1.上海金属网：据外媒报道，美国铝业（Alcoa Corp）周一在一份声明中称，由于天然气供应短缺，预计位于西澳的Kwinana氧化铝精炼厂将减产约30%。精炼厂一装置已经停产，加工流程将减少。
　　2.上海金属网：旧金山联储主席戴利接受华尔街日报的采访中表示，美联储政策制定者一致认为，通胀比预期的更加持久，可能需要将利率上调至5%以上，并且在一段时间内维持在高位。戴利认为，5%-5.25%的利率峰值是合理的，不过最终利率水平尚不清楚，将取决于未来的通胀数据。
　　3.上海金属网：当地时间1月9日，英国政府宣布下阶段能源补贴计划，对企业的能源补贴减少至55亿英镑。新计划将自2023年4月起实施，持续至2024年3月。
　　

研究报告全文：有色金属研究信达期货铜铝早报供需两弱消费更弱铜铝偏弱为主铜铝早报1上海金属网据外媒报道美国铝业AlcoaCorp周一在一份声明中称由于天然气供应短缺预计位于西澳的Kwinana氧化铝精炼厂将减产约30精炼厂一装置已经停产加工流2023年01月10日相程将减少关2上海金属网旧金山联储主席戴利接受华尔街日报的采访中表示美联储政策制定者一致认楼家豪资为通胀比预期的更加持久可能需要将利率上调至5以上并且在一段时间内维持在高位戴利认为5-525的利率峰值是合理的不过最终利率水平尚不清楚将取决于未来的通胀有色研究员讯数据投资咨询编号Z00184243上海金属网当地时间1月9日英国政府宣布下阶段能源补贴计划对企业的能源补贴减少至55亿英镑新计划将自2023年4月起实施持续至2024年3月从业资格号F0289189核心逻辑供需双弱联储放鹰铜价预计高位回落为主联系电话0571-28132619盘面情况昨日铜价录得反弹市场对非农就业数据的良好表现具有较强信心情绪回暖邮箱zhangxiufengcindasccom带动铜价反弹但我们认为不宜过于乐观短期减缓加息节奏并不能解决市场的根本性压力高通胀的现实仍然存在市场则会长期处于承压状态且旧金山联储主席戴利表示最终的利率水平仍然取决于通胀数据这也与联储此前的纪要内容相符抗击通胀是欧美的主旋律宏观铜压力长期持续不宜过分悲观李艳婷供应端进入春运叠加疫情大部分冶炼厂提前放假供应收紧需求端疫情影响淡季更淡铜管铜杆等下游生产商陆续提前放假周度开工率明显下滑下游消费处于淡季有色研究员考虑到废铜持货商陆续放假挺价惜售现象明显精废价差缩窄对精铜消费起到一定支撑总体来看受疫情和春节影响下游备货基本完成本周铜库存预计进入累库周期联系电话0571-28132578策略建议阶段性买入空单关注点消费疫情全球经济邮箱liyantingcindasccom核心逻辑宏观情绪偏弱供需双弱成本下行铝价预计震荡偏弱盘面情况上周铝价持续下跌并触底市场对非农就业数据的良好表现具有较强信心情绪回暖带动铜价反弹但我们认为不宜过于乐观短期减缓加息节奏并不能解决市场的根本性压力高通胀的现实仍然存在市场则会长期处于承压状态且旧金山联储主席戴利表示最终的利率水平仍然取决于通胀数据这也与联储此前的纪要内容相符抗击通胀是欧美的主旋律宏观压力长期持续不宜过分悲观同时电解铝端率先进入库存累库周期下游企业多数备信达期货有限公司货完成且陆续进入提前放假模式消费淡季效应凸显美国铝业位于西澳的Kwinana氧化铝精炼厂将减产约30主要是受到天然气价格的影响但考虑到国内氧化铝产能占比高且处CINDAFUTURESCOLTD于过剩状态影响相对不明显考虑到春节临近加之疫情因素扰动冶炼厂可能也会提前进入放假模式另外贵州等地持续减产供应可能转紧交易所库存大幅累库至1184万吨社会库存累库至622万吨主要原因是进入季节性淡季受疫情临近春节等影响下游一些消费企业提前放假出现减杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦产现象周度开工率下滑消费淡季更淡进入春运后预计库存或将持续累库成本端预1920楼铝焙阳极价格高位回落氧化铝相对高位震荡海外天然气消耗量减少天然气价格自高位回落支撑减弱但英国政府宣布下调对企业的能源补贴计划此举会增加企业端的成本压力铝厂全国统一服务电话面临更加严峻的减产危机策略建议空单止盈后择机再入场关注点欧洲冬季天然气供应房产消费云南水电4006-728-728信达期货网址wwwcindaqhcomhttpwwwcindaqhcom16请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究铜1上期所库存季节图万吨图2LME库存吨上期所铜库存季节图LME铜库存季节图2016201720182019202020212022202320172018201920202021202220234500002540000035000020300000250000152000001500001010000050000501121314151617181911011111210112131415161718191101111121图3COMEX库存短吨图4上海保税区库存万吨COMEX铜库存季节图80上海保税区铜库存2017201820192020202120222023702500006050200000401500003020100000105000000112131415161718191101111121图5沪铜连三-连续图6洋山铜溢价元吨连三-连续价差沪铜期货收盘价洋山铜最高溢价800002501000750000700002006500010006000015020005500050000100300045000400040000505000350003000006000数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom26请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究图7长江有色铜升贴水图8LME3个月铜升贴水长江有色铜升贴水LME0-3升贴水美元吨250012001000200080060015004002001000050020005002018-01-042019-01-042020-01-042021-01-042022-01-04LME0-3升贴水图9沪铜连三与LME铜比价剔除汇率图10精废铜价差元吨期货收盘价连三LME3个月期货收盘价美元兑人民币即期汇率铜期货收盘价和佛山精废价差121900006000119800005000117700006000040001155000030001134000020003000010001112000010910000001000107105铜期货收盘价活跃合约佛山精废价差图11中国铜冶炼厂粗炼费美元干吨图12铜精矿港口周度库存万吨铜期货收盘价活跃合约铜粗炼费TC铜精矿港口库存周度90000160120800001407000010012060000801005000080604000060403000040200002010000200002020-1-172020-9-172021-3-172021-5-172021-9-172022-1-172022-3-172022-5-172022-7-172020-3-172020-5-172020-7-172021-1-172021-7-172021-11-172020-11-17数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom36请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究铝图13全国氧化铝开工率图14全国电解铝开工率氧化铝开工季节图电解铝月度开工率季节图95959085908075857065807513122833143053163073183193010311130123120162017201820192016201720182019202020212022202020212022图15铝社会总库存万吨图16SHFE铝库存吨中国社会库存季节图万吨SHFE铝库存季节图吨2502016201720182019200120000020202021202220231501000000800000100600000504000000200000112131415161718191101111121020162017201820191121314151617181911011111212020202120222023图17LME铝库存吨图18LME铝分地区库存吨LME铝库存季节图欧洲亚洲北美洲300000201620172018201920202021202220232500003500000300000020000025000001500002000000150000010000010000005000005000001121314151617181911011111210数据来源WindSMM信达期货研究所httpwwwcindaqhcom46请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究图19LME铝升贴水图20上海有色铝锭升贴水元吨LME3个月铝升贴水右轴期货收盘价A00铝锭平均升贴水上海有色期货结算价右轴4500608003000040006004025000350040020200003000200250001500002000201000020015004050001000400500606000图21铝土矿进口CIF价格美元吨图22氧化铝价格元吨各地铝土矿进口CIF价格美元吨氧化铝山东平均价氧化铝广西平均价电解铝收盘价44002600080702400039006022000504034002000030180002010290016000014000240012000190010000几内亚铝矿CIF马来铝矿CIF印尼铝矿CIF澳洲铝矿CIF图23各主要地区废铝价格元吨图24废铝当月进口及同比万吨各主要地区废铝价格元吨废铝当月进口及同比万吨2500025025200200002015015000100151000050500010005-50-10002016-012016-062016-112017-042017-092018-022018-072018-122019-052019-102020-032020-082021-012021-062021-112022-04破碎生铝佛山型材铝台州生杂铝江苏2022-09破碎生铝江西型材铝上海废铝进口当月值同比数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom56请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究图25沪铝连三与LME铝比价剔除汇率图26进口盈亏铝元吨期货收盘价连三LME3个月铝期货收盘价美元兑人民币即期汇率铝进口盈亏10001220117100011220001071023000097400009250002021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-01图27主要地区吨铝盈利元吨图28各地区吨铝利润元吨各主要地区废铝价格元吨2500020000150001000050000破碎生铝佛山型材铝台州生杂铝江苏破碎生铝江西型材铝上海数据来源Wind信达期货研究所免责声明本报告版权归信达期货所有未经事先书面授权任何人不得对本报告进行任何形式发布复制如引用刊发需注明出处为信达期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的信息或所表达意见不构成投资法律会计或税务的最终操作建议我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息httpwwwcindaqhcom66请务必阅读正文之后的免责条款部分