每日热点
　　建立首套住房贷款利率政策动态调整机制
　　2022年12月财新服务业PMI为48
　　川财观点
　　策略：昨日A股市场三大指数齐涨，宏观经济方面，随着出行政策的放开，近期国内经济呈现恢复态势，因此海外资金11月以来也加速流入A股市场，对近期市场走强形成一定催化；海外方面，近期联储会议纪要显示2023年降息概率较低，但市场已有所预期，海外流动性的收紧对国内的影响正逐步趋缓；流动性层面，1月4日上午，2023年中国人民银行工作会议召开，指出要综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，而稳健的货币政策为A股走强奠定基础。总体来看，A股当前整体估值处于历史较低位置，具备一定配置价值，同时合理充裕的流动性和稳健的财政政策也都为今年宏观经济恢复奠定了良好基础，预计全年A股将具有较强韧性。
　　大宗：贵州电网5日发布通知称，由于气温大幅降低，取暖负荷激增，全省用电负荷持续高位运行，再对省内电解铝企业实施两轮压减负荷管理后，仍无法覆盖电力缺口，水电蓄能仍然呈现快速下滑趋势，决定对省内电解铝企业实施第三轮停槽减负荷。要求在实施两轮负荷管理基础上，对贵州华仁新材料有限公司、遵义铝业股份有限公司等五户电解铝企业实施第三轮停槽减负荷50万千瓦。自1月5日启动停槽减负荷，5日执行到位。
　　研究报告
　　《【川财研究】锂电池负极材料深度报告：人造石墨是主流，硅碳负极未来空间广阔》：新能源汽车高速增长，负极需求量持续提升。根据高工锂电统计，2018-2021年我国锂电池负极出货量分别为19.2万吨、27万吨、37万吨、71.7万吨，同比增长29.7%、40.6%、37.0%、93.8%。预计未来几年，我国负极材料出货量仍将保持20%以上的增长速度。国内企业占据领先优势，尚未走出绝对头部企业。目前来看，“三大”企业间无绝对差距，“四小”市占相近。全球锂电池负极材料生产企业主要分布于中国，根据高工锂电统计数据，中国锂电池负极材料出货量占全球市场份额的比重达70%以上。国内锂电池负极材料的主要供应商有贝特瑞、杉杉股份、璞泰来、凯金能源、中科电气、翔丰华、尚太科技等等。
　　风险提示：上游原材料价格持续大幅上涨，下游产销量不及预期。
　　
　　

研究报告全文：川财证券研究报告川财证券研究所晨报所属部门行业公司部报告类别其他研究报告报告时间2023年1月6日分析师张卓然执业证书S1100522070001联系方式zhangzhuorancczqcom北京东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层100005深圳福田区福华一路6号免税商务大厦32层518000上海陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼200120成都高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼610041每日热点建立首套住房贷款利率政策动态调整机制2022年12月财新服务业PMI为48川财观点策略昨日A股市场三大指数齐涨宏观经济方面随着出行政策的放开近期国内经济呈现恢复态势因此海外资金11月以来也加速流入A股市场对近期市场走强形成一定催化海外方面近期联储会议纪要显示2023年降息概率较低但市场已有所预期海外流动性的收紧对国内的影响正逐步趋缓流动性层面1月4日上午2023年中国人民银行工作会议召开指出要综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕而稳健的货币政策为A股走强奠定基础总体来看A股当前整体估值处于历史较低位置具备一定配置价值同时合理充裕的流动性和稳健的财政政策也都为今年宏观经济恢复奠定了良好基础预计全年A股将具有较强韧性大宗贵州电网5日发布通知称由于气温大幅降低取暖负荷激增全省用电负荷持续高位运行再对省内电解铝企业实施两轮压减负荷管理后仍无法覆盖电力缺口水电蓄能仍然呈现快速下滑趋势决定对省内电解铝企业实施第三轮停槽减负荷要求在实施两轮负荷管理基础上对贵州华仁新材料有限公司遵义铝业股份有限公司等五户电解铝企业实施第三轮停槽减负荷50万千瓦自1月5日启动停槽减负荷5日执行到位研究报告川财研究锂电池负极材料深度报告人造石墨是主流硅碳负极未来空间广阔新能源汽车高速增长负极需求量持续提升根据高工锂电统计2018-2021年我国锂电池负极出货量分别为192万吨27万吨37万吨717万吨同比增长297406370938预计未来几年我国负极材料出货量仍将保持20以上的增长速度国内企业占据领先优势尚未走出绝对头部企业目前来看三大企业间无绝对差距四小市占相近全球锂电池负极材料生产企业主要分布于中国根据高工锂电统计数据中国锂电池负极材料出货量占全球市场份额的比重达70以上国内锂电池负极材料的主要供应商有贝特瑞杉杉股份璞泰来凯金能源中科电气翔丰华尚太科技等等风险提示上游原材料价格持续大幅上涨下游产销量不及预期本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明16川财证券研究报告一市场每日热点每日热点建立首套住房贷款利率政策动态调整机制央行银保监会近日发布通知决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市可阶段性维持下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限httpswwwclscntelegraph2022年12月财新服务业PMI为48中国2022年12月财新服务业PMI为48高于11月13个百分点也好于预期的468服务业边际好转程度大于制造业下降幅度带动当月财新中国综合PMI上升13个百分点至483企业普遍预期疫情好转和防控措施放宽将会支撑销售和经营活动回升投资增加和政策扶持也被认为是可能驱动增长的因素httpswwwclscntelegraph资料来源iFinD川财证券研究所二川财研究观点部门团队观点总量研究宏观1月5日消息人民银行银保监会日前发布关于建立新发放首套住房个人住房贷款利率政策动态调整长效机制的通知决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市可阶段性维持下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限人民银行银保监会称住房贷款利率政策与新建住房价格走势挂钩动态调整有利于支持城市政府科学评估当地商品住宅销售价格变化情况因城施策用足用好政策工具箱更好地支持刚性住房需求形成支持房地产市场平稳健康运行的长效机制策略昨日A股市场三大指数齐涨宏观经济方面随着出行政策的放开近期国内经济呈现恢复态势因此海外资金11月以来也加速流入A股市场对近期市场走强形成一定催化海外方面近期联储会议纪要显示2023年降息概率较低但市场已有所预期海外流动性的收紧对国内的影响正逐步趋缓流动性层面1月4日上午2023年中国人民银行工作会议召开指出要综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕而稳健的货币政策为A股走强奠定基础总体来看A股当前整体估值处于历史较低位置具备一定配置价值同时合理充裕的流动性和稳健的财政本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明26川财证券研究报告政策也都为今年宏观经济恢复奠定了良好基础预计全年A股将具有较强韧性海外美国2022年12月ADP就业人数增235万人远超预期的增15万人前值增127万人当月工资增长为自3月以来新低所有行业的年薪同比增长73美国上周初请失业金人数意外降至204万好于经济学家预期的225万人当周续请失业金人数降至1694万人也低于预期美国12月挑战者企业裁员人数为43651万人同比升1291环比降4319美国2022年12月Markit服务业PMI终值为447创8月以来新低且连续6个月萎缩预期及初值均为444产业研究大制造磁性元件是电力电子技术中最重要的组成部分之一在电子电路中起着变压隔离整流变频倒相等作用机构指出光伏充电桩新能源车三大新兴需求驱动磁性元件进入黄金发展期磁性元件是光伏储能核心部件逆变器的重要组成部分根据大比特产业研究室测算2025年全球光伏储能逆变器侧磁性元件市场空间预计将达到114亿元20-25年CAGR约为185市场空间广阔此外由于新能源车的三电系统架构所需用到的磁性元件单车价值量巨幅提升光大证券表示考虑到下游光伏及新能源车行业需求的高景气叠加磁性元件行业原材料成本压力显著趋缓磁性元器件相关公司有望在2223年进入业绩释放期我们建议关注磁性元件产业链相关标的可立克和铭普光磁等储能1月5日内蒙古自治区能源局印发第二批工业园区绿色供电项目清单的通知通知要求电网企业要合理安排工业园区绿色供电项目接网工程建设时序并做好项目接网审核工作对于未按申报方案及核准备案要求建设储能配置自主调峰水平等关键技术指标不满足自治区工业园区绿色供电项目实施细则要求以及新增负荷未全部投运的项目不得为其办理并网发电手续针对储能配套指标验收的收紧有助于各园区电力系统积极配置储能从而达到并网发电要求看好政策引领下储能企业业绩增长区域研究川渝四川省政府印发四川省碳达峰实施方案对确保2030年前如期实现碳达峰工作作出部署方案明确提出到2025年全省非化石能源消费比重达到415左右到2030年全省非化石能源消费比重达到435左右新能源方面到2025年水电风电太阳能发电总装机容量达到138亿千瓦以上单位地区生产总值能源消耗下降14以上单位地区生产总值二氧化碳排放确保完成国家下达指标为实现碳达峰奠定坚实基础本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明36川财证券研究报告资料来源iFinD川财证券研究所三川财研究报告川财研究锂电池负极材料深度报告人造石墨是主流硅碳负极未来空间广阔点评负极材料锂电池原材料重要构成部分锂离子电池通常以碳材料为负极以含锂的化合物为正极在充放电过程中没有金属锂存在只有锂离子当对电池进行充电时电池的正极上有锂离子生成生成的锂离子经过电解液运动到负极作为负极的碳呈现层状结构有很多微孔到达负极的锂离子就嵌入到碳层的层状结构以及微孔中嵌入的锂离子越多充电容量越高负极材料主要影响锂离子电池的首次效率循环性能等是锂离子电池最重要的原材料构成之一占锂离子电池总成本的10左右通常小于15新能源汽车高速增长负极需求量持续提升2022年11月我国新能源汽车销售7863万辆同比增长7478环比增长10182022年1-11月累计销售新能源整车60584万辆同比增长103562022年11月我国动力电池装车3426Gwh同比增长6452环比增长12182022年1-11月累计装车25850Gwh同比增长10151根据高工锂电统计2018-2021年我国锂电池负极出货量分别为192万吨27万吨37万吨717万吨同比增长297406370938预计未来几年我国负极材料出货量仍将保持20以上的增长速度国内企业占据领先优势尚未走出绝对头部企业2021年我国负极材料出货量717万吨同比增长938头部公司凭借产品客户产能和成本等优势在行业发展中占据优势地位其中三大中贝特瑞占比143璞泰来占比119杉杉股份占比117市场占比较为稳定加上四小尚太科技中科电气东莞凯金翔丰华前七家企业市场占比达80以上目前来看负极环节尚未走出绝对头部企业三大企业间无绝对差距四小市占相近全球锂电池负极材料生产企业主要分布于中国根据高工锂电统计数据中国锂电池负极材料出货量占全球市场份额的比重达70以上其余主要为日本韩国等国家国内锂电池负极材料的主要供应商有贝特瑞杉杉股份璞泰来凯金能源中科电气翔丰华尚太科技等国外锂电池负极材料的主要供应商有日立化成三菱化学及韩国浦项化学等风险提示上游原材料价格持续大幅上涨下游产销量不及预期资料来源iFinD川财证券研究所本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明46川财证券研究报告川财证券川财证券有限责任公司成立于1988年7月前身为经四川省人民政府批准由四川省财政出资兴办的证券公司是全国首家由财政国债中介机构整体转制而成的专业证券公司经过三十余载的变革与成长现今公司已发展成为由中国华电集团资本控股有限公司四川省国有资产经营投资管理有限责任公司四川省水电投资经营集团有限公司等资本和实力雄厚的大型企业共同持股的证券公司公司一贯秉承诚实守信专业运作健康发展的经营理念矢志服务客户服务社会创造了良好的经济效益和社会效益目前公司是中国证券业协会中国国债协会上海证券交易所深圳证券交易所中国银行间市场交易商协会会员研究所川财证券研究所目前下设北京上海深圳成都四个办公区域团队成员主要来自国内一流学府致力于为金融机构企业集团和政府部门提供专业的研究咨询和调研服务以及投资综合解决方案本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明56川财证券研究报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉尽责的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关行业公司评级证券投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级行业投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级重要声明本报告由川财证券有限责任公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供川财证券有限责任公司以下简称本公司客户使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户与本公司无直接业务关系的阅读者不是本公司客户本公司不承担适当性职责本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非本公司客户接收到本报告请及时退回并删除并予以保密本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考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