观点：RB2305合约短期内可能高位震荡，多单建议逢高止盈。
　　逻辑：上周螺纹钢价格继续冲高。宏观层面上第一波感染潮城市阳康群体陆续返岗，但全国范围内看有从中心城市向周边蔓延的趋势，但总体市场情绪已经没有放开的第一周恐慌。Rb2301进入交割月，整体多头接货意愿一般，原因还是因为价格偏高。基本面上螺纹钢淡季特征延续，产量继续下滑，长短流程皆有减产，长流程由于亏损，短流程由于放假原因。需求端表需进一步下滑，面对高价钢材下游冬储意愿仍低。并且今年下游放假时间偏早，工地阳性人数增加，工人缺勤率上升。库存端，厂库社库皆增。偏低的厂库为钢厂冬储提供了提价底气，因此钢厂的冬储也以自储为主。但若来年春节后需求不佳，那么较高的钢厂库存和较低的社会库存将导致钢厂的减产和钢价的暴跌。而短期内春节前多头或迎来减仓的博弈，操作上建议多头逢高止盈。
　　供应:本周螺纹钢产量-5.31至271.63万吨
　　需求：表需-19.54至246.67万吨。
　　库存：厂库+1.90至179.14万吨，社库+23.06至389.86万吨，总库存+24.96至569万吨
　　风险因素：地缘政治事件，房地产政策超预期收紧，限产政策大幅变化，铁矿调控超预期，基建稳增长需求不及预期，疫情反复。

研究报告全文：淡季上涨预期拉满黑色金属策略周报2022年12月30日星期五南华研究院盛明星周甫翰投资咨询证号Z0017035从业资格号F03095899重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议01各品种简述及策略目录产业要闻及周度核心数据监控Contents0203行业分析31钢材32铁矿33废钢01重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议品种周观点观点RB2305合约短期内可能高位震荡多单建议逢高止盈逻辑上周螺纹钢价格继续冲高宏观层面上第一波感染潮城市阳康群体陆续返岗但全国范围内看有从中心城市向周边蔓延的趋势但总体市场情绪已经没有放开的第一周恐慌Rb2301进入交割月整体多头接货意愿一般原因还是因为价格偏高基本面上螺纹钢淡季特征延续产量继续下滑长短流程皆有减产长流程由于亏损短流程由于放假原因需求端表需进一步下滑面对高价钢材下游冬储意愿仍低并且今年下游放假时间偏早工地阳性人数增加工人缺勤率上升库存端厂库社库皆增偏低的厂库为钢厂冬储提供了提价底气因此钢厂的冬储也以自储为主但若来年春节后需求不佳那么较高的钢厂库存和较低的社会库存将导致钢厂的减产和钢价的暴跌而短期内春节前多头或迎来减仓的博弈操作上建议多头逢高止盈供应本周螺纹钢产量-531至27163万吨螺纹钢需求表需-1954至24667万吨库存厂库190至17914万吨社库2306至38986万吨总库存2496至569万吨风险因素地缘政治事件房地产政策超预期收紧限产政策大幅变化铁矿调控超预期基建稳增长需求不及预期疫情反复品种周观点观点HC2305合约短期内可能高位震荡多单建议逢高止盈逻辑上周热卷期货价格继续冲高宏观层面上的乐观预期暂难证伪基本面上由于钢厂之前检修的完成本周产量回升需求端表需好转主要受到产量上升的影响但后面临近放假继续上升概率不大临近放假下游投机需求也减弱许多市场成交冷清处于有价无市的状态库存端全国范围内社库累库幅度有所扩大华南和华东都有不同程度的累库而短期内春节前多头或迎来减仓的博弈操作上建议多头逢高止盈供应本周热卷产量812至30903万吨热轧卷板需求表需647至30425万吨库存厂库-170至8112万吨社库648至20361万吨总库存478至28473万吨风险因素地缘政治事件限产政策大幅变化价格监管疫情反复重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议品种周观点观点I2305合约短期有高位震荡多头考虑逢高减仓止盈逻辑上周铁矿石价格继续冲高市场仍然是多头控盘的情况长阳不破多头形态仍在宏观乐观预期无法证伪的情况下多头进一步拉高价格基本面上发运进一步年底冲量澳洲有小幅回升巴西尽管进入雨季但发运影响不大整体发运环比仍增加非主流矿发运环比也小幅增加下周到港将环比增加而需求端四轮提涨后焦炭重新进入提降周期钢厂利润小幅恢复边际检修量放缓焦炭的弱势也给铁矿石上涨让出了空间下游成材终端需求端陆续放假高钢材价格下冬储需求差整体来看基本面变化不大价格上涨的驱动也不来自于基本面的变化主要还是来自市场的预期操作上注意年前多头减仓带来的风险多单仍考虑逢高止盈为主空头暂无进场信号供应本周全球铁矿石发运量3259万吨环比增加143万吨澳洲环比61万吨巴西环比63万吨非主流环比63万吨需求铁水22251056万吨铁矿石库存钢厂厂内进口矿库存增10900至423254万吨45港库存环比-1784至1318563万吨风险因素成材需求不及预期环保限产执行情况国内政策因素港口库存累库情况海外复产节奏重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议投资策略汇总单边05基差跨期05-10RB逢高止盈观望反套HC逢高止盈观望反套I逢高止盈观望反套HC-RB观望RBI观望炼钢利润观望重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议01各品种简述及策略目录产业要闻及周度核心数据监控Contents0203行业分析31钢材32铁矿33废钢重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议钢材周度核心监测数据钢材价格表估值指标名称当期值前值周周变化月变化指标频率螺纹主力期货收盘价41054005100297日上海HRB400E4060403030290日热卷主力期货收盘价4143404598225日上海475热卷4110409020200日价格唐山Q235方坯376037303030日张家港普碳废钢2760269070260日螺纹基差-535-4013日热卷基差3745-815日铁水成本含税3136309838306日成本长流程螺纹钢成本即期3957390850350日短流程螺纹钢成本即期4275419183310日短流程螺纹现货利润即期-175-161-1320日长流程螺纹利润20日库存363408-45138日轧钢利润5-364030日利润热卷钢厂利润47740-80日热卷出口价差印-中520-158日螺纹盘面利润916724250日热卷盘面利润-40-6323178日资料来源Wind南华研究钢材周度核心监测数据钢材比价表估值指标名称当期值前值周周变化月变化指标频率卷螺差期货3840-2-72日卷螺差现货8090-10-60日铁水废钢价差376408-3246日价差螺纹废钢价差13001340-4030日螺纹10-01月差-55-10-45-41日热卷10-01月差-86-72-143日螺纹铁矿比47574855-0098-0079日螺纹焦炭比1537151400240187日螺纹焦煤比2202217700240471日比价焦炭铁矿比30943207-0113-0486日焦炭焦煤比14321438-00060151日焦煤铁矿比21602230-0069-0633日资料来源Wind南华研究钢材周度核心监测数据钢材供求表驱动指标名称当期值前值周周变化月变化指标频率螺纹钢总产量2716327694-531-1251周全国高炉开工率75217593-072-04周短流程开工率24142989-575-804周短流程产量27893067-278-51周供给长流程开工率505367-367-459周长流程产量2437424627-253-741周日均铁水产量2225122195056-03周热卷钢厂开工率796978131560周热卷产量30903300918121144周螺纹钢表需2466826621-1953-3309周需求沪市螺纹终端采购1050011450-950-1600周热卷表需3042529778647-094周螺纹钢总库存568995440424953235周螺纹钢社会库存38986366823063529周螺纹钢厂内库存1791317724189-294周库存热卷总库存2847327995478798周热卷社会库存2036119713648693周热卷厂内库存81128282-17105周资料来源Wind南华研究铁矿石每周数据监测铁矿石每周数据监测指标项目当期值前值周周变化月变化频率I2305主力8630082500380011100日I2301865008375027507750日铁I23058630082500380011100日矿河北唐山铁精粉00095400-95400-111900日石青岛港615澳洲PB粉843008100033008100日价普氏美元吨11555114251301430日格SGX掉期当月t1109511117-0221819日铁矿石期货基准923808879335878261日澳洲发货量175950185390-944012990周巴西发货量71250602501100010290周海北方到港量113040117870-483010350周运运价西澳-青岛769839-069-049周运价图巴朗-青岛19072192-285-012周BDI海运指数151500156000-450027300周库港口铁矿石库存13185631333664-15101-9218周存钢厂进口矿库存可用天数21001900200200周汇率人民币汇率汇卖价695699-004-009日重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议铁矿石每周数据监测废钢核心数据表指标名称当期值前值周变化月变化指标频率沙钢重三价格不含税2761269071186日价格价差铁水成本不含税2984296717182日铁水-废钢价差不含税223277-54-4日长流程螺纹成本15废钢比含税4178413147195日长流程螺纹吨钢利润15废钢比-44-193149-179日成本利润独立电炉螺纹成本含税4181410378151日电炉螺纹吨钢利润华东-47-31-16138日钢厂废钢到货49家短流程万吨435583-147-056日供给钢厂废钢到货70家长流程万吨10491215-167256日109家钢厂废钢到货全国万吨16722110-438065日钢厂废钢日耗70家长流程万吨10451073-028141周需求钢厂废钢日耗49家短流程万吨423548-126-165周147家钢厂废钢日耗全国万吨21422291-149-018周钢厂废钢库存49家短流程万吨80718702-6311245周钢厂废钢库存70家长流程万吨12441122691723303周147家钢厂废钢库存全国万吨3100331014-0114347周库存70长流程废钢平均可用天数11901144047-060周49短流程钢厂废钢平均可用天数19101588322-932周全国147钢厂长短废钢平均可用天数13541354000-688周重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议铁矿石周度平衡表第几周开始日期结束日期全球铁矿石发运中国量铁矿石到港中国量国产铁精粉产量总供应日均铁水产量周度铁矿消耗量供需差港口库存钢厂厂内库存国产矿山库存总库存库存变化22023年1月9日2023年1月15日1750022000440026400219025448952134000440002320180320152012023年1月2日2023年1月8日17500220004400264002200255648361330004350023001788001644532022年12月26日2023年1月1日18000230004430274302216257451685131856430002300177156-836522022年12月19日2022年12月25日2100020791443025221223025913-6921333664232523001779922541512022年12月12日2022年12月18日20000240004500285002229258992601133988391392324175451881502022年12月5日2022年12月11日19089240844500285842212256992885133846383242400174570-48492022年11月28日2022年12月4日20591231874500276872228258911796132778394402400174618577482022年11月21日2022年11月27日201712260445002710422262586112431348463676524301740411956472022年11月14日2022年11月20日19909229334450273832249261281255133190364652430172085-2474462022年11月7日2022年11月13日18336255894450300392260262613778132588395712400174559270452022年10月31日2022年11月6日21000227494700274492328270543951319346399252430174290179442022年10月24日2022年10月30日2100023684460028284236427467817129442422592410174111-492432022年10月17日2022年10月23日2000021125460025725238127661-1936129128430592416174603-303铁矿石05合约基差最便宜可交割品目前最便宜的主流进口矿可交割品是BRBFFMG混合卡拉加斯卡拉拉精乌克兰精PB粉纽曼粉麦克粉金布巴粉罗伊山粉BRBF超特粉河钢精粉鞍钢精粉杨迪粉IOC6本钢精粉粉粉粉粉日期2022年12月30日90891590092891290392390790887684191690391310158022022年12月29日89289988391289688790388689287684190488789710158022022年12月28日88188887490388587489787788187684189587688510158022022年12月27日88288787390388687390387788187684189487688510158022022年12月26日87487886689287987089386387187684189287687910158022022年12月23日87287686489087686889186787187184188887687610158022022年12月22日86987286188687386489086786887184189387487410128022022年12月21日87888586888988286689287287887184189988488210228022022年12月20日85786385287586184888185686087184188186886310078022022年12月19日84985784486785384087484885187184188186385510018022022年12月16日8748768688888798648958618728658418938838801021802技术分析连铁2305后面两个压力位分别是851和874目前已经突破了851的阻力位01各品种简述及策略目录产业要闻及周度核心数据监控Contents0203行业分析31钢材32铁矿33废钢重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议31钢材投机需求减退重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议一价格和估值跟踪现货区域价差图1上海螺纹和北京螺纹价差元吨图2上海螺纹和沈阳螺纹价差元吨60080050060040030040020020010000-100-200-200-400-300-400-600201720182019202020212022201720182019202020212022图3上海螺纹和北京热卷价差元吨图4上海螺纹和沈阳热卷价差元吨3004002003001002000100-1000-200-100-300-200-4001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日201720182019202020212022201720182019202020212022资料来源重要声明Wind本报告内容及观点仅供参考MySteel南华研究不构成任何投资建议一价格和估值跟踪现货品种价差图5上海盘螺和上海螺纹价差元吨钢材品种价差图6上海热卷和上海螺纹价差元吨6008006005004004002003000200-200100-4000-600-100-800201720182019202020212022201720182019202020212022图7上海冷卷和上海热卷价差元吨图8北京螺纹和唐山钢坯价差元吨160080014007001200600500100040080030060020040010020000-100201720182019202020212022201720182019202020212022资料来源重要声明Wind本报告内容及观点仅供参考MySteel南华研究不构成任何投资建议一价格和估值跟踪基差图9螺纹01合约基差元吨图10热卷01合约基差元吨1200螺纹热卷基差8001000700200121012201230120012101220123018006005006004004003002002000100-2000-100-400-200-600-3002月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日资料来源WindMySteel南华研究