每日热点
　　国家移民管理局：2023年1月8日起优化移民管理政策措施
　　国家统计局：1-11月中国规模以上工业企业利润总额同比下降3.6%
　　川财观点
　　宏观：1-11月中国规模以上工业企业利润总额77179.6亿元，同比下降3.6%。国家统计局指出，11月份，受疫情反弹和需求不足等因素影响，工业生产有所放缓，企业经营压力加大，但利润结构持续改善。总体看，国内疫情反弹短期制约工业企业利润恢复，“三重压力”对工业经济影响仍然较大。
　　策略：昨日三大指数走强，北向资金假期因素休市。消息方面，中共中央政治局于12月26日至27日召开民主生活会，提出全面落实疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求，统筹国内国际两个大局，统筹疫情防控和经济社会发展，统筹发展和安全，加大宏观调控力度，应对超预期因素冲击，保持了经济社会大局稳定。总体来看，海外明年经济衰退叠加流动性收紧等预期，将对国内经济构成一定冲击，这时候更要提振内需畅通国内大循环，关注相关板块。
　　研究报告
　　《海外周报：海外市场本周多数下跌（20221224）》：本周，全球主要指数多数下跌。美国方面，三大主要股指涨跌互现，道琼斯工业平均指数周内累计上涨0.33%，标普500指数周内累计下跌0.78%，纳斯达克综合指数周内累计下跌2.14%。欧洲方面，三大主要股指集体上涨，法国CAC40指数累计上涨0.81%，德国DAX指数累计上涨0.34%，英国富时100指数累计上涨1.92%。新兴市场方面，主要指数表现分化，巴西IBOVESPA指数累计上涨4.57%，印度SENSEX30指数累计下跌2.41%。
　　今年以来，为了刺激经济增长，日本央行实施了较为宽松的货币政策。此次会议将十年期国债收益率上限提高，释放了货币政策收紧的信号，日本央行宽松的货币政策或将在明年转向。海外流动性进一步收紧，对市场形成一定的扰动，本周海外指数多数下跌。当前，美国通胀虽然持续下滑，但仍然远超美联储2%的政策目标，或支撑美联储继续加息。再加上美国制造业持续萎缩，美国经济陷入衰退的可能性正在增加。后市来看，在衰退的预期下，我们认为美股市场还未企稳。
　　风险提示：经济增长不及预期，贸易保护主义蔓延，美联储政策超预期。

研究报告全文：川财证券研究报告川财证券研究所晨报所属部门总量研究部报告类别其他研究报告报告时间2022年12月28日分析师张卓然执业证书S1100522070001联系方式zhangzhuorancczqcom北京东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层100005深圳福田区福华一路6号免税商务大厦32层518000上海陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼200120成都高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼610041每日热点国家移民管理局2023年1月8日起优化移民管理政策措施国家统计局1-11月中国规模以上工业企业利润总额同比下降36川财观点宏观1-11月中国规模以上工业企业利润总额771796亿元同比下降36国家统计局指出11月份受疫情反弹和需求不足等因素影响工业生产有所放缓企业经营压力加大但利润结构持续改善总体看国内疫情反弹短期制约工业企业利润恢复三重压力对工业经济影响仍然较大策略昨日三大指数走强北向资金假期因素休市消息方面中共中央政治局于12月26日至27日召开民主生活会提出全面落实疫情要防住经济要稳住发展要安全的要求统筹国内国际两个大局统筹疫情防控和经济社会发展统筹发展和安全加大宏观调控力度应对超预期因素冲击保持了经济社会大局稳定总体来看海外明年经济衰退叠加流动性收紧等预期将对国内经济构成一定冲击这时候更要提振内需畅通国内大循环关注相关板块研究报告海外周报海外市场本周多数下跌20221224本周全球主要指数多数下跌美国方面三大主要股指涨跌互现道琼斯工业平均指数周内累计上涨033标普500指数周内累计下跌078纳斯达克综合指数周内累计下跌214欧洲方面三大主要股指集体上涨法国CAC40指数累计上涨081德国DAX指数累计上涨034英国富时100指数累计上涨192新兴市场方面主要指数表现分化巴西IBOVESPA指数累计上涨457印度SENSEX30指数累计下跌241今年以来为了刺激经济增长日本央行实施了较为宽松的货币政策此次会议将十年期国债收益率上限提高释放了货币政策收紧的信号日本央行宽松的货币政策或将在明年转向海外流动性进一步收紧对市场形成一定的扰动本周海外指数多数下跌当前美国通胀虽然持续下滑但仍然远超美联储2的政策目标或支撑美联储继续加息再加上美国制造业持续萎缩美国经济陷入衰退的可能性正在增加后市来看在衰退的预期下我们认为美股市场还未企稳风险提示经济增长不及预期贸易保护主义蔓延美联储政策超预期本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明15川财证券研究报告一市场每日热点每日热点国家移民管理局2023年1月8日起优化移民管理政策措施国家移民管理局自2023年1月8日起优化移民管理政策措施有序恢复受理审批中国公民因出国旅游访友申请普通护照恢复办理内地居民旅游商务赴港签注恢复口岸签证签发恢复执行2472144小时过境免签政策依法签发临时入境许可信息来源iFinD数据库httpswwwclscntelegraph国家统计局1-11月中国规模以上工业企业利润总额同比下降361-11月中国规模以上工业企业利润总额771796亿元同比下降36国家统计局指出11月份受疫情反弹和需求不足等因素影响工业生产有所放缓企业经营压力加大但利润结构持续改善总体看国内疫情反弹短期制约工业企业利润恢复三重压力对工业经济影响仍然较大信息来源iFinD数据库httpswwwclscntelegraph资料来源iFinD川财证券研究所二川财研究观点部门团队观点总量研究宏观1-11月中国规模以上工业企业利润总额771796亿元同比下降36国家统计局指出11月份受疫情反弹和需求不足等因素影响工业生产有所放缓企业经营压力加大但利润结构持续改善总体看国内疫情反弹短期制约工业企业利润恢复三重压力对工业经济影响仍然较大策略昨日三大指数走强北向资金假期因素休市消息方面中共中央政治局于12月26日至27日召开民主生活会提出全面落实疫情要防住经济要稳住发展要安全的要求统筹国内国际两个大局统筹疫情防控和经济社会发展统筹发展和安全加大宏观调控力度应对超预期因素冲击保持了经济社会大局稳定总体来看海外明年经济衰退叠加流动性收紧等预期将对国内经济构成一定冲击这时候更要提振内需畅通国内大循环关注相关板块海外由于进口大幅下降11月份美国商品贸易逆差收窄至接近两年来的最低水平美国商务部周二公布的数据显示11月份贸易逆差减少156创出2009年以来最大降幅达到833亿美元接受调查的本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明25川财证券研究报告经济学家的预测中值为963亿美元进口减少76至2522亿美元为一年多来最低出口额下降31至1689亿美元区域研究川渝中央银行成都分行消息显示今年111月全省社会融资规模增量16718亿元较去年同期多3414亿元为稳住全省经济大盘助企纾困提供了有力的金融支持其中贷款投放力度大总量持续攀升11月末全省本外币各项贷款余额91978亿元同比增长154增速分别高于去年同期和全国26个和5个百分点连续4个月位居全国第一111月全省本外币各项贷款增加11637亿元同比多增2988亿元资料来源iFinD川财证券研究所三川财研究报告海外周报海外市场本周多数下跌20221224点评本周全球主要指数多数下跌周内日本央行在12月会议后宣布将十年期日本国债收益区间由-025-025上调至-05至05今年以来为了刺激经济增长日本央行实施了较为宽松的货币政策此次会议将十年期国债收益率上限提高释放了货币政策收紧的信号日本央行宽松的货币政策或将在明年转向海外流动性进一步收紧对市场形成一定的扰动本周海外指数多数下跌当前美国通胀虽然持续下滑但仍然远超美联储2的政策目标或支撑美联储继续加息再加上美国制造业持续萎缩美国经济陷入衰退的可能性正在增加后市来看在衰退的预期下我们认为美股市场还未企稳海外市场一周表现本周全球主要指数多数下跌美国方面三大主要股指涨跌互现道琼斯工业平均指数周内累计上涨033标普500指数周内累计下跌078纳斯达克综合指数周内累计下跌214欧洲方面三大主要股指集体上涨法国CAC40指数累计上涨081德国DAX指数累计上涨034英国富时100指数累计上涨192新兴市场方面主要指数表现分化巴西IBOVESPA指数累计上涨457印度SENSEX30指数累计下跌241风险提示经济增长不及预期贸易保护主义蔓延美联储政策超预期资料来源iFinD川财证券研究所本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明35川财证券研究报告川财证券川财证券有限责任公司成立于1988年7月前身为经四川省人民政府批准由四川省财政出资兴办的证券公司是全国首家由财政国债中介机构整体转制而成的专业证券公司经过三十余载的变革与成长现今公司已发展成为由中国华电集团资本控股有限公司四川省国有资产经营投资管理有限责任公司四川省水电投资经营集团有限公司等资本和实力雄厚的大型企业共同持股的证券公司公司一贯秉承诚实守信专业运作健康发展的经营理念矢志服务客户服务社会创造了良好的经济效益和社会效益目前公司是中国证券业协会中国国债协会上海证券交易所深圳证券交易所中国银行间市场交易商协会会员研究所川财证券研究所目前下设北京上海深圳成都四个办公区域团队成员主要来自国内一流学府致力于为金融机构企业集团和政府部门提供专业的研究咨询和调研服务以及投资综合解决方案本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明45川财证券研究报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉尽责的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关行业公司评级证券投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级行业投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级重要声明本报告由川财证券有限责任公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供川财证券有限责任公司以下简称本公司客户使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户与本公司无直接业务关系的阅读者不是本公司客户本公司不承担适当性职责本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非本公司客户接收到本报告请及时退回并删除并予以保密本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议根据本公司产品或服务风险等级评估管理办法上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险宏观政策分析报告行业研究分析报告其他报告风险等级为低风险本公司特此提示投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任本公司及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系投资者应当充分考虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为之提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为川财证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经川财证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本提示在任何情况下均不能取代您的投资判断不会降低相关产品或服务的固有风险既不构成本公司及相关从业人员对您投资本金不受损失的任何保证也不构成本公司及相关从业人员对您投资收益的任何保证与金融产品或服务相关的投资风险履约责任以及费用等将由您自行承担本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为000000029399本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明55