每日热点
　　中共中央、国务院近日印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》
　　美联储将联邦基金利率目标区间上调50个基点到4.25%至4.5%之间
　　川财观点
　　策略：昨日上证指数微涨，创业板指回落，北向资金净流入16.52亿元。海外方面，美联储如期加息50个基点，但大多数委员对本轮加息的峰值利率预期均在5%上方，同时鲍威尔表明加息还有一段路要走，受此影响，美股回落；国内方面，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》，提出建设更加强大的国内市场，推动我国经济平稳健康可持续发展，关注“稳内需”的消费、基建等方向。
　　大宗：中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》指出，加强能源基础设施建设。提升电网安全和智能化水平，优化电力生产和输送通道布局，完善电网主网架布局和结构，有序建设跨省跨区输电通道重点工程，积极推进配电网改造和农村电网建设，提升向边远地区输配电能力。优化煤炭产运结构，推进煤矿智能化、绿色化发展，优化建设蒙西、蒙东、陕北、山西、新疆五大煤炭供应保障基地，提高煤炭铁路运输能力。加快全国干线油气管道建设，集约布局、有序推进液化天然气接收站和车船液化天然气加注站规划建设。大幅提高清洁能源利用水平，建设多能互补的清洁能源基地，以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点加快建设大型风电、光伏基地。统筹推进现役煤电机组超低排放和节能改造，提升煤电清洁高效发展水平。推动构建新型电力系统，提升清洁能源消纳和存储能力。
　　研究报告
　　《【川财研究】宏观动态点评：广义货币供应量M2增速大幅攀升（20221213）》：12月12日,央行公布2022年11月份金融数据，11月份人民币贷款新增1.21万亿元、同比少增596亿元；新增社融1.99万亿元、同比少增6109亿元，11月末社融存量增速10%、较上月回落0.3个百分点；M2同比12.4%，较上月上涨0.6个百分点，M1同比4.6%，较上月下降1.2个百分点。新增社融基本符合预期。直接融资方面，11月政府债券新增6520亿，同比少增1638亿，是除了人民币贷款之外当月社融的第二大拖累项，11月专项债发行仅新增455.07亿元，但是明年专项债申报的相关等工作已经在提前推进，明年专项债发行前置，政府债券净融资将对社融贡献加大。M2增速大幅攀升。
　　风险提示：海外疫情超预期波动风险、下游需求不及预期、货币政策变化。
　　
　　

研究报告全文：川财证券研究报告川财证券研究所晨报所属部门行业公司部报告类别其他研究报告报告时间2022年12月15日分析师张卓然执业证书S1100522070001联系方式zhangzhuorancczqcom北京东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层100005深圳福田区福华一路6号免税商务大厦32层518000上海陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼200120成都高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼610041每日热点中共中央国务院近日印发扩大内需战略规划纲要20222035年美联储将联邦基金利率目标区间上调50个基点到425至45之间川财观点策略昨日上证指数微涨创业板指回落北向资金净流入1652亿元海外方面美联储如期加息50个基点但大多数委员对本轮加息的峰值利率预期均在5上方同时鲍威尔表明加息还有一段路要走受此影响美股回落国内方面中共中央国务院印发扩大内需战略规划纲要2022-2035年提出建设更加强大的国内市场推动我国经济平稳健康可持续发展关注稳内需的消费基建等方向大宗中共中央国务院印发扩大内需战略规划纲要20222035年指出加强能源基础设施建设提升电网安全和智能化水平优化电力生产和输送通道布局完善电网主网架布局和结构有序建设跨省跨区输电通道重点工程积极推进配电网改造和农村电网建设提升向边远地区输配电能力优化煤炭产运结构推进煤矿智能化绿色化发展优化建设蒙西蒙东陕北山西新疆五大煤炭供应保障基地提高煤炭铁路运输能力加快全国干线油气管道建设集约布局有序推进液化天然气接收站和车船液化天然气加注站规划建设大幅提高清洁能源利用水平建设多能互补的清洁能源基地以沙漠戈壁荒漠地区为重点加快建设大型风电光伏基地统筹推进现役煤电机组超低排放和节能改造提升煤电清洁高效发展水平推动构建新型电力系统提升清洁能源消纳和存储能力研究报告川财研究宏观动态点评广义货币供应量M2增速大幅攀升2022121312月12日央行公布2022年11月份金融数据11月份人民币贷款新增121万亿元同比少增596亿元新增社融199万亿元同比少增6109亿元11月末社融存量增速10较上月回落03个百分点M2同比124较上月上涨06个百分点M1同比46较上月下降12个百分点新增社融基本符合预期直接融资方面11月政府债券新增6520亿同比少增1638亿是除了人民币贷款之外当月社融的第二大拖累项11月专项债发行仅新增45507亿元但是明年专项债申报的相关等工作已经在提前推进明年专项债发行前置政府债券净融资将对社融贡献加大M2增速大幅攀升风险提示海外疫情超预期波动风险下游需求不及预期货币政策变化本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明16川财证券研究报告一市场每日热点每日热点中共中央国务院近日印发扩大内需战略规划纲要20222035年中共中央国务院近日印发扩大内需战略规划纲要20222035年指出十四五时期实施扩大内需战略的主要目标是促进消费投资内需规模实现新突破完善分配格局内需潜能不断释放提升供给质量国内需求得到更好满足完善市场体系激发内需取得明显成效畅通经济循环内需发展效率持续提升httpswwwclscntelegraph美联储将联邦基金利率目标区间上调50个基点到425至45之间美联储将联邦基金利率目标区间上调50个基点到425至45之间鲍威尔随后在新闻发布会上反驳有关明年转为降息的猜测称抗通胀行动还没到快结束的时候点阵图显示2023年年底利率预期中值升至512024年末为41httpswwwclscntelegraph资料来源iFinD川财证券研究所二川财研究观点部门团队观点总量研究宏观中共中央国务院近日印发扩大内需战略规划纲要20222035年提出加快培育完整内需体系促进形成强大国内市场支撑畅通国内经济循环增强资本市场对实体经济的融资功能提高直接融资特别是股权融资比重扩大债券融资规模推进债券市场互联互通策略昨日上证指数微涨创业板指回落北向资金净流入1652亿元海外方面美联储如期加息50个基点但大多数委员对本轮加息的峰值利率预期均在5上方同时鲍威尔表明加息还有一段路要走受此影响美股回落国内方面中共中央国务院印发扩大内需战略规划纲要2022-2035年提出建设更加强大的国内市场推动我国经济平稳健康可持续发展关注稳内需的消费基建等方向海外欧元区第三季度GDP终值同比升23环比升03均较初值有所上修另外欧元区三季度季调后就业人数终值同比升18环比升03也均较初值小幅上修欧盟委员会主席冯德莱恩宣布欧盟委员会已提议对俄罗斯实施第九轮制裁将针对俄能源矿业等领域产业研究科技西咸新区泾河新城官微发布消息称其已经与江西誉鸿锦材料科技本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明26川财证券研究报告有限公司签订了战略合作框架协议此次签约意味着总投资116亿元的西安第三代化合物半导体芯片与器件产业化项目正式落户泾河新城第三代半导体主要应用的三大领域分别是光电子器件射频电子器件和功率电子器件前瞻产业院预计到2025年我国第三代半导体整体市场规模有望超过500亿元机构认为在5G通信新能源汽车光伏等领域头部企业逐步使用第三代半导体原来的传统功率器件射频器件LED芯片公司也都会是三代半导体产业链的重要玩家并充分受益于这一波十年以上的产业趋势我们建议关注三代半导体产业链相关标的有天岳先进和东尼电子等原油12月13日欧佩克发布了最新月报下调了明年一季度的原油需求预期这一预期支撑其减产决议分析人士认为未来油价仍需视多空博弈结果OPEC下调原油需求预期与上个月相比OPEC13日公布的月报预计全球明年一季度对其原油需求或将下滑38万桶日因此呼吁成员国保持警惕和谨慎分析人士认为OPEC下调原油需求为其减产决定提供了进一步的理由欧佩克及其合作伙伴刚刚开始实施10月份宣布的每日200万桶的减产计划OPEC秘书长海萨姆阿尔盖斯日前称欧佩克的协议通过保持世界市场平衡而发挥作用但这一协议遭到美国的激烈批评11月份实施减产后OPEC单日产量为2883万桶基本与OPEC最新估计的其13个成员国在明年第一季度需要平均每天提供2893万桶石油持平区域研究川渝中共中央国务院印发扩大内需战略规划纲要2022-2035年提成要培育城市群和都市圈推进成渝地区双城经济圈等城市群建设完善城市群一体化发展体制机制统筹推进基础设施协调布局产业分工协作公共服务共享生态共建环境共治依托辐射带动能力较强的中心城市提高通勤圈协同发展水平培育发展同城化程度高的现代化都市圈推进超大特大城市瘦身健体严控中心城市规模无序扩张完善大中城市宜居宜业功能支持培育新生中小城市健全城镇体系依法依规加强城市生态修复和功能完善合理确定城市规模人口密度空间结构资料来源iFinD川财证券研究所三川财研究报告川财研究宏观动态点评广义货币供应量M2增速大幅攀升20221213点评12月12日央行公布2022年11月份金融数据11月份人民币贷款新增121万亿元同比少增596亿元新增社融199万亿元同比少增6109亿元11月末社融存量增速10较上月回落03个百分点M2同比124本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明36川财证券研究报告较上月上涨06个百分点M1同比46较上月下降12个百分点新增社融基本符合预期11月新增社融199万亿元同比少增6109亿元11月末社融存量增速达到10较上月回落03个百分点社融增速创近一年来最低社融同比增速的大幅回落一方面是由于去年同期的高基数另一方面是当前实体经济融资需求仍旧疲软分结构来看信贷和政府债券仍是主要拖累11月新增人民币贷款121万亿元同比少增596亿元主要原因是居民消费疲软房地产下行压力较大居民短期贷款以及按揭贷款仍未有明显改善但是企业中长期贷款新增7367亿同比多增3950亿连续四个月同比多增主要是受到前期保交楼设备更新再贷款等政策支持当前疫情管控政策已经调整后续实体融资需求有望回暖直接融资方面11月政府债券新增6520亿同比少增1638亿是除了人民币贷款之外当月社融的第二大拖累项11月专项债发行仅新增45507亿元但是明年专项债申报的相关等工作已经在提前推进明年专项债发行前置政府债券净融资将对社融贡献加大11月企业债净融资新增596亿元城投债和产业债均大幅减少M2增速大幅攀升11月广义货币供应量M2同比增长124较上月末上涨06个百分点创下自2016年4月以来的最高值大幅超出市场预期另一方面11月狭义货币M1同比增长46增速比上月末低12个百分点M2与M1增速出现背离两者背离的主要原因是居民储蓄存款大幅增加疫情环境下居民预防性货币需求增加这也说明居民消费意愿不足另外房地产销售不景气也是M2与M1背离的原因风险提示海外疫情超预期波动风险下游需求不及预期货币政策变化资料来源iFinD川财证券研究所本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明46川财证券研究报告川财证券川财证券有限责任公司成立于1988年7月前身为经四川省人民政府批准由四川省财政出资兴办的证券公司是全国首家由财政国债中介机构整体转制而成的专业证券公司经过三十余载的变革与成长现今公司已发展成为由中国华电集团资本控股有限公司四川省国有资产经营投资管理有限责任公司四川省水电投资经营集团有限公司等资本和实力雄厚的大型企业共同持股的证券公司公司一贯秉承诚实守信专业运作健康发展的经营理念矢志服务客户服务社会创造了良好的经济效益和社会效益目前公司是中国证券业协会中国国债协会上海证券交易所深圳证券交易所中国银行间市场交易商协会会员研究所川财证券研究所目前下设北京上海深圳成都四个办公区域团队成员主要来自国内一流学府致力于为金融机构企业集团和政府部门提供专业的研究咨询和调研服务以及投资综合解决方案本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明56川财证券研究报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉尽责的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关行业公司评级证券投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级行业投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级重要声明本报告由川财证券有限责任公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供川财证券有限责任公司以下简称本公司客户使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户与本公司无直接业务关系的阅读者不是本公司客户本公司不承担适当性职责本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非本公司客户接收到本报告请及时退回并删除并予以保密本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议根据本公司产品或服务风险等级评估管理办法上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险宏观政策分析报告行业研究分析报告其他报告风险等级为低风险本公司特此提示投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任本公司及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系投资者应当充分考虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为之提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为川财证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经川财证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本提示在任何情况下均不能取代您的投资判断不会降低相关产品或服务的固有风险既不构成本公司及相关从业人员对您投资本金不受损失的任何保证也不构成本公司及相关从业人员对您投资收益的任何保证与金融产品或服务相关的投资风险履约责任以及费用等将由您自行承担本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为000000029399本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明66