降348降幅超出市场预期的1主要是因为对中国的出口骤降专业研究创造价值25请务必阅读文末免责条款豆类日报随后独立检验公司发布的数据显示马来西亚1月1-10日棕榈油产品出口量为2355万吨较上月同期的48万吨下降近51出口骤降打压市场人气2现货价格表表现货市场价格品种等级指标价格元吨较前一日变化元吨大豆大连进口二等53600大豆均价53920豆粕张家港434550-70豆粕均价4632-29豆油张家港四级9330-160豆油均价9292-160棕油广东24度7690-180棕油均价7755-180菜油张家港进口四级12100-160菜油均价12063-160数据来源汇易网宝城期货专业研究创造价值35请务必阅读文末免责条款豆类日报3相关图表图1大豆港口库存图2大豆压榨利润数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图3豆油港口库存图4棕榈油港口库存数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图5豆油基差图6棕榈油基差数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值45请务必阅读文末免责条款豆类日报投资咨询团队简介获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值55请务必阅读文末免责条款