短期来看，棕榈油产地进入减产季，供应边际递减，印尼收紧棕榈油出口，但实际影响有限；国内棕榈油供应宽松，需求淡季，库存压力大。阿根廷大豆产区天气情况仍是关注的重点，产量预计因干旱受损；1月起大豆到港量再次下滑，供应端边际收紧，节前备货即将结束，油脂下游需求转弱，豆油库存小幅上升但维持低位。菜油库存因收储持续下滑。
　　中期来看，全球大豆供应增加，巴西新作大豆预计增产2,500万吨以上，阿根廷大豆产量是关键，关注气候变化。棕榈油减产季供应依然偏少，但印尼B35推迟至2月执行，中国国内负基差、高库存，暂无明显利多。菜油供应增加，收储结束后预计将开始累库。
　　综上，油脂供应预期逐渐宽松，上方压力较大，若无确定的利多刺激很难突破；因原油保持高位，油脂下方支撑较强，同事还有阿根廷减产的不确定因素，下破区间也存在较大阻力。油脂中期预计维持宽幅震荡。
　　风险点：印尼出口政策、马来劳工问题、俄乌局势、生物柴油政策