粕类观点
　　市场分析
　　期货方面，昨日收盘豆粕2305合约3819元/吨，较前日上涨22元，涨幅0.58%；菜粕2305合约3152元/吨，较前日上涨12元，涨幅0.38%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4554元/吨，较前日上涨14元，现货基差M05+735，较前日下跌8；江苏地区豆粕现货4567元/吨，较前日上涨18元，现货基差M05+748，较前日下跌4；广东地区豆粕现货价格4600元/吨，较前日上涨33元，现货基差M05+781，较前日上涨11。福建地区菜粕现货3300元/吨，现货基差RM05+148，较前日上涨28。
　　国外方面，阿根廷的新作大豆播种情况仍是市场关注的焦点，巴西方面目前播种进度正常，且丰产概率较大；阿根廷方面虽然周末迎来有利降雨，但是降雨量不及预期，如果阿根廷干旱天气在播种期间和关键生长期持续，随着时间推移，单产、面积继续下调概率较大，这将支撑CBOT盘面价格。截至2022年12月27日的一周，阿根廷2022/23年度大豆种植进度达到72.2%，高于一周前的60.6%，比去年同期低了9.2%。国内方面，由于春节备货即将临近，下游企业已陆续启动节前采购备货；另一方面，部分地区油厂挺价意愿较强，贸易商手中头寸较少，对于价格也有一定支撑。目前需要持续关注阿根廷新作大豆情况，如果减产被证实，那全球大豆供应端将继续面临偏紧的状态，国内豆粕也将被带动上涨。
　　■策略
　　单边谨慎看涨
　　■风险
　　产区降雨改善

研究报告全文：期货研究报告饲料日报2023-01-10豆粕震荡整理玉米淀粉震荡上行研究院农产品组粕类观点研究员市场分析邓绍瑞010-64405663期货方面昨日收盘豆粕2305合约3819元吨较前日上涨22元涨幅058菜dengshaoruihtfccom粕2305合约3152元吨较前日上涨12元涨幅038现货方面天津地区豆粕从业资格号F3047125现货价格4554元吨较前日上涨14元现货基差M05735较前日下跌8江苏投资咨询号Z0015474地区豆粕现货4567元吨较前日上涨18元现货基差M05748较前日下跌4广东地区豆粕现货价格4600元吨较前日上涨33元现货基差M05781较前日投资咨询业务资格上涨11福建地区菜粕现货3300元吨现货基差RM05148较前日上涨28证监许可20111289号国外方面阿根廷的新作大豆播种情况仍是市场关注的焦点巴西方面目前播种进度正常且丰产概率较大阿根廷方面虽然周末迎来有利降雨但是降雨量不及预期如果阿根廷干旱天气在播种期间和关键生长期持续随着时间推移单产面积继续下调概率较大这将支撑CBOT盘面价格截至2022年12月27日的一周阿根廷202223年度大豆种植进度达到722高于一周前的606比去年同期低了92国内方面由于春节备货即将临近下游企业已陆续启动节前采购备货另一方面部分地区油厂挺价意愿较强贸易商手中头寸较少对于价格也有一定支撑目前需要持续关注阿根廷新作大豆情况如果减产被证实那全球大豆供应端将继续面临偏紧的状态国内豆粕也将被带动上涨策略单边谨慎看涨风险产区降雨改善玉米观点市场分析期货方面昨日收盘玉米2303合约2890元吨较前日上涨4元涨幅014玉米淀粉2303合约3048元吨较前日下跌6元跌幅020现货方面北良港玉米现货价格2850元吨较前日持平现货基差C03-40较前日下跌4吉林地区玉米淀粉现货价格2975元较前日持平现货基差CS03-73较前日上涨6国际方面阿根廷干旱天气迫使农民将202223年度的作物种植时间推迟截至上周玉米种植率为63而平均水平为707然而近期预报继续显示天气条件恶劣国内请仔细阅读本报告最后一页的免责声明饲料日报丨20230110方面春节临近剩余的交易时间有限市场购销活动转淡基层新粮流通情况一般贸易商收购量有限深加工企业只是按需采购预计短期内玉米价格以稳为主策略单边谨慎看涨风险饲料需求持续走弱请仔细阅读本报告最后一页的免责声明饲料日报丨20230110目录粕类观点1玉米观点1市场要闻及动态5图表图1中国大豆月度进口量丨单位吨6图2中国菜籽月度进口量丨单位吨6图3中国玉米月度进口量丨单位吨6图4中国周度豆粕产量丨单位万吨6图5中国周度大豆压榨量丨单位万吨6图6中国周度菜粕产量丨单位万吨6图7中国周度油菜籽压榨量丨单位万吨7图8中国主要油厂大豆库存丨单位万吨7图9中国主要油厂菜籽库存丨单位万吨7图10中国主要油厂豆粕库存丨单位万吨7图11中国主要油厂菜粕库存丨单位万吨7图12北方四港玉米周下海量丨单位万吨7图13豆粕主力合约丨单位元吨8图14菜粕主力合约丨单位元吨8图15玉米主力合约丨单位元吨8图16玉米淀粉主力合约丨单位元吨8图17豆粕现货均价丨单位元吨8图18菜粕现货均价丨单位元吨8图19玉米现货均价丨单位元吨9图20玉米淀粉现货均价丨单位元吨9图21豆粕1-5合约价差丨单位元吨9图22豆粕5-9合约价差丨单位元吨9图23豆粕9-1合约价差丨单位元吨9图24菜粕1-5合约价差丨单位元吨9图25菜粕5-9合约价差丨单位元吨10图26菜粕9-1合约价差丨单位元吨10图27玉米1-5合约价差丨单位元吨10图28玉米5-9合约价差丨单位元吨10图29玉米9-1合约价差丨单位元吨10图30玉米淀粉1-5合约价差丨单位元吨10图31玉米淀粉5-9合约价差丨单位元吨11图32玉米9-1合约价差丨单位元吨11图33豆粕主力基差丨单位元吨11请仔细阅读本报告最后一页的免责声明312饲料日报丨20230110图34菜粕主力基差丨单位元吨11图35玉米主力基差丨单位元吨11图36豆菜粕比价丨元吨11请仔细阅读本报告最后一页的免责声明412饲料日报丨20230110市场要闻及动态1USDA表示截至12月29日当周2223美豆周度出口净销721万吨符合市场预期累计销售4383万吨高于去同和三年均进度7875当周对中国周净销422万吨累计销售2612万吨亦高于去同和三年均对未知目的地周销净减129万吨2巴西全国谷物出口商协会ANEC称预计2023年1月巴西大豆出口量为132万吨上月为151万吨上年同期为228万吨马托格罗索州部分早期种植区已经开始收割新季大豆但1月中旬进度才会加快作为对比2022年初有更多陈豆可供出口2022年巴西大豆出口量7780万吨低于2021年创纪录的8660万吨因为南方地区大豆产量下降预计2023年1月巴西玉米出口量达到4327万吨是去年同期220万吨的近2倍2022年巴西玉米出口量为创纪录的4317万吨3SafrasMercado称1月6日机构将巴西2223年度大豆产量预估下修至15337亿吨前次15453亿吨主因自11月以来南里奥格兰德州即少雨削弱了大豆单产潜力其中播种面积4375万公顷单产3523吨公顷4INMET表示1月8日预报显示未来1W巴西南部依旧少雨且温度有所增加但1月17-21日南部雨量将有所增加预计南里奥格兰德州30mm其余两州雨量约50mm5SoybeanCornAdvisor表示拉尼娜现象导致巴西出现两种极端天气巴西国家气象局Inmet对南里奥格兰德州的近期预报称近期降雨的可能性很小下一次降雨的可能性在1月12日在南部的圣卡塔琳娜州和帕拉纳州天气预报称有轻微和分散阵雨巴西南部1月至2月至3月的长期预报称降雨量将低于正常水平特别是南大州6Emater表示截至2023年1月5日南里奥格兰德州大豆播种率96去年同期94五年均值100发芽率为90开化率为107阿根廷农业部称截至1月5日阿根廷大豆种植进度90去年同期为93大豆播种面积为16464734公顷去年同期为16094383公顷8NotciasAgrcolas表示Agrifatto谷物顾问StefanPodsclan指出受2022年化肥价格下降的推动巴西二季玉米播种面积料增加产量或将超过9500万吨2023年巴西国内玉米消费料继续增至接近8000万吨其中1100万吨用于玉米乙醇生产出口料将受益于中国需求有可能达到4600-4700万吨请仔细阅读本报告最后一页的免责声明512饲料日报丨20230110图1中国大豆月度进口量丨单位吨图2中国菜籽月度进口量丨单位吨20182019202020212022201820192020202120221200000070000010000000600000500000800000040000060000003000004000000200000200000010000000123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图3中国玉米月度进口量丨单位吨图4中国周度豆粕产量丨单位万吨2018201920202021202220182019202020212022400000035000002001803000000160250000014020000001201001500000801000000605000004020012345678910111201357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据泰期货研究院图5中国周度大豆压榨量丨单位万吨图6中国周度菜粕产量丨单位万吨2018201920202021202220182019202020212022250982007615054100350210013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明612饲料日报丨20230110图7中国周度油菜籽压榨量丨单位万吨图8中国主要油厂大豆库存丨单位万吨20182019202020212022201820192020202120221690014800700126001050084006300420021000013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图9中国主要油厂菜籽库存丨单位万吨图10中国主要油厂豆粕库存丨单位万吨2018201920202021202220182019202020212022801607014060120501004080306020401020013579111315171921232527293133353739414345474951530-101357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图11中国主要油厂菜粕库存丨单位万吨图12北方四港玉米周下海量丨单位万吨201820192020202120222018201920202021202212908010708606504043022001013579111315171921232527293133353739414345474951530-21357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明712饲料日报丨20230110图13豆粕主力合约丨单位元吨图14菜粕主力合约丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023500045004500400040003500350030003000250025002000200015001500222426383103126146166186206226246266286306326346366222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图15玉米主力合约丨单位元吨图16玉米淀粉主力合约丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220233300400031002900350027003000250023002500210019002000170015001500222426383103126146166186206226246266286306326346366222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图17豆粕现货均价丨单位元吨图18菜粕现货均价丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023600050005500450050004000450040003500350030003000250025002000200015001500222426383103126146166186206226246266286306326346366222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明812饲料日报丨20230110图19玉米现货均价丨单位元吨图20玉米淀粉现货均价丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202340004000380035003600340030003200300025002800260020002400220015002000222426383103126146166186206226246266286306326346366222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图21豆粕1-5合约价差丨单位元吨图22豆粕5-9合约价差丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202310004008002006000-200400-400200-6000-800-200-1000-400-1200-600-1400222426383103126146166186206226246266286306326346366222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图23豆粕9-1合约价差丨单位元吨图24菜粕1-5合约价差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023120040010002008000600400-200200-4000-600-200-800-400-600-1000-800-1200-1000-1400222426383103126146166186206226246266286306326346366222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明912饲料日报丨20230110图25菜粕5-9合约价差丨单位元吨图26菜粕9-1合约价差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023100016001400500120010008000600400-5002000-1000-200-400-1500-600222426383103126146166186206226246266286306326346366222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图27玉米1-5合约价差丨单位元吨图28玉米5-9合约价差丨单位元吨201820192020202120222019202020212022202315020010015050100050-500-100-50-150-100-200-150222426383103123143163183203223243263283303323343363222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图29玉米9-1合约价差丨单位元吨图30玉米淀粉1-5合约价差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023200250200150150100100505000-50-100-50-150-100-200-250-150222426383103126146166186206226246266286306326346366222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院饲料日报丨20230110图31玉米淀粉5-9合约价差丨单位元吨图32玉米9-1合约价差丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202340040030030020020010010000-100-100-200-200-300-300222426383103126146166186206226246266286306326346366222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图33豆粕主力基差丨单位元吨图34菜粕主力基差丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220231600160014001400120012001000100080080060060040040020020000-200-200-400-400222426383103126146166186206226246266286306326346366222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图35玉米主力基差丨单位元吨图36豆菜粕比价丨元吨20192020202120222023201920202021202220233002000180020016001400100120001000800-100600400-200200-3000222426383103126146166186206226246266286306326346366222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院饲料日报丨20230110免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom