核心观点
　　PTA
　　今日PTA主力合约PTA2305最终收盘于5310元/吨，较上一交易日收盘价上涨22元/吨，整体变化幅度为0.42%。基差来看，PTA现货基差参考2305合约贴水15自提。上游来看，近期由于全球大部分地区正经历比预期更温暖的冬季，导致此前市场担忧的能源供应紧张问题得以缓解。同时，随着欧美加息周期滞后，叠加油品需求表现疲软，使得成品油跌幅加剧。预计短期原油价格或将维持偏弱运行状态。PX方面，近期部分PX工厂相继提负，PX产量有所增加。同时，未来随着新装置的逐步投产，PX总体供应量趋于上升，PXN价差或将收缩，未来PX在成本端的支撑作用或将减弱。周五PX价格较上一交易日上涨2.6美元/吨，收于963美元/吨CFR中国。折算PTA现货加工费约为370元/吨，盘面加工利润为358元/吨。下游来看，周五江浙地区聚酯市场报价保持稳定，聚酯产销维持清淡。具体来看，涤纶长丝产销为24%，涤纶短纤产销为38%。供需结构来看，近期PTA装置开工率维持低位，短期供应量较为有限。而中长期随着新装置的逐步投放，供应端压力或将回升。需求端聚酯各品种利润在近期开启修复，而库存量环比再度回升，绝对库存量同比依然处于高位状态。终端织造近期开工持续回落，市场新订单稀少叠加员工陆续返乡使得织造开工持续下滑。短期PTA自身供需呈现供需两弱结构，预计PTA价格将跟随成本端油价偏弱运行。
　　乙二醇
　　今日乙二醇主力合约2305最后收盘于4193元/吨，较上一交易日收盘价上涨101元/吨，整体变化幅度为2.47%。基差来看，张家港乙二醇市场现货基差商谈价为贴水05合约135-140元/吨。供应端来看，新装置投产下，乙二醇供给压力再度回升。进口方面，海外检修维持高位，预计1月进口难有增长。需求端聚酯各品种利润在近期开启修复，而库存量环比再度回升，绝对库存量同比依然处于高位状态。终端织造近期开工持续回落，市场新订单稀少叠加员工陆续返乡使得织造开工持续下滑。综合来看，短期乙二醇受油价带动影响，价格或有反弹，但考虑到其自身供需结构偏弱影响，预计未来乙二醇价格仍将延续偏弱震荡走势。
　　

研究报告全文：聚酯日报专业研究创造价值2023年1月10日聚酯聚酯日报核心观点PTA今日PTA主力合约PTA2305最终收盘于5310元吨较上一交易日收盘价上涨22元吨整体变化幅度为042基差来看PTA现货基差参考2305合约贴水15自提上游来看近期由于全球大部分地区正经历比预期更温暖的冬季导致此前市场担忧的能源供应紧张问题得以缓解同时随着欧美加息周期滞后叠加油品需求表现疲软使得成品油跌幅加剧预计短期原油价格或将维持偏弱运行状态PX方面近期部分PX工厂相继提负PX产量有所增加同时未来随着新装置的逐步投产PX总体供应量趋于上升PXN价差或将收缩未来PX在成本端的支撑作用或将减弱周五PX价格较上一交易日上涨26美元吨收于963美元吨CFR中国折算PTA现货加工费约为370元吨盘面加工利润为宝城期货研究所358元吨下游来看周五江浙地区聚酯市场报价保持稳定聚酯产销维持清淡具体来看涤纶长丝产销为24涤纶短纤产销为38供需结构来看近期PTA装置开工率维持低位短期供应量较为有限而中长期随着新装置的逐步投资咨询团队投放供应端压力或将回升需求端聚酯各品种利润在近期开启修复而库存量环比再度回升绝对库存量同比依然处于高位状态终端织造近期开工持续回落市场新订单稀少叠加员工陆续返乡使得织造开工持续下滑短期PTA自身供需呈现供需两弱结构预计PTA价格将跟随成本端油价偏弱运行乙二醇今日乙二醇主力合约2305最后收盘于4193元吨较上一交易日收盘价上涨101元吨整体变化幅度为247基差来看张家港乙二醇市场现货基差商谈价为贴水05合约135-140元吨供应端来看新装置投产下乙二醇供给压力再度回升进口方面海外检修维持高位预计1月进口难有增长需求端聚酯各品种利润在近期开启修复而库存量环比再度回升绝对库存量同比依然处于高位状态终端织造近期开工持续回落市场新订单稀少叠加员工陆续返乡使得织造开工持续下滑综合来看短期乙二醇受油价带动影响价格或有反弹但考虑到其自身供需结构偏弱影响预计未来乙二醇价格仍将延续偏弱震荡走势仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分16请务必阅读文末免责条款124聚酯日报1产业动态PTA川能化学100万吨装置1月9日开始重启东营威联125万吨装置重启中专业研究创造价值26请务必阅读文末免责条款聚酯日报2产业链概况图1聚酯产业链概况聚酯产业链日报汇率677126858868731688256905日期类型名称类型名称19161514131916151413布伦特原油7965785778697784821石脑油加工利WTI原油74637377736772847693698608519929616润甲醇华东2680269527002712527225上游上游价格加工利润乙烯东北亚821831851871871石脑油日本6552563825630256650066500PX加工利润30783222318827542984PX外盘963960494994049634PTA内盘53005300531054805520PTA加工利润36973194378258634902PTA外盘750750750760770PTA基差12-261442-10PTA1月52785320530454425514PTA价差PTA1-5价差-10-684-16PTA5月52885326529654385530PTA5-9价差-30-26-24-12-10中游价格PTA9月53185352532054505540PTA9-1价差403216826MEG内盘39853970398540004045MEG进口利润-1214-1327-1420-1648-2036MEG外盘490485485487490MEG基差-193-208-212-231-312MEG1月39503970397240204055MEG价差MEG1-5价差-142-136-137-107-152MEG5月40924106410941274207MEG5-9价差-93-94-94-93-83MEG9月41854200420342204290MEG9-1价差235230231200235PF1月68606810686070507100PF1-5价差-62-164-100-60-106下游价格PF5月69226974696071107206PF价差PF5-9价差-40-34-34-8-2PF9月69627008699471187208PF9-1价差10219813468108数据来源Wind宝城期货专业研究创造价值36请务必阅读文末免责条款聚酯日报图2PTAMEG价格及基差PTA价格及基差MEG价格及基差7000100080001400650012008007000600010006005500600080060050004005000400450020020040004000003500200-200300030004002500-4002000600PTA基差PTA内盘价格PTA期货主力价格MEG基差MEG内盘价格MEG期货主力价格数据来源Wind宝城期货图3聚酯价格POY价格DTY价格FDY价格涤短价格16000140001200010000800060004000200002018122019122019422019722020722021122021422018422018722020122020422021722020102201910220211022018102数据来源Wind宝城期货图4PTA现货加工利润PTA加工费300025002000150010005000-500201520162017201820192020202120222023数据来源Wind宝城期货专业研究创造价值46请务必阅读文末免责条款聚酯日报图5乙二醇各工艺利润4000500甲醇MTO利润石脑油制利润右轴乙烯制法利润右轴300040020003002001000100001000100200020030003004000400数据来源Wind宝城期货图6聚酯综合利润聚酯综合利润10008006004002000-200-40001020201030204010502060107010731083009291105120520162017201820192020202120222023数据来源Wind宝城期货图7聚酯产业链开工率PX开工率PTA开工率聚酯开工率织造开工率10090807060504030201002019312019612019912020912021912022612022912020312020612021312021612022312019121202112120221212020121数据来源Wind宝城期货专业研究创造价值56请务必阅读文末免责条款聚酯日报投资咨询团队简介获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值66请务必阅读文末免责条款