摘要：
　　螺纹钢期货主力高位震荡，上周上涨0.49%。市场需求逐步停滞，被动累库凸显，螺纹钢长短流程企业减产比例较前期均有提升，价格持稳偏强，截至周五，北京、上海地区螺纹钢现货价格收于3990元和4120元。
　　上周市场情绪受政策及消息面引导，期货先抑后扬，前期在国内外偏弱的宏观数据和焦煤进口恢复利空下一度转弱，但伴随央行、住建部再度刺激房地产，情绪又快速好转，价格也随之反弹。钢联数据显示，螺纹产量大幅减少，钢厂春节例行检修增多，电炉开工回落明显，螺纹产量较去年同期下降16万吨，钢厂利润在焦炭提降后回升但依然较差，无增产动力；需求季节性下滑，按农历时间计算同比减少3%，库存增加36万吨，整体仍在低位，需求虽然下滑，但产量较低，春节后若未出现明显人员流动和疫情冲击，螺纹累库超预期概率较低，现货市场供应压力相对较小。
　　市场维持强预期和弱现实，房地产修复缓慢，但国内政策积极，去年11月以来的偏强趋势仍在延续，在产业链低库存及宏观预期支撑下年前价格回调有限，不过焦煤供应端不确定加大，螺纹价格进一步冲高后可结合库存情况部分卖出保值，05合约上方继续关注4200元压力，下方支撑3900元，春节后则继续关注“两会”引发的新一轮强预期交易机会。
　　

研究报告全文：螺纹钢期货周报HRBWeeklyReport作者黑色金属与建材研究中心汤冰华摘要执业编号F3038544从业Z0015153投资咨询螺纹钢期货主力高位震荡上周上涨049市场需求逐步停滞被动累库凸显螺纹钢长短流程企业减产比例较前期均有联系方式010-68518793tangbinghuafoundersccom提升价格持稳偏强截至周五北京上海地区螺纹钢现货价投资咨询业务资格京证监许可201275号格收于3990元和4120元成文时间2023年1月8日星期日上周市场情绪受政策及消息面引导期货先抑后扬前期在国内外偏弱的宏观数据和焦煤进口恢复利空下一度转弱但伴随央行住建部再度刺激房地产情绪又快速好转价格也随之反弹钢联数据显示螺纹产量大幅减少钢厂春节例行检修增多电炉开工回落明显螺纹产量较去年同期下降16万吨钢厂利润在焦炭提降后回升但依然较差无增产动力需求季节性下滑按农历时间计算同比减少3库存增加36万吨整体仍在低位需求虽然下滑但产量较低春节后若未出现明显人员流动和疫情冲击螺纹累库超预期概率较低现货市场供应压力相对较小市场维持强预期和弱现实房地产修复缓慢但国内政策积极去年11月以来的偏强趋势仍在延续在产业链低库存及宏观预期支撑下年前价格回调有限不过焦煤供应端不确定加大螺纹价格进一步冲高后可结合库存情况部分卖出保值05合约上方继续关注4200元压力下方支撑3900元春节后则继续关注两会引发的新一轮强预期交易机会更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页目录一期货行情回顾3二现货行情回顾3三钢材现货库存4四钢材产量及利润情况5五需求表现7六区域价差8七海外钢材价格9八宏观及下游行业10九价差及套利机会11十行情展望及操作策略12钢铁行业股票13请务必阅读最后重要事项第2页一期货行情回顾螺纹钢盘面先跌后涨前期在宏观数据偏弱及政策利多有限的情况下高位回落但随着政策再度出台市场情绪重新好转价格也止跌反弹并重回近期高位螺纹钢期货2305合约收于4021元吨较上周收盘价上涨005收盘持仓为192万手较上周减289万手其中热轧卷板期货2305合约收于4166元吨较上周收盘价上涨056收盘持仓为83万手较上周增2手铁矿石2305合约收于8550元吨较上周收盘价下跌093螺纹钢期权上周成交量241993手成交额393万元持仓量101099手品种上周结算价本周结算价涨跌结算价当月最低价当月最高价持仓量持仓量变化螺纹钢23054032407009440234122192395028886螺纹钢23104015402101539774070272561-5916铁矿石2305840844054832856871782-13551铁矿石230981381906880582910901629166热轧卷板2305407441321424090417983274537130热轧卷板231040334001-0794023411279898-3483螺纹钢期权成交量认购成交量认沽成交量成交额持仓量认购持仓量认沽持仓量2023-01-0624199312272011927339310109939033620662022-12-30245678112127133551626651562207343083增减-368510593-14278-233359431696018983二现货行情回顾全国各区域价格偏强为主螺纹方面各区域现货价格均呈涨势但涨幅有所区别涨幅在10-100元吨周整体为涨幅为51元吨截止上周五全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4215元吨较12月30日价格涨77元吨螺纹钢2305对现货价格全国均价贴水43元吨较上周上涨2元吨请务必阅读最后重要事项第3页螺纹钢北京螺纹钢上海螺纹05合约基差杭州550018051905200521052205230512005000100080045006004004000200035002004003000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日65495425183012241729102216282117291022112316281022月月月月月月68123月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月566778899111123344101011111212螺纹01合约杭州基差螺纹10合约基差杭州2017年2018年2019年2020年2021年2022年18101910201021102210231020001600150014001200100010005008006000400500200010002001500400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日72748329359357820152812252017301225211629112420152811241829201425162720311122142516271829172819301122月月月月月月月月月月月月月月月124578月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月2月3月月4月月5月月月月7月月8月月9月月月月月月月月1112233455667889911233445566778899111011111212101011111212资料来源wind方正中期研究院三钢材现货库存截至1月6日螺纹钢社会库存43656万吨环比增加47万吨同比增加92万吨热轧卷板库存21309万吨环比增加948万吨同比减少74万吨从七大区域来看除华南其余区域有增库其中增库城市以杭州济南武汉北京等城市为主钢厂库存继续下降社会库存增加较多整体累库幅度不大社会库存螺纹钢收盘价社会库存热卷收盘价1100630030063001000580028058009005300260530080070048002404800600430022043005003800200380040030033001803300200280016028002021-09-242021-11-242022-01-242022-02-242022-07-242022-12-242021-10-242021-12-242022-03-242022-04-242022-05-242022-06-242022-08-242022-09-242022-10-242022-11-242021-09-242021-11-242022-01-242022-02-242022-04-242022-06-242022-08-242022-09-242022-10-242022-11-242022-12-242021-12-242022-03-242022-05-242022-07-242021-10-24请务必阅读最后重要事项第4页库存钢坯唐山合计2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年140120100806040200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2299451720242412271128142913291329201920月月月月月月1234月月月月月月月月月月月月月月月月月123455667788991112101112资料来源wind方正中期研究院四钢材产量及利润情况上周247家钢厂高炉开工率7464环比上周下降057同比去年增加044日均铁水产量22072万吨环比下降179万吨同比增加1220万吨本周五大钢材品种供应88368万吨减量336万吨降幅37螺纹钢产量环比减少88热卷产量环比减少26螺纹钢高炉即期成本408860元即期毛利3140元吨环比8051元吨华东电炉成本429653元吨利润-17653元吨环比-259元吨请务必阅读最后重要事项第5页247家钢厂日均铁水产量247家钢厂产能利用率2019年2020年2021年2022年2023年2018年2019年2602020年2021年1002022年2023年24090220802007018016060日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日35249796435276964152919191717311428122623212320182320181529191916301529122610242120月月月月月月月月月月月月月月月月月134589月月月月月月月月月月月月月月月月13489月月月月月月月月月月月月月月月月月112345566778910111211234455667789101112101112101112粗钢日均产量万吨螺纹钢产量2018年2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年2023年250450400200350300150250200100日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日143658799日日日日日日日日日日日日日日日日日日日15311519192121232324251126112710312010311031202920103020103020103120月月月月月月月月月13456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1123456789101122344566788910111112121010111212螺纹钢长流程产量万吨螺纹钢短流程产量万吨2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年400602021年2022年2023年50350403003020250102000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1551834624671552941225191427153118201914272116291023173015282217302217291124193113262015311820月月月月月月月月月月月月月月月月月月1345679月月月月月月月月月月月月月月月月月月月579134月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1123455677889911124556677889101112112310101112121011121210资料来源windMysteel方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第6页螺纹钢高炉利润华东电炉钢利润元吨2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年150012002021年2022年2023年1000100080060040050020000-200-400-500-600日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日96419742213243321877142812261226232118163013271024232018122211211323132314241323132312221121182817271727月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12345678914567月月月112233445566778899101112112233456778899101112101011111212101112电炉谷电成本螺纹钢期货主力60005500500045004000350030002019-01-102019-03-102019-05-102019-07-102019-09-102019-11-102020-01-102020-03-102020-05-102020-07-102020-09-102020-11-102021-01-102021-03-102021-05-102021-07-102021-09-102021-11-102022-01-102022-03-102022-05-102022-07-102022-09-102022-11-10五需求表现上周237贸易商建材日均成交量973万吨环比减少1208螺纹钢表观消费量21207万吨环比减少3461万吨水泥价格继续下跌低于过去几年同期水泥出货率环比回落同比位于低位全国建材日成交量南方大区成交量2018年2019年2020年2021年2022年2023年3500002019年2020年2021年2022年2023年100000300000800002500002000006000015000040000100000200005000000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日82266458239999873313121710171124262623282128193022131525271914163012221727192919291020301929192918281727142413231323月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12346789681359112233445556677889911121234578912345667891112101011111212101112111210请务必阅读最后重要事项第7页华东大区成交量北方大区成交量2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年1600006000014000050000120000100000400008000030000600004000020000200001000000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日26682458日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1326122317281021172819301122132415261425162719302516554399月月月月月月月月12221911213112221626152515251424132310203019291929月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月135689月月月月月月月月月月1122334455667788991112月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12356789101011111212112333445566778899111210101011111212螺纹钢表观消费量华东水泥价格指数2019年2020年2021年2022年2023年2017年2018年2019年2020年6002021年2022年2023年2405002204002003001802001601001400120-100100-20080日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日14365879921323221661531151919212123232425112611271222112113231222132312221222112131102030172716261626月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12345678月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1123456789101122334455667788899911121011111212101011111212水泥出货率全国石油沥青装置开工率2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年100706080506040403020201000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日163131日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1529212017201715301327102415291226102428639142811252313271428142811251125222017311428月月月月月月月月月月月月月月月月月月月134567月月月月月月月月月月月11234567788991678月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1122334455678899121010111112121010111112六区域价差主要地区南北现货价差环比变动不大同比位于历年低位请务必阅读最后重要事项第8页广州-天津上海-沈阳2017年2018年2019年2020年2017年2018年2019年2020年2021年2022年12002021年2022年2023年7002023年10006005008004006003002004001002000-1000-200-200-300日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1726384381822446679113251813251729112215262031122416281122152620311225191223132314251525162717271728203010201122月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234679月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789月月月月月月月月月月月月月月月月月112334455667788991112112334455667788991012101011111212101011111212上海-天津2017年2018年2019年2020年2021年2022年5002023年4003002001000-100-200-300-400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1638438142812261225172911221526203112241628112215262031月月月月月月月月月月月月月14679月月月月月月月月月月月月月月月月月月1122334455667788991112101011111212七海外钢材价格上周海外钢材价格稳中上涨独联体螺纹钢出口FOB价格涨15美元土耳其报价张15美元中国出口价格环比上涨15美元至605美元吨热卷土耳其出口FOB价格持平印度张5美元独联体热卷价格持平欧盟国内涨25美元美国价格张40美元中国热卷出口FOB价格上涨20美元至604美元吨海外钢坯出口价格上涨5-10美元板坯小幅上涨10美元中国市场方坯涨5美元至544美元吨螺纹钢出口价格美元吨螺纹钢市场价格美元吨FOB出口价格独联体FOB出口价格土耳其FOB出口价格中国钢铁企业欧盟钢铁企业美国中西部110016001000140090012008007001000600800500600400300400200200请务必阅读最后重要事项第9页热卷出口价格美元吨热卷出口价格美元吨中国京唐港首钢中国连云港日钢FOB出口价格土耳其FOB出口价格印度FOB出口价格独联体140014001200120010001000800800600600400400200200热卷市场价格美元吨方坯价格美元吨钢铁企业市场价美国中西部FOB出口价格土耳其FOB出口价格独联体市场价中国钢铁企业市场价欧盟100027009002200800170070012006005007004002003002002020-11-252021-05-252021-11-252022-05-252022-11-25八宏观及下游行业11月居民新增贷款同比少增4710亿元企业新增贷款同比多增3158亿元12月制造业采购经理指数PMI为47建筑业商务活动指数为5440居民户新增人民币贷款同比多增制造业PMI建筑业PMI80006560006040002000550-200050-4000-600045-8000-1000040主要城市拥堵延时指数请务必阅读最后重要事项第10页拥堵延时指数杭州苏州济南南京长春宁波上海北京广州深圳2220201818161614141212101008082022-08-132022-09-132022-10-132022-11-132022-12-132022-08-132022-09-132022-10-132022-11-132022-12-13上周乘用车周均销量1126万辆同比093万辆30城商品房销售面积31924万平同比965一线城市二手房挂牌价环比持平已连续下跌7周较高点下跌223二线城市二手房挂牌价继续下跌较高点下跌696一线城市住宅价格已连跌4个月乘用车周销量厂家零售批发3周平均万中证房地产债指数2019年2020年2021年2022年230122201021082006190418021701600日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日112633119311628142618191628162716291225232118月月月月月月月123789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123344556678910101011111212二手房出售挂牌价指数一线城市二手房出售挂牌价指数二线城市2401932301911892201872101852001831901811791801771752018-11-112019-11-112020-11-112021-11-112022-11-11九价差及套利机会卷螺差上涨22元至62元螺矿比上涨00194至48223螺纹焦炭比上涨00384至15446卷矿比上涨00452至48957热卷焦炭比上涨00470至15681焦炭焦煤比上涨00296至14631请务必阅读最后重要事项第11页螺纹钢510价差49元上涨31元弱现实和预期偏强情况下螺纹钢反套为主卷螺差上涨螺纹产量已大幅回落供应压力低于热卷累库压力不大且地产再度释放利多政策卷螺价差在0-100元之间区间操作钢材利润小幅反弹焦煤供应增加的消息使钢材强于原料但难以持久钢材利润建议逢高做空2020202120222020202120229008008006007004006002005000400-200300-400数据来源Wind方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院图螺矿期价比值季节性走势图卷螺期价季节性走势螺纹钢510月间价差5002018201920202021202220234003002001000-100日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日926857172510182614223016242028132129152331月月月月月月1234月月月月月月月月月月月月月月月月月月111211222333441010111111121212资料来源wind方正中期研究院十行情展望及操作策略市场延续强预期和弱现实状态房地产修复缓慢但国内政策积极去年11月以来的偏强趋势仍在延续在产业链低库存及宏观预期支撑下价格回调有限不过焦煤供应存在不确定螺纹价格进一步冲高后可结合库存情况部分卖出保值05合约上方继续关注4200元压力春节后则继续关注两会引发的新一轮强预期交易机会请务必阅读最后重要事项第12页钢铁行业股票股票代码股票简称相关期货品种股票最新价格股票年度涨跌幅期货涨跌幅000709SZ河钢股份钢材230177005600019SH宝钢股份钢材590555005000898SZ鞍钢股份钢材272187005600282SH南钢股份钢材315000005002075SZ沙钢股份钢材401204005000959SZ首钢股份钢材380080005600782SH新钢股份钢材409000005000932SZ华菱钢铁钢材473064005600231SH凌钢股份钢材216047005601003SH柳钢股份钢材372-053005600581SH八一钢铁钢材402152005600010SH包钢股份钢材193052005600808SH马钢股份钢材281000005请务必阅读最后重要事项第13页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576021-50588107上海分公司上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层湖南第一分公司0731-843109062618-2623室湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304230523060731-84118337湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公上海市浦东新区南泉北路429号1703021-58991278司北京望京营业部北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号010-62681567天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼13层邯郸营业部0310-30536881305房间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836请务必阅读最后重要事项第14页上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市江干区采荷嘉业大厦5幢1010室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208南昌营业部江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼141914200791-83881026岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578株洲营业部湖南省株洲市芦淞区新华西路999号中央商业广场王府井A座11楼0731-28102713郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有上海市浦东新区福山路450号新天国际大厦24楼021-20778922限责任公司重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第15页